当心！金融船底漏水

叶檀

金融之船从高息贷款之缝大量漏水，此时贪图高收益进入高利贷市场，无异于火中取栗，被烧焦是迟早的事。

12月13日，湖南娄底市同星集团董事长肖仲望自杀，公司涉及数百人民间借贷，此前的11月12日，湖南恒盾集团有限公司董事长王检忠因公司资不抵债自杀。据审计署驻长沙特派员办事处欧涛于今年5月发表的文章显示，娄底市民间借贷规模已逾百亿元。

12月21日，媒体报道，山西首富、民营煤炭联盛集团老板邢利斌负债300亿元，出现信托兑付风险。去年3月，邢利斌花7000万豪华嫁女，人们有理由质疑，这到底是维持假象套进更多的债权人，还是洗钱？

早在11月29日，山西省柳林县人民法院就已受理该公司的业务重整申请。联盛的惨状并非始于今日，柳林县煤炭工业局局长杜彦斌公开对媒体表示，柳林众多煤企中，联盛集团的日子最不好过，直言“它从2011年7月开始欠发工资，目前工资只发到2012年7月”。

煤炭行业很有可能成为下一个钢贸行业。钢贸行业大量坏账曝光，虚假抵押、承兑汇票丑闻大爆发后，基本处于停滞状态。今年8月，《华尔街日报》引用分析及银行业人士表示，中资银行提供予中国钢铁贸易企业的贷款中，可能有五分之一至三分之一，即接近100亿美元，将在今年变成坏账。

煤炭行业价格下行，生存困难，据不完全统计，截至2013年年末，到期兑付的煤炭信托达到70只左右。如今煤炭行业正处在一个不断下行的周期中，融资项目推进十分困难，现金流可能出现较大的风险。有公开资料可寻的，仅在山西境内投资与煤炭产业相关，且目前尚未到期兑付的信托产品存量规模达到100亿之多。高风险高收益融资，千头万绪的关联担保抵押，使煤炭融资如一团乱麻。

以此次爆发债务风险的联盛来说，根据柳林县人民法院公布的数据显示，与联盛集团有担保关系的民营企业有10多家，所欠信贷资金规模超过200亿元。天量的银行融资来自国开行、晋商银行、交通银行和招商银行，以及当地各家信用社。牵涉到的信托公司有吉林信托、長安信托，还涉及到融资担保人。

实体企业已经部分异化，一家企业成为一家虚拟金融的融资来源地，如同一家钢贸企业成立另一家空壳企业一样，成为钱生钱的游戏，而资金链上下游大家心照不宣，只要央行大量发放货币就无休止击鼓传花。企业家与企业家之间，企业与企业之间，关系异常复杂，温州等地原以为安全的担保融资、抵押融资，在高利贷市场崩溃后，露出千疮百孔的真面目，让人惊出一头冷汗。

除了个别行业外，以目前实体经济2%、3%的利润率，与动辄两分月息的民间高利贷市场、以及收益率高达8%以上的理财市场完全不匹配，得出的结论是明确的，目前继续追求高收益的投资者，或者在玩火，或者在找下家继续玩庞氏骗局游戏。较为稳健的金融公司会及时退出，如从2011年开始，一些金融公司收回涉煤融资本息后，收紧了涉煤资金，转而寻找其他可以炒作概念的行业。

金融风险如此之高，因此，在利率市场化的背景下，各家银行的再融资计划源源不断，各界不断猜测存款保险制度会在短时间内出炉。

无风险高收益的时代已经结束，未来高收益金融产品风险将节节上升。别忘记，连银行都在无锡尚德上载了大跟头，根据无锡尚德的偿债方案，银行大约能获得32%左右的现金回收，其他债权打了水漂，这与希腊的偿债计划有得一比。银行尚且如此，个人投资者风险更大。

在经济转型期，市场波动加大，此时稳健第一，资产必须进行多元化配置，以防一个篮子打碎了所有的鸡蛋。投资者们，要小心了。