功效系数法在畜牧业中的应用研究——以S公司为例

宋佩熠

青海民族大学,青海 西宁 810007

0 引言

猪肉是我国居民最主要的肉类食品,约占人均肉类消费量的60%[1]。根据国家统计局统计公报数据,随着非洲猪瘟的暴发,2019年我国生猪出栏量和存栏量都出现了很大程度的下滑,其中出栏量同比下降了21.57%,存栏量下降了27.50%。疫情影响使得消费者更加注重生猪的健康问题,防疫措施和技术设备的匮乏使一部分散养户退出市场,而一体化自繁自养模式下出栏的生猪则更有可能成为消费者们青睐的对象。

S公司是一家集约化养猪规模位居全国前列的农业产业化国家重点企业,是我国自育自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业,被农业部、财政部和发改委评为“农业产业化国家重点龙头企业”。本文以S公司为研究对象,探究在2018—2022年猪肉市场大幅波动的背景下,S公司选择重资产运营模式的扩张战略对于企业财务风险的影响,以期为畜牧业其他企业的高质量发展提供参考。

1 功效系数法概述

功效系数法是一种对财务风险进行评价的常用方法,通过计算财务指标的变异系数来量化和比较不同项目或公司的风险水平。该方法以多指标为基础,为每个指标设定一个最差值和优秀值,对单个指标的得分情况进行计算,最终在指标权重的基础上,对综合得分情况进行计算。具体操作方法如下。

1)根据行业绩效评价标准值来获得本档标准值Sx及标准值系数Cx、上档标准值Sx-1及标准值系数Cx-1。

2)计算各指标的功效系数

E=(Ax-Sx)/(Sx-1-Sx)

式中：E代表功效系数,Ax代表某指标实际值,Sx代表该指标本档标准值,Sx-1代表该指标上档标准值。若指标实际值大于或等于优秀值,则该指标的功效系数值取1,若指标实际值低于较差值,则功效系数值取0。

3)计算调整分

ASx=(Px-1-Px)×E

Px-1=ωx×Cx-1

Px=ωx×Cx

式中：ASx代表调整分,Px代表本档基础分,Px-1代表上档基础分,Cx代表本档标准系数,Cx-1代表上档标准系数,ωx代表某指标权重。

4)计算单项指标得分

X=Px+ASx

式中：X代表单项指标得分。

5)综合得分计算

Y=ΣX

式中：Y代表综合评价得分。

2 模型构建

2.1 财务指标选取

为了能够全面地对S公司的财务风险进行预警,考虑指标数据的全面性和可获得性,选取了盈利能力状况、偿债能力状况、营运风险状况以及发展能力状况4个方面的12个指标,具体如表1所示。

表1 S公司财务指标汇总表

2.2 基于熵值法赋财务指标权重

首先运用熵值法建立原始矩阵,然后对数据进行标准化及非负化处理,计算各指标的比重,最后依次计算熵值、差异性系数和指标权重,具体结果见表2。

表2 S公司各项财务指标权重计算汇总表

2.3 基于功效系数法计算财务指标评分

1)根据国资委考核分配局发布的企业绩效评价标准值来判断每年财务指标的标准系数,具体评价标准及标准系数表见表3。

表3 评价标准及标准系数表

2)计算本档以及上档的功效系数。

3)计算单项指标得分,计算结果见表4。

表4 S公司单项指标得分表

2.4 确定风险预警结果

借鉴国务院资产监督管理委员会颁布的《中央企业综合绩效评价实施细则》,将企业的财务风险划分为5档。将0～40分划入巨警区间,代表企业财务状况极差,有严重的财务风险面临破产;将40～50分划入重警区间,代表企业财务状况波动较大,大部分财务指标出现危机,企业面临较大的财务风险;将50～70分划入中警区间,代表企业财务状况不稳定,部分财务指标出现危机,企业很可能破产;将70～85分划入轻警区间,代表企业财务状况较好,若部分财务指标出现问题,企业才可能面临风险;将85～100分划入无警区间,代表企业财务状况非常好,各项财务指标正常,几乎不会发生财务风险。将前文各指标得分进行汇总并纳入预警区间,结果见表5。

表5 S公司财务风险预警结果

2.5 财务风险预警结果分析

分析综合得分可以看出,S公司的财务风险等级呈现上下浮动的趋势,风险预警等级从2018年的中警下降至2020年的轻警,再由2021年的中警下降至2022年的轻警。

2018年S公司风险预警等级为中警,主要原因是2018年生猪养殖业处于“猪周期”的大萧条阶段,同时企业99%的营业收入来自生猪销售,单一的商品销售受猪价影响十分严重。虽然,2018年S公司的营业收入为133.88亿元,但净利润仅为5.28亿元,总资产较2017年增加了将近50亿元,主要为用于厂房建设和购买设备的固定资产。可以发现在“猪周期”的下行阶段,仍然坚持积极的扩张战略会在营业收入不高的情况下继续负担高额的固定资产折旧费和融资成本费用,在不同程度上将影响企业的各项财务指标。

2019年为无警。在猪瘟的影响下,猪肉价格成倍增长,猪肉消费量大幅下跌,据中国农业农村部统计,从2018年6月—2019年11月猪肉价格涨幅高达262%。为了刺激刺激生产消费,政府先后出台了《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》等利好政策来减缓疫情对生猪养殖行业的影响,控制猪肉价格的大幅波动[2]。S公司2019年的营业收入相较于2018年仍增长为202.21亿元,净利润增长58.08亿元,总资产周转率仍然稳定在行业平均水平的0.5左右,这表明该公司一体化自繁自养的商业模式对于抵御外部疫情具有出色防御能力。

2020年为轻警。S公司的营运能力和偿债能力有一定程度的下滑,主要是由于S公司在一体化养殖模式下展现出来的优势以及回报较为明显,在猪肉消费逐渐回暖的趋势下,为了扩大市场份额以及布局宏伟蓝图,公司一直在寻求大幅度的扩张战略,主要表现在总资产较2019年增长了697.4亿元,同比增长131.87%,造成了成本费用的全方位增加,债筹资会使财务费用变高,使企业的长期偿债能力受到不同程度的影响。

2021年S公司再次转为中警,2022年为轻警,从指标上看,主要表现在偿债、盈利以及发展能力的下降。偿债能力方面,S公司可以直接变现的流动资产较少而库存较多,再加上企业采取重资产运营模式,企业大规模举债经营,企业流动负债太高,导致速动比率风险较大。最终导致速动比率以及现金流动负债比率呈现不同程度的下降。盈利能力方面,生猪产能得到充分释放,猪肉市场供应充足导致猪肉价格大幅度下跌[3],猪饲料成本不断上涨,导致利润不断被压缩,使得这两年均有不同程度的风险。发展能力方面,从2021年第三季度开始,“猪周期”处于下行阶段,S公司的收入和利润指标都有不同程度的下滑,这主要是因为生猪养殖这一特殊的行业规律：由于生猪生长周期较长,所以其流动性较差,且收入和利润的回报有一定的滞后性,在“猪周期”的下行阶段,猪价对于重资产模式下的单一资产业务具有巨大影响。

3 财务风险防范对策

3.1 避免盲目扩张

S公司需要科学有效地购买固定资产设备,并在生产循环的各个环节提高固定资产的使用效率。在进行投资前应当做好充分的市场调查和分析,并认真详细地做出投资计划,认真评估公司投资资产所面临的风险及其带来的回报。对于一些使用时间不长的固定资产通过售后回租或经营租赁的方式来降低固定资产的取得费用,从而提高固定资产的使用效率。

3.2 产品多元化

由于S公司只进行生猪养殖单一业务,则营业收入对猪价的反映十分敏感。建议S公司改变产品结构,在一体化养殖模式下饲养其他饲养周期较短的产品,这样不仅可以减轻猪价的波动对于营业收入的影响,还可以分散经营风险。

3.3 坚持成本领先战略

S公司在进行扩张时具有较高的财务风险和经营压力,所以S公司要在执行扩张战略的同时评估自身的短期偿债和盈利能力,科学合理地调整企业折旧方法,细分成本项目,从各个环节减轻原材料成本,实现成本领先,扩大盈利空间,提升企业核心竞争力。

4 结束语

S公司大规模一体化的养殖模式能够有效地把控产品质量安全,使其在抵御外部疫情方面具有出色表现,有很多值得借鉴的地方,具有巨大的市场潜力。但其单一的产品结构使公司营业收入受猪价的影响较大,同时其采用的积极扩张战略也会给公司带来较大的资金压力,2种因素导致公司的偿债能力较弱、营运能力不稳定。从财务的角度出发,计算功效系数值发现S公司仍然存在一定的风险,财务指标情况还有上升的空间,需要S公司在抢占市场的同时保持谨慎,在“猪周期”的循环中科学合理地调配资源,并在保证产品质量的同时,在一体化养殖的各个阶段控制成本,以此来实现企业目标。