从期货公司视角看期货行业服务实体经济

周子童

（江西财经大学金融学院，江西 南昌 330013）

一、期货行业服务实体经济的作用

（一）通过生产、消费过程风险规避活动

因为人们盲目生产，非理性消费，所以产品市价价格往往会剧烈震荡，而产品现货价格所形成的货币价值就是市场预期物价，也就是商品价格今后供求关系变动的真实写照，而生产经营主体又可以通过期货交易的信息，有步骤地进行加工和消耗，可以减少生产障目术，从而减小了产品现货价值的变化，现货交易所也可以作为风险回避和处理的场所，生产经营主体可以通过期货市场信息对现货价格进行套期保值，导致了现货市场追买追卖之力减弱，从而延缓了现货价格波动。期货市场也能有助于生产经营者对商品做出定价和预期，使之在不确定的市场环境下做出合理决定，在此意义上，期货市场有助于稳定市场价格。

（二）为政府决策提供参考和手段

计划经济时代政府通常会将现货价格作为一个重要的决策依据。在市场经济条件下，政府对市场价格变化的反应是滞后的。这一决定存在着非常明显的滞后性。随着市场经济的发展，运用现货价格引导今后的生产或者产业结构调整。由于现货价格波动频繁，容易导致市场上出现价格操纵行为，从而影响经济发展，易导致供求失衡，资源浪费等。在期货市场上，价格是由供求关系决定的，因此政府应该根据市场供求状况适时调整价格以保证经济健康运行。期货价格是预期性的，政府用它来决策是超前的，有助于避免将来供求不平衡，或者造成资源浪费。期货市场可以降低交易成本并提高企业竞争力，有利于实现社会资源合理配置。期货市场可作为政府进行宏观调控的一个重要工具，政府可借助期货市场发表自己的意见。政府通过制定相关政策来影响市场，让市场与政府调控目标保持一致。在价格发现和套期保值功能发挥过程中，政府通过制定各种政策来调节市场供求关系，政府在适当的时候介入市场，是一种表现形式。

（三）推动经济向国际化方向发展

期货市场作为一个国际性市场，是商品贸易自由化的主要手段和实现形式之一。期货价格是国际贸易的基准价，具有影响的期货市场成了国家合理分配资源的依据。期货市场是实现全球商品贸易和资金流动的有效机制之一。期货标准化合约的交易，为国际化交易的实现提供重要的条件、借助期货市场，联系国内和国际，能够推动本国经济走向国际化，把自己国家建成一个国际定价中心期货市场，继而提升自身国家经济地位。

（四）有利于健全市场经济体系

期货市场对宏观经济具有重大影响，它可以降低宏观经济波动带来的损失。现货市场和期货市场构成了现代市场体系的两大主要内容，期货市场具有权威定价，管理风险等功能。期货市场是现代经济发展到一定阶段上必然出现的产物，它具有巨大的生命力。正是由于这一重要功能而被一些人所相信：期货市场在资本市场或者说市场经济中处于中心地位，离开了期货市场，市场经济体系就不是一个完整；期货市场有助于市场经济体系建立健全。

二、利用期货市场服务实体经济中存在的问题

（一）认识不足

研究中发现多数公司对于期货的使用缺乏足够的了解，一些企业高管连期货都产生了抵触心理，认为这一切都是期货市场做空了近几年有色金属和其他价格，造成企业没有利润。多数公司把期货市场视为高风险的领域，不敢涉足。在调研中还了解到很多企业对期货知识掌握不够全面，还发现大多数公司对于期货的了解很少，不会套期保值的，还有少数企业认为期货市场风险高，投资风险大，不敢涉足期货市场。以上反映了企业对于期货市场的了解不足。由于缺乏对期货知识和市场信息了解，很多企业盲目地参加期货交易。期货开户数不多，民众即使是具备了一定金融知识，但对于期货市场却存在着理解偏差，致使参与期货市场投资者寥寥无几，参与期货市场投资的意识尚未形成。

（二）人才短缺成瓶颈

当前期货市场普遍存在人才匮乏的问题，已严重地制约着企业对期货市场的介入。造成这一现象的主要原因是多方面的，其中一个重要原因就是缺乏高素质的专业人才和专业管理队伍。第一，期货服务人员的严重缺乏。我国大部分证券公司和期货经纪机构均无专职或兼职的期货从业人员。这样专业期货服务人员只在单个营业部提供IB服务，由于期货开户较少，而且大部分IB服务人员主业并不是期货，导致期货服务人员的异常匮乏。第二，企业内部缺乏期货人才。目前我国大多数企业的期货从业人员主要来自其他行业，尤其是从事证券经纪等工作的人居多。在多数企业中，缺少期货专业人才，了解期货市场运行特点及运行机制的专业人才很少，对于套期保值有所了解，并具有一定阅历的人就更少了。这些原因都使得许多企业不能很好地利用期货市场来进行套期保值，同时还因为企业内部没有建立完善的风险管理机制而使得企业无法有效防范风险。造成部分公司不能从事期货业务。这与我国期货行业发展水平不相适应。第三，缺引进人才。国内人才荟萃，但研究时却发现，一些企业吝于人才引进，部分公司推出的期货专业人才，因为待遇问题，多数都选择了离开，部分进行期货套期保值业务的公司，期货操作退伍动荡，人员跳槽时有发生。

三、优化期货行业服务实体经济的途径

（一）增强专业能力，强化人才储备

期货公司作为现货交易中的一个重要环节，对于更好推动现货交易作用的实现有着决定性意义。期货市场风险管理作用的充分发挥对技术能力要求较高，这要求期货企业在服务实体经济时进一步提升其专业化，系统性。

金融服务实体经济专业化能力强，既要求期货企业管理人员必须熟悉套保方案设计与实施的情况，也要求金融服务实体企业更精细化，更人性化的服务水平；服务实体经营过程所产生的综合性服务，就需要期货企业能向公司提供一揽子的金融业务，而风险管理业务便是其中一种。期货公司要想在激烈竞争中获得发展优势，就必须将服务实体企业作为核心战略定位。为实现这一目的，期货企业还应进一步提升专业知识水平，为满足实体公司在风险管理，以及资本配置等方面的多元化、全方位需求。期货企业为实体经济服务的专业意识进一步提高，势必要求期货企业对高级复合型的金融服务人员做出更大规模的招揽准备，也必将要求期货企业努力训练和增强金融服务人员为实体企业服务的能力。

（二）提升期货行业对实体经济的服务职能

在期货市场上，期货公司是否存在，是市场整体中最重要的组成部分，对促进整个期货行业为实体经济发展服务具有不容忽视的促进作用。期货公司的经营模式上需要与实体经济进行有效结合，为实体经济提供更加精准高效的金融服务。

与此同时，期货公司在风险管理方面还要求有极高的专业水准，还要求期货公司必须具备足够强大的专业化设备与管理。在期货公司的经营活动中，最关键的就是对企业的金融化程度进行提升，通过金融手段来为企业提供更加优质的服务。要提升为实体经济服务的专业性，不仅要求人员专业化，还要求实体企业必须有足够的职业能力，必须具备充分的各个方面的精确能力。期货行业本身就是一个较为特殊的领域，其自身的特点决定了它对于服务实体经济具有一定的难度。期货行业为实体经济服务，还要求期货公司能全面为企业提供金融类业务。只有具备了较高水平的复合型人才才能更好地发挥出期货行业对于实体企业发展的作用。并以之为目的，以专业化管理升级期货公司，使整个期货行业适应实体企业需要，为了确保实体企业可以对资源的各项配置实现全面优化。同时，也可以通过期货行业来促进整个金融市场的发展，使得金融市场中的风险降低。从而提升期货行业为实体经济服务的作用，势必要求期货公司要有金融知识充足、很有特长的复合类人才，从而让整个期货行业为实体经济服务功能进一步增强。

（三）对场内和场外市场进行培育

为实体经济服务，不只是期货公司这种中介机构的需求，也必须具备供应充足的种类、流动性充足的期货衍生品场内市场等，还要丰富多彩、对合适期货衍生品场外市场进行规范。近年来，随着金融创新和资本市场发展，期货市场规模不断扩大，交易种类不断增加，在促进资金融通、引导投资方向等方面发挥了重要作用，已经成为金融市场中不可或缺的组成部分。对场内市场而言，截至2019年10月份，目前，我国已上线70个期货、期权品种。在这些期货市场中，除了传统的现货市场之外，还有一些新上市的期货和期权品种。尤其是2013年以来的期货、期权品种呈爆发上升趋势，仅仅在2019年，场内期权品种就增加了三个，场内期货品种六个。在场内市场中，期货和期权主要集中于交易所内开展交易，而场内市场与交易所之间则存在一定程度上的交叉重叠性，且不同类型的场内市场间也存在较大差异。尽管目前我国期货品种增长较快，但需要指出的是，有些期货、期权品种严重缺乏流动性，为数众多的品种在近月合约中面临缺乏流动性的问题，因而很难适应实体企业风险管理的需要等。同时，场内市场也存在着监管制度不完善、信息披露机制不够健全等问题，所以培育场内市场有更多的事情要做。

场内市场全部采用标准化产品，而实体公司对风险管理的要求也往往是高度个性化。因此期货企业子公司就成了期货交易的关键部分，能够通过为顾客提供标准化的商品或服务来满足其多元化的企业风险管理要求，并能取得相应的收益报酬。但在实际运营时，期货企业子公司往往运用外野市场向客户提供的个性化风险管理业务，乃至范围更为广泛的。在中国场外衍生产品交易市场上，因为交易主体数量相对较小，并没有统一标准，所以，其总体服务质量与管理水平也亟待提高。而当前，中国场外衍生产品交易市场还处于高速发展初期，由于市场监管的相对放松，因而交易市场规模与拓展空间相对很大，但风险事故也在不断发生。从监管角度看，由于监管手段滞后，监管机构对场外衍生品的风险控制不力，导致了场外衍生品市场存在大量风险隐患。所以，场外主要来源市场亟须建立一个有公信力的集中性市场交易平台，并应逐步完善场外主要来源市场制度，加强监督，继而实现场外主要来源市场稳定，健康地发展。

（四）增强期货经营机构的服务能力

一是增强期货公司综合实力。通过完善期货市场监管机制，建立市场预警体系和自律监督机制。指导期货公司组建风险管理子公司，加强“三农”服务，设计出满足实际需要的风险管理方案，吸引更多的公司使用期货工具来进行风险管理。通过完善期货市场法律法规，健全市场信息披露机制等措施，增强企业在期货市场上的竞争力。二是增强期货公司服务能力。目前促使期货公司强化内控合规，给商家提供个性化的方案，例如，帮助企业建立内控制度，协助企业对有关职工进行培训，协助企业制定套期保值方案等。

（五）强化期货行业为实体经济服务法规

在服务实体经济功能不断增强的今天，与之有关的法律，法规也要相应地予以强化。从目前来看，我国上市的期权品种还比较少，且大多是基于金融衍生品衍生而来的，并且大部分都属于金融期货。纵观期货领域的发展，由于期货与现货的不同，倚重的法律法规存在差异。在期货行业发展初期，其法律监管还没有形成统一的标准，使得许多问题出现。与此同时，期货行业具有特殊性，导致许多期货公司和实体企业进行合作，要有极为密切的关系。所以，强化期货行业所服务实体经济的法规可以更有效制止结构混乱现象，能较好地维持期货市场整体秩序，加强期货行业对于期货公司的全面监管，增强期货公司意识，有序经营。本文将针对期货公司如何做好服务实体经济工作进行分析研究。由于服务实体经济所牵涉的内容过多，期货公司充当了其中介机构，需要大量期货衍生品市场，并提出了更多多样化需求，因此，要强化期货行业监督化管理，使期货有保证，随着我国金融市场的不断发展，越来越多的金融衍生产品被运用到了期货市场当中。

与此同时，我国现行期货市场中，我国当前推出的期货品种于2021年实现全线发售。这使得期货公司的数量大幅增加，期货公司的发展速度越来越快。2013年以来，中国期货行业一直呈直线上升态势。在这种情况下，期货行业的发展速度更是非常快。2023年统计已出现新的期权种类，但在这样一个极快的增长速度下，期货流动性大幅落后。由于期货市场是一种高风险市场，所以其交易的时间和频率都比较短，并且在这种情况下，期货公司的交易人员对于期权品种的操作往往过于频繁。这类期权品种在流动性方面存在滞后现象，同时，期权品种涨幅较大，由此造成实体企业风险管理存在很大偏差，使企业风险显著增大。

四、结束语

总而言之，期货公司以其专业化的服务能力能够有效地帮助实体企业化解相关难题，进而推动期货市场在风险管理中作用的实现。因此，企业要不断地优化管理自身，同时对于期货市场的要求越来越高，要求期货公司提升服务能力，加强市场建设，使得期货市场获得长远的发展。