山鹰国际数字化转型对财务绩效的影响

郑昊辉

［摘 要］数字化转型是建立在数字化转换和升级的基础上，进一步触及公司核心业务，以新建一种商业模式为目标的高层次转型。但数字化转型在各行业中的应用并不相同，对财务绩效的影响也需要具体分析。本文以国内造纸行业的龙头企业山鹰国际为例，利用熵权TOPSIS法，从四个方面构建财务绩效评价指标体系，对该公司数字化转型前后的财务绩效进行分析。分析结果表明，数字化转型有效地强化了公司盈利的稳定性和可预期性。最后，结合企业自身特点与行业现状，对公司未来发展提出相应建议。

［关键词］数字化转型；熵权TOPSIS法；财务绩效

doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2023.15.018

［中图分类号］F275 ［文献标识码］A ［文章编号］1673-0194（2023）15-0062-04

0     引 言

随着数字经济时代的到来，许多企业选择走上了数字化转型的道路，并不断增加对数字化转型的投资。当前，在传统经济向数字经济转型的背景下，企业必须学好、用好数字技术和数字基础设施，建立数字平台，借助数字化转型保持自身的竞争优势［1］。数字化转型将引发企业创新活动的变革，通过提升动态能力、提高管理效率、缓解融资约束等，帮助企业实现产品、流程、组织和商业模式等方面的创新，获取更高的创新绩效［2］。数字化转型意愿在企业管理者的行为态度、竞争压力、组织敏捷性和数字化转型之间起到中介作用［3］。数据战略认知对企业数字化转型绩效具有显著的正向影响［4］。

1     企业介绍

1.1   山鹰国际概况

山鹰纸业是一家大型造纸工业企业，成立于1957年。在经历过重组和改造之后，升级为山鹰国际控股股份公司，2001年，公司在上海证券交易所上市。

1.2   数字化转型动因

山鹰国际进行数字化转型，有一个很重要的原因，就是为了解决企业管理粗放的问题。转型前，企业的产品成本不够明确，这个问题直接导致了定价没有依据，企业的盈利能力也不够清晰。同时企业间的协同也成为新的管理难点，因为山鹰国际在这两年中实施了大规模并购，企业规模扩张迅速。想要解决这些管理痛点，就要利用数字化技术，对企业进行精细化管理。

1.3   数字化转型历程

1.3.1   标准化阶段

转型前，山鹰国际就在企业信息化建设方面有所投入；从2016年开始，企业对数字化建设的投入大量增加，在整个行业里处于领先地位。标准化是企业信息化的前提，山鹰国际在对具体业务需求进行数字化创新之前，首先改变了过去的工作模式，让企业各部门适应标准化的业务流程，学习先进的业务流程和规范。

1.3.2   信息化階段

山鹰国际与SAP合作，通过SAP ERP开启企业的数字化转型进程。山鹰国际以工业互联网平台为基础，向下集成自动化和信息化系统数据，在已建成DCS、MES和ERP的基础上采用了博依特云桥工业互联网平台来实现生产数字化平台的搭建。

1.3.3   一体化阶段

山鹰国际一体化产业链的协同优势同样突出。包装板块依托产业链协同效应，在生产中可以降低库存和备货水平，增强交付能力。公司包装板块下游客户又与回收纤维采购连接，形成产业链闭环，通过与终端客户直接合作保质保量地获取回收纤维以维持原纸生产的稳定性和连续性。

2     熵权TOPSIS法在财务绩效评价中的应用

2.1   构建评价体系

本文从盈利能力、偿债能力、发展能力和营运能力四个方面选取了13项财务指标，收集了2014年到2021年的财务数据，具体如表1所示。数据来源于网易财经及对公司财务报表的整理计算。

2.2   熵权TOPSIS法

（1）建立原始矩阵。用m个财务指标来评价n个年份的财务绩效，第i年的第j个指标值为Xij

（i =1，2，…，n；j =1，2，…，m）。

（2）数据规范化处理。指标属性分为正向指标和负向指标，其中：

正向指标的归一化处理公式为：

负向指标的归一化处理公式为：

（3）计算评价指标比重。求第i个样本的指标值j在该样本中所占的比重Pij，公式为：

（4）求指标熵值。求第j项指标的信息熵Ej，公式为：

（5）求指标熵权。计算公式为：

（6）构建规范化决策矩阵。消除量纲影响需要对正向化数据进行平方和归一化处理，公式为：

（7）构建加权规范化决策矩阵。用计算出的权重对矩阵Zm×n进行加权，公式为：

Kij=Wj×Zij

（8）确认正理想解和负理想解。

正理想解的公式为：

负理想解的公式为：

（9）计算各样本中的指标数据到正理想解和负理想解的欧氏空间距离。公式为：

（10）计算综合评价值。求样本到理想解的相对贴近度Ci，公式为：

3     财务绩效分析

自2016年企业加大对数字化转型的投入之后，财务绩效评价值出现了大幅度的增加，但接下来又有所下降。企业的财务绩效是否受到数字化转型的影响，本文将根据财务绩效评价体系，结合实际情况进行分析。

根据熵权的计算结果（限于篇幅，计算过程省略）可知，对财务绩效评价影响最大的指标是盈利能力，权重为36.35%，结合表1中的数据可知，自2015年山鹰国际启动数字化转型后，盈利能力的各项指标整体呈上升趋势。

2016年，木浆、废纸、物流、煤炭等成本上升，纸价上涨，公司的主要产品瓦楞纸市场平均价格上涨，国内箱板原纸行业景气度提升，同时公司也加大了对数字化转型的投入，因此盈利能力的各项指标涨幅并不大。

发展能力是影响财务绩效评价的第二大因素，其中净利润增长率是所有二级指标中权重最高的指标，权重为12.79%。结合表1中的数据可知，2017年净利润增长率大幅上升，成为影响本年财务绩效综合评价值的重要因素。受益于外部市场环境因素，公司主营业务毛利大幅上涨，盈利能力明显提高。同时，公司积极改善内部管理效率，有效减少不必要的费用投入。

但从2017年之后，综合评价值又出现了明显的下降。2017年国家出台“洋垃圾”进口禁令，削弱了大企业的成本优势。因此2018年，企业成本明显增加，使净利润增长率下降，但净利润仍比上年有所增长。虽然受外部因素影响提升了成本，但得益于数字化的供应链管理，企业收入有所提高。2019年，综合评价值继续下降，因为国家政策使成本无法缩减，同时，企业收入也有所下降。净利润的降低影响了各项重要指标，但综合评价值仍高于数字化转型前。

2020年新冠疫情又给造纸行业带来严峻的挑战，企业成本进一步增加。但山鹰国际在2019年控股云印，继续利用自身产业链优势发展了线上业务。公司产业链一体化实力突出，其中子公司WPT补足废纸回收供应链、海外再生浆布局完善，原料优势突出。此外，公司产能扩张有序，中期成长动力充足。因此疫情后，财务绩效的综合评价值并未下降很多，并且已经开始增长。

4     结论与建议

4.1   结 论

通过上述分析可以发现，仅对公司的财务数据进行分析，很难清晰地看到数字化转型带来的影响。而使用了熵权TOPSIS法，则不仅能科学地利用权重表示出各项指标对财务绩效的重要程度，还能够将不同年份的财务绩效量化。根据计算结果，可以发现，虽然山鹰国际的财务绩效很大程度上受到政策和疫情等外部因素的影响，但数字化转型有效地强化了企业盈利的稳定性和可预期性。

4.2   建 议

4.2.1   发挥产业链一体化优势

山鹰国际拥有完整的产业链，实现了造纸、包装及回收纤维三项业务协同发展，成长为行业龙头，行业企稳回升后，公司优势将逐渐显现并发挥引領作用。包装板块依托产业链协同效应，在生产中可以降低库存和备货水平，增强交付能力。公司包装板块下游客户又与回收纤维采购连接，形成产业链闭环，通过与终端客户直接合作保质保量地获取回收纤维以维持原纸生产的稳定性和连续性。

4.2.2   持续推进数字化转型

规模纸企想要进一步扩大盈利空间，必须实施精细化运营。因此龙头纸企竞相展开数字化转型，以赋能传统劳动力，优化公司人效，实现降本增效。山鹰国际的数字化转型已经向智能化方向迈进，为提高企业绩效，可以进一步挖掘关键环节的数据价值，对生产过程和结果数据分析利用，实现生产异常快速定位问题，减少损失，实现高效低成本生产，支撑企业可持续发展。

4.2.3   顺应宏观环境

自2021年末以来，受部分海外浆厂停机、国际能源价格上升等因素的影响，木浆价格迅速上涨，目前价格仍处于相对历史高位。同时，宏观扰动下终端消费低迷造成下游需求增速同比减少，从而导致纸品价格未能上涨，部分纸品价格甚至逐渐下滑，纸企利润空间收窄。尽管宏观经济仍面临较大挑战，但随着消费市场有序复苏以及产业链补库带来的需求弹性，影响造纸行业的不确定性因素显著减少，加上“稳增长”政策落地节奏加快，为经济回稳提供支撑。

企业在数字化转型中兼顾社会责任履行起到了提升企业竞争优势的作用，表现为在社会责任表现越好的企业中，数字化转型对技术创新绩效的促进作用更为明显［5］。作为造纸龙头企业，山鹰国际应率先行动，在生产经营中实施一体化产业链碳排放源识别，以实际行动助力国家“双碳”目标实现。

主要参考文献

［1］张欣，董竹.数字化转型与企业技术创新：机制识别、保障条件分析与异质性检验［J］.经济评论，2023（1）：3-18.

［2］张树含，李晓翔.数字化转型对企业融通创新的影响研究：基于边界视角的作用机制分析［J］.软科学，2023（2）：1-12.

［3］张广胜，杨春荻.传统制造业企业数字化转型战略形成的机理研究：基于计划行为理论和资源基础理论的双重视角［J］.科学学与科学技术管理，2023，44（4）：102-120.

［4］胡青，徐梦周.从认知到执行：企业数字化转型的绩效实现［J］.科学学研究，2023（4）：1-18.

［5］聂军.数字化转型、社会责任履行与企业技术创新绩效［J］.技术经济与管理研究，2023（1）：50-54.

［收稿日期］2023-02-02