湖南经济周期阶段的分析与预测

李玉双，陈乐一

（湖南大学 经济与贸易学院，湖南 长沙 410079）＊

一、引 言

一个地区的宏观经济形势与经济周期阶段紧密相关。很大程度上，宏观经济形势如何就是指经济处于周期的哪个阶段，即是处于繁荣阶段抑或萧条阶段，波峰抑或波谷，判断和预测宏观经济形势就很有必要研究经济周期阶段。2011年是“十二五”规划的开端之年，湖南经济既面临难得的机遇，也面临诸多风险和挑战，因此，判断湖南经济目前所处周期的阶段及预测未来几年湖南经济运行的走势，为政府的经济决策提供依据，对实现湖南经济的持续稳定增长将具有重大的现实意义。关于经济周期阶段问题的研究，国内学者陈乐一（2001，2007，2009a）［1－3］、刘金全等（2009）［4］、王成勇等（2010）［5］依据全国层面的数据，采用不同的研究方法，对中国经济周期阶段进行了深入研究。而关于湖南省经济周期阶段研究的文献很少，只有陈乐一（2009b）［6］这一篇。本文与它相比有以下不同之处：（1）在估算湖南潜在产出缺口时采用更为合理的生产函数法，其估算结果更精确；（2）在判别经济周期阶段时，本文比较实际产出与潜在产出的大小，而陈乐一（2009b）通过比较实际经济增长率与潜在经济增长率的大小来判别；（3）采用计量方法对未来五年湖南经济周期阶段的变化进行预测。

二、湖南经济周期阶段的判定

分析经济周期阶段，基本方法是比较实际产出与潜在产出的大小。当实际产出小于潜在产出时，经济位于收缩阶段。随着两者缺口（绝对值）的不断扩大，实际产出越来越低于潜在产出，于是衰退日益严重，最后出现萧条乃至大萧条。当实际产出大于潜在产出时，经济位于扩张阶段，这时，经济出现繁荣局面。因此，分析和判断当前湖南经济周期阶段的主要工作是估算现阶段湖南潜在产出。

（一）湖南省潜在产出的估算

潜在产出一般是指在物价稳定的情况下某一地区经济所能取得的可持续的最大产出，它能反应某一地区经济供给方面的情况。在现实经济中，潜在产出不能被直接观测到，只能通过一些方法进行间接估算。目前国内已有不少学者利用不同的方法对我国潜在产出进行了估算，例如：刘斌等（2001）［7］分别采用线性趋势方法、HP滤波方法、单变量状态空间－卡尔曼滤波方法和多变量状态空间－卡尔曼滤波等方法；郭庆旺等（2004）［8］分别采用HP滤波法、增长率推算法和生产函数法等方法；黄梅波等（2010）［9］分别采用生产函数法、HP滤波方法和估计潜在增长率法等方法；中国人民银行营业管理部课题组（2011）［10］采用生产函数法。其中，生产函数法是普遍认同的方法，也是最常用的方法［8，10］。因此，本文采用生产函数法对湖南省的潜在产出进行估算。

生产函数法的基本过程是：首先，根据实际数据估算出生产函数的模型参数，并算出全要素生产率，然后对全要素生产率进行分解，得到趋势全要素生产率；其次，估算潜在就业人数；最后，将趋势全要素生产率和潜在就业人数代入生产函数，便求到潜在产出［8－10］。本文采用C－D生产函数代表湖南省实际产出，Kt代表湖南省实际资本存量，Lt代表就业量，A代表全要素生产率，α为资本弹性，β为就业弹性。1978～2010年中国经济体制是在逐渐变化的，其中，1992年社会主义市场经济体制改革目标确立对我国经济体制改革产生了重要影响，因此，在湖南省C－D生产函数中加入体现经济制度变化的虚拟变量dt，即，取对数得：

其中，设置虚拟变量d1978－1992＝0和d1993－2010＝1。为了估计方程（1），需要收集三个数据Yt、Kt、Lt，实际产出Yt和就业人数Lt数据来自2011年《湖南统计年鉴》，其中实际产出以1978年为基期。资本存量Kt资料来自单豪杰（2008）［11］，并用同样方法增补了2007～2010年湖南省数据，同时进行了以1978年为基数的平减处理。方程（1）估计结果见表1。

表1 湖南省生产函数的估计结果

在表1中，每个变量的系数和F值在1%显著性水平通过了检验，方程拟合度为0.9994，资本弹性α＝0.7816，就业弹性β＝0.5729。估计出生产函数方程，就可以得到湖南省全要素生产率TFPt序列，即，然后通过HP滤波法就得到趋势全要素生产率①。对于潜在就业水平，参考一些学者的方法［8－10］，利用HP滤波法得到湖南省趋势劳动参与率和湖南省趋势劳动力人口，然后将两者相乘，得到潜在就业水平。将资本存量、趋势全要素生产率、潜在就业水平代入湖南省生产函数方程，得到湖南省潜在产出，具体结果见表2。

表2 湖南省1978～2010年潜在产出估算结果及其经济周期阶段判定 单位：亿元

（二）湖南省经济周期阶段的判定

在估算出湖南省的潜在产出后，将其与湖南省实际经济产出进行比较，便可以对湖南省经济周期阶段进行判断，如果实际产出大于潜在产出，经济处于繁荣阶段，如果实际产出小于潜在产出，经济处于衰退阶段，结果见表2。

根据表2可以发现，1978～2010年湖南经济经历了5个繁荣时期，即1978～1979年、1984～1986年、1991～1993年、1995～1998年、2006～2010年。观察这5个繁荣时期的时间长度，还可以发现，繁荣阶段的持续性在不断增强。除了繁荣时期外，其余年份经济处于衰退阶段。1978、1979年湖南省经济处于繁荣阶段的主要原因有两个：其一，湖南经济体制由计划经济向市场经济开始转变，刺激人们生产的积极性；其二，中央的放权让利使湖南省政府和国有企业有了一定的自主经营权利，导致投资和消费迅速增长，尤其是投资。改革开放初期，商品市场供给短缺，市场供给远远小于市场需求，投资和消费的过快增长不可避免地引发了通货膨胀，1980年湖南省消费者价格指数上涨13.6%，商品零售价格指数上涨10.8%，这一年全国商品零售价格指数上涨6%②。通货膨胀的出现使得政府开始着手调整和整顿经济，控制经济过快增长，1980年湖南省经济开始快速滑落，当年湖南省实际经济增长率只有5.2%，经济开始进入衰退阶段，根据生产法估算的产出缺口也与此相对应地在该年出现局部最小值。这一衰退时期大致持续了4年，1984年湖南经济又开始进入繁荣阶段，并持续了3年，其中，1985年湖南经济处于经济周期的波峰阶段，当年湖南省实际经济增长率为12%，根据生产法估算的产出缺口也与此相对应地在该年也出现了局部最大值。1987～1990年湖南省经济再一次进入衰退阶段，其中1989年经济处于经济周期的波谷阶段，当年实际增长率只有3.6%。1991年开始湖南经济再一次进入了繁荣阶段，除了1994年经济出现调整外，1991～1993年、1995～1998年经济一直处于繁荣阶段。

这一时期湖南经济处于繁荣阶段的主要原因是：（1）渐进式的市场化改革逐渐被认可，市场活力得以释放；（2）政府宏观经济政策逐步合理化。1999年湖南经济再一次进入衰退阶段，其主要原因是受到1997年亚洲金融危机的影响，湖南处于中国内陆省份，国际贸易也不发达，市场对外开放度也不高，因此，亚洲金融危机对湖南经济的影响比较滞后。2006年湖南经济又一次进入繁荣阶段，一直持续到2010年。其中，2007年湖南经济处于经济周期的波峰阶段，实际经济增长率为15%，根据生产法估算的产出缺口也与此相对应地在该年出现了局部最大值，43.037亿元。受国际金融危机的影响，2008、2009年湖南经济出现了下滑，但是其实际产出依然大于潜在产出，只不过缺口数值并不大，尤其是2009年湖南产出缺口只有2.84亿元。2010年湖南省经济出现回升，实际经济增长率为14.6%，产出缺口达到29.98亿元。

受到国际金融危机的冲击，湖南经济依然保持在繁荣阶段的主要原因，有以下几点：（1）湖南经济对外开放程度比较低，短时期内国际金融危机对其经济的影响作用并不太大；（2）经济政策运行更加合理，政府反应更加迅速，其政策效果更加有效；（3）湖南经济市场化程度逐渐提高，经济系统抗风险能力增强。

三、湖南省经济周期阶段的预测

产出缺口的大小决定着经济周期阶段的变化，对湖南省产出缺口进行预测就可以预测湖南省经济周期阶段的变化。根据表2中的产出缺口数值，分别采用回归分析模型、ARIMA模型、SETAR模型等计量方法对其进行拟合与预测，但是由于样本空间小，数据波动幅度较大，其结果并不理想。因此，在预测时，不采用产出缺口指标，而是采用相对产出缺口。在判别经济周期阶段时，若相对产出缺口大于零，则经济处于繁荣阶段；若小于零，则经济处于衰退阶段。产出缺口变化时，相对产出缺口也基本与其保持一致变化。从表3中发现，相对产出缺口的标准差远远小于产出缺口的标准差，因此，在小样本情况下相对产出缺口指标可能更适合进行计量分析。

表3 湖南省产出缺口与相对产出缺口的统计描述

分别采用回归分析模型、ARIMA模型、SETAR模型对湖南省相对产出缺口时间序列进行拟合，拟合情况如图1所示。从图1可以发现，三个计量模型的拟合值与实际值基本是保持一致的。如果对以上三个计量模型的拟合值进行算术平均，所得均值相对产出缺口时间序列的拟合会更好一些，这一点可以从图1与图2的比较观察到。图2中三个计量模型拟合值的均值与湖南省相对产出缺口时间序列的匹配效果要比图1中三种计量模型各自与湖南省相对产出缺口时间序列的匹配效果要好得多。因此，可以认为：在预测湖南省相对产出缺口时间序列时，采用三种计量模型进行分别预测，然后再求均值，要比单独采用一种计量模型进行预测，要精确些，具体预测结果见表4。

图1 湖南省相对产出缺口实际值与计量模型拟合值示意图

图2 三种计量模型拟合值的均值与相对产出缺口实际值示意图

根据表4可以发现：2011、2012年湖南省相对产出缺口预测值大于零，即这两年湖南省实际产出大于潜在产出，经济处于繁荣阶段；2013～2015年湖南省相对产出缺口预测值小于零，经济处于衰退阶段。虽然2013～2015年判定为衰退阶段，但是从相对产出缺口的数值而言，这三年产出缺口值都接近于零，尤其是2015年相对产出缺口为－0.085%，也就是实际产出略微地小于潜在产出，几乎相等。另外，湖南省2011年前三季度统计数据显示：生产总值增长12.9%；规模工业增加值增长19.5%；投资持续增长，固定资产投资增长29.8%；出口贸易增长28.3%；社会消费品零售总额增长17.7%。可以看出，目前湖南省经济保持着良好的发展趋势，今年湖南省经济依然会处于繁荣阶段，这与我们预测的结果一样。

表4 2011～2015年湖南省经济周期阶段的预测

四、结 论

以上根据湖南1978～2010年相关数据分析，结果显示：1978～2010年湖南经济经历了5个繁荣时期，且繁荣阶段的持续性在不断增强。采用回归分析模型、ARIMA模型、SETAR模型等计量方法对湖南经济周期阶段进行预测显示，2011～2012年经济依然处于繁荣阶段；2013～2015经济处于衰退阶段，但是其程度并不深。因此，我们认为未来五年湖南经济基本保持一个较为良好的发展趋势，虽然有个别年份经济可能会处于衰退阶段，但是也不必过于担心，产出总量保持增长没有问题，关键是如何提高其增长质量，保持经济的可持续发展，这才是当前湖南经济发展中最需要关注的问题。

注释：

①参考郭庆旺、贾俊雪（2004）的做法，采用HP滤波法时，平滑参数取25。下同。

②数据来源于《新中国60年统计资料汇编》。下文中，湖南省实际经济增长率数据来源2011年《湖南省统计年鉴》，2011年湖南省季度数据来源湖南省统计局网站（http：//www.hntj.gov.cn/）。

［1］陈乐一.当前中国宏观经济分析——兼论现阶段中国经济周期的阶段［J］.财经问题研究，2001，（5）：3－11.

［2］陈乐一.我国经济周期阶段与持续繁荣［M］.北京：人民出版社，2007年.

［3］陈乐一.当前我国经济周期阶段与对策分析［J］.中国流通经济，2009a，（2）：28－31.

［4］刘金全，李庆华.中国经济周期的阶段性划分和经济波动的非对称性——基于马尔可夫区制转移模型的研究［J］.社会科学战线，2009，（6）：85－90.

［5］王成勇，艾春荣.中国经济周期阶段的非线性平滑转换［J］.经济研究，2010，（3）：78－90.

［6］课题组（主持人：陈乐一）.湖南经济周期阶段及其持续性分析［J］.财经理论与实践，2009，（6）：110－3.

［7］刘斌，张怀清.我国产出缺口的估计［J］.金融研究，2001，（1）：69－77.

［8］郭庆旺，贾俊雪.中国潜在产出与产出缺口的估算［J］.经济研究，2004，（5）：31－9.

［9］黄梅波，吕朝凤.中国潜在产出的估计与“自然率假说”的检验［J］.数量经济技术经济研究，2010，（7）：3－20.

［10］中国人民银行营业管理部课题组.基于生产函数法的潜在产出估计、产出缺口及与通货膨胀的关系：1978～2009［J］.金融研究，2011，（3）：42－50.

［11］单豪杰.中国资本存量K的再估算：1952～2006年［J］.数量经济技术经济研究，2008，（10）：17－31.