企业战略转型中的资本运作与投融资能力提升

郑淑珍

摘 要：在社会发展和经济进步的背景下，这几年来，我国很多行业的发展都迈进了新的阶段，同时，一些企业在发展过程中也迎来了新的挑战和机遇，从现阶段企业的发展来看，资本运作和投融资能力的提升是其需要解决的主要问题。本文将对影响企业战略转型中资本运作和投融资能力的提升因素进行分析，在此基础上，对其提升的途径进行研究，希望有助于我国各行各业更快、更好地发展。

关键词：企业战略转型 资本运作 投融资能力 提升

中图分类号：F832.4 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）12（c）-047-02

对于企业的发展来说，企业的内部资本是其对资源进行配置的主要渠道，内部资本市场有利于信息的传递和监督激励以及优化资源配置，并能够对外部融资的约束进行突破，促进投融资效率的提高。但是，还有一些企业在发展的过程中存在着严重的内部资本市场不能充分发挥其作用的现象，因此，也就不能促进投融资能力的提升。根据研究和分析，主要因为公司在治理过程中有严重的缺陷存在，导致内部的资本市场功能出现异化，引发内部的资本市场在对企业投融资效率的提升上并没有产生效果。所以，本文将从造成企业资本运作和投融资能力提升的影响出发，研究企业提升资本运作和投融资能力的途径和方法。

1 企业资本运作和投融资能力在提升过程中存在的问题

1.1 没有较为成熟和稳定的经理人市场

就目前我国的经理人市场来看，具有比较特殊的二元结构特点，也就是国有企业与其他企业在经理人市场的竞争以及选拔机制方面是存在差异的。对于国有企业来说，国有股比例较高的上市公司中的经理人，主要是由政府进行选定。在民营企业中，其经理人的选定，主要是家族成员或者是与家族成员亲密的人。受到该背景的影响，经理人市场中严重缺乏对于管理人员的监督以及约束，同时，也没有比较公平的竞争机制和信息的传导机制，在声誉机制上也是非常缺乏的，因此，造成企业发展过程中内部的资本市场在资源配置的效果上存在很大异化。

1.2 没有较为完整的监督和激励机制

我国企业在发展的过程中，并没有制定出完整的监督机制和激励机制，企业内部设立的独立董事以及监事会可以说是形同虚设，企业在管理层的考核标准上以及激励方式的制定上都有一系列问题存在，股东和管理人员之间的问题也是非常明显，在企业内部的资源配置上，逐渐被异化。部门负责人在私人利益的影响下，对管理人员的决策造成严重影响，逐渐对自己部门中的资源进行分配，同时，企业总部的管理人员也会从中收取一定的资源配置租金，最终导致企业的投资效率低下或者无效率，对投资人员自身的利益造成影响。

1.3 在内部控制上比较薄弱

现阶段部分企业集团的内部控制还是存在一些普遍性的问题。第一，内部审计没有独立性，这一现象对企业内部的资本市场没有起到真实的信息传递作用；第二，企业集团中的一些相关联的企业，是不属于上市公司的，因为缺乏较为完善的信息披露制度，法律并不能对资金筹措以及资金使用有非常严格的要求，企业也不能对各个成员企业在投融资中的信息进行批示，股东也不能获得最真实和有效的投融资情况，没有办法对管理人员实施激励和惩罚。

2 提升企业资本运作和投融资能力的优化策略

2.1 加强对监督机制的建立和完善

对独立董事制度进行规范，促进在董事会当中独立董事地位的提升，利用对董事会下属的专业委员会的设立等方法，促进董事会独立性的提升。对于管理人员来说，要加强股票期权以及限制性股票等方面的激励方式，同时，还要加强股权激励机制所处法律环境的提升，可以在一定程度上对管理人员和股东间存在的代理问题进行缓解，当企业在投融资的过程中，上市公司非常有必要对项目实行的必要性和可行性以及资金筹措与使用计划展开详细、完整地说明。如果有融资投向转变的问题发生，那么，上市公司就要按照公司章程，临时对股东大会或者是董事会进行召开，一经批准，就可以对投资项目进行更改，还要对项目出现变更或者是舍弃的主要原因作一详细解释，与此同时，对新的资金计划进行公布。

2.2 加强对股权结构的改进，在一定程度上对中小股东的利益进行维护

在这一过程中，主要表现在三个方面。第一，要做的就是对相对集中化的股权结构进行建立，也就是企业在存在相对性的控股股东过程中，同时还有其他类型的大股东，这部分大股东可以凭借自身所持有的股权来制衡控股股东自身的权力。第二，利用对机构投资人员的发展，能够在一定程度上对我国股票市场中存在的一股独大现象进行更改，进而对控股股东利用企业内部的资本市场对上市公司的价值进行减损现象有所抑制，可以让股东通过内部的治理机制得到有效发挥。第三，对集团进行鼓励，让其实现整体改制，并能够上市，可以说，集团的整体上市能够有效缓解企业在发展中对于公司在治理过程中的问题。

2.3 加强对经理人的市场建设，将其在管理层中的监督作用进行发挥

对债权人的治理机制进行健全和完善，利用银行持股和银行代表在董事会议中全程参加的方式，让企业的债权人监督实现多元化，如果银行要对贷款进行发放，一方面要对上市公司在资质上作一评估，另一方面还要把和其有关的公司纳入到信用的评估体系当中，如此一来，可以在一定程度上对企业投融资出现效率下降的现象进行避免，还能对债权人自身的利益进行保障。

2.4 加强对金融的监管

企业步入到资本市场并没有很长的时间，然而，在融资活动大力影响下，企业在资本市场中的竞争力也不断提升，加之，现阶段我国经济市场的不断发展，在金融市场中一些部门中都存在非常紧密的联系，如果在某一阶段有问题发生，就会对金融系统的整体运行造成严重影响，所以，促进对企业融资活动监管力度的提升，不但避免了金融风险的发生，而且企业发展的融资资金有了有力保障。所以，金融监管要将重点放在政策以及法律法规的引导方面，对企业在融资互动中的行为加强规范，并实现统一审核，建立交易机制，在满足企业自身条件的基础上，能够有效防止盲目现象的发生。除此之外，要將重点放在银行等新型金融机构出现方面，该金融机构能够提供一定的融资服务，然而，同时，具有信息的披露不够充分和监管套利问题，所以，在企业实行金融监管时，要把其看作是监管的主要对象之一，并对其所涉及的业务范围实施严格核定，防止风险资产太多，导致风险发生的可能性。通过对企业实行金融监管，不但能够对企业投融资的安全性和有效性进行保证，还能对投融资行为的科学性和规范性进行保障，从而，促进企业战略转型过程中资本运作和投融资能力的提升。

3 结语

综上所述，在社会发展以及经济进步的大背景下，我国多数企业都迎来了新的挑战，为了适应不断强化的市场竞争，企业面临着一定的战略转型，在这一过程中，实现对资本运作和投融资能力的提升是非常有必要的，然而，还是存在很多因素对其造成影响，对于相关人员来说，要对这一因素进行全面的分析，并通过对监督机制的完善等策略的实施，能够为企业的资本运作和投融资打好基础，从而促进企业更好地发展。

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