公司信贷区域投资环境评价———基于省际层面的数据分析

中国工商银行博士后工作站、公司金融业务部 尚 妍

中国工商银行公司金融业务部 贾 坤

公司信贷区域投资环境评价
———基于省际层面的数据分析

中国工商银行博士后工作站、公司金融业务部 尚 妍

中国工商银行公司金融业务部 贾 坤

现阶段，中国整体经济下行压力较大，商业银行整体面临资产质量恶化和有效信贷需求不足双重压力，但是各地区信贷投资环境明显分化。从公司金融业务来看，大型商业银行公司金融业务在地区间呈现非均衡化态势，地区间业务水平、不良贷款率差别均较大。地区间“一刀切”的信贷政策弊端凸显，亟需商业银行加强对区域信贷环境的分析，因地施策，积极制定差异化公司金融信贷政策，深入开发优质信贷区域市场，并规避区域风险。

一、公司信贷区域投资环境差异显著

在经济下行期，面对宏观基本面的变化，公司信贷业务虽然整体承压，然而分地区看，各地区经济发展状况、产业转型压力、负债情况、人口流动情况、信贷资产质量及金融业发展水平等存在显著差异。

（一）宏观经济情况

从经济实力上看，广东、江苏、山东、浙江、河南GDP最高，经济总量最大；GDP增速呈现两极分化，重庆、贵州、西藏三地GDP增速超过10%，而传统重工业大省、能源大省（河北、吉林、黑龙江、山西、辽宁）经济增长乏力，尤其山西、辽宁的GDP增速仅为3.1%和3.0%；2015年，全国人均GDP超过1万美元的省市有十个，分别为：天津、北京、上海、江苏、浙江、内蒙古、福建、广东、辽宁、山东，说明这十个地方相对富裕，而贵州、云南、甘肃人均GDP仍未达到5000美元。

图1 各地区经济实力情况

图2 各地区财政实力情况

从财政收入上看，广东、江苏、山东、上海、浙江财政收入最高，政府财政实力最强；与GDP增速相仿，各省财政收入增长良莠不齐，西藏财政收入增速达到31%，广东、湖北、新疆、河南、上海、江西、北京等17个省市自治区财政收入增长超过10%，而山西、黑龙江、辽宁三省财政收入呈现负增长，吉林财政收入增速仅为2.2%；海南、上海、北京财政收入与GDP之比超过20%，体现出较强的政府定向调控与资源配置能力，相比之下，河北、山东、湖南、吉林、黑龙江、河南与辽宁的财政收入与GDP之比不足10%。

从增长平稳性上看，山西、辽宁、吉林、四川、天津、黑龙江、内蒙古等地GDP增长波动率较大，显示经济增长不稳定性，并且，从经济增速放缓的速度来看，这些地区也是经济增速放缓最明显的地区，表明这些地区经济结构问题突出，易受外部因素影响，顺周期现象较为明显；而广东、西藏、上海、浙江、北京等地GDP增长波动率较小，同时也是经济增速放缓最弱的地区，说明这些地区具有较强的抗周期能力，经济增长较为稳定。安徽、湖北、海南、广西、西藏等地区的财政收入增长率波动较大，说明政府财政能力具有较高的不稳定性；而北京、陕西、广东、江苏、湖南等省市财政收入增长率波动性较弱，财政收入稳定性较高，具有较强的可预期性。

（二）风险情况

从风险水平上看，内蒙古、山西、云南、广西等地区不良贷款率及企业资产负债率均较高；福建、浙江、山东、江西等省不良贷款率较高，但企业资产负债率相对较低；青海、宁夏、贵州、甘肃、新疆、重庆、天津、四川等地区不良贷款率相对较低，但企业资产负债率偏高；北京、上海、西藏等地区不良贷款率和企业资产负债率均较低。

从产业结构来看，山西产能过剩行业占比最高达25%，甘肃、青海、内蒙古产能过剩行业占比也较高，在15%-20%之间，产能过剩行业占比最低的5地为：西藏、北京、海南、黑龙江、上海，占比均在2%以下。

从风险控制上看，内蒙古、福建、浙江、广西、山东等地近五年不良贷款率增幅较大，青海、新疆、甘肃、海南、西藏五地近五年不良贷款率出现下降，北京、广东、辽宁、河北、重庆等省市近五年不良贷款率略有上升，但幅度不大；西藏、新疆、山西、青海、内蒙古等地工业企业资产负债率近五年增幅较大，河南、江西、河北、湖北、湖南等省份工业企业资产负债率近五年降幅较大。

图3 各地区投资风险水平情况

图4 各地区投资风险控制情况

（三）宜商情况

江苏、浙江、北京、广东、上海、山东六个省市占据了全国54%的上市公司数量以及64%的专利授权数量，优质客户体量和潜在市场竞争力明显优于其他省市。2015年固定资产投资完成额最大的五个省为山东、江苏、河南、广东、河北，五省共投资18.7万亿元，最小的五个为上海、宁夏、海南、青海、西藏，五地共投资1.8万亿元。从人口流动来看，上海、北京、天津、广东、浙江五省市对人口的吸引力最大，而四川、安徽、广西、河南、贵州五地人口净流出状态最为明显。

图5 各地区宜商情况

表1 各省市宏观经济测度得分与排名

（四）金融环境情况

从各省市存款上看，广东、北京、江苏、上海、浙江等五省市存款余额最大，金融资本较充盈，海南、青海、宁夏、西藏四地存款余额不足1万亿元；贵州、西藏、甘肃、湖南、青海等五地存款增速最高，金融资本扩充速度较快，辽宁、内蒙古、黑龙江、浙江、山西等五地存款增速最低，金融资本扩充速度较缓慢。

表2 各省市风险测度得分与排名

表3 各省市宜商测度得分与排名

从各省市贷款上看，广东、江苏、浙江、山东、北京等五省市贷款余额最高，信贷资金需求量最大，与存款余额一致，海南、宁夏、青海、西藏四个地区贷款余额不足1万亿元；西藏、甘肃、青海、贵州、新疆等五个地区贷款余额增速最高，信贷资金需求增长速度较高，辽宁、山东、北京、浙江、上海等五省市贷款余额增速最低，但不排除基数较大的原因。

从金融业发展程度来看，北京、上海金融业发展程度最高，金融保险业GDP与GDP之比分别为15.74%和14.43%，其次分别为天津、重庆、宁夏、青海、江苏等地，吉林、湖南、内蒙古、河南、山东、河北、黑龙江、江西等八地金融业发展程度较低，金融保险业GDP与GDP之比不足5%。

二、公司区域信贷市场评价得分

我们对各地区经济状况、产业结构、负债情况、人口流动、信贷资产质量及金融业发展水平等深入研究的基础上，建立公司信贷区域投资环境评价体系，分别从宏观经济测度、风险测度、宜商测度、金融环境测度四个方面做出评价，最终得出公司信贷区域投资环境综合评价得分，定量分析我国各省市信贷市场差异性，为公司区域信贷业务顶层设计方案制定提供依据。

（一）各测度评价得分与排名

考虑每一测度内各指标重要程度相当，将每一测度内各指标赋予等权权重，用加权算术平均法将标准化处理后的指标合成，计算每一测度的得分。

宏观经济测度排名最高的为广东、江苏、上海、北京、浙江、山东等省市，反映了这些地区良好的经济发展状况；排名最末的为辽宁、山西、黑龙江、吉林、青海等省市，这些地区在经济下行期，经济下滑明显，顺周期特性明显。

风险测度排名最高的为北京、上海、河南、西藏、海南等地区，这些地区资产状况良好、企业杠杆率较低、去产能压力较小，发生系统性风险的可能较小；排名最末的为山西、内蒙古、青海、云南、宁夏，这些地区不良率、企业杠杆率均较高，产能过剩行业占比较高，并且伴有风险逐步暴露呈增长的态势。

表4 各省市金融环境测度得分与排名

表5 各测度权重设置

表6 各省市公司信贷区域环境评价得分与排名

宜商测度排名最高的为江苏、广东、浙江、北京、上海等省市，这些地区优质客户体量较大，对企业、人口的吸引力较高，市场潜在竞争力较强；排名最末的为西藏、宁夏、青海、贵州、海南等地区，这些地区无论从优质客户体量还是从市场吸引力上均明显不足。

金融环境测度排名最高的为北京、广东、上海、江苏、西藏等，其中北京、广东、上海、江苏四省市资金存款充盈、信贷需求量旺盛、金融深化程度也较高，西藏近年来存款、贷款增长速度均较快；排名最末的为内蒙古、山西、黑龙江、吉林、宁夏，这些地区资金存款与信贷需求量均较低，且增长速度也较慢，金融深化程度也相对较低。

（二）公司信贷区域投资环境评价得分与排名

最后，对每一测度赋予一定权重，用加权算术平均法，得出综合公司信贷区域环境评价得分。在经济下行期，风险控制是信贷业务的重要前提，所以赋予风险测度较高权重0.35；宏观经济是信贷业务的重要基石，所以赋予宏观经济测度的权重为0.25；其余，赋予宜商测度和金融环境测度的权重各为0.2，具体权重设置见表5。

根据以上四个测度，得出公司信贷区域投资环境综合评价得分最高的五省市为北京、江苏、广东、上海和浙江。此五个省市宏观经济状况较好、企业经营竞争力较强、金融发展水平较高，其中北京、上海风险测度得分遥遥领先，投资风险较小，江苏、广东的风险测度得分也位于前列，而浙江省由于近年来不良率高企明显，风险测度得分相对较低。公司信贷区域投资环境评价得分最末的为山西、内蒙古、青海、宁夏、广西，这些地区在宏观经济测度、风险测度、宜商测度以及金融环境测度的排名中均处于中末端，对于这些地区信贷政策需审慎。

三、大型商业银行做好区域信贷发展的政策建议

（一）因地施策，制定区域差异化公司信贷经营策略

从公司金融业务来看，大型商业银行公司金融业务在地区间呈现非均衡化态势，地区间业务水平、不良贷款率差别均较大。结合各区域信贷市场情况及大型商业银行的经营情况，可将各地区分支机构划分为四类方阵，辅以差异化公司信贷经营策略。首先，按公司信贷区域投资环境评价得分与排名可将区域信贷市场分为优级信贷市场和次级信贷市场；其次，根据各地区分支机构的业务水平、资产质量等将区域信贷市场分为经营能力强区域和经营能力弱区域；最后结合两者，将各地区分支机构划分为如下A、B、C、D四类方阵：

A方阵：地区信贷市场优质，分支机构经营能力较强，建议主要策略为维持市场地位、保持竞争优势。

B方阵：地区信贷市场优质，而分支机构经营能力较弱，出现同业占比份额下降或风控能力欠佳等现象，建议主要策略为加强信贷经营能力建设，做好市场优质客户与项目的营销，提升优质市场份额和风险控制能力。

C方阵：地区信贷市场环境较差，而分支机构经营能力同业相比较强，建议主要策略为保持信贷业务平稳发展，并做好防控与资产保全，防止区域风险蔓延。

D方阵：地区信贷市场环境较差，分支机构经营能力同业相比也较差，建议主要策略为努力做好经营能力的提升，防止信贷风险扩大，适度收缩风险较高的信贷业务，集中资源做好实质风险可控的优质项目营销。

（二）优化区域信贷资源配置

对优质信贷市场加大信贷资源倾斜力度，尤其是市场情况较好的A、B方阵地区分支机构，要做好信贷资产移入，抢占优质市场，保持同业领先。对信贷市场投资环境较差地区，则应适当移出信贷资产，主要做好存量信贷的收回再贷与结构调整，审慎把控贷款新增。

（三）进一步做好政策配套

从经济角度做好对贷款移位管理的指导，对基础设施、交通、电力、能源、文化旅游、医教养、民生工程等明确支持的行业，进一步从RAROC、经济资本占用、内部资金价格等方面体现差异化导向，激发分行投放热情与积极性。

（四）探索差异化分行授权机制

对于优质信贷市场，在有效把控风险的基础上，可以适度扩大分行自主性，以有效把控投放进度，及早抢占优质信贷市场。尤其处于国家区域发展战略核心位置的重点区域、重点项目，可适当扩大期限、额度等审批权限，放宽同业占比限制，试点重点客户综合定价授权等，并可在贷款信用风险经济资本占用的“地区行业调节系数”上予以优惠。