多方联动提升中小企业集群融资优势

文 李 一 杨伟霖（.成都工业学院，.中共四川省委党校，四川成都 6073）

近年来，经济较发达地区的中小企业越来越多的聚集起来，形成特色鲜明的中小企业集群，成为实现我国经济有效增长的主要推动力量，在保持经济增长、缓解就业压力、扩大出口、方便群众生活、推动技术创新、促进国民经济发展与社会稳定等方面发挥着重要作用。中小企业集群是经济较发达地区产业组织结构中一个很重要的现象，也是增强区域竞争力的一种有效途径。有效提升中小企业的集群融资优势，疏通中小企业融资瓶颈，能有效提高我国中小企业的市场竞争力，把握中小企业生存与发展的主动权，推动中小企业集群健康发展，发掘我国经济发展中新的经济增长点。

一、中小企业集群融资的主要形式

中小企业融资形式包括留存收益、向亲戚朋友借贷、银行贷款、股权融资、融资租赁、商业信用、开发银行贷款和非正规金融等多种来源，具有明显的多元化特征，即直接融资与间接融资、内部融资与外部融资、民间融资与正规融资互为补充相互结合，共同推动中小企业发展。中小企业集群内的企业，既可以通过传统融资方式获得资金，也可以通过中小企业互助担保、中小企业集合债券、中小企业集群现金池或区域性民营金融机构等具有集群特征的融资形式获取资金来源，用于科技研发，追加投资，扩大规模等。

（一）中小企业互助担保。中小企业互助担保是由一些中小企业以自愿和互利为原则组成信用互助协会，协会成员共同出资组建互助担保基金，以会员企业出资为主，以会员企业为服务对象的担保机构。信用互助协会以互助担保基金为成员企业的贷款提供担保，帮助解决中小企业的信贷缺口。互助担保是成员企业间的互助行为，不从事贷款担保以外的投资业务，不以盈利为主要目的。

（二）中小企业集合债券。中小企业集合债券，亦称“抱团取暖”债券，指符合国家产业政策、经营良好且成长能力强的中小企业，联合发行集合债券、集合中期票据、集合信托计划、集合短期融资券等。地方政府在联合债券、票据以及信托计划的存续期内，以财政贴息方式给予扶持，专业帮扶有潜力的科技开发项目和有潜力的中小企业的形式。中小企业集合债券是中小企业联合信用模式。

（三）中小企业集群现金池。现金池是由企业集团和商业银行联手开发的资金集中管理模式。它以资金集中管理为主线，借助商业银行现金管理服务和网络通讯技术，对集团资金进行实时监控、统一调度和集中运作，是银行运用计算机、网络技术提供的一种更先进的现金管理服务。现金池模式能帮助企业集群从整体上最优地运作集群内的资金资源，达到整体效益最大。

二、中小企业集群融资优势

企业集群化降低了集群企业融资交易中信息的不对称程度，进而减少了融资交易成本、提高了融资效率。马鸿杰等研究表明地区中小企业的信贷融资能力同企业集群化程度之间存在着长期的稳定关系。地区的企业集群化程度越高，集群内中小企业信贷融资能力就越强。中小企业间所形成的集群关系无需用契约来维持，而是以“信任和承诺”等人文因素来维持其运行［1］。这些集群企业由于地域接近、产业关联，在共同的产业文化和制度背景下，通过聚集获得外部规模经济，提高了竞争力，增强了区域的核心竞争力，形成了与集群外中小企业截然不同的融资优势。

（一）增强中小企业的资金获取能力

从企业层面看，中小企业集群的形成，在降低集群内企业经营风险的同时，有利于企业获得外部规模经济，提升企业信用水平，增强中小企业的资金获取能力。

1.完善财务管理体制。企业集群内占主导地位的核心企业对集群内中小企业财务信息处理原则、流程、规范及其信息披露给予监督指导，以保障中小企业财务信息的有效性和准确性［2］。在大企业主导的信誉链条上，中小企业会主动适应现代财务管理体制的要求，调整财务信息结构，增强与大企业的信息交换能力，提高与大企业财务信息披露的同构性与同步性，将不断提高市场对中小企业财务信息的认同感。

“深港通”的启动改善了两地资本市场格局，有利于各种不同的信息在两地市场之间的传导，大大削弱了深圳市场的独立性。为了选取的样本数据能够有效准确地反映“深港通”政策启动前后两地市场的运行情况，本文选取深圳成分指数（SZ）和香港恒生指数（HS）的日收盘价作为深港两地股市的代理变量，由于两地历史文化与制度的差异导致法定节假日的休市时间不同，本文借鉴HAMAO et al.（1990）的做法，选取两地股市在同一交易日的指数价格数据，并将其近似视为连续的时间序列。实证数据均来自WIND金融终端。

2.降低企业经营风险。集群内企业的经营稳定性强，经营风险较集群外企业小得多，克服了单个中小企业经营不确定性强、破产风险大的特点，降低了投资方的后顾之忧，降低了借款风险，从根本上提高了中小企业的融资能力［3］。集群内企业，还提高了企业的盈利能力和竞争力，从而提高了外界投资者对企业投资的信心，增强了企业的融资能力。

3.获得外部规模经济。外部规模经济产生于众多企业在局部空间上一定规模的集中，以及由此而带来的交互外部性。处于企业集群网络中的中小企业可以通过聚集获得外部规模经济，克服孤立的单个中小企业规模小这一经营特征，从而提高竞争力，并能相对容易地获得集群外企业的信任和其他机构的信任，在获得金融资本、技术、公共服务等方面占据优势。

4.提升企业信用水平。企业集聚有助于推动各企业间、企业与金融机构间信息对称和信息的沟通交流，加深对彼此价值信念的了解，同时也有助于整个区域范围内信任文化环境的形成。集群内部商会、行业等信息中心促进企业间交流、联络，因而会产生信息的聚集效应。集群内部的中小企业根植性强，迁移的机会成本高，为了更好的发展，需要集群内的信息支持，并树立良好的信用形象。

（二）提高金融机构的运行效率

企业集群形成后，银行等金融机构同时对集群内同一类型的许多中小企业提供贷款，可以降低信贷交易成本和融资风险，同时也有利于金融机构进行各种创新，提高金融机构的运行效率，满足集群内中小企业的资金需求。

1.降低信贷交易成本。企业集群使融资获得规模效应和乘数效应，降低了银行的交易成本。企业集群内部商会、行会及行业信息中心为银行获得更多、更完备的信息提供了方便。集群内的企业从事同种行业，银行容易通过行业协会、地方政府获得较为完备的信息，可以减少大量重复信息收集和处理的费用，降低单笔的信贷交易成本。由于集群企业在地域上相对集中，银行同时对许多个中小企业提供贷款，整体贷款数额较大，获得总体收益较多。

2.降低银行融资风险。企业集群的产业发展方向明确，产业风险具有一定的可预测性，降低了银行的融资风险。银行向集群内众多企业贷款，企业归还贷款的概率应高于单个企业还贷概率，根据大数定律，坏账比率相对固定，且低于一般水平。集群内企业具备很强的根植性、地理聚集性。从总体上看，银行向集群内企业贷款的风险相对较小。

3.有利于金融机构创新。企业集群有利于金融机构从业务流程、信贷政策、产品服务等方面进行一系列创新。按照集约、简约的流程处理中小企业的信贷业务，缩短银行对中小企业信贷审批的时间。在信贷政策上可以对中小企业信贷实行差别授信、差别授权、差别问责等。在抵押物上，银行可以允许企业动用存货与应收账款作为担保品，开展存货融资与应收货款融资。在产品服务上，可以对集群内中小企业采取集中授信和抵押物品种的多样化、改进抵押保全措施和品种等。

（三）强化各种组织的服务职能

中小企业在一定空间上组成的企业集群，容易获取政府金融扶持，便于中介组织的进入，发挥集群资金的整体效应和企业互助担保功能，从而降低群内各成员企业的交易成本和融资成本。中小企业集群的特殊经济地位，客观要求强化各种组织的服务职能，共同缓解中小企业融资难的问题。

1.发挥集群整体效应。由多个中小企业组成的企业集群内存在一个进行现金流互补的资本市场，迫切需要一个权威的、有调控能力的部门进行管理和内部协调，以加强群内合作，降低群内各成员企业的交易成本和融资成本，实现互惠共赢。集群融资它能发挥企业集群资金的整体效应，提高群内企业的资金运作能力。从集群整体来看，减少了资金沉淀，提高集群内资金使用效益。

2.方便企业互助担保。中小企业集群的发展为中小企业获得集群内其他企业信用担保、抵押担保等成为可能。也节省了信用互助组织的管理与运作成本。集群内中小企业主彼此了解、相互熟悉，在行为和思维方式上没有太大的差别，集群企业之间的交易和协同为信用互助组织的产生提供了牢固的合作基础，中小企业集群之间本身存在的行规以及约定俗成的制度为互助担保组织提供了组织和制度条件。

3.有利于获得政策支持。企业集群往往是地方经济的重要增长点，出于发展本地经济、提升集群竞争力的需要，地方政府会采用降低税率、税费减免、低息或贴息贷款、就业补贴、研究与开发补贴、出口补贴、产业发展基金、科技创新基金、风险投资基金等形式给予直接或间接的金融支持，来扶持中小企业的发展。集群内的企业由于得到了政府的金融扶持，因而在相当大的程度上会缓解其融资难问题。

三、提升中小企业集群融资优势的相关举措

企业集群的融资优势十分明显，但目前尚未充分发挥。中小企业融资难是制约中小企业发展的瓶颈，解决这一问题，不仅需要政府的政策优惠和金融机构的例外关照，还需要提高中小企业自身的融资能力。中小企业通过提高市场地位来增强信贷获取能力，可行的措施是采取集群战略。只有通过集群战略提高信贷获取能力，政府政策发挥应有的作用，中介组织做好协调工作，中小企业才能从根本上缓解信贷配给问题。

（一）完善信用体系

1.建立信用档案制度。中小企业要依托政府的企业征信系统，主动参与中小企业信用体系，积极主动参与建立中小企业信用档案。由于中小企业信用档案全面、客观地记录中小企业基本信息和经营、信用活动，反映企业信用状况，是中小企业的信用名片。信用档案中的历史纪录，能帮助银行和其他企业准确地了解企业，进而为企业融资和其他交易提供便利。可以作为信誉抵押品，减轻企业在融资中的实物抵押和担保的压力。

2.建立信息共享机制。政府要充分发挥其组织优势，调度中小企业集群内各金融机构，聚集众多的企业，建立强大的企业与金融机构的联动数据库。在此平台上，金融机构、企业都能获得最真实的信息，解决银行和企业间、各企业间信息不对称问题，以避免“道德风险”和“逆向选择”。方便企业融资和其他交易行为，降低包含收集企业信息在内的信贷管理成本。

（二）创新融资形式

1.发展互助担保组织。鼓励中小企业互助担保组织的建立和发展。在中小企业信用担保体系建立初期，政府应采取适当的扶持措施。如免征或减征土地使用费、免征营业税和所得税、政府提供补充担保资金等。加大中小企业互助担保在融资担保体系中的份额，建立或完善担保机构的资金补偿机制以及各种风险分散机制，形成政府担保与民间担保相互合作、相互补充的多元化信用担保体系。

2.引入企业集群现金池。运用互联网技术建立集成的企业管理信息系统，通过企业集群服务平台将集群内企业的管理信息系统进行连接，在政府相关部门的领导下，在行业协会基础上增加银行（或投资机构）的参与，聘请专业人才，使其具有领导的权威性，并且具有资金和外汇的管理与调控能力。这种集群领导机构需要有一定的资金做后盾，可以考虑吸纳民间借贷资本，将集群内企业的资金进行集中管理。

3.建设区域民营金融。民营金融机构与民营经济在产权设置、运作方式等方面的相似性将产生天然亲和力，具有资金规模小、产权明晰、决策程序简单、有较强的活力和自我约束力、比较适合个体私营企业融资需求。建立在产业集群内或专业市场周围的民营金融，其服务对象主要是本集群内的中小企业，易于全面、及时掌握市场、客户等方面的信息，对整个集群的发展方向能够进行更加准确的判断，为中小企业提供更加高效、稳定的金融支持。

通过以上举措，企业、金融机构、中介组织和政府建立互动合作机制、形成一股合力，完善信用体系，创新融资形式，改善中小企业的融资环境，提升中小企业集群融资能力，以期最大程度缓解中小企业的融资困境，使中小企业集群的融资优势得到进一步发挥，促进中小企业集群又好又快的可持续发展。

［1］马鸿杰，胡汉辉.集群内中小企业信贷融资因素分析［J］.软科学，2009，（07）

［2］尹国俊.中小企业信贷获取能力与集群战略［J］.当代经济研究，2005（10）.

［3］郑秀杰，徐莉芹.产业集群环境中的中小企业融资能力研究［J］.改革与战略，2007（05）.