2014经济走势：宏观不确定性在消退微观不确定性在增加

王德培

关于2014经济走势，媒体上早已是连篇累牍。然而，不安与焦虑依然广泛存在，分歧与争论始终无法平息。新年伊始，吴敬琏与厉以宁在“50人论坛”上的争论便先声夺人，双方在2014年中国经济状况判断上“各执一词”，一位认为会非常困难，一位则持乐观态度。两位泰斗尚且难成共识，足见预测中国绝非易事。这也难怪国内媒体，已习惯于用“不确定性”来一言以蔽之。不过，越来越多的事实表明，不确定性确实没变，只是前缀开始变了。

具体表现为：宏观不确定性正在消退，简而言之，即是宏观形势“没有不确定性了”。一方面是因为国际上的不确定性在消退。

首先，美国经济重回增长轨道，但没有重大经济模式性的突破。2013年全球经济版图“北升南降”，美国经济爬坡式增长，2013年增长1.9%，第三季度4.1%更创下两年来最快增速。随着财政拖累效应减退（预算协议与债务上限法案获国会通过，将使财政拖累从2013年约占GDP的1.1%降至2014年的0.1%），经济内在增长动力增强（1月份失业率降至6.6%，为2008年10月来最低值，全年预计降至6.5%以下），政策外力效应降低，据美联储预测，美经济2014年增长将在2.8%至3.2%之间，为2005年来最快增速。尽管QE逐步退出考验美经济增长的真实“成色”，但诸多数据已实证了其扩张趋势，经济重回增长轨道根基稳固。不过，美国未从根本上找到攻克金融危机“癌症”的终极解药，复苏倚仗量化宽松、房市股市回暖及家庭去杠杆支撑，虽不能说是昙花一现，但也很难开启焕然一新的局面。

其次，欧洲经济趋稳，但邦联制到联邦制尚无实质性转变。整整六个季度的负增长后，得益于德国外贸逆势强劲增长及欧债重灾国经济改革初见成效，欧元区去年二季度“拨云见日”终现连续正增长，采购经理人指数与消费指数均证明欧洲经济开始复苏。去年11月欧盟秋季预测报告显示，欧盟28国2014年经济增长率将升至1.4%，2015年达到1.9%。2015年，欧盟所有国家将全部实现经济增长，而德、法、英等经济大国将领衔增长。欧洲经济复苏虽稍显脆弱，但拐点性转折初现端倪。然而，当下欧盟更像“各自为政”的邦联制有条件地向共同体让渡部分权力以抱团取暖共度时艰，尚未企及“政经一体”的联邦制高度，但鉴于欧洲精英们已意识到后者才是拯救欧债危机的根本路径，一旦在共识推动下加速，一体化释放的能量足以让欧洲经济傲视全球。

再次，新兴国家底部调整。本轮危机中新兴市场国家“西方不亮东方亮”，却终难逃脱危机的多米诺骨牌，自去年来，寒流持续，危机第二季在这些国家全面上演。危机前靠外需，危机中靠发达国家注水以及自身财政刺激的高杠杆化“打鸡血”，如今QE撤退、杠杆萎缩，留给新兴国家的必然是货币贬值与股市大跌，资本外逃、债台高筑、通胀畸高与增长滑坡带来的调整压力，虽高峰已过，但完全消化仍需时日。综上，欧美经济复苏的影响权重将覆盖新兴市场筑底的权重，整体外部环境趋于稳定已成定局。

另一方面，国内宏观层面的不确定性也在消退，经济波动.政策波动都将处于收敛态势。金砖五国中唯有中国幸免于危机第二季，GDP态势趋稳，支撑与打压GDP的诸多因素并存、彼此抵消，故而类似去年“一季度涨、二季度跌、三季度绝望、四季度疲软”影响政策的概率趋小。宏观政策无论政治还是经济，均趋于明朗且稳定。三中全会之后，系列政策措施相继出台，新政府执政风格与改革大方向水落石出，政治清正廉明化、经济负面清单化或将统领未来很长时期的运行架构。此外，再平衡国策率先以全面清剿最败坏社会公平正义的贪腐为突破口，并佐以社保并轨、高考改革等多项关爱民生举措，加之群众路线教育实践活动如火如荼，极大缓和了一度剑拔弩张的社会情绪，缓冲了社会矛盾。相对以往，社会暴戾之气渐平，正能量开始抬头，社会态势趋于可控。

然而，不容忽视的是，微观不确定性却与日俱增。

产业发展的不确定。传统产业去产能程度不确定：一方面是前所未有的过剩，且表现在方方面面，去产能势头前所未有地坚挺（过剩产能不去，新的经济繁荣不来）；另一方面，无论是大市场（要素资源完全市场化配置的内在需求）的基础还是诸侯经济（过剩的始作俑者）都不足以真正地去产能。两者角力、博弈态势取决于问题倒逼程度与调整力度的相对位势，不确定性较强。新经济产业前景不确定：新经济登上历史舞台的势能强大，但扶持上台的梯子极少。光伏业惨淡情势证伪了政府扶持这一主要梯子，市场之梯及各种组合梯（如产业引导基金牵头与民间资本参与等）仍未成气候。

企业模式的不确定。宏观确定性是硬币的两面，它首先建基于中国创富模式的转型，经济由实转虚、内外贸权重变化（外需转内需）、成本由低转高、制度红利消退、官商结伴趋软，这标志着中国正步入创新驱动发展、经济转型升级的高阶版本。但硬币的另一面，则是原有的敢干、肯干、单干、投机等都难以像以往那样“玩得转”，原来大获成功的企业模式基本被颠覆，做企业，尤其是做实业越来越难。经济转型引致的企业模式自然升级过程，还不幸地遭遇了市场经济与技术革命的双重“清洗”。金融危机洗牌把单纯靠投入扩张的产能过剩企业清洗掉一大批，互联网商机洗牌又把缺乏创新思维能力的企业清洗掉一大批。面对金融危机洗牌到互联网商机洗牌，30余年摸爬滚打沉淀下来的企业模式何去何从，难以确定。

商业模式的不确定。某种意义上商业模式的极限便是企业的极限，不同商业模式决定着企业能长多大。看看小餐馆模式与麦当劳模式便知道，商业模式的重要性之于企业可见一斑。然而，就在这个问题上，当下面临着极大的不确定性。当金融文明与信息文明拍打人类历史的海岸，工业经济时期极尽荣光的丰田模式、索尼模式都不得不低下高贵的头颅，即便新贵如苹果、Facebook亦小心谨慎，唯恐稍有不慎，前功尽弃。成功甚至无法复制，通吃一切、普适的商业模式难觅踪影。因此，碎片化、多元化的商业模式将是过渡期的不二选择。这至少带来两大不确定性：既有模式与过渡模式对接；过渡模式最终的转型方向。

而微观不确定性之所以扩大，有其基本逻辑脉络，如宏观环境变了，微观基础未变；背景变了，人的脑子未变……说到底，是历史惯性、现实感受与未来趋势之间存在时空错位，彼此未能匹配。就此而言，宏观与微观不确定性此消彼长，亦不过是阶段性错配，最终还得靠微观调整来坐实宏观确定性。因此，自我调整将是企业的主攻方向。至于怎么调，如同兵法讲究“法无定法，式无定式。因势利导，兆于变化”，关键在于融会贯通，达到出神入化的境界既难又不难。

目前传统企业普遍存在强烈的危机感，源于失去了路标，确切地说是坐标，从而迷失了方向。实际上，以上三大不确定性，恰好形成企业调整的三维坐标。一维是选择产业方向，要么在原有产业中深耕细作、纵向运动甚至斜向运动，向高大上升级；要么调转船头、改换门庭，转而追寻代表未来、产能空间远未发掘的创新性产业。一维是调整企业模式，在虚与实、官与商之间找到新的磨合界面。一维是寻找商业模式，重在传统工业经济思维、金融文明思维与互联网思维之间的嫁接、融合。企业根据自身行业地位、资产负债率、经营维度、管理能级，甚至企业家自身心智发展程度等，在这个坐标系中自我定位，便可比较清晰地找到调整方向。endprint