众筹——国内一种新型融资方式研究①

汪欢 颜赛燕

摘 要：众筹——当今时代的一种“预消费”，新一代的融资方式。作为商业界的新突破，为传统的企业带来了新的融资途径，活跃了市场的经济，加速了众筹市场的成长。在国内，近几年兴起众筹模式，各大电商平台纷纷加入，为国内众筹添砖加瓦，在互联网经济中起到不可小觑的作用，现已演变成“贩卖梦想的生意模式”，为梦想者提供一条龙服务，让“生意模式”更加清晰。同时，有效地激活创业市场，加速“生意模式”创新。在互联网模式下，众筹在逐渐壮大，并且在不久的将来，将会发挥出无限的力量。

关键词：众筹 融资 互联网 新型

中图分类号：F832.51 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）12（c）-038-02

众筹模式让人和项目通过网络平台，直接接触资本，可以说就是互联网金融未来发展的宗旨所在。习近平总书记特别强调“供给侧”改革。从此一跃成为中国宏观调控的最新指向。在“创新”要素上，国家在五中全会明确提出利用“四众”（众创、众包、众扶、众筹）来支持“双创”。随着互联网金融的快速发展，在中国市场，众筹——一种新型的融资方式，使得人们进行融资的选择性更加丰富，同时也为我国各企业和个人带来了新的发展机遇。由于中、外法律上的差异，“众筹”极易与“集资”这个敏感词关联起来。事实上，众筹这一互联网金融模式早已在海外市场蔚然成风，但是在国内还处于刚刚萌芽的阶段。

众筹开放平台将成为一个众筹行业开放化合作与资源共建共享的线上平台，该平台可有效整合项目资源，促进市场资源共享。众筹网此番开启行业整合之路，将为众筹领域树立竞争壁垒，行业未来将实现差异化发展。

1 乐视超级电视众筹——众筹预售模式完美体现

“众筹模式”自从2009年出现到2011年到国内的发展，已经逐渐形成了一种新的中国特色的互联网众筹模式。使众筹模式和产品设計以及生产和用户体验相结合，这也就更好地体现了各公司的产品为大众服务的需求。目前，国内很多家互联网智能电视公司，都采用了众筹模式来进行生产和销售。

乐视公司就是其中的佼佼者，据乐视官方介绍，乐视销售的超级电视，首先在互联网上（乐视商城）向用户筹措资金，这也就是预售；然后就根据用户预订的情况，向供应商采购生产超级电视的零件，在提供给生产加工商；生产加工商根据订货的用户信息，通过物流公司将产品发给用户。这个过程首先资金回笼比较快。而且不需要乐视有自己的生产流水线，还同时保证了销售比较精确的控制，使得互联网厂商用较低的成本，实现快速有效的生产和销售，并取得了较高的利润回报。

在电视行业乐视所采用的众筹模式，较传统电视厂商的产销模式更具竞争力，也更容易被自身不具生产能力的互联网企业所采用。毕竟众筹模式的长处显而易见，它给乐视带来效益也是非常可观的。

在整个众筹模式的过程中，乐视能够根据对众筹产品的产能精确判断，让消费者在下单时就可以知道供货周期，例如下完单30天内送达，将会按照付款的先后顺序发货，真正实现订单驱动式供应。与其他的互联网厂商饥饿营销相比，众筹模式让企业提高生产的力度，缩短了供货周期，减少物流和库存成本。使得乐视在互联网销售中取得不小的成绩，在这其中不得不提的是，据乐视估计，众筹销售的超级电视销售额超过了预计的。而预约量一旦成为超级电视的销售量，那这种销售模式将使乐视获得巨额的回流资金，稳定的现金流会为乐视的后续发展提供资金支持。在其他的项目上也可以大展手脚。

虽说尽管众筹模式帮助了乐视的超级电视获得不错的成绩，但当时有很多人指出，说众筹模式存在着很大的缺陷——物流和售后服务，如果这个问题得不到解决，众筹模式和乐视超级电视终究是历史。但是随着近几年物流行业的飞速发展和互联网大数据的大环境下，这个问题已经得到了有效的解决。售后服务乐视这几年在线下各城市都有门店，用户的售后问题也解决了。但是在当今的时代，一种模式的发展只能说明是社会的驱动下的大趋势，不是哪家哪个行业的事情。所以众筹模式的发展是没有局限于所在的行业，所以它在国内的发展也是必然的。

2 众筹模式在中国推广优缺点细分

2.1 参与门槛低、融资范围大

对于大多数创业者来说，起步都比较低，没有好的平台宣传和融资。仅仅是这一点就打败了许多在创业浪潮挣扎的人，众筹模式的出现降低了这个障碍。众筹平台成为了“圆梦者”的舞台，只要符合平台资质要求，经过审核通过后项目就可以在平台上众筹。在这一过程中且都是公开、透明、简单的，它没有传统融资的那么多关系链，创业者不用依赖人脉关系资源。

众筹平台投资者的范围很大，可以是家庭主妇，可以是科技爱好者，也可以是白领等，它不局限于是风险投资人这类投资者，而且不需要太高的投资成本，低廉的投资有助于吸引投资者。

募集规模小，比较容易实现。这一点对于创业者和投资者都是好处的。创业者可以快速的募集资金，实现自己的理想。投资者也不会因为投资项目时间而苦苦等待。

2.2 免费宣传和市场调研

创业者在众筹平台可以获得资金的同时可以利用平台的流量进行宣传，因为钱是直接来自消费者的，他们对于你制作的产品的认可与评价就是一份市场调查的反馈，这就在很大的程度上反映出你的产品将来大范围投放市场后的结果。众筹模式的一个隐性的价值在于：先让消费者掏腰包，再去制造产品。假设这个项目融资成功，并且在实际的研发和生产过程没有问题，那么这相当于在很大程度上降低了创业资金成本与项目本身的风险，通过众筹平台创业者可以和投资者集思广益改良产品或者创意，获取真实有效的第一手数据，这种方式不仅便捷也相对可靠。

无论项目众筹是否达标或者项目是否成功，这都等同于创业者获得了一次在大众和风险投资人面前免费的一次展示机会。这个过程中创业者不仅会拥有一定的客户量，也增加知名度。

2.3 降低创业风险

众筹实际上解决了传统投资的很多痛点，传统投资的投资项目多却难以协同，管得了一却管不了二，同时也包括出钱不出力的问题等。众筹项目基本上为初创项目，众筹平台可以帮助企业成长，构建生态防护河，最大限度减低项目失败率，其实也是在减低投资风险。众筹项目借助众筹平台的发布机制、社区交流机制等向大众介绍项目，会吸引一部分消费者以及上下游企业的合作伙伴。众筹平台具有模式化的标准，设有专业的团队把握流程，做相关的风险评估，打破了长久以来将风险防范的重点集中在创业项目审核和投资人资格审核的单项思维上，为降低风险提供了新思维。

在投资风险上要明确规定“谁投资、谁买单”的原则。打破传统刚性兑付的不合理预期，加强对投资者的教育，让投资者树立收益自享，风险自担的投资理念，规避风险，理性投资。

2.4 高效率

相对比传统的融资机制，众筹平台的众筹机制是一种较高效率的，它分为项目发布机制、市场运营机制、资金流转机制、利益回报机制、平台交流机制。这五大机制形成了一个各大众筹平台特色众筹模式的系统，在这些机制相互配合之下基本上都快速、高效地解决了创业者和支持者双方在众筹的各个阶段的问题，尤其减少了项目发起人的压力。

在以上机制下由于双方都是陌生的关系而平台只是监管和中介的作用，所以对于支持者存在着一些理性消费观念和非理性消费观念。大部分支持者购买创业者的产品都是看中互惠互利，创业者可以回报支持者相对应的投资成本的产品，而少部分人会非理性消费，由于看中项目的某种新颖点就投资。但从宏观经济学来讲众筹不是捐献和慈善，它需要获得一种回报，并且从心理上认为项目发起人的价值观和他所表达的需求，这样才是真正意义上的众筹。无论怎么说众筹平台的管理机制是十分有效的，它帮项目发起人获得资金的同时又帮助他们解决了市场运营，资金管理等方面的问题。

3 众筹在中国推广的缺点分析

数据表明，从国内兴起众筹开始，到2017年上半年众筹行业火热，但同时显示出了缺点，总结众筹所面临的一些问题。

3.1 众筹尚未成功，同类产品已上市

众筹项目的想法或产品的介绍太过吸引人，这就会导致一部分的消费者产生盲目性消费行为。虽然众筹模式以及众筹平台的兴起会在一定程度上降低创业者的创业门槛，但是只要他们有好想法和创意，即使还没投入生产也可以拿出来发起众筹。众筹尚未结束，一些山寨产品已经大量充斥市场，等众筹的产品上市时，发现市场可能已饱和。如果知识产权以及商业秘密没有保护好被剽窃，众筹也可能会成为创新或创业的一场灾难。

3.2 产品众筹的成功率不高

虽然各大众筹平台、网站，如淘宝、苏宁、京东等经常夸大宣传自己平台上的产品众筹成功率高达90%以上，可事实并非如此，如表1所示。

优质项目偏少，大多数项目都缺乏创意，走的基本上都是一个路子。众筹平台用户培育难，用户缺少和团队的接触，以及对最终产品的耐心不够。

3.3 可持续性差

“一锤子买卖”的特征非常明显。现在众筹项目层出不穷，很像当年的团购一样，只是圈了一批用户，持续性较差，或赴团购后辙。

小的众筹平台，较多地采用互联网创业公司的常见玩法，通过“0手续费”等诱人的条件快速圈占用户，企业通过表面上的数据增长融到投资或下一轮投资。所谓“0手续费”其实本质上是企业自己掏腰包去进行补贴，因为平台正常的运营绝非是零成本的。“0手续费”则意味着这笔钱只能由企业承受，由投资人买单，这对企业无疑是巨大的损耗，一旦融资受阻，烧钱的模式难以为继，首当其冲的就是会员们的救命钱。

一個企业产品众筹的成功可能为企业带来一定的热度，但是所带来的影响力或许并不能为企业带来更多的实际利益，从而导致前期支付的高额预售成本没有办法带来持续的盈利，也达不到这个企业使用产品众筹作为主要销售手段的目的。

4 结语

众筹是互联网迅速发展下金融方面的一种新的融资模式，这意味着众筹有巨大的机遇和挑战。相对政府而言，众筹可以解决初创企业和小微企业的融资问题；相对社会而言，众筹促进了经济发展，促进了社会创新；相对业界而言，众筹是一个巨大的蛋糕，但也会造成竞争格局的起伏变化；相对个人而言，众筹帮助普通大众解决资金压力，实现创业梦想。近年来，众筹在我国迅速发展，其中回报式众筹居多。这些平台还处于起步阶段，未来有较大的发展空间。

参考文献

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[4] 刘一阳.我国众筹发展存在的主要问题及对策建议[J].中国物流与采购，2014（21）.

[5] 谢丹丹.众筹网：超越筹钱[J].中外管理，2014（11）.

①基金项目：本文为2017年湖南省大学生研究性学习项目阶段性成果，项目名称：财务管理融资活动中众筹方式问题研究。