2015年全球航空航天及防务行业收并购活动分析

◎北京航天情报与信息研究所 丁洁交通运输部规划研究院 张杨

2015年全球航空航天及防务行业收并购活动分析

◎北京航天情报与信息研究所 丁洁交通运输部规划研究院 张杨

近期，普华永道咨询公司发布了2015年全球航空航天及防务行业的收并购活动统计报告。据统计分析，2015年已公布的航空航天及防务行业收并购交易达到了新的记录，全年交易总额为628亿美元，交易数量为350宗。

一、收并购活动概况

2015年，全球航空航天及防务行业收并购交易总额为628亿美元，是2014年交易总额的近3倍，且比之前的收并购交易高峰年——2007年的交易总额还高出50%；交易数量为350宗，较2014年增长了14%。2006～2015年全球航空航天及防务行业收并购交易活动如图1所示。

1．5000万美元以上收并购交易情况

2015年，全球航空航天及防务行业公布的5000万美元以上的收并购活动交易总额达617亿美元，2014年为238亿美元。其中，尚在计划中的收并购业务总额达372亿美元（占总额的60%），已完成的收并购业务总额达246亿美元（占总额的40%）。

2015年公布的5000万美元以上的收并购活动交易数量达到43宗，较2014年的54宗减少了20%，但平均交易金额达到14亿美元，是2014年的3倍。其中，尚在计划中的收并购业务数量为13宗（占总数量的30%），较2014年下降了30%；已完成的收并购业务数量为30宗（占总数量的70%），较2014年下降了32%。

2．10亿美元以上收并购交易情况

2015年公布的金额超过10亿美元的收并购交易数量为6宗（见表1），平均交易额为85亿美元，是2014年平均交易额的3.7倍。2015年最大的一笔交易为巴菲特下属的伯克希尔哈撒韦公司以316亿美元收购飞机组件制造商Precision Castparts公司，这笔交易成为推动2015年收并购交易水平攀升的主要原因，也是伯克希尔哈撒韦有史以来最大的一笔收购交易。

2015年，防务领域最大的收并购交易为洛克希德·马丁公司以90亿美元的价格收购联合技术公司下属的西科斯基公司，这是继2011年联合技术公司收购Goodrich公司后最大的一笔收并购活动（交易金额165亿美元），也是洛马继20年前收购Martin Marietta公司以来最大规模的一笔收购案，当时斥资约100亿美元。

图1 2006～2015 年航空航天及防务行业收并购交易活动情况

二、收并购交易区域的分布

2015年，在全球航空航天及防务行业收并购中，本土交易占比56%，与2014年的64%基本持平。2015年金额达5000万美元以上的收并购交易区域分布如图2所示。

北美地区在全球航空航天及防务行业收并购业务中独占鳌头，交易总额为560亿美元，占全球总额的91%，交易数量为27宗，占全球总量的63%，其中有91%的收并购交易为本土交易。英国及欧元区的收并购业务总额及数量位居第二，2015年的交易总额为72亿美元，交易数量为16宗。

中国也为收并购活动比较活跃的国家，2015年的收并购数量（包含未披露的及金额为5000万美元以下的交易）达到46宗，较2014年的28宗增长了64%。

三、收并购交易的市场结构

表1 2015年航空航天及防务行业六大兼并与收购交易

2015年金额在5000万美元以上的收并购交易中，航空航天配套企业及维修企业的交易额占全年宣布交易额的69%，其中伯克希尔哈撒韦公司收购案交易额占交易总额的73%；航空航天配套企业及维修企业涉及的收并购交易数量占总交易数 量 的53%。防务企业收并购交易总额及数量所占份额与 2014年 相比有较大幅度的下降。金额在 5000万 美元以上的各领域企业收并购交易总额及数量占比如图3所示。▲

图2 2015年5000万美元以上收并购交易区域分布图

图3 各领域企业收并购交易总额及数量所占份额