ＰＴ双鹿：守摊

记者站在位于上海市天山路双鹿公司的大门口，感到破败和荒凉。

原来的“上海双鹿电器股份有限公司电冰箱厂”的厂牌已经不见了，只有楼顶漆痕斑驳的双鹿标志能提醒你到了哪里。临街生产大楼的玻璃窗破的破、碎的碎。公司办公的地方在另一座生产大楼的顶上两层，办公室门上还留有封条的痕迹。楼道里几乎碰不见人，只有三四个办公室里有人走动。记者“意外”地碰到了公司副总经理黄博和，因为在此之前一小时，公司有人告知记者：“黄总外出开会了。”

黄博和告诉记者，他现在的主要任务就是“守摊儿”，处理双鹿的善后事宜——安置下岗工人，保全公司现有的资产不再流失。据了解，目前双鹿只有100多个工人在上班，包括公司行政人员、门卫和冰箱维修部的人。而就在不久前，维修部也按有关规定由那里的工人承包下来，从此自负盈亏。

让人多少有点不好理解的是，对于目前众所关注的上海白猫（集团）有限公司重组双鹿进展如何的问题，黄博和表示一无所知。他抱怨白猫和双鹿的管理层几乎没有就重组之事有过任何直接的沟通。他对记者说，要想了解重组进程只有去问白猫。

当初在上海乃至全国都叫得响的家电企业先锋双鹿公司目前真的是“家徒四壁”。全公司只剩下了一部电话，公司现有人员的工资都打了对折，公司的一切开销小到电话费、水电费全部是由白猫提供的。另悉，作为公司领导核心的双鹿副董事长兼副总经理的黄博和以及集公司董事、总会计师和董秘于一身的强月玲都已经办理了退休手续。双鹿现任总经理李亮是由上海市轻工局派来的，同时还兼任其他几家公司副总级领导工作，其中包括上海著名的经营珠宝的老字号——“老凤祥”。用公司一行政人员的话说，“李总很忙，你很少有机会见到她。”公司董事长施亚龙则据说是有病缠身，根本无力过问公司的事情。

白猫重组双鹿是去年证券市场跨年度的焦点之一，被认为是一大“义举”——双鹿涉及经济纠纷30多起，总资产7.14亿元中有6.6亿元负债，部分资产已经被法院查封，长期处于停产状态，救活它所需的代价是高昂的。

据白猫副总经理李柏龄介绍，到目前为止白猫为重组双鹿已经投入了近2亿元，还只是个开始。白猫与双鹿的主营业务没有关联——白猫是我国目前最大的合成洗涤剂生产企业，总资产11亿，1998年实现利润6000万元——重组的目的就是要借壳上市。

至于白猫为什么选择双鹿这样一个“壳”，李柏龄称，主要是看中了双鹿特殊的股本结构，其流通股只有1320万股，占总股本的8.7％，距离证监会规定的流通股应为总股本的25％有一定的空间，有增发新股的希望。不过，业内人士分析，增发新股的空间并不大，白猫恐怕对未来若干年后的配股资格寄予了希望。

据悉，白猫从去年11月接手双鹿后，便立即委托会计师事务所对双鹿1998年1月到10月份的财务状况进行了审计。尽管有思想准备，但查下来的结果还是让白猫多少有点出乎意料，进一步感到了“自己要挑的担子非常重”。在1998年所剩不多的时间里，白猫采取了两个行动，首先是将双鹿唯一还能运转的电冰箱三厂买了进来，然后将双鹿的存货以高于帐面价值的价格转让给白猫，做出了1600万元的转让收益。

然而，双鹿1998年度仍然亏损了近1200万元——双鹿的亏损实在是太深重了——1999年中期，双鹿继续亏损1700万元。轰轰烈烈的重组大戏似乎刚刚上演便又偃旗息鼓。

从年初至今，白猫显得后继乏力，再无大的举措出台。李柏龄解释说，因为白猫重组双鹿是进行跨行业的的整体资产置换，双鹿的主营业务改变，又由于双鹿众多经济纠纷要解决，因此重组工作难度很大，需要时间。李柏龄透露，白猫现在首先要保持双鹿的净资产不再减少，这是白猫对双鹿进行资产置换成功的重要条件，因此双鹿现有的一切经费都从白猫出。其次，白猫计划将一部分优质资产装进双鹿，整个重组工作争取年底完成。只是由于双鹿的“口袋”容量有限，注资需一步步进行。

李柏龄说：“白猫已没有了回头路。”

关于PT的研究报告之一

PT双鹿是上海本地的一家老牌上市公司。该公司曾是中国家电行业相当有名的优秀企业，“双鹿”品牌也曾是上海乃至全国的知名品牌。但从1995年起，双鹿业绩开始大幅滑坡，1996年后连续三年亏损。

双鹿从辉煌走向衰落，原因主要在于错误的投资决策和混乱的内部管理。据公司1999年中报，截至1999年6月30日，双鹿涉及经济纠纷69起，涉及诉讼标的人民币11023万元，美金66.54万元，由法院查封资产价值1.27亿元；7.08亿元总资产中有6.44亿元负债，期末每股净资产为0.31元。

双鹿实际上1997年底就开始处于停产状态，公司前后两任主要领导人均因经济问题而承担刑事责任，目前唯一的出路是在政府的扶持下进行资产重组。1998年11月中旬，上海白猫集团兼并了双鹿的第一大股东双联联社，从而间接成为其第一大股东。