国际收支分析

银行结售汇

银行结售汇总体延续顺差格局。上半年，银行结售汇顺差852亿美元（见图1），主要是货物贸易项下顺差保持了较高规模。其中，一季度结售汇顺差587亿，维持高位；二季度，在更加复杂的内外部环境下，结售汇实现顺差265亿美元。

图1 2018年以来银行结售汇变动趋势

售汇率小幅上升，企业跨境融资保持平稳。上半年，衡量购汇意愿的售汇率，即客户从银行买汇和客户涉外外汇支出之比是66%，较2021年同期上升2个百分点。从外资融资来看，截至今年6月末，我国企业等市场主体境内外汇贷款余额3510亿美元，与2021年末基本持平。进口海外代付、远期信用证等跨境贸易融资余额1164亿美元，较2021年末小幅下降。

结汇率稳中有升，企业外汇存款余额基本稳定。上半年，衡量结汇意愿的结汇率，即客户向银行卖出外汇和客户涉外外汇收入之比是67%，较2021年同期上升0.4个百分点。截至今年6月末，企业等市场主体境内外汇存款余额是6951亿美元，和2021年末基本持平。

外汇衍生品交易规模保持增长，市场主体汇率风险管理意识稳步增强。上半年，企业利用远期和期权等衍生产品管理汇率风险规模超过7500亿美元，同比增长29%，增长幅度显著高于同期结售汇增速，推动了企业套保比例提升至26%，较去年全年水平提高4.1个百分点，显示市场主体汇率避险意识增强，适应人民币汇率波动的能力提高。

2022年以来，国际形势复杂严峻，新冠肺炎疫情持续反复，全球经济增长前景转弱。我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，近期主要宏观经济指标企稳回升，经济总体呈现恢复发展态势。在此背景下，我国外汇市场韧性增强，人民币汇率表现相对稳健，跨境资金流动总体稳定。

涉外收支

非银行部门涉外收支规模增长。2022年上半年，银行代客涉外收支规模62366亿美元，较2021年同期增长13%。其中，涉外收入31600亿美元，同比增长11%；涉外支出30766亿美元，增长16%。6月，银行代客涉外收入5786亿美元，涉外支出5814亿美元，小幅逆差28亿美元（见图2）。

图2 2017年1月—2022年6月银行代客涉外收付款情况

经常账户净流入较上年同期大幅增长。上半年，经常账户净流入1431亿美元，其中海关可比口径货物贸易净流入2569亿美元，同比增长61%，体现了我国进出口韧性的不断增强；服务贸易净流出216亿美元，下降34%，其中，旅行支出低位运行，运输等服务贸易收入稳步增加；初次收入和二次收入净流出842亿美元。6月，海关可比口径货物贸易净流入425亿美元，环比增长5%；旅行支出有所扩大，服务贸易逆差较上月小幅回升，但仍显著低于疫情前；受季节性分红派息影响，初次收入和二次收入净流出375亿美元。

资本和金融账户净流出收窄。上半年，资本和金融账户净流出751亿美元。其中，直接投资保持较高规模净流入521亿美元，是稳定跨境资金流入的基本盘。6月，资本和金融账户净流出收窄至34亿美元，其中直接投资净流入107亿美元，环比增长近一倍，主要来自资本金项下；证券投资净流出74亿美元，环比下降66%；其他投资净流出68亿美元。

分币种看，本外币收支规模均有所增加，人民币结算占比稳中有升。上半年，银行代客涉外收支本币净流出112亿美元，外币净流入946亿美元。银行代客涉外收支中以外汇结算的金额为36265亿美元，占银行代客涉外收支总规模的58%；以人民币结算的金额为26101亿美元，占42%，环比增加1个百分点。6月，本币净流出147亿美元，外币净流入119亿美元。银行代客涉外收支中以外汇结算的金额为6587亿美元，占银行代客涉外收支总规模的57%；以人民币结算的金额为5014亿美元，占43%（见图3）。

图3 2017年1月—2022年6月银行代客涉外收付款币种情况

人民币汇率

人民币对美元汇率整体稳健。6月末，人民币对美元汇率中间价和交易价分别收报6.7114和6.6943，较上月末分别贬值0.5%和0.6%，同期美元指数上涨2.9%，欧元、日元、英镑对美元贬值2%至5%左右，人民币稳健性在全球表现突出。6月，人民币对美元汇率交易价围绕中间价波动，平均日内最大波幅0.39%，较5月份的0.68%小幅下降（见图4）。

图4 2013年以来人民币对美元汇率中间价波动情况

期权市场显示境内外人民币汇率预期总体稳定。2022年6月末，境内外风险逆转指标（看涨美元/看跌人民币期权与看跌美元/看涨人民币期权的波动率之差）分别为0.69%和1.13%，5月末分别为0.91%和1.37%（见图5），境内外期权风险逆转指标略有下降，显示市场主体汇率预期更加稳定。

图5 2014年以来境内外人民币对美元期权市场1年期风险逆转指标