管理层影响会计信息质量的程度对企业投资效率的影响分析

王顺严 久欣 王子南

作者简介：王顺（1989-），男，回族，河南省新郑市，云南民族大学会计学硕士。

严久欣（1991-），女，汉，内蒙古海拉尔市，会计学硕士，就读于云南民族大学。

王子南（1989-），女，汉，河北省石家庄人，企业管理硕士，就读于云南民族大学。

摘要：投资是资源配置的重要方式，对国民经济发展起到巨大的作用。我国新企业会计准则在上市公司实施时，在国际风云变幻的背景下，会计信息质量是否随着准则的提出得到提高，会计信息质量对企业的投资行为会起到哪些作用。在目前的环境中，企业投资决策受到很多因素的影响，在信息不对称和委托代理问题前，管理层作为股东与债权人代理人，在利益不一致时就会产生代理冲突，管理层按照自己能力来经营公司，但这可能并不符合股东的利益。

基于上述问题，本文论述管理层影响会计信息质量的程度对投资效率产生的影响程度。

关键词：管理层；会计信息质量；投资效率

一、引言

目前我国公司治理还不够健全，上市公司非效率投资行为比较普遍，在金融危机后，企业的投资问题更加严重。政府推行企业改革后，管理层的权力不断得到提升。在所有者和管理者分离情况下，作为国有企业经营管理者，在企业的经营过程中发挥着较大的影响力，这样就导致了内部人问题。在改革过程后，对管理层实施强有力的制约、惩罚和监督并没有得到根本性的改变，使得管理层为所欲为。在我国民营上市公司中，公司大股东又是公司的管理者，管理层拥有权力掌控着公司的经营决策。由于公司治理不能对管理层起到监督和制约作用，使得管理层容易运用手中的资源大肆挥霍。研究表明，公司投资决策很大程度受到代理成本的影响，在代理成本的影响下投资效率或者投资过度的现象会发生。在缺乏监督和约束情况下，管理层的代理成本更加严重，管理层为了自己的私人口袋损害公司的利益。因此，在公司治理不足的情况下，管理层权力越大，对公司的投资行为影响越大。投资效率或投资过度现象更加严重。另外，权力下的管理层控制的企业资源越多，管理层机会主义就越严重。管理层会为了自己的利益倾向于权力进行寻租，对会计信息披露施加影响力，通过会计盈余管理，满足考核指标的要求。本文以管理层权力作为切入点，研究管理层影响会计信息质量的程度对投资效率影响。

二、相关文献研究结论

公司投资主要包直接投资和间接投资，投资方式的不同之处是投资的对象分别投资经营性资产和金融性资产（彭韶兵，2003）。投资效率是通过投资活动投入资源，创造净收益或者提升企业价值能力（袁春生等，2006）。但由于受多因素的影响，企业不能有效配置公司的资本。这种能力就会下降，使得投资效率低，非效率投资行为严重，从而导致企业价值并没有实现最大化。

三、相关概念解释

会计信息是企业财务状况和经营成果等信息传递给企业利益相关者，让他们了解企业经营状况和发展前景。通过会计信息做出决策，继而改变对企业的经营活动。在会计活动中用会计信息质量指导会计的确认和计量，以及会计信息生成和传递，以保证会计信息达到一定的质量标准。管理层在两权分离的情况下，接受所有者的委托，负责公司的运作，并获取报酬经营者，通常包括总经理、财务总监、董事会等。在现有研究中，董监高是反复出现的一些名词概念，目前为止，学者们还没有统一的认识，国外研究基本上将管理层界定为高级管理人员，而国内研究往往根据研究需要进行定义，管理层的范围不尽相同，以下三种界定范围：将董事长和总经理界定为管理层（杜胜利）。二是总经理和财务总监等高级管理人员界定为管理层（权小锋等，2010）。三是将管理层界定为董监高（陈震等，2011）。本文根据研究目的和结合相关的文献，将管理层界定为董监高。投资效率和会计信息质量，国外的研究结得到学术界的认可，我国学者这方面研究少，研究是借鉴国外的模型，或者进行一些创新。关于管理层权力，衡量管理层权力存在一些差异，还没有形成完全统一的结论。管理层权力影响企业效率投资还没有明确的定论。国内学者的研究主要在管理层权力会增大公司的过度投资，而国外学者的研究结论却有分歧，另外国外学者认为管理层权力会增大投资不足，这些结论的不同给本文研究提供了思路。会计信息质量对效率投资的影响受到多因素的影响，比如最终控制人、股权等。管理层权力在约束和监督的下，也会对公司投资效率产生的影响。而现有文献很少从管理层权力角度来看管理层是如何影响会计信息质量对投资的影响。

四、理论推导

管理层是代理人，管理层拥有信息优势，权力会随着两权分离放大。在管理层权力增加过程中，管理层的利益与股东利益会不一致，这样就会有代理冲突。代理成本影响企业投资决策，从现有的研究结论来看，公司的投资行为可能因为代理成本而导致投资不足，也可能是代理问题而引发投资过度。由于公司治理不能对管理层进行很好的约束，管理层权力越大，代理成本就会越大，管理层的在职消费对公司的投资效率会产生影响。管理层权力越大，越有动机侵犯股东和债权人利益。由于交易费用的存在，管理层会对股东利益的侵犯将会削弱会计独立性。管理层问题普遍存在于现代企业中，管理层权力表现为股权分散等，在公司治理机制有缺陷和外部缺乏监管的情况下，管理层每年都会运用手中的权力谋取私利和进行寻租，进而损害公司价值。另外管理层权力越大，过度投资的现象就会越严重，导致公司的非效率投资。学者研究指出经理人权利越大会使得企业过度投资情况更严重。在薪酬约束效果不明显的情况下，管理层为了获得更多私益和享受更多在职消费，会有盲目投资动机。管理层有动机通过会计政策来最大化自己利益，运用权力操纵会计信息，降低会计信息质量。对公司业绩进行盈余管理。因此在上市公司中管理层权力越大，会计信息质量就会越低，继而影响会计信息质量对投资效率的改善作用。在两权分离的情况下，管理层不持有或较少持有公司股份，但却能够掌控着企业的多数资源。因此，管理者对企业的发展以及投资决策有着决定性的影响，而该影响首先会表现在会计信息质量方面。

五、结论

完善公司治理机制，对管理层权力实施有效约束和监督，在内部治理不完善下，权力大的管理层会倾向于运用手中的权力影响公司的经营，弱化了内部控制对管理层行为的约束。管理层权力在缺乏监督和约束的情况下，会不断增大，甚至会玩弄与于公司权利为自己谋利。在薪酬激励不明显的情况下，管理层出于自身利益考虑，会通过权力进行寻租，超出其特定的控制权，使效率投资行为效果比较明显。需要加快内部控制体系建设，完善内部控制信息披露制度。内部控制信息披露是投资者评价企业内部控制有效性的基础，它影响着投资者的决策，也对管理层形成一定的约束。内部控制对企业的资金管理、生产经营等方面的行为执行内部监督，及时发现企业存在的缺陷，并对发现的问题进行披露。内部控制信息的披露也会对管理层形成压力。完善信息披露机制，提高资源配置效率。高质量会计信息发挥监督治理作用，降低信息不对称和代理成本，改善企业的效率投资行为。（作者单位：云南民族大学管理学院）

参考文献：

[1]王静、郝东洋、张天.稳健会计信息、权益资本成本与公司投资效率——基于中国A股市场的经验性证据[J].经济与管理研究.2013

[2]王烨、叶玲、盛明泉.管理层权力、机会主义动机与股权激励计划设计[J].会计研究.2012，10

[3]潘立生、权娜娜.会计信息质量与投资效率的关系研究——来自我国上市公司的经验数据[J].财会通讯.2011，3