基于随机前沿方法的长三角航运上市企业效率实证研究

陈雪垠，张效莉

（上海海洋大学 经济管理学院，上海 201306）

基于随机前沿方法的长三角航运上市企业效率实证研究

陈雪垠，张效莉

（上海海洋大学 经济管理学院，上海 201306）

2008年9月全球经济危机爆发以后，航运企业经营状况普遍恶化。如何提高航运企业效率、增强企业的竞争力，具有重要现实意义。从定量、定性的角度展开对长三角航运企业效率问题的论述，使用随机前沿方法测量各个企业效率，结果表明：航运企业效率差异较大，且普遍较低，其中中海集运技术效率值最高，相反宁波海运最低；企业规模、经营管理以及宏观经济环境、人才等都是影响航运企业效率的重要因素。

随机前沿；长三角； 航运企业；效率

引言

2008年金融危机席卷全球，世界经济停滞，随后的金融信用紧缩政策不仅严重影响了消费需求，更冲击了众多企业的正常运营。在此之前，许多航运企业过度扩充船队，造成航运市场运力严重过剩，需求的减少又加剧了同业竞争和运价的下滑。航运业作为经济、贸易的派生产业，对世界经济的发展高度依赖，对经济环境的变化极为敏感，航运企业的经营状况也随着世界经济的发展周期性波动[1]。长三角位于亚太经济圈的中心，被公认为是具有国家战略意义的经济增长极[2]。作为经济全球化和地方化效应最明显的区域，长三角航运业的发展在参与国内外经济竞争和争取主动权方面发挥不可替代的作用。

作为企业绩效的重要测度，效率反映了企业资源利用的有效程度及整体经营状况。本文分别从定性和定量的角度分析长三角航运类上市企业效率问题，使用随机前沿方法（Stochastic Frontier Analysis，SFA） 对航运企业的效率进行研究，对样本企业效率的差异性进行分析，找出影响企业效率的因素，帮助企业节约资源，不断提高自身效率。目前研究企业效率的文献众多，但是针对细分行业的具体研究较少，对特定企业的效率及影响因素的分析则更加少，并且很多文献在分析企业效率时，单纯研究效率大小，没有进一步深入分析效率影响因素。

本文的创新在于运用随机前沿方法研究航运企业效率，同时与分析效率影响因素结合起来，这样既可以比较不同企业的效率，又能认清影响企业效率的各种因素。

1 国内外研究现状

1.1 国内研究综述

长期以来，我国航运经济所有制结构单一化，造成航运经济缺乏生机与活力。随着经济的发展，交通运输部对我国航运管理实施放宽搞活政策，国内学者开始关注航运业的发展。

罗虎（2003）[3]研究了知识经济时代我国大型航运企业业绩评价体系。宫菲菲（2005）[4]分析了我国航运企业绩效评价存在的问题，提出用于航运企业绩效评价的指标。康晓彧（2006）[5]通过分析大洋航运公司的企业文化及公司战略，找出公司战略举措成功要素，指导航运公司建立衡量战略举措的关键绩效指标体系。刘斌等（2006）[6]对我国水运上市公司的股权结构与经营绩效的相关关系进行实证研究，揭示两者的内在联系。金从力（2003）[7]以水运业上市公司2001年年报中的数据资料为依据，利用多元统计分析中的主成分分析方法对我国水运业上市公司的竞争力进行了全面性地定量实证分析。章雁（2008）[8]提出国际航运企业竞争力3C评价模式，运用模糊综合评价法对15家国际班轮公司的竞争力进行了实证研究；其后，又运用熵权法的评价步骤构建了国际航运企业业绩综合评价模型，并对15家国际班轮公司展开绩效评价。曹国 （2007）[9]采用改进的平衡计分卡方法设计了航运物流企业绩效评价指标，又通过改进灰色关联法进行算例验证。

1.2 国外研究综述

Peter Lorange（2001）[10]针对航运企业的战略问题，根据不同的情况提出了4种发展战略：领先战略、快速扩张战略、控制防御战略和调整战略，从企业战略方面探讨了企业竞争力。Pbotis M Panayides（2001）[11]分析了航运企业战略管理的发展趋势，从发展战略的角度讨论了公司战略、全球化、融资和投资、公司治理、多样化、竞争优势等方面对航运企业竞争力的影响。Tsung-Yu，Gin-Shuh Liang（2001）[12]运用模糊综合评判决策模型对航运企业经营绩效做出定量分析。Photis M Panayides（2003）[13]研究了在航运管理中的竞争战略与组织业绩的关系，证明两者具有正相关的关系。Jenssen，Jan Inge（2003）[14]通过样本数据调查，阐述了研究创新对于挪威航运公司业绩的贡献度。Eleftherios D Katarelos（2004）[15]根据国际安全规则，以及关于安全与质量规程对于外部环境的变化，为小型散货航运公司在战略选择方面提供了方法论，这一方法论的基础是最小标准、可靠性曲线系统、成本与可靠性及投资决策与可靠性矩阵。

综观现有成果，国外研究更多着重于对航运企业业绩的实证研究，量化比较业绩差异，并揭示差异的成因及改进方法；而国内侧重于规范研究，构建航运企业的绩效评价体系，模拟数据演算多于实证研究。我国在经济发展水平、航运业发展阶段以及航运企业自身发展特点等方面与国外存在很多差异，这决定了在研究我国航运企业效率、绩效、竞争力的时候，借鉴经验并必须结合我国实际。

2 研究方法、数据与实证结果分析

2.1 随机前沿方法

随机前沿分析（stochastic frontier approach，SFA）方法最早由Farrell（1957）提出，此后在20世纪70年代末，Battese（1992）和Coelli（1995）等许多学者发展和完善，其中，Battese和Coelli将其发展为使用面板数据。该分析方法的优点在于：一方面，在解释生产处于前沿边界之内的原因时考虑了技术无效和随机干扰，将与随机生产边界相联系的误差项设定为由对称分布随机误差和无效率项共同组成的组合误差项，从而分离了影响产出变化的随机因素和技术无效性；另一方面，它可以运用面板数据进行估计，因此不仅可以衡量个体之间的效率差异，而且可以衡量同一个体在不同时期的效率变化[16]。

Meeusen和van den Broeck（MB）和Ainger、Lovell和Schmid（tALS）建立的原始模型主要使用一个包含误差项的随机生产前沿模型（stochastic production frontier model）来描述企业的生产活动，具体形式是：式中：Yit为企业i在时期t的实际产出；f（*）表示潜在产出，即生产前沿；Xit为投入向量，表示各种投入要素；β为待估计的参数。误差项由2个独立的部分组成：Vit为观测误差和其他随机因素，是经济系统不可控因素，通常假定它独立于投入和技术水平，服从对称的正态分布；Uit为表征技术非效率的非负值随机变量，称为技术无效率误差项。当Uit≥0时，可以衡量第i个样本企业的实际产量与其在最优技术水平与投入量下所能实现的最大产出之间的差异，因而这两项因素导致了实际产出可能达不到潜在产出水平[17]。

随机前沿分析方法反映在既定技术条件下可实现的最大产量，技术效率是实际产量与最大可能产量的比率，反映现实产出与理论最优产出之间的差距，技术效率值的大小说明企业利用现有技术的有效程度，值介于0到1之间，越接近1，表示技术效率越高。技术进步可以推进前沿生产面向上移动，技术效率提高则使实际生产点趋近该投入水平下的最大产量[18]。研发过程存在很大的不确定性，如随机扰动和不可观测因素等。因此，可以利用SFA方法来分析航运企业的效率及其决定因素。

2.2 样本指标选取与收据收集

本文所研究的航运企业是指拥有或控制一定数量的船舶，以航运为主营，直接从事水上货物运输，以实现货物空间位移为生产成果的航运上市企业。因此可以将航运企业的效率定义为：在以向目标客户兑现公司的航运物流服务并实现企业利润增长的经营目标下，航运企业合理有效地配置资源的能力[1]。

俗话说，噱在头，蹩在脚。譬如，某君被人踩了一脚，这种事，最好不开口，否则，真理往往溜向对方。有位先生坐公交车回家，上车后看到尾部宽敞，便从人缝中往后挤。由于车晃动得厉害，此先生伸了三次腿才挤过去。谁知刚站稳，一位女士就指着他的鼻子大骂：“你故意踩了我三次了，哼，不正经，要占我便宜是吧？”先生赶紧道歉，可对方仍大骂不止。先生强忍着怒气向对方道歉：“对不起，我错了，向你赔罪……”没想到，该女子竟变本加厉地谩骂……可见，脚下“无德”的时候，可能引得无素质者口中无德。

本文选择收益产出法来测量航运上市企业的效率。收益产出法就是把经营收入等作为产出指标，突出收益在效率评价中的重要位置。由于各个航运企业的经营结构各不相同，成本和收益的指标品质相差较大，因此投入和产出的数量指标也就不可能统一。本文不使用运量、货运周转量等数量指标作为产出指标，而把营业收入这一货币指标作为其产值。本文的投入指标选取总资产、营业成本、员工工资，利用柯布—道格拉斯生产函数来检验长三角航运上市企业的效率，由此得到随机生产函数的形式为：

式中：Yijt为输出变量的自然对数，这里的输出变量为各航运上市企业的营业收入；X1为航运上市企业的总资产；X2为航运上市企业的营业成本；X3为航运上市企业的员工工资。

本文选取长三角6家航运类上市企业2007—2012年的经营数据来进行分析，数据来源于沪深两市所公布的航运上市公司年度财务报告。

2.3 模型的运行及实证结果分析

使用STATA10.0软件对数据进行随机前沿分析后，结果如表1所示。从表1的结果可以看到，μ在10%的显著性水平下是显著的，并且小于零，说明非效率项的截尾正态分布假设是合适的。γ代表非效率项方差占总方差的比重，很接近1（为0.85），一方面说明随机前沿方法分析行业企业效率的适用性，另一方面说明航运企业经营存在很大程度的效率提升空间。

从具体投入变量看，营业成本对营业收入的影响最大，系数为0.32，其系数也是最显著的。航运企业初始一次性投入很大，其船舶等资源使用周期长，因此企业日常营运成本对企业经营业绩有很大影响。营业成本与营业收入呈正相关关系，营业成本越高，可能是由于企业日常经营管理的完善，这有利于企业效率的发挥。其次，员工工资对营业收入影响也较强（系数为0.2，t值为2.24），其构成企业营运成本很重要的一部分。员工工资及福利水平的上升可以激发员工能力的发挥，人才对企业的贡献越大。另外，总资产对营业收入的影响相对较小，这可能是由于航运企业的特殊性。固定资产在航运企业总资产中所占比例很大，但船舶等固定资产使用寿命长，设备更新较缓慢，导致总资产对经营业绩的影响相对较小。

表1 随机前沿方法估计结果Tab.1 Estimation result based on SFA

3 航运企业效率与影响因素分析

3.1 航运企业效率实证结果

表2为从2007—2012年对长三角6家上市航运类企业进行的效率测定结果。从2007—2012年，长三角6家航运类上市企业的效率一直处于低水平状态，中海集运属于效率较高的公司，相反，宁波海运效率最低。

2007—2012年，6家企业的规模总体都在扩张，总资产呈现逐年上升的趋势，这意味着投入要素不断增加。但是，航运企业的效率受多方面因素影响，虽然投入增加，但效率并没有明显的上升，这意味着航运企业的资产扩张并没有获得相应的效率。特别是2008年金融危机爆发以后，航运市场持续低迷，航运企业无不受到重创，因此效率呈现低下的状态。

3.2 影响航运企业效率的因素

相关研究表明公司规模与企业效率密切相关，航运企业技术效率普遍较低且差异较大值得深入研究。比较上述6家企业，中海集运是从事沿海和远洋运输等综合性水运服务的大型航运企业，水运整合陆上物流产业是其增强盈利性的重要策略，对其而言，公司规模的增大对技术效率贡献巨大，其技术效率最高。另外，经营管理应该尤其受到重视。亚通股份由于长江隧桥的开通，其水上运输业务受到巨大冲击，公司水上运输量急剧下降，2010年是公司经营最困难的一年，技术创新和经营管理在此时的作用凸显。当企业受到外部冲击时，企业就要设法拓展新的盈利模式。

航运业是世界经济的派生产业，对宏观经经济环境的变化极为敏感。当世界经济整体高速发展时，对航运的需求更大，对航运企业的发展更为有利；反之，当经济下滑时，航运企业面临需求下降、资源浪费的困境。以长航油运为例，竺媛媛（2011）[1]曾指出其主营石油运输，2009年全球石油消费萎缩，尽管2010年又有所回升，但由于石油市场供需失衡、运价波动剧烈，公司遇到前所未有的难题，造成业绩不佳。

另外，人力资源和技术创新对企业效率至关重要。杨泊（2010）在其研究中指出，专科学历以上员工所占比例越高，企业效率越高。员工素质越高，意味着其具备更高的学习能力和创新能力，这些能力将很快反映到企业的效率上来。中海集运本科及其以上在职员工比例达到50%以上，这对于企业发展具有很深刻的影响。相反，宁波海运本身企业规模相对较小，本科及其以上学历员工比例仅达到10%左右，其企业效率不高。

4结语

已有的文献对航运企业的绩效评价多停留在效益层面，本文运用随机前沿方法对长三角航运类上市企业的效率进行实证研究，进而试图找到影响效率的因素，相对于已有的研究，本文具有一定的创新性。在SFA方法下，文章选取2007—2012年的面板数据对长三角6家航运上市企业的效率进行测算和研究，比较各航运上市企业的效率大小。结果表明，中海集运技术效率最高，这得益于其提供综合性水运服务，即企业规模的扩大和业务的扩张。航运企业的效率受企业规模、技术创新、经营管理以及人力资本等多方面因素的影响，因此，尽管近年来6家企业的规模都有所扩大，但效率未见明显上升。

航运企业属于技术密集型的企业，只有先进的船舶管理技术才能适应现代化船舶经营管理的需要。现代科技日新月异，市场需求呈现多元化，航运企业需要加大科研和创新力度，增强经营管理中的技术含量。人才对企业效率无疑具有非常积极的作用，员工的素质显著影响企业功能的发挥。要提高员工的整体素质，首先需要提高高学历专业人员的比例，一般来说，高素质人才能在技术创新和行政管理中发挥更好的作用。另一方面，无论是对船舶以及人员的配置，还是应对外部环境的变化，经营管理都至关重要。随着现代企业制度的建立，委托代理人问题随之产生，要提高企业效率就必须处理好这一问题，外部独立董事制度的建立是解决委托代理人问题的途径之一。

[1]竺媛媛.基于DEA和Malmquist法的航运上市公司效率实证研究[D].大连：大连海事大学，2011.

[2]尹广萍.长三角区域产业一体化研究[D].上海：上海交通大学，2009.

[3]罗虎.知识经济时代我国大型航运企业业绩评价体系创新研究（上）[J].水运管理，2003（5）：2-6.

[4]宫菲菲，丁建飞，石勇.航运企业绩效综合评价[J].水运管理，2005（11）：13-16+20.

[5]康晓彧.大洋航运公司关键绩效指标体系的建立[J].世界海运，2006（3）：35-36.

[6]刘斌，刘超，陈得力.水运上市公司股权结构与公司绩效实证研究[J].上海海事大学学报，2006（3）：55-60.

[7]金从力.我国水运业上市公司竞争力的实证分析[J].世界海运，2003（5）：18-21.

[8]章雁.国际航运企业业绩评价实证研究[J].中国管理科学，2008，S1：71-75.

[9]曹国，韩瑞珠.基于BSC的航运物流企业绩效灰色综合评价模型研究[J].物流技术，2007（2）：79-82.

[10]Peter Lorange.Strategic-rethinking in shipping companies[J]. Maritime Policy And Management，2001，28（1）：23-32.

[11]Photis M.Panayides.Professional Ship Management：Marketing and Strategy[M].Ashgate Pub Co.，April，2001.

[12]Tsung-Yu and Gin-Shuh Liang.Application of a fuzzy multicriteria decision-making model for for shipping company performance evaluation[J].Maritime Policy and Management，2001，28（4）：375-392.

[13]Photis M Panayides.Competitive strategies and organizational performance in ship management[J].Maritime Policy&Management，2003，30（2）：123-140.

[14]Jenssen，Jan Inge.Innovation，capacities and competitive advantage in Norwegian shipping[J].Maritime Policy&Management，2003，30（2）：93.

[15]Elerftherios D Katarelos.Social cost：Fair distribution to maritime stakeholders[C].International Conference in Memory of the Late Professor Basil Metaxas：Shipping in the Era of Social Responsibility，Cephalonia，September，2006.

[16]罗俊浩，崔娥英，季建华.基于随机前沿分析（SFA）的港口上市公司的效率评价[J].武汉理工大学学报（交通科学与工程版），2012（4）：736-739.

[17]计志英.基于随机前沿分析法的中国沿海区域经济效率评价[J].华东经济管理，2012（9）：63-66.

[18]亢霞，刘秀梅.我国粮食生产的技术效率分析——基于随机前沿分析方法[J].中国农村观察，2005（4）：25-32.

Empirical Research of the Yangtze River Shipping Listed Companies′Efficiency Based on the Stochastic Frontier Approach

Chen Xueyin，Zhang Xiaoli
（College of Economy and Management，Shanghai Ocean University，Shanghai 201306，China）

In September 2008 after the outbreak of the global economic crisis，shipping companies'operating conditions deteriorated universally.How to improve the efficiency of shipping enterprises and enhance the competitiveness has important practical significance. This paper discusses the efficiency shipping enterprises′in the Yangtze River delta from the quantitative and qualitative angles.A stochastic frontier approach is used to measure the efficiency of each enterprise.The results show that the difference in efficiency between shipping enterprises′is big and the efficiency is generally low.The China Ocean shipping Company efficiency is the highest，while on the contrary，that of the Ningbo Ocean Shipping Company is the lowest.Enterprise scale，operation and management as well as macroeconomic environment，and talents are the important factors influencing the efficiency of shipping companies.

Stochasticfrontier；YangtzeRiverDelta；Shippingcompanies；Efficiency

F550.7

A

2095-1647（2014）04-0015-06

2014-03-17

陈雪垠，女，硕士研究生，主要研究方向：航运经济、航运企业发展，Email：1039495997@qq.com。