低利率时代，普通人理财需要“松弛感”

有一个现象值得关注，消费明显降级，相比前几年全民理财盛行时，这几年大家都不咋说理财了，甚至觉得无财可理。当下，定期存款利率持续走低，3%以上存款利率无影无踪，房贷利率也降至有史以来最低。未来几年，存贷款利率是否会继续下行？低利率时代下，居民还需理财吗？同样是低利率环境下，海外居民又是如何进行资产配置的呢？

定期存款利率持续走低

融360数字科技研究院监测的数据显示，2024年6月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.565%，6个月期平均利率为1.770%，1年期平均利率为1.900%，2年期平均利率为2.107%，3年期平均利率为2.507%，5年期平均利率为2.433%。和5月相比，各期限存款平均利率均下跌，其中3个月期下跌0.1BP，6个月期持平，1年期下跌0.1BP，2年期下跌0.1BP，3年期下跌0.5BP，5年期下跌2.8BP。

融360数字科技研究院分析认为，中长期存款利率可能持续下降，3年期、5年期定期存款利率依然“倒挂”，预计后续存款利率仍会迎来多轮调降。

2024年6月，发行的大额存单3个月期平均利率为1.681%，6个月期平均利率为1.923%，1年期平均利率为2.041%，2年期平均利率为2.296%，3年期平均利率为2.696%。

随着存款利率多次下调，近期，结构性存款的平均收益率也普遍呈现下行趋势，但嵌入不同标的产品收益表现不一。6月挂钩汇率、指数、基金、股票的结构性存款收益率普遍下调，挂钩黄金的结构性存款收益率略有上涨。

随着市场利率的调整，各类银行的定存利率均有所下降，反映出整体市场利率环境的下行趋势。

利率下行期，海外居民更青睐存款

其实，海外不少发达经济体都经历过长期的低利率环境。以日本为例，近30年来，日本经历“低利率”到“零利率”甚至“负利率”周期。20世纪90年代初，日本政府主动收紧挤泡沫，股市、地产市场泡沫先后破裂。居民、企业部门资产负债表受到严重冲击，社会增长动能衰退；实际经济增长和物价快速下跌。为摆脱危机，日本央行转向宽松货币政策，1991年7月到1995年9月连续9次下调政策利率，贴现率对应从6.0%降至0.5%。之后，受到亚洲金融危机影响，1999年，日本央行又将无抵押银行间隔夜拆借利率实质上降至0，开启“零利率”时代。

在长期低利率周期中，海外各类资产表现如何？低利率的30年间，对比日本各类资产收益率：债券gt;股票gt;汇率gt;存款gt;物价gt;房地产。以1990年年底为起始，日本的债券、股指、日元、存款资产到2019年均实现了正收益，且能够跑赢当时的通胀。

海通证券认为，在利率快速下行区间，债券市场长期慢牛，存款资产也能获得稳定的收益，由于经济增长动力偏弱，通常股票和房地产资产表现相对惨淡。

低利率阶段，各地居民如何在不同的金融资产间进行配置选择？在低利率周期的不同阶段，他们的配置偏好发生了哪些变化？海通证券在《居民部门：配置什么大类资产？——低利率下的资产配置系列五》报告中指出，对历史回顾可以发现，在利率进入低位震荡期后，不同国家的居民在资产配置上的选择表现出一定的差异性。在利率快速下降阶段，海外居民对流动性、安全性高的资产的需求增加，普遍选择增配货币和存款，减少权益和投资基金类金融产品的配置。例如，随着日本央行快速降息，从1990年到1995年日本居民持有的存款资产占比从48.6%持续上行至51.2%，股票和投资基金占比从20.3%降至13.8%。

而随着利率降至底部并开始长期震荡，居民在资产配置上的选择表现出一定的差异性。美、日、德的居民均会每年配置一部分资产到存款和养老金保险，但日本居民选择配置存款类的比例长期高于另外两地。在美国和德国，随着股票市场企稳上涨，居民还倾向于主动增配权益类资产；而且在证券投资时，居民通常更加偏好配置股票和混合类基金产品。而在日本，即便2013年后股市开启长期慢牛，居民也很少主动增加对权益类资产的整体投资，还是更偏好货币和存款。不过，日本居民可以通过购买资管产品间接投资“出海”产品、增厚收益。换而言之，美国居民偏好基金、养老金；日本居民钟爱存款、投资出海；德国居民偏好存款、多配基金。

普通人理财需要“松弛感”

近期，“松弛感”一词在网络走红，不断重复出现在我们眼前。在快节奏、高压力的社会中，拥有松弛感似乎成了很多人的一种追求。从心理学的角度来看，松弛感的内核是“稳定的情绪”和“强大的自我调节”。

何谓“松弛感”？一句话概括，就是应对突发问题时不紧绷、不焦虑、不纠结，无论好坏，淡定从容地接纳一切发生。

同样，在低利率时代，普通人理财也需要松弛感。或许市场没有太多很好的金融产品供我们挑选，但我们在进行家庭理财时，仍需要以平和、从容的状态理性做出决策，从而提升生活质感与幸福感。比如在投资领域中，面对起伏的市场，有些投资者会产生焦虑不安的情绪，甚至在负面情绪下影响投资行为，做出频繁申赎、追涨杀跌的错误决策，这时候，不妨空仓以待时机。

在理财中培养和保持松弛感有助于投资者保持理智，避免因短期市场波动而作出不利于长期利益的决策，更为重要的是，保持松弛感有助于投资者减少情绪化的决策。毕竟投资是充满不确定性的，这些未知变数常常导致投资者感到紧张和焦虑。情绪化的决策往往会导致糟糕的结果，如过度交易、高买低卖，或者放弃长期投资计划。保持松弛感可以让投资者保持沉着冷静、理性和放松的状态，避免受到情绪的影响，从而做出错误的决策。

需要注意的是，“松弛感”≠“摆烂”，投资不能当“甩手掌柜”，保持适度、积极的“松弛感”，秉承佛系理财，用低欲望过好“躺平”生活。

低利率时代，储蓄仍是广大居民理财的首选。有数据显示，2022年住户存款也就是居民存款增加17.84万亿元，较2021年多增7.94万亿元。麦肯锡在《后疫情时代财富管理重启增长》中指出，国内投资者的投资能力偏弱，在金融资产配置方面依然以现金和存款为主。

（责任编辑：赵新江）