完善我国企业高管人员薪酬激励制度的方法

王晓娟

［摘要］ 随着我国企业的不断发展，高管薪酬激励制度也不断完善，企业应根据自身的发展状况选取适合自己的高管薪酬激励制度。综而观之，完善年薪制度、完善福利计划激励机制、实行股票期权制度等已成为许多企业完善高管人员薪酬激励制度的选择。

［关键词］ 中国企业； 高管人员； 薪酬激励； 制度方法

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 04. 047

［中图分类号］F272.92［文献标识码］A［文章编号］1673 - 0194（2012）04- 0079- 01

1高管薪酬激励制度的提出

现代企业所有权与经营权的分离， 使得古典意义的企业家职能发生了分解， 产生了职业化的管理人员。而高管人员与企业所有者的目标和利益并不完全一致， 导致了委托代理问题和高管人员激励约束问题的产生。

委托代理理论认为， 由于“代理人”与“委托人”之间存在信息不对称， 会计信息的提供者（一般为代理人， 即企业经营者） 通常比会计信息使用者（委托人或利益相关者） 了解更多的企业内部信息， 因而必然导致“沟通摩擦”， 逆向选择（Aｄｖｅｒｓｅ Sｅｌｅｃｔｉｏｎ） 和道德风险（Mｏｒａｌ Hａｚａｒｄ） 随之而来， 代理人会在自身利益的驱动下， 在确认计量、记录过程中做出对自己最有利的盈余管理行为。在所有者与经营者之间的博弈中， 由于信息不对称以及所有者的分离状态， 使得所有者处于局部劣势， 难以实施有效的约束。在约束边界的状态下， 所有者欲在委托代理关系中获得利益最大化， 只能设法将经营者吸引到合作关系之中。为此， 所有者必须设计一种激励机制， 使双方目标最大程度地趋于一致。目前我国正在进行经营者激励机制的改革，高管薪酬激励制度越开越受到知识界以及实务界的重视。委托代理理论、人力资本理论、激励兼容制度等也随之应运而生。

2确立合理年薪制

2.１完善基础年薪

基础年薪是用来补偿高层管理者——保障他们的基本生活所需。基础年薪具体确定办法是：先由董事会确定高层管理者的基础年薪，然后据他们的个人能力及其岗位的特点，确定相应的基础薪酬系数，以此决定他的基础年薪。随着以后职业经理人市场的逐渐成熟，企业从吸纳人才的角度出发，也可以考虑实行协议年薪制来确定基础年薪。

2.２合理确定风险年薪

风险收入的确定属于短期激励，主要用于奖励那些为公司的长久发展和实现公司重要战略目标、财务目标及经营目标做出重要贡献的高级管理人员或团队，这是基于个人或团队绩效的可变薪酬。风险年薪的确定方法为：加大对高管的约束，年薪中风险收入不用一次性兑现，而是把其中的一部分作为风险基金存入奖金账户延期支付，风险年薪累计到一定数额之后，经营者可以取走当中的一部分，大部分仍然留在账户中，如果公司由于经营不善亏损，则要按规定从该账户中扣除部分奖金，这样，奖金账户的资金很可能减少甚至出现负数。

3完善福利计划激励体系

我国当今企业建立高层管理者福利计划的重点应是建立养老金计划，以此来完善高层管理者的退出机制。具体途径有３种：一是实行选择性高管退休计划。规定当高层管理者到达退休年龄，公司支出其相应工资的百分之多少作为退休补助，如同年终奖或退休金一样。不同的是，如果高层管理者离开公司，他也就不会享有此福利。二是推行递延补偿计划，这些计划不是由公司赞助，而是由经理们提前存入他们的税前工资中。三是设立单点计划，根据公司和高层管理者的需要，提供他们终身保险、伤残保险和长期护理保险等福利。

4实行公司股权激励

目前企业实施的股权激励模式大体分为3类。

4.１业绩股票

在我国公司股权激励机制中，业绩股票是采用最为广泛的一种激励模式。通常是公司在年初确定业绩目标，年终对高层管理者进行业绩的考核，如果他们达到了预定的业绩目标，则公司给予他们一定数量的股票。另外，还有些公司授予高层管理者业绩单位。业绩股票是授予高管人员股票，而业绩单位是授予现金。

4.２虚拟股票与股票增值权

虚拟股票是指公司授予高层管理者相应数量的虚拟股票，但高管人员对这些股票没有所有权和表决权，也不能转让和出售，离开企业同时这些虚拟股票自动失效，但与普通股股东一样享有股票价格升值带来的收益。股票增值权是指公司授予高管人员与虚拟股票相类似的一种以数量来计算的权利，即高管人员可以在规定时间内获得规定数量的股票股价上升所带来的收益，但不拥有这些股票的所有权、表决权和配股权。与虚拟股票不同的是，股票增值权的被授予者不参与公司收益的分配，而在公司股价上升时，被授予者可以通过行权获得相应数量的股价升值收益。很显然，在这两种激励方式中，影响高管薪酬的主要因素是股价的高低。由此，高层管理者管理的重点是如何提高股价。方式主要有两种：一是高层管理者通过盈余操控来提高每股的收益，从而引起股价的上涨。同时，在虚拟股票的激励模式下，高管人员通过盈余操控还可以获得一部分的收益分红。尽管企业收益是假的，但高管人员得到的现金股利分红却是实在的。另一种方式是则是高级管理者通过不规范的市场行为，人为地操控股价，从而通过股票升值获取暴利。

4.３延期支付的手段

延期支付是指高管人员的一部分薪酬存入公司的延期支付账户中，并以款项存入当日的公司股票公平市价折算出的股票数量作为计量单位，然后该高管人员退休后以公司股票的形式或根据当时股票市值以现金支付给该高管人员。延期支付方式与股票期权不同，在延期支付方式下，高管人员的收入会受到既定期限内计划执行时与行权时股票价差的影响；而在股票期权模式下，如果股票价格下跌，被授予者则可以放弃行权来保证自己的利益不受损失。由此，高管人员只有不断提升公司的业绩水平，促使股价不断上升才能真正地保证自己的利益不受损失。

5结束语

实质上，在现代企业中，对企业高级管理者采用股权激励的方式正在渐渐被大多数企业所采纳。当然其他的激励方式也被采用，但股权激励这种新型的激励方式是大势所趋。因为这种方式能够有效遏制高管人员的自利性行为，有效解决现代企业制度中的委托代理问题，实现股东与企业管理者双赢的局面。