中国上市商业银行的经营绩效实证分析

（湖北大学 商学院，湖北 武汉 430062）

中国上市商业银行的经营绩效实证分析

刘聪聪，朱小梅

（湖北大学 商学院，湖北 武汉 430062）

本文基于15家沪深上市商业银行于2015年的数据，从盈利能力、偿债能力和发展能力三个方面构建因子，利用SPSS软件计算出各银行经营绩效的综合排名。结果表明股份制商业银行南京银行、兴业银行和浦发银行分列前三名。在发展能力和偿债能力方面，国有银行整体与股份制银行差距较大，仍需进一步深化国有银行体制改革。

上市商业银行；经营绩效；因子分析

商业银行在中国金融体系中位居主导地位，其长远发展关乎国民经济的可持续发展。据银监会披露，2015年末商业银行总资产为155.8万亿元，比 2014年末增长21万亿元，同比增长15.6%，增幅较2014年提高2.1个百分点。随着利率市场化的不断推进，互联网金融的日益深化以及民营银行牌照的有序放开，银行业间的竞争越发激烈，压缩了银行业的利润空间。另一方面，中国经济结构调整，去产能去库存增加了经济的下行压力，银行业的不良贷款规模和不良贷款率不断攀升，这会进一步加大银行业的经营风险。在新的经济形势下，银行业应该明确自身发展的优势和劣势，转变发展理念，将经营绩效模式纳入到管理体制中，以科学的经营绩效评价体系优化资源配置结构，从而提升自身的竞争力。正是基于这种背景，本文通过建立上市商业银行的经营绩效评价体系，以期发现影响其经营绩效的主要影响因子，在此基础上，对提升银行经营绩效方面提出相关建议。

一、文献综述

国外早在20世纪50年代就开始研究商业银行绩效考核评价。Barbara Casu&Philip Molyneux（2000）采用数据包络分析（DEA）方法，研究了1993年-1997年间欧洲银行系统的经营绩效是否有所提高并进一步整合。同时他们使用托比回归模型分析欧洲银行经营绩效的决定因素，并在已有关于银行绩效影响因素的文献基础上，运用数据包络（DEA）分析绩效分数的固有依赖性问题。结果表明，整个欧洲银行市场经营绩效的差异似乎是由国别因素导致的。Matousek,Roman& Rughoo,Aarti& Sarantis, Nicholas&George Assaf（2015）研究了11个中欧和东欧国家（CEEC）在2005年-2008年间的银行绩效及其影响因素。他们使用数据包络分析（DEA）发现，一方面，国内银行规模与财务资本成本和收入效率正相关。在中欧和东欧国家的外资银行的成本效益更高，国内银行的收入效率更高，这显示出国外和国内银行有不同的经营行为；另一方面，贷款与资产的比率和成本负相关，但与收入效率正相关，这进一步强调了中欧和东欧国家经营方面的不同。

顾海峰和李丹（2013）运用SPSS中的因子分析法，对中国16家上市银行的全面经营绩效评价进行了实证分析，发现中国国有控股商业银行的规模大，但经营绩效相对较差；股份制商业银行的规模较小，但经营绩效相对较好。在市场开放和外资银行涌入的情况下，中国银行业的竞争程度日益激烈。因此提高经营绩效才是各类中国银行的生存之道。胡兆峰、王汀汀和王士洋（2011）采用14家上市银行在2009年的数据，按照盈利能力、偿债能力和持续发展能力对总资产收益率和成本收入比等基础财务指标进行分类，计算各银行三方面的综合得分，进而对各银行进行绩效评价。研究结果表明股份制商业银行的经营绩效高于大型国有银行，但大型国有银行仍然具有独特的核心竞争力，如庞大的客户资源、广泛的分支网络、稳健的经营战略、隐性的国家信用支持等，从长远角度看，大型国有银行的可持续发展能力与股份制银行并没有显著差异。

二、中国上市商业银行经营绩效实证分析

1、因子分析法

因子分析法是基于研究变量内部相关的依赖关系，把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法。它的基本思想是基于变量间相关性的强弱程度对观测变量进行分类，即联系比较紧密划分为同一类，那么每一类变量实际上就代表了一个基本结构，称之为公共因子。对于所研究的问题试图用最少个数的不可测公共因子的线性函数与特殊因子之和来描述原来观测的每一个变量。

假设X=(x1，x2，…，xi)是可观测随机向量，均值向量E(X)=0，协方差阵Cov(X)=∑，且协方差阵∑与相关矩阵R相等(只要将变量标准化即可实现)；F=(F1，F2，…，Fj)(j

其中aij组成的矩阵为因子载荷矩阵，aij是因子“载荷”,表示第个原有变量和第个公共因子变量的相关系数。如果将X看成空间中的一个点，则aij表示它在坐标轴Fj上的投影，aij越大说明公共因子Fj和原有变量X越强。ε为特殊因子，表示原有变量不能被公共因子变量所解释的部分，相当于多元回归分析中的残差部分。

2、数据样本选取及说明

本文基于15家沪深上市银行2015年的财务数据，分别从盈利能力、偿债能力和持续发展能力三个方面展开经营绩效分析。

其中盈利能力由净资产收益率（X1）、平均总资产收益率（X2）、每股收益（X3）和成本收入比（X4）四个指标表示。净资产收益率主要衡量企业运用自有资本获取收益的能力。兴业银行2015年该能力最强；平均总资产收益率可以反映企业的竞争实力和发展能力，工商银行和建设银行在该方面的能力不相上下；每股收益从投资者角度衡量普通股的获利水平和投资风险，呈现企业的经营成果，招商银行在这方面最有吸引力；成本收入比从支出角度衡量企业的盈利能力，该指标不应超过45%，兴业银行把控的最好。

偿债能力主要反映商业银行的安全性和流动性，本文采用资产负债率(X5）、产权比率（X6）和资本充足率（X7）三个指标来度量。资产负债率反映企业运用财务杠杆的程度，过高会影响企业的偿债能力引发财务风险，由于吸纳存款是银行业的主要业务，银行业与其他行业的资产负债率有明显差别；产权比率反映银行长期偿债能力，产权比率越低企业该能力越强。工商银行在以上两个方面表现突出；资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之后，该银行能以自有资本承担损失的程度。持续发展能力通过净利润增长率（X9）和营业收入增长率（X10）两个指标衡量。这两个指标越大，说明企业的经营能力越强，企业前景越好。南京银行的表现遥遥领先于其他银行。

3、上市商业银行经营绩效实证分析

原始数据数量级别及量纲的差异会产生不同的影响。因此为方便进行后续研究分析，先对原始数据进行标准化处理，使各财务指标样本数据均值为0、标准差为1。将数据代入前文所述的标准化公式中，经计算可以得到每家上市银行各项财务数据的标准化值。当前，国际上通常采用Z-score方法。本文运用SPSS19软件，对原始数据进行标准化处理，进而得出相关系数矩阵，同时可进行KMO和Bartlett检验（卢纹岱，2010）。该检验可以判断样本数据是否适用于因子分析方法。KMO和Bartlett检验结果见表1。

表1 KMO和Bartlett检验

由表1可知，KMO的值为0.515，大于临界值0.5，说明数据结构适合进行因子分析法。Sig.值为0，所以拒绝相关系数为0（变量相互独立）的原假设，即说明变量间存在相关性。

表2 解释的总方差

表2中第一列为特征值（主成分的方差），第二列为各个主成分的贡献率，第三列为累积贡献率，从表中可以看出前3个主成分的累计贡献率就达到了85.840%>85%，所以选取主成分个数为3。选X1为第一主成分，X2为第二主成分，X3为第三主成分。且这三个主成分的方差和占全部方差的85.840%，即基本上保留了原来指标的信息。这样由原来的9个指标变为了3个指标。

经过 Kaiser标准化正交旋转，4次旋转迭代后收敛，表3呈现出旋转后的因子与原始变量的相关矩阵。X7（不良贷款率）、X8（净利润增长率）和X9（营业收入增长率）主要由第一主成分解释，X5（资产负债率）和X6（产权比率）主要由第二主成分解释，第三主成分可以解释X1（净资产收益率）、X2（平均总资产收益率）、X3（每股收益）和X4（成本与收入比）。与第一主因子关系密切的变量主要是持续发展能力（净利润增长率和营业收入增长率）与反映资产质量的不良贷款率。因此，可将F1称为发展与风险因子，F2在X5和X6上有较大载荷，可以命名F2为偿债能力因子。与F3关系密切的是盈利能力方面的变量，可以命名为盈利能力因子。

表4为因子得分系数矩阵。根据因子得分系数和原始变量的标准化值，可以计算每个上市商业银行各因子的得分数，并可以据此对各上市商业银行进行进一步比较分析。旋转后的因子表达式可以写成：

根据表3前3个公共因子对模型的方差贡献率，构造出对上市银行经营绩效的综合评价模型：F=（32.338F1+29.553F2+23.949F3）/85.84

4、实证结论

通过运用SPSS软件运算，可得出各上市商业银行因子以及综合排名。从表5可以看出，在发展与风险因子方面，兴业银行表现最好，紧随其后的是华夏银行和浦发银行。除了农业银行排名比较靠前外，其他几个国有银行的表现均差强人意。由于发展衡量指标由利润类增长指标构成，股份商业银行有更强的逐利性。而风险方面由于国有银行资本雄厚，由国家信用支撑，因此，其放贷对象多为政府指定的国有企业，相较于股份制银行，其不良贷款较高。在偿债能力因子方面，南京银行表现突出，农业银行排在末尾。偿债能力可以衡量企业运用杠杆的程度以及承受的财务风险，鉴于银行业吸纳存款的主要特性以及存放央行的存款准备金等措施，偿债能力主要是应付流动性需求。浦发银行在盈利能力方面表现最佳，工商银行和建设银行分别占第四位和第五位。浦发银行在提升利润的同时还控制各项支出成本，加强对村镇银行及其他投资机构的管理，在推动传统产品与服务升级的基础上，积极推动中间业务发展。这些举措进一步促进了浦发银行的盈利能力。工商银行围绕服务实体经济与满足消费者金融需求,深挖业务增长潜力,积极改革创新,注重开源节流,实施严格的风险防控,在风险成本增加、利差收窄等不利条件下,仍然实现了盈利。将三个主要因子赋予一定权重，可以得出综合排名。综合排名方面南京银行拔得头筹，兴业银行和浦发银行分列二、三位。国有商业银行整体位于股份制银行之后。

表3 旋转成分矩阵(a)

表4 成分得分系数矩阵

表5 商业银行经营绩效因子得分及综合排名

三、政策建议

1、提升银行的营运能力

由于中国部分地区信贷资金的融通仍有较强的计划经济色彩，政府对银行运营的干涉仍然较多等问题会妨碍国有银行的营运能力，因此国有商业银行营运能力的提升需继续深化银行业内部改革，而股份制商业银行则需从加快金融创新，以应对互联网方便快捷的竞争，来提升其营运能力。

2、鼓励商业银行进行股份制改制

继续深化改革，完善公司治理，加强内部控制建设，改进风险监测与评估技术，优化风险管理流程，强化风险管理人才培养，不断提高风险管理能力和水平。当前银行一般为国家控股，商业银行实行股份制改制的最直接方法就是进行上市，这一方面可以将银行推进市场的竞争机制中，让其接受市场的考验，促成其快速完成管理层精简，遏制管理层中饱私囊，向市场公开企业报表，接受股东监督；另一方面，也可帮助银行获得多渠道的资金融通渠道。这种方式有利于银行业长久的发展，其行为不再仅依附于国家机关的监督，更多的是市场公众对其的监管。

3、完善金融市场环境

银行业作为金融业的典型机构，其经营状况亦会受到国内以及国外宏观环境的影响，为此中国应加快市场化建设，为商业银行营造良好的管内环境。另外还需密切观测国际金融危机发展动态，做好风险评估和预警，进一步强化国际交流与合作，强化信息共享与区域协作。积极防范化解境外投资风险，加强境外投资管理，积极调整优化境外资产结构，降低外币组合风险，及时足额计提减值准备，提高风险防范能力。

[1]顾海峰、李丹：基于因子分析的中国商业银行经营绩效评价研究[J].金融监管研究，2013（01）.

[2]胡兆峰、王汀汀、王士洋：中国商业银行的经营绩效[J].金融论坛，2011（05）.

[3]陈嘉立、李学建：基于主成分和层次分析法的银行绩效评价研究[J].系统科学学报,2011（02）.

[4]郭志刚：社会统计分析方法--SPSS软件应用[M].中国人民大学出版社,2001

[5]孔凡玲、杨新辉：基于EVA的我国上市银行经营绩效研究[J].经济理论与经济政策,2012(01):63-67.

[6]陶雄华、卢李：我国商业银行EVA价值创造及影响因素分析[J].中南财经政法大学学报,2010(05),89－94

[7]袁丹、谢元态：基于CCR模型的中部地区城市商业银行效率研究[J].金融教育研究,2012（01）.

[8]卢纹岱：SPSS统计分析[M].电子工业出版社,2010.

[9]葛敏、许长新：我国上市银行经营绩效的经济动态分析[J].金融论坛,2006(06).

[10]Bauer,P.,A.Berger,N.Ferrier,and D.Humphrey.Consistency Conditions for Regulatory Analysis of Financial Institutions:A Comparison of Frontier Efficiency Method[J].Journal of Economics and Business,1998,Vol.50,85－114.

（责任编辑：宋 杰）