市场

下半年豆粕价格或将先扬后抑

在今年下半年内，2013—2014年度（10月至次年9月）将跨向2014—2015年度，预计在这期间美国大豆供需格局实现由紧转松的过渡，而全球大豆供应维持宽松格局不改。在新作上市前，美国国内供应偏紧仍对美豆价格有支撑作用，而种植面积创纪录以及优良率偏高，使得市场对新作产量产生乐观预期，利空于下半年豆类价格。截至6月24日美豆优良率为72%，高于2013年和2012年同期的65%和53%，也高于5年均值64%，显示2014年当季美豆的生长状况良好。

一般来说，在第三季度，水产上市，禽类处于消费旺季，加之处于生猪补栏旺季，豆粕迎来消费高峰。第四季度水产养殖饲料需求回落，生猪处于繁育阶段，豆粕表现刚性需求。

综合来看，今年下半年在供应增加、需求回暖以及油厂挺价等多空因素交织背景下，在天气市启动前可能将维持高位振荡的走势，后市寄望于天气市提供助力形成新的一波上涨趋势，由于国内外大豆供应偏松压制，在天气市后缺乏有利因素支撑，价格可能再度回落，后市或呈现先扬后抑的走势。

7月猪价上涨非5月行情复制

7月以来，生猪市场出现年内第二波上涨行情，截至7月24日，全国生猪出栏均价已涨至13.80元/千克，突破5月反弹高点，刷新春节以来的新高，部分地区猪价已突破15元/千克，养殖开始扭亏为盈。7月以来猪价累计上涨超过1元/千克，累计涨幅近10%，与5月的3周内猪价上涨30%的疯狂涨势相比，7月的猪价上涨更多地受到基本面的支撑，走势更显理性。

7月猪价上涨受到基本面的支撑，猪价走势向好的趋势已然形成。但是，需求疲软仍难支撑猪价走出大涨行情，且生猪存栏结构的变化对于后期的短期供应仍存在一定压力，猪价或出现一定的调整，但基本不会再现5月底至6月整月的持续走跌态势。7～8月猪价整体走势将趋于向上，逐渐突破成本线，并小有盈余，维持在14～15元/千克。8月底9月初，在中秋、开学等利好拉动需求之下，猪价有望强势突破，盈利逐步扩大。