创业期的科技型中小企业融资策略分析

摘要：科技型中小企业是我国创新发展的重要组成，具有轻资产、创新能力强的特点，其在创业期的成果转化存在一定困难，对资金的需求度更高。为此，本文将围绕创业期科技型中小企业融资策略存在的不足之处及应对措施进行分析，以此帮助科技型中小企业解决抵押物、资产相对较少的问题，确保可以拓宽融资渠道、获取更多资金支持，促进国民经济转型升级。

关键词：中小企业；融资；政府扶持

中小企业融资是指金融机构针对中小企业推出的定制化融资解决方案，由现有企业筹集资金并完成项目的投资建设。但由于科技型中小企业在创业期的融资方式较单一，导致企业实现规模化发展的难度较高，不利于经济效益的增长，因此亟需领导层制定切实可行的融资策略，解决融资困境。

一、创业期科技型中小企业融资策略存在的不足之处

本文将某城市创业期科技型中小企业——X公司作为研究对象。

（一）未实施股权融资

X公司的成立时间较短，创业期的表现为：公司处于经营不稳定状态，人员流动频繁，存在一定的经营风险，盈利水平较低。虽然公司拥有部分知识产权，但由于产品不够完整，品牌影响力较弱，且原始积累较少，需要依靠股东自有资金确保发展运营，企业在创业期融资存在困难。以X公司为例，管理模式是以大股东控股为主，大股东站在自身利益角度思考融资策略，容易造成内部控制与外部融资策略的权衡失调，导致融资效率较低，甚至失去融资机会。例如，X公司的大股东持股70%以上，单一股东的股权过于集中，且股东对于股权融资的考虑较少，未主动开展股权融资计划，最终使公司未做好有效的市值管理，导致大量人才流失，影响企业发展。

（二）融资策略不清晰，缺乏专业人才

很多创业企业的创始人在融资层面的认知不足，导致没有清晰的融资策略。融资策略问题主要表现为以下方面：

第一，融资策略规划模糊，缺少明确的融资目标。对于融资的启动时间点以及每一步的融资目标设定不清晰，导致前期融资无从下手，浪费大量的时间。

第二，对于融资渠道的选择过于盲目。很多创始人无法准确把握具体的融资渠道。由于我国商业金融信贷体系将商业安全性放在重点考虑位置，更偏向有抵押物的融资。但处于创业期的中小企业缺少固定资产，且现金流不够稳定，无法有效获得银行贷款。另外，虽然有些金融机构推出“投贷联动”相关的产品和服务，但审批流程与风险评估对中小企业有所限制。

第三，中小企业缺少专门的融资人才，无法准确把握企业的发展潜力，无法更好地向金融及投资机构传递信息，导致无法有效融资。

（三）政府扶持政策的使用效果不佳

根据调查显示，X公司对政府政策性奖补的申请不够积极，重视度不高，存在人员配置不足、政策解读不够的问题。企业在申报项目资金上，大多通过临时组建的项目小组申报，此类小组不具备项目申报经验，容易出现材料准备不足、申报项目不达标的问题，难以获得政策性奖励和补助。同时，政府在创新项目资金扶持上设置了专家评审淘汰制，项目评审环节较复杂，前后项目贯穿两个财政年度，一旦缺少专业人员负责的申报，难以满足申报要求，无法完成结项。另外，许多中小企业没有做好税务筹划工作，对于税收优惠的把握不够全面，未合理增加税前扣除，甚至对部分优惠政策没有及时申报。

（四）治理结构不完善，进入公开证券交易市场周期较长

在创业早期阶段，存在治理架构不完善、股权结构不清晰、实际控制人的股权设置比例不合理、董事会制度的不完善等问题，影响后续融资及最终IPO（首次公开募股）。企业在证券交易市场完成挂牌上市是目前直接进入资本市场的方式之一，该方式不仅可以帮助企业完善财务管理体系，也能进一步拓宽融资途径，并实现发展目标。现阶段，我国上市发行体系（科创板）已开始采用注册制方式，进入资本市场的条件仍较高，根据《财联社》统计数字显示，截至2022年2月，已上市的科创板企业从受理到首发上市平均耗时为274天，另外，在2021年全年科创板IPO终止审核的企业数量达到82家。由此可见，科技型中小企业从早期融资一路冲刺到科创板的概率较低。

二、创业期科技型中小企业融资策略问题的解决对策

（一）实施股权融资并聘请专业人士做好策略规划

对于科技型中小企业而言，实施股权融资，不仅可以带来更好的现金流，还能引入外部专业投资机构，提升品牌影响力，进一步拓宽资本市场的渠道，增加市值。对于如何做好股权融资策略，可以从如下方面入手：

第一，提前做好融资策略及规划，设立有效可行并适用于企业的长期股权融资规划，结合当下阶段的实际情况，制定行之有效的融资策略。同时，对于每一阶段的融资启动时间点和融资估值等都需要有明确清晰的方案。

第二，聘请专业人员开展融资工作。融资工作较强调专业性，对于初创型企业而言，创始人自己负责融资工作，这在早期融资阶段可以采用，例如天使轮及A轮之前，但随着股东数量的不断提升，经营管理工作量增加，就要聘请专业人才负责融资工作。一方面，可以让创始人把更多的时间和精力放在经营管理上；另一方面，股权融资工作包括大量的沟通及执行工作，例如，商业计划书的撰写，投资机构的选取及沟通，融资路演、法务及财务的尽职调查、投资协议条款谈判以及最后的交割工作等，专业人员可以提高融资效率和融资成功率。

（二）充分利用政府对科技领域中小企业的资金扶持政策

科技型企业一直都是国家的重点扶持对象，尤其符合国家战略方向的科技型企业。因此，企业需要认真学习，充分对照政策内容，加强对政策的解读能力。资金扶持政策申报主要从以下两方面进行：

第一，积极申报省、市级或国家级的关键技术攻关项目、技术研发补贴（如半导体行业的流片补贴政策、IP购买补贴政策等）以及各项技术资质认定奖励等（如高新技术企业奖励、知识产权贯标政策扶持等）。同时，利用国家对技术型企业税收方面的优惠，做好税务筹划，并填写申报信息，内容包括正确知晓资金计划、做好申报材料的编制、申报完成后主动联系审核部门及做好沟通交流等。

X公司入驻的园区是某省的重点科技产业园区，该园区拥有高质量的公共服务平台，当地制定了多个专项奖励政策，例如，针对科技型企业推出研发费用补贴项目，可获取研发费用30%的项目支持金额；服务先进型企业，可获得最高50万元的项目支持金额；集成电路设计企业可获取流片补贴、IP购买补贴等最高可达1000万元；被认定的科技型中小企业可以进行研发费用的加计扣除税收优惠；企业以知识产权质押方式向银行贷款的项目，可获得最高30万元的项目支持金额。由此可见，X公司应充分利用园区政策，积极申请研发投入的补贴，进行相关资质认定，加强知识产权产出，争取园区扶持基金，获得政府政策扶持和税收优惠政策。

第二，与相关省、市进行落地合作。近年来，上海市、江苏省苏州市、广东省珠海市等地都相继出台了集成电路、人工智能、新材料以及生物医药领域企业的扶持政策，甚至对于单一企业的扶持力度超亿元，除了对企业本身所从事的研发领域有一定的行业匹配性要求外，还需要在当地落地。

X公司由于主营业务是集成电路设计，已与国内近十家集成电路招商单位进行了前期沟通和调研，最终选择其中一个地区落地。而在落地合作的过程中，主要涉及对企业的政策包括总部经济扶持、芯片流片补贴、IP购买补贴、EDA工具购买补贴等，同时对高层次人才也有个人所得税税收优惠政策、企业人才公寓配套等。

（三）完善治理结构及财法规范，为冲刺IPO提前做好准备

科技型企业在股权融资过程中要面临投资机构的尽职调查，而这个过程中的企业治理结构是否完善，财法体系是否规范显得尤为重要。有些企业因为没有在前期做好完善，不得不延期申报上市。

1.治理结构方面

X公司原治理结构基本以大股东作为核心决策进行经营管理工作。企业要改变以往大股东管理的方式，引入独立董事，聘请专业人才，以此提升企业的市场应对能力，通过拓展融资渠道，完善财务管理体系，建立财务记录制度，实现经营情况的主动申报及公开。例如，企业要进一步划分所有权与经营权的界限，股东在章程约定的股东会决议权利范围内掌握经营权及分红权；延伸董事会职权，董事要站在利益角度看待治理结构，不损害企业利益，切实履行自身职责，承担社会责任；聘请经验丰富的专业经理人负责运营管理，并从内部寻找优质的人才。

2.财务及法务合规性方面

企业要想实现可持续发展，必须充分把握市场因素，实现制度、技术的创新，自觉开展财务筹划工作，区分资金需求以及融资渠道，树立现代化管理理念，解决存在的信息不对称问题，更好地吸引投资，减少民间融资成本。一方面，X公司要明确财务机构设置与会计人员岗位的职责，尤其在发展初期，以研发产品业务为先，忽略了财务的规范性，导致后期账套混乱，税务不规范，在后续融资或冲刺IPO过程中需要做大量的整改。另一方面，对于企业中法务的角色定位较为重要，早期阶段，企业可以聘请外部的法律机构协助，而在发展的中期阶段，需要有自己的法务人员，无论是日常的协议及合同的审核，还是外部事务的法务协助等，在过程中要做好风险把控，减少企业面临的风险。

3.提高资金流动性

业务方面做好回款工作，提高企业自身的资金流动性，进一步扩大业务规模，提高应收资金的回笼速度，并做好融资的造血功能，具体工作可从以下方面进行：第一，企业要了解市场大环境，切实满足市场需求，提供市场需要的服务，增加收益。第二，确立适合企业发展的战略目标，明确发展需求，提高融资造血功能，并进一步确立市场目标，将实现企业的价值最大化作为首要任务。

4.为 IPO提前做好充足准备

企业IPO可以实现业务整合，提高市场营销能力，确保利润指标满足需求，以此打响企业的知名度，进一步完善管理体系。但需要注意的是，上市是个漫长的过程，要做很多复杂的工作，因此要成立专门机构。第一，做好心理准备，企业要认识到走向资本市场是解决融资困难的有效方法，要保持信心与决心，遇到困难时，保持良好的心理承受力。第二，做好实务准备，做好人员组织工作，建立专门委员会，负责推进上市工作，其他部门密切配合中介机构，及时提供材料，做好一系列整改工作；准备好财务与业绩报告，准备上市的企业要严格执行整改计划，配合整改工作并及时调整；做好制度准备，规避法律风险，完善财务管理体系。

三、结语

综上所述，通过分析创业期科技型中小企业融资策略存在的不足之处，提出聘请专业人士做好股权融资策略及规划、充分利用政府对于科技领域中小企业的资金扶持政策、完善治理结构及财法规范、为冲刺IPO提前做好准备等一系列解决对策，旨在帮助科技型中小企业实现可持续发展，进一步拓宽融资渠道，提高经济收益。

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作者简介：陆游（1987），上海市人，中级经济师，硕士研究生，主要研究方向为科创企业资本运作。