“一带一路”高质量发展、金融要素与西部金融中心构建

摘 要：本文首先运用熵权-TOPSIS法构建了一带一路高质量发展指数，然后运用固定效应模型对2003-2020年的一带一路沿线国家和地区实证探究了金融要素对一带一路高质量建设的关系，结果表明金融要素的有效利用是推动一带一路高质量建设的关键。为此，文章提出了构建西部金融中心推动“一带一路”高质量发展的建议。其中，推进金融机构多元化发展、设立专业化金融机构和推动创投基金发展都是重要措施。

关键词：金融要素；一带一路；高质量发展；西部金融中心

党的二十大提出“推动共建‘一带一路高质量发展”，并赋予作为构建“人类命运共同体”的重要抓手的新时代历史重任。“一带一路”沿线多为发展中国家或欠发达国家，在经济和社会发展方面相对落后。各个国家和地区间因政治、经济或环境因素面临较高的风险和不确定性，如基础设施不足、技术水平较低、产业结构不合理等问题。这会导致投资者对项目的信心下降，难以获得资金支持，直接导致无法满足其高质量建设等关键领域的融资需求。金融支持可以提供更多的风险分担机制，降低投资项目的风险，吸引更多的投资，帮助国家启动和推进发展项目。因此，弄清制约金融要素的原因，从国际视角配置金融要素推动共建“一带一路”高质量发展具有重要的意义。

一、文獻综述

国外学术界多以金融集聚定义金融中心的内涵，将金融中心的形成原因归结于外部规模经济。随着区域金融产业的不断发展，金融产业的集中度的提高使之形成一定的经济规模，进而形成金融中心（KindleBerge，1974）。即金融业是高增值的信息服务业（Martin，2000），指出信息外部性以及不对称信息不仅是塑造信息腹地和决定金融中心的重要因素（Zhao 等，2004）。国内方面聚焦于从产业中心、金融自身的流动性、规模经济、空间的外在性、信息不对称等诸多方面论证了金融中心形成的基本动因（黄解宇、杨再斌，2006）。一些学者用聚集效应与外部规模经济效应解释金融中心的成因（王如玉，2019）认为金融的集聚提高了市场流动性，降低了融资成本和投资风险，这种外部规模经济效应加速了金融中心的形成（王宇等，2015）。

关于金融要素、金融中心与“一带一路”高质量发展的文献综述。①金融要素、金融中心与区域经济发展的关系。一是金融要素集聚形成金融中心，区域金融中心是区域经济发展的推进器，也是经济可续发展的主要推动力，区域金融中心现代化发展决策是多属性的内在问题（Hu，Y.，2017；梁卫平，2017）；二是区域金融市场越发达，企业的投融资越活跃（曹翔、李慎婷，2021），项目建设能顺利实施，良好的金融循环有助于本地区的经济可持续增长（Luigi Guiso，2002；Grafe F J，2019）。②金融要素、金融中心促进“一带一路”高质量发展。一是金融要素促进“一带一路”沿线国家和地区的基础设施的建设（李建军、李俊成，2020），二是金融中心的金融资源聚集效应，辐射“一带一路”沿线国家和地区，促进经济高质量发展（魏良益，2022；吕承超和崔悦，2020）。

通过相关文献的梳理发现：①国内外学者大多基于金融中心是金融机构或金融资源的集聚的思路对金融中心的形成规律进行研究；②金融要素促进“一带一路”国家贸易和产业发展，推动经济增长。本文从世界新的发展格局和国家新的历史使命视角下西部金融中心对金融要素配置，以便更好地推动“一带一路”高质量发展。区别已有文献，本研究的贡献主要将金融要素、“一带一路”高质量发展和西部金融中心构建纳入一个研究框架，深入分析金融要素推动“一带一路”高质量发展的逻辑机理，探索构建西部金融中心的路径。

二、模型设计、变量及数据说明

借鉴于陈景华等（2020）的研究，本文基于创新、协调、绿色、开放、共享五个维度选取22个指标并运用熵权-TOPSIS法构建了“一带一路”经济高质量发展指数hid作为被解释变量，选取外国直接投资净投入fdi来衡量东道国受到的资金支持、采用贷款风险溢价（基本利率减去国库券利率，%）rpo来衡量贷款风险作为关键解释变量。并加入净易货贸易条件指数（2000年=100）Nbtoti、人口增长Pg（%）和一般政府最终消费支出Ggfce（占GDP的比例）作为控制变量。本文选取数据期间为2003－2020年，样本对象如表1所示，所选国家和国家数量依数据可得行而定。数据均来源于世界银行数据库，在建立模型之前，先对变量进行了相关性分析，基于变量之间两两相关性不存在多重共线性问题的原则上，构建固定效应模型来分析金融要素对一带一路沿线国家和地区高质量发展的影响，具体形式如下：

其中：HIDit表示用熵权-TOPSIS计算的国家i在t年的高质量发展水平，FDIit、ROPit分别表示国家i在t年的外国投资净流入水平和贷款风险溢价， 为一系列控制变量，为随机扰动项，为国家固定效应。

三、实证结果及分析

表2回归结果显示，外国直接投资净投入Fdi的回归系数在5%的显著性水平下显著为正，说明外国投资净流入Fdi的增加对一带一路高质量建设具有促进作用。可能的原因原因是外国直接投资Fdi为东道国项目建设提供了资金支持，推动“一带一路”沿线国家和地区的基础设施建设，从而成功发挥了Fdi的正向溢出效应，促进了“一带一路”高质量发展。

贷款风险溢价（基本利率减去国库券利率，%）Rpo的回归系数在5%的显著性水平显著为负，说明贷款风险增加会引发金融风险和社会动荡，抑制其项目的融资建设，从而阻碍“一带一路”高质量的建设。

四、结论与政策建议

（一）实证结论

本文采用固定效应模型对金融要素对一带一路高质量建设进行了实证检验。结果显示了外国直接投资和融资风险金融要素对一带一路高质量建设的影响，外国直接投资能够带来资金支持从而推动一带一路高质量发展，而较高的融资风险会抑制一带一路高质量的建设。金融要素的有效利用是推进一带一路沿线国家和地区高质量建设的重要推动因素。

（二）政策建议

1、建立西部“一带一路”融资中心，提升金融多元化服务能力。

一带一路”沿线有很是发展中国家或欠发达国家，显著特征是缺少建设资金。我国政策性银行一直以优惠贷款政策支持了沿线国家经济建设。西部金融中心可以成立一个专门的一带一路融资中心，作为一站式服务平台，为企业和项目提供融资解决方案。这个中心可以协调各类金融机构，包括银行、券商和基金，为一带一路项目提供融资支持。

2、创建西部“一带一路”离岸人民币市场，支撑“一带一路”基础设施建设。

创建一个建立离岸人民币市场，吸引国内外金融机构和投资者参与。这包括发行离岸人民币债券以及提供离岸人民币衍生品市场。西部金融中心可以积极推动人民币在一带一路国家的使用，促进人民币跨境结算，降低交易成本，将西部金融中心打造成一个跨境人民币支付枢纽，支持一带一路国家之间的贸易和投资活动，并且鼓励外资银行和金融机构在西部金融中心设立分支机构或子公司，参与离岸人民币业务，提供更多离岸人民币金融服务。

参考文献：

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作者简介：王孟尧（2000—），重庆工商大学金融学院，硕士研究生，研究方向为区域金融。

基金項目：本论文由重庆工商大学重庆市高校网络舆情与思想动态研究咨政中心“学习贯彻党的二十大精神”研究生专项课题[22yqzxesd011]资助