股市三讲

讲学习、讲政治、讲正气，“三讲”运动正在中国如火如荼地展开。我这儿谈的是中国股票，当然也得“三讲”。

公元1999年9月的中国股市是讲政治的榜样。在1999年9月9日，这个世纪性的吉利日子，上证指数从前收盘的1571点上涨至1675点，整整103个点啊——同时，深指也有相似的涨幅——6％。在这一天，沪市日成交额为160亿元，深市为128亿元，虽然，比6月底7月初的成交量减去近一半，但比前一天却分别增加3倍和2.5倍。

原因当然是“讲政治”。9月是十五届四中全会与国庆来临的日子，十五届四中全会的主题是国企改革问题，而重中之重是它与资本市场的关系。中国证券主管当局当然不能坐视资本市场老往下滑啊，于是在“九九九”给了一剂“胃泰”：所有国有企业、国有资产管理企业和上市公司的法人股配售的户口，同时可以在股市二级市场上投资股票，但持有期得半年以上，或者卖出后半年之内也不得再碰该股票。另外还规定，投资资金不能是银行长、短期贷款和上市募集的资金。

这其实和《证券法》中的国有企业类公司不得“炒作”股票精神相符，而且已有人指出，该通知与1997年5月21日的国务院证券委、中国人民银行和国家经贸委联合发出的《关于严禁国有企业和上市公司炒作股票的规定》的原则是一致的。

自然有人会问：“难道我们投资人都是傻子？”非也。正如“朝三暮四”的故事告诉我们的，虽然主人每天给猴子的橡子仍是七颗，但至少已考虑猴子们的要求。因为主人没有一怒之下，来个每天三颗或四颗的减量惩罚。重要的是态度，如果不是说姿态的话。

第二天（9月10日）宣布的首钢发行股票的消息更让这种态度落到了实处。

我很欣赏这种“大珠小珠落玉盘”式精确而艺术的调控。不过，我还是建议证券主管当局恢复过去上海证交所事先公布一个季度的新股发行安排，这样有助于投资者理性的投资。因为我相信投资者有权知道完全可以计划的上市节奏，让他们在一个较长的时段内有一种安全感。股市的不确定太多了，能确定的最好确定下来。

举一个最简单的例子，9月21日（周一）突然宣布浦发银行在这周五发行股票，但前一个交易日却有两个新股发行，对资金有限的散户而言，“T＋4”的资金冻结使得他们与浦发失之交臂。如果他们哪怕在周一知道一周发行股票的内容，可能他们对认购哪个股票就会有一番权衡。

股市三讲第二个是讲“学习”。最近，为了配合“财富论坛”会议，我协助上海有线电视台财经频道采访了一批京城的学者专家，学习了不少新知，体会到“讲学习”的重要性。例如，中金公司的研究开发部总经理许小年先生的见解就有不凡之处。“债转股”题材在股市中炒作了一番，鱼目混珠。许小年指出，“债转股”的实质不是“免费的午餐”，也不是简单地处理“不良资产”，而是要解决“所有者缺位”的问题。不要搞错噢，那些在其位不谋其政的企业领导，你再经营不好企业，“债转股”的所有者就得让你走路。再比如，现在要试行年薪和股票期权，让经营者与企业效益挂钩。但股票期权的基础是要有一个健康的资本市场，一个具有正确评价机制的市场，若垃圾股炒上了天，股票期权不是“颠倒黑白”了？

但我又不得不承认投资者在中国市场买卖ST乃至PT股票的合理性。君不见，“琼民源”重见天日成了“中关村”，ST南通机、ST熊猫乃至ST红光不都很不错吗？形势比人强，比那些想“讲科学”、“讲理性”的人强啊。

走笔至此，不免迷惘。想起了“星星点灯，照亮我的家门”，想起了“我不知道云往哪儿飘”。

想想还是要“讲正气”。此次去京城学习，不意听到一则顺口溜：“做地产变成了房东；炒股票变成了股东；泡妞变成了老公”。这都是不讲“正气”的结果。