交通投融资平台建设与发展解析

郭丽丽

【摘要】交通投融资平台的产生始于我国交通投融资体制改革探索与实践，改革开放以来，交通行业的投融资体制和管理体制改革由于其所具有的独一无二的特点，对交通行业的投资环境、投资规模、融资渠道、投资效率及行业管理等都产生了深远的影响，大大加速了我国交通基础设施建设和发展进程，对经济发展产生了较强的推动作用。

【关键词】交通投融资平台 体制改革 建设 发展

一、交通投融资平台发展的历史背景

纵观我国交通基础设施领域投融资改革的进程，大致可以分为三个阶段：

第一阶段：1990年以前，这一阶段资金来源主要依赖建国以来长期形成的政府财政性资金投入。自1960年开征养路费后，以养路费为主体的交通基础设施使用费逐步成为交通基础设施建设融资的主要资金来源。1985年通过车辆购置附加费的地方留成，以及其他财政性资金来源的支撑，在一定程度上保证了交通基础设施建设稳步发展。总的说来，這一阶段的投融资特点可以概括为：政府担任交通基础设施建设的单一主体，交通基础设施建设呈现出“低投入、低产出”的运作状态，单一的投融资渠道已经成为行业发展的瓶颈。

第二阶段：为1990年到2004年。源于国家对交通基础设施建设的政策推动，2000年前后，伴随金融体制改革，各省市纷纷设立专门的投融资平台，并按照政府的投资导向，承担授权范围内交通基础设施建设项目的筹资、投资、建设、运营任务。至此，各省市依托交通投融资平台，通过各种形式，如国债、外国政府贷款、银行信贷、信托、债券、项目融资、股权转让等，走上了市场化运作轨道，初步形成了交通基础设施建设投融资良性发展的新机制，交通基础设施投融资体制发生了深刻的变化。

第三阶段：为2005年以后，标志性事件之一是2004年11月份《收费公路管理条例》的施行以及2008年10月颁布实施的《收费公路权益转让办法》，根据以上管理办法，国家允许依法转让收费公路权益，同时开始对收费公路权益的转让进行严格控制。标志性事件之二是2009年以来的投融资平台的清理与规范，交投平台的投融资环境发生转折性变化，收费公路项目的经营环境与行业管理政策面临调整。

二、构建交通投融资平台的重要意义

构建交通投融资平台以前，交通行业建设处于资金渠道不足、融资方式单一的现状，长期依靠银行贷款的历史债务包袱十分沉重。随着交通建设需求日益增加，资金压力愈加沉重，资金缺口逐年递增。只有积极推进交通投融资体制改革，大力构建交通投融资平台，拓宽投融资渠道，创新投融资方式，才能从根本上解决交通建设资金供给不足的矛盾，确保交通建设任务的顺利完成，实现交通运输事业跨越式发展。

三、构建交通投融资平台的核心要素

（一）整合资源，打造实力融资平台

通过多种渠道壮大融资平台的资本金实力，提高融资能力。政府可考虑将一定量的优质经营性土地使用权划转到融资平台作为增资资本，同时市财政考虑注入相对应的货币资本金，增加融资平台注册资本，为融资项目提供有力担保。同时通过变更相应融资平台的经营范围，建立运行规范投融资体系，形成融资、投资、管理、偿债一体化的良性循环机制，强化融资平台的运行职能。

（二）完善投融资平台偿债机制

统筹开发建设与融资，实现投入与收入互动。在壮大投融资平台的资本金实力的同时，加大开发与融资的结合力度，通过对经营性土地及公路两侧土地开发，利用预期收益，实现可持续融资。在开发过程中，注重对存量和增量土地储备的合理利用，通过整体包装，将待开发土地作为抵押进行融资，以增强融资、投资和还贷能力。为适应金融机构新的融资准入管理制度的需要，融资平台公司应建立偿债准备金制度。偿债准备金额度和筹集办法根据不同项目融资需要确定，其主要来源为：项目投资收益、年度土地开发纯收益、政府承诺的列入预算安排的财政资金、公司承担经营性项目纯收益等。

四、交通投融资平台未来发展展望

（一）投资体制方面

受宏观经济发展形势的影响在经历了高速公路和高速铁路大建设的热潮之后，交通基础的建设速度将逐步放缓，但建设需求仍然旺盛，单一依靠中央或者地方的投资模式难以支撑，多元化的投资体系不会发生改变。随着国民经济的发展，铁路、航空、水运以及其他平行及分支高速公路和低等级公路的不断完善、提高和发展，原来以路桥隧基础设施为主业的交通投融资平台将面临更多的投资机会和挑战。

（二）投资项目方面

以高速公路为例，随着建设步伐的不断加快，我国高速公路在总体上已从滞后于社会经济发展逐步向基本适应状态转变，后续建成项目的流量相对早期建成的高速公路则呈现明显下降的趋势，高速公路建设的重心正在迅速变化，新建项目由重要交通运输通道向一般干线、支线或连接线转移，在路网中的重要性正逐步下降，项目吸引范围缩小，投资重点区域也由经济相对发达地区逐步向次发达地区及不发达地区转移。

（三）融资体制方面

虽然“十二五”的整体融资形势不容乐观，但是交通基础设施建成后普遍具有稳定的现金流，依然会受到各类金融机构的青睐，随着金融体系改革推进，融资工具会不断创新，交通投融资平台的资产和业务对新型的融资工具更具适应性，当然，交通投融资平台也需要合理平衡投资、优化资源配置，以便顺利对接资本市场、建立多元化、多层次融资体系。

五、小结

总之，在做好项目政策融资的基础上，进一步整合资源、规范运作，积极探索多元化的投融资方式，推动融资平台的投融资行为市场化，不断创造条件，推动以企业债券及通过资本市场等方式进行投融资。

参考文献

[1]王爱晶，刘拓瑜.珠三角城际快速轨道交通项目融资研究.综合运输.2003.11.2.