解析“国债下乡”面临的制约瓶颈——以吉林省白山市为例

仲明武

（中国人民银行白山市分行，吉林白山 134300）

一、白山市农村国债发行基本情况

（一）国债下乡工作取得新突破

截至2023年6月30日，白山市7个偏远村屯实现国债销售“零突破”。白山市辖内乡镇地区累计销售国债681.96万元，乡镇销售占全辖销售总额的比例高达7.17 %，较同期增长4.26个百分点。一是建立新型管理方式，实现管理驱动。为推动国债下乡工作规范化，白山市中心支库牵头搭建“两线三级”模式，即人民银行、承销机构的两个管理条线，承销机构市、县、乡的三个操作层级。制定《国家金库白山市中心支库储蓄国债联络员制度》，聘任5家国债承销机构乡镇网点的86名储蓄国债联络员，54个乡镇营业网点覆盖率达100%。乡镇营业网点联络员贴近农民金融需求，精准对接购买群体，打通国债下乡的神经末梢。二是聚焦“堵点”，对症化解农民购债难题。为实现国债下乡业务标准化，白山市中心支库指导各承销机构从投资理财风险喜好、预期购买国债规模、农村金融资源存量等维度，制定农村客户分层分类服务清单。储蓄国债联络员依托已建成的766个惠农金融服务站，开展购债需求调查、购债意向登记，帮助农村居民开立国债账户，注册手机银行或网上银行，手把手教会购债流程。承销机构算好时间账、进度账和对标账，回应客户建议和诉求172条，提供购债提醒、增开销售柜台、网点售罄通知等服务，解决“购债无门”难点。三是凝聚“合力”，开展金融宣传活动。国家金库白山市中心支库引导辖内承销机构以“送国债下乡、助农民理财”为主题，通过网络媒体、悬挂横幅、宣传板报等方式，在全市17个乡镇和30个偏远村屯，举办集市宣讲等活动35次，发放宣传单3100余份，有效提升国债理财在农村地区的影响力。

（二）县域以下居民对储蓄国债购买意愿高，储蓄国债在农村的市场潜力大

调查显示，在从未购买过储蓄国债的农村储户中，47.8%的农村储户具有购买储蓄国债的意愿，但不了解购买渠道难以购买。据白山市5家承销机构反映，县域以下居民对理财产品了解不够，一般倾向于将资金作为活期或定期存款存入银行，用于养老、教育、医疗等。据统计，白山市县域以下储户定期存款占全部储户定期存款的48.6%。可见，乡镇居民投资热情高，储蓄国债在农村的市场潜力大，持债规模与储蓄国债的购买渠道和简易程度正相关。

二、“国债下乡”的现实意义

（一）“国债下乡”助力农民资产实现保值增值

“国债下乡”最大的意义其实就是帮助农村居民增加收入，实际上，除了农业以外，大多数农民没有其他的投资。国债契合乡镇农村的居民低风险偏好需求。一是安全性高。国债的信用等级高于银行理财产品和其他债券。二是收益稳定，且不低。目前，三年期国债发行利率2.85%，五年期国债发行利率2.97%，而且利息收入免征个人所得税，是收益率相当可观的理财产品。三是发行期次多，购买起点低。国债发售时间通常是每年3月到11月，储蓄国债的购买起点100元，远低于大多数理财产品的起售门槛。四是变现灵活，兑取便捷，可提前支取。相较于理财产品的封闭性和银行定期存款取消靠档计息，国债在满足相应持有时间的情况下，可靠时间档计息，既满足了投资者对资金的流动性要求，又获得了额外收益，适合抗风险能力相对较弱的农村居民投资持有。

（二）“国债下乡”提升农民金融素养，有助于缓解城乡发展不平衡不充分的矛盾

国债知识宣传能有效辅助地方政府开展打击非法集资活动，进一步发挥国债下乡在金融支持乡村振兴工作中的作用，实现扶贫与扶智的结合，有效提高农村居民的金融素养。努力拓宽农村居民投资渠道的同时，引导农民逐渐改变传统的储蓄理财观念，又自觉抵制民间借贷、非法集资等高风险行为，切实增强了农村居民的安全理财意识，对农民长远致富有很好的引领和带动作用。

三、“国债下乡”面临的新问题

（一）国债发行机制与“国债下乡”需求存在矛盾

县域以下农村居民储蓄率高且风险承受力低，通过购买储蓄国债进行理财的意愿高，储蓄国债在农村市场的潜力巨大。随机抽取200户乡村储蓄国债问卷调查显示：在从未购买储蓄国债的农村储户中，47.8%的人具有购买储蓄国债的意愿，但不了解理财产品和购买渠道，倾向于将家庭资金存入银行，用于养老、教育、医疗等。据统计，白山市县域以下储户定期存款占全部储户定期存款的49.1%。“国债下乡”与发行周期存在矛盾：一是国债发行期一般为每年3-11月份，每次仅有10天销售期，发行时间与农民资金充裕时段不匹配。2022年又因疫情原因停售2个月，难以实现农民随时购债的需要。二是目前电子式储蓄国债可以线上购债，但是大多农民习惯于在银行柜面办理业务，而国债销售火爆时，存在国债短时间就售罄、持续没有购债额度的情况，影响了农民购债积极性。可见，乡镇居民投资热情高，储蓄国债在农村的市场潜力大，持债规模与储蓄国债的购买渠道和简易程度正相关。

（二）“国债下乡”推广和金融服务供给不足存在矛盾

一是强建设弱管理问题。目前，承销金融机构已建成的金融服务站后续运行管理不到位，配备机具多为POS机和手机，只能为农民客户抢购储蓄国债（电子式），不满足储蓄国债（凭证式）的销售条件。二是人员配备问题。服务站工作人员多为当地村民或村干部，经过商业银行培训后，只能为农户提供较为基本的支付结算服务，无法销售国债及理财产品。三是凭证管理问题。储蓄国债收款凭证为商业银行重要空白凭证，日终业务处理需要将重要空白凭证缴回支行统一入库保管。四是网点布局问题。白山市5家国债承销机构仅有农业银行和邮储银行在乡镇农村设立网点34个，占网点总数的16.5%，各乡镇、行政村之间“冷热不均”；部分支付设施简陋，疏于管理，难以满足农村国债发行需要。农商银行、农村信用社乡镇网点80个,是国债承销机构的2.35倍，但是不具备国债承销资格,只能“望债兴叹”。

（三）“数字鸿沟”与“国债下乡”服务存在矛盾

当前，数字金融具备便捷、低成本、低门槛的特点，在“国债下乡”推广方面具有天然优势。随机抽取200户乡村储蓄国债问卷调查显示：45岁以上的农民占比85%，这部分人群购买国债的欲望较强，但是由于文化程度较低，难以熟悉掌握科技含量较高的数字金融工具，几乎不用手机银行等支付工具。30岁至45岁之间的农民占比10%，这部分人群购买国债的欲望不强，了解网上银行、手机银行等业务，仅限于网上购物，很少用于金融交易。可见，低收入、低学历、老年群体等特点决定了在农村地区普及电子式国债的困难较大。数字金融支付的验证方式以密码为主，“不容易记忆和操作”的畏难情绪导致农村老年群体“敬而远之”。

四、思考与建议

（一）改革承销机制，吸收农村信用社等中小金融机构为承销团成员

适当降低国债承销的门槛，放宽条件，使地方性金融机构获得国债承销团成员资格，或者放宽对农村信用社等金融机构部分国债投资品种的准入门槛，将国债发行额度适当向农村倾斜。同时，在政策上应允许商业银行可以将所承销的国债委托其他金融机构代销、认购和包销，扩大国债销售主体与农村市场覆盖面。

（二）引导国债承销机构逐步增加服务频次和服务质量，提高金融便民服务的充分性和渗透性

国债承销机构要根据乡村金融服务薄弱地区村民的国债购买需求、业务规模、服务成本、社会责任、经济发展潜力等因素，制订具体的“国债下乡”的服务工作规划：一是随农村经济发展和农村居民购债需求变化逐渐增加定时定点服务频次，以满足农村日益增长的金融服务需求。二是推动农村金融服务站转型升级。大力推动金融科技在农村地区国债销售的发展应用，要加强顶层组织，推动相关部门共建、共享，实现信息流、资金流的深度融合，真正发挥农村金融服务站支付服务民生保障作用。三是大力推进农村金融服务和产品创新，提高支付服务与国债销售的适配性。针对农村居民对价格、便捷和安全等较为敏感的特点，建议开发业务设计合理、操作简单、价格低廉的普惠式、友好型新型国债购买机具，让农村居民特别是老年群体真正想用、能用、敢用。

（三）推进“国债下乡”宣传，完善农村支付环境建设

一是将“国债下乡”项目实施与乡村振兴相结合，通过“送国债知识下乡”、“国债知识一个村”和“国债知识小讲堂”等形式，普及国债业务知识，提高有条件的村民购买国债的积极性，不断提升农村基层干部和农民的金融素质和金融机构从业者的服务水平。二是积极对接村委会，加强合作，定期联合开展系列宣传活动，将国债宣传纳入乡村治理工作中，有效提升农民的财产性收入。三是按照优化助农金融服务点分布，提升服务点服务质量、提高服务点服务积极性。加强金融知识宣传普及，推广移动支付等现代化支付工具，为偏远乡村广大农村居民提供更多元、更优质的金融产品和服务。