区块链技术驱动融资租赁平台优化策略探究

程晗蕾，鲁 静（副教授）

一、引言

融资租赁又称为设备租赁，是一种集融资、融物、贸易和技术更新于一体的金融产业。它允许小微企业作为承租人向设备供货商或制造商（出卖人）选定所需的设备，再由融资租赁公司（出租人）出面购买设备，然后由承租人向出租人分期支付租金来租赁机械设备[1]。待租赁期满，承租人可以选择将租赁设备留购、续租或退回给出租人。租赁公司分别与小微企业签订融资租赁合同和设备购买合同。在租赁周期内，小微企业拥有设备使用权，但不拥有设备所有权，以此缓解资金压力[2]。

20 世纪80 年代末，融资租赁业才在我国逐渐发展起来。随着我国实体经济的不断发展壮大，融资租赁企业数量从2006年的80家增长至2020年的12156家，相应的业务量增长至65040亿元人民币，在全球占比约为23.7%。我国融资租赁业务主要集中在航天航空、建筑工程、交通运输、电信、医疗等行业。

随着社会的不断发展，小微企业也需要大量资金购置设备，然而“弱信用”往往使得企业面临资金短缺的困境[3]。融资租赁由此成为仅次于银行信贷的第二种间接融资方式，并逐渐受到学术界和产业界的关注。

然而，传统融资租赁业务仍存在“数据孤岛”和“信息不对称”问题，使得供应链末端的小微企业依然面临审核复杂、融资成本高、租赁物监管困难等问题[4]。此外，由于融资租赁业务涉及主体众多，融资各环节产生信息复杂异构，数据流转可信度存疑。中国人民银行于2021年12月发布了《地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）》，其中提出“融资租赁公司原则上不得跨省开展业务”。实际上目前跨省开展业务的融资租赁公司占比达到90%，该条例严重制约了融资租赁业务的发展。而区块链技术拥有去中心化、点对点通信、不可篡改、可追溯、集体验证等优点[5]，有助于不同主体之间交易数据的互联互通，并解决传统融资租赁业务中的信息不对称、文件调阅难和交易不透明等问题[6]。

二、文献综述

目前，国内外研究多聚焦于探索融资租赁的基本交易模式、不同融资模式对比和最优融资租赁策略等，而对于区块链融合融资租赁业务的研究相对较少，且与租赁物的类型有着紧密联系。

1. 工程设备租赁。针对工程设备的租赁谈判周期长、保险报价程序繁琐等问题，有学者对IBM 提出的区块链起重机租赁平台进行案例研究。该平台将新生产的起重机的身份注册在区块链上，之后建筑承包商将为起重机确定租赁选项（即短期、长期或融资租赁）以及保险选项，这一切都在区块链上更新。然后，客户将他们的付款细节链接到平台，平台将自动支付操作培训、维护和维修服务等费用。将区块链应用于建设工程管理，可解决企业在租赁设备过程中的信息不对称问题。

2. 商业飞机租赁。有研究利用区块链来优化商业飞机租赁业务，经过原型概念验证，发现区块链有助于对分散在不同地区的飞机进行统一资产管理，并解决租赁业务中存在的欺诈、文件缺失和伪造等问题。智能合约的自动化执行特征实现了机器对机器的交互，提高了工业物联网中设备管控的可信度[7]。

3. 无人机租赁。针对无人机租赁公司与政府部门之间租赁交易存在的信任度低、价格纠纷等问题，有学者提出了基于联盟区块链的多方安全交易框架和智能定价策略。这有助于无人机租赁公司与政府部门之间建立信任关系，无须担心隐私泄露和交易数据被篡改，最大限度地激励无人机企业积极开展租赁业务[8]。

4. 汽车租赁。为了解决传统汽车租赁业务中各方权责不清、纸质文件流转复杂、信息更新不及时等问题，有学者在以太坊上开发了一个汽车租赁平台，提出由监管机构在区块链上对新车进行注册，并调用链上的交易将汽车所有权转让给制造商；然后，多方通过更新智能合约模板和执行合约来实现汽车所有权和使用权的转移。这样可以清晰地监控汽车租赁业务中的每笔交易，实现对融资租赁活动的全流程监管，从而有效降低融资风险。

随着信息技术的不断发展，有效利用区块链等新兴技术可以突破传统融资租赁的业务模式局限，使融资各环节产生的信息实现分布式共享、扁平化传输，进而降低融资成本和风险，提高融资租赁业务开展的效率。

三、区块链与融资租赁的匹配性分析

传统融资租赁的发展面临信息不对称、合同调阅取证难、融资过程不透明和租赁实物管控难等问题。而区块链技术可以将融资交易信息经共识验证后记录于分布式账本中，任何一方都不可能按照自己的意愿来操控数据，从而打造了一个天然可信的金融环境。总体来说，区块链技术主要从以下四个方面赋能传统融资租赁：

1. 打破各主体之间的“数据孤岛”。交易参与方对每一笔业务数据和融资信息进行加密，并上传至区块链。通过数据备份一致性同步到所有节点的分布式账本中，此时金融机构或其他数据需求者不再需要从第三方单向调取和验证数据，从而减少不必要的借贷审核环节，提高小微企业的融资效率。

2. 提高合同的线上可信流转效率。合同文件经哈希加密后生成“数字指纹”，该指纹经多方数字签名后存储于链上。合同内容的任意变更都会导致对应数字指纹发生巨大变化，通过对比合同的“数字指纹”，即可快速校验合同的真实性和完整性。电子合同一经上链就无法篡改，一旦产生合同纠纷，多方机构也可以直接从链上取证并将其作为直接证据，从而提高电子合同取证效率，加快数据信息线上证据化流转。

3. 促进交易数据的透明管理。运用区块链技术可以将经共识验证后的融资信息记录于分布式账本中，每个联盟节点都拥有完全数据备份，任何单一节点或多个节点串谋都不可能随意修改数据，进而使融资过程具有公正性和透明性。任何数据的使用情况都可通过交易的形式记录在区块链上，实现对数据共享情况的保护[9]。

4. 推动交易链的可靠溯源。企业可以将租赁物全过程流转信息写入区块链，也可以将所有交易行为和租赁资产转移状态都加密，并按时间顺序附加在链上。这种时序“记账”方式显著提高了交易链的全流程可追溯性，降低了交易成本和监控成本。

四、区块链融资租赁平台的应用及存在的问题

1. 区块链融资租赁平台的应用实践。事实上，目前仅有部分企业尝试将区块链应用于融资租赁业务。2020年英特尔公司联合蚂蚁区块链，让英特尔芯片的下游租赁厂商在蚂蚁链平台上执行设备租赁业务，取代传统设备采购流程，同时将租赁厂商、保险公司和资金机构全部上链，从而降低各环节的互信成本，提高供应链上芯片的供给效率和企业融资效率。2019 年IBM 联合澳新银行等在其IBM Cloud 上构建了区块链平台Lygon。该平台利用区块链优化零售物业租赁业务，将传统手动创建纸质银行保函的流程转变为数字化流程，实现承租人在线上实时获取和使用电子保函以支付租赁物的押金、保证金和租金，极大地提高了保函签发效率、消除了担保欺诈风险。

2019 年中交雄安融资租赁有限公司推出基于区块链的中交雄安融资租赁线上平台，不仅实现了售后回租模式下半潜船设备的跨境融资租赁业务，还为建设雄安新区植树造林项目提供了285万元融资支持，完成了租赁设备上链及链上全流程无纸化放款。2019年浙江浙银金融租赁股份有限公司依托浙商银行的应收账款链平台推出“银租通”业务。该公司从半导体生产商纳晶科技采购已有大型设备，并将其回租给该生产商；与此同时，纳晶科技通过在链上签发和承兑应收租金来向浙江浙银金融租赁股份有限公司支付租金。基于此闭环融资模式，浙江浙银金融租赁服务有限公司帮助纳晶科技盘活存量设备，缓解了其付款压力。

由上述应用实践发现，不同企业建设的区块链融资租赁平台的运作方式存在一定差异，主要归因于租赁设备的特异性和所涉及相关方的多样性，但其本质的核心路线大致相同，主要利用了区块链的存证性和溯源性。这两大技术特性可以很好地突破传统融资租赁中的多方信息不对称、合同调阅取证难、融资过程不透明这三大发展瓶颈。然而，目前仅依靠区块链技术仍无法完全突破最后一个发展瓶颈，即租赁实物管控难。其主要原因是：广泛认可的区块链存证数据的真实性和证据性通常指的是上链后的数据，区块链技术并不能保证上链前数据的真实性。为了更好地解决上述问题，有必要提出一种新的策略来提升租赁物源数据的可靠性。除此之外，随着区块链与融资租赁业务融合实践的逐步推进，新的问题也正在显现。

2. 区块链融资租赁平台存在的问题。传统融资租赁借助区块链的分布式记账、链式数据存储结构的优势，打破了小微企业融资难、融资贵的困境。然而，随着融资租赁业务中租赁物的所有权与使用权的归属界限逐渐模糊，当前区块链融资租赁平台的局限性逐渐显现出来：

（1）租赁物全流程管控。该问题是传统融资租赁的发展瓶颈之一，也是亟须解决的关键问题。具体来说，当前租赁物在使用和运维时，其位置、环境、质量状态等信息仍是由单一企业录入至业务系统，每一环节产生的资产源数据仍存在被黑客攻击、窃取和篡改的风险。

（2）账本数据隐私隔离。该问题在于区块链使每个企业节点都需存储一份完整的账本数据，导致企业的数据资产在使用过程中存在隐私泄露的风险。同时，恶意节点可能会监听全网广播的加密数据，并利用统计分析来推测出交易内容。

（3）链上链下数据交叉验证。该问题在于区块链的融资租赁实际操作中，链上仅存储部分关键结构化数据（大部分是哈希值和交易），制约着业务系统与分布式账本之间的数据验证和交换效率。

五、区块链的融资租赁平台优化策略

1. 总体思路。区块链具有去中心化、按序记录、数据可溯、集体验证和可编程等特点，能够使陌生节点之间快速建立互信，实现信息共享和可信交易。物联网通过信息传感设备来自动采集现实世界中人或物的物理状态，并将其原始数据通过互联网实时上传到数据库中。这两种技术对于解决当前区块链融资租赁业务中租赁物全流程管控、数据隐私隔离、链上链下数据交叉验证问题具有很强的适用性，为优化区块链融资租赁平台提供了新的解决思路。具体如下：

（1）针对租赁物全流程管控问题。新平台融合射频识别（RFID）和全球定位系统（GPS）等物联网技术，可为每件租赁物打上一一对应的射频电子标签。该电子标签里封装着实物的身份信息，通过验证标签里租赁物信息的完整性来校验租赁物运输途中是否被掉包。IoT 设备通过扫描电子标签来实时记录租赁设备在组装生产、采购、运输、安装使用和回收处理等全流程的资产状态信息，并通过网络通信技术上传到区块链。这样可实现对租赁设备的快速识别、跟踪定位、运维监测等。基于区块链上不可篡改、多维的设备状态信息，助力租赁公司降低巡查成本，促使设备使用方（中小企业）能够把更多的精力放在生产经营上。

（2）针对账本数据隐私隔离问题。新平台主要采取以下三种优化策略：一是通过区块链的数字身份生成和智能合约的身份认证机制，对准备写入/读取交易数据的用户生成唯一的数字身份凭证码；若凭证被校验有效，则对应合法身份的用户才能实施端到端的安全通讯。二是采用通道隔离机制，将联盟节点划分至不同通道中，每个通道维护一个独立的子账本，账本中的数据只对通道内节点可见。通过这种对账本进行隔离的方式，使每个节点只处理并存储自己所在通道的数据，其他通道的第三方节点无权访问这些数据，防止敏感数据被恶意获取。另外，从区块链的私有数据层面对组织节点进行隔离，在一个拥有多个参与组织的账本中允许某些隐私数据只在小部分组织间共享，以保护数据隐私隔离。三是为访问资源的操作设置严格的细粒度权限控制。例如，针对不同的用户角色设置不同的访问和操作权限等级，实现数据动态隐私管控。

（3）针对链上链下数据交叉验证问题。新平台可以通过配置区块链中间件接口（Rest API），对已经部署和实例化的封装有融资业务的智能合约进行调用和查询。合约可以对加密的交易数据执行“加减乘除”操作，并借助同态加密算法对合约结果进行交叉匹配验证，在不透露明文信息的情况下准确核验相关交易的真伪。对于链上链下数据交换，通过区块链预言机允许智能合约访问未存储在区块链上的交易数据，促进融资租赁公司与交易的各个参与方进行融资业务对接，包括参与主体的信用评估、租赁物的交付使用情况、还款风险评估等。

2. 具体方案。

（1）区块链融资租赁平台的整体架构。基于上述总体思路，本文采用联盟链形式建立融资租赁平台来完成对大型设备的融资租赁业务。具体来说，以设备制造商、供货商、融资租赁公司、小微企业和设备回收商等主体作为联盟成员组建融资租赁区块链，如图1 所示。

图1 基于区块链的融资租赁联盟架构

本平台结合物联网技术在感知层集成大量分散的传感器，当租赁设备在供应链中的不同制造商、供货商、小微企业、质检运维机构被射频识别扫描时，实时记录设备状态信息，并通过P2P网络上链至分布式账本。平台会将各类业务逻辑编译成智能合约，交易信息和设备状态满足合约触发条件后，则自动执行合约逻辑，合约的执行结果将被更新并同步到区块链的所有节点中。具有资金需求的联盟成员在该链上完成对设备的融资租赁业务，平台对融资过程中产生的每一笔融资交易信息、应收租金结算信息、货款回款信息、供货合同信息和租赁合同信息等数据经过多方节点按照共识机制验证一致性后，执行上链存证，使之不可篡改且可追溯。

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总体来说，本平台利用射频识别技术来采集和读取融资租赁价值链中的原始数据，利用区块链技术来保证平台中查询和共享的数据是真实和可靠的。区块链融资租赁平台的整体架构设计如图2所示。

图2 基于区块链的融资租赁模型的整体架构

（2）区块链融资租赁平台的优化方案。依托于上述总体思路和整体架构，本文把整个区块链的融资租赁业务优化为以下七个阶段。

阶段1：RFID技术的身份注册上链阶段。当承租人向融资租赁公司选定租赁物后，融资租赁公司与设备制造商之间签订设备买卖合同。设备制造商在每件租赁设备上附上RFID 电子标签。一旦租赁设备生产完成，制造商会将相关身份元数据进行非对称加密和数字签名，并写入射频电子标签中。同时，区块链身份注册节点对上述身份元数据进行联合哈希运算生成去中心化的数字身份凭证码，作为对应租赁设备独一无二的身份标识，并将其同步更新至区块链上，使之不可篡改、不可伪造。该身份凭证码类似于传统的实物标识编码，通过追踪固定值的身份凭证码的流通信息来跟踪租赁设备的当前状态。

阶段2：实物资产的身份校验确权阶段。在租赁设备的配送、收货和质检返修过程中，承租人都需要对设备进行身份认证和确权，以防止掉包。具体来说，承租人会手持RFID 读写器来读取电子标签里存储的身份元数据，并传输给区块链身份认证节点。该节点收到相关元数据后，首先调用“身份生成智能合约”，输入刚采集到的身份元数据，触发生成数字身份凭证码。接着，调用“身份校验智能合约”将最新生成的身份凭证码与从区块链账本中读取的事先注册的原始身份凭证码进行对比，校验两者是否相同；若相同，则说明该租赁设备的身份是正确有效的，完成确权。租赁设备信息的写入和读取都会涉及区块链认证节点、RFID 读写器和电子标签之间的数据存储和认证交互过程。通过RFID 读写器对电子标签进行读写信息操作，以实现对其租赁物的状态监控。区块链平台会对所有租赁物信息进行统一管理，方便对租赁物进行全程管控和溯源。

阶段3：智能合约的融资租赁交易撮合阶段。通过前述两个阶段对租赁物进行身份注册和确权后，平台不仅解决了租赁物全流程管控问题，还解决了数据隐私隔离问题，实现对设备状态的实时监测，以及设备与区块链节点的安全交互，提升制造商/供货商与融资租赁公司之间物权关系的互信度。本文进一步利用区块链的智能合约来自动“撮合”融资租赁交易，优化融资租赁公司与小微企业之间的债权关系。

具体来说，融资租赁公司经联盟节点准入机制验证成功后，申请将多租赁模式的金融产品发布于区块链的融资租赁平台，并全网广播。小微企业作为承租人在选定所需的设备融资模式后，填写设备租赁申请信息，并广播给全网络节点。供应链上的强信用机构接收到新金融产品和设备租赁申请后，分别进行审核和审批，将有效的金融产品和设备租赁申请使用私钥进行数字签名，完成信用背书，并放入“金融池”。

参与融资租赁交易的市场主体按照自身需求和意愿，将金融池中相关的金融产品和设备租赁申请信息输入到部署智能合约和共识机制的指定的融资租赁业务通道，并由关联方共同选定的共识节点按照融资交易智能合约算法对设备租赁信息进行智能匹配和撮合。以租赁设备供求双方的平等、自愿交易为前提，进行规定次数或时间内的迭代匹配，匹配失败的设备租赁申请信息将反馈给承租人修改或直接返回至金融池，进入下一轮交易匹配和撮合。一旦融资交易匹配成功，区块链节点则将该消息在其指定的业务通道内进行分布式广播存储。整个区块链的合约化融资租赁交易撮合流程如图3 所示。智能合约能够保障“金融池”中的每笔融资交易撮合都是自动且按规则公正地执行，降低了交易摩擦成本，优化了金融市场环境。

图3 基于智能合约的融资租赁交易撮合流程

阶段5：链上应收租金的数字化阶段。融资租赁合同一旦签订盖章，即表示融资租赁公司与小微企业之间建立了正式的债权债务关系。为了促进融资租赁的金融服务模式多元化，平台将融资租赁公司向小微企业（承租人）收取的设备租金（即应收租金）通过区块链共识认证后，生成一种电子债权凭证（可视作“数字通证”）。该凭证由供应链上的融资租赁公司和核心企业共同数字签名背书后签发和确权，在链上承载着核心企业的信用价值。电子债权凭证状态信息会广播到平台上其他节点，相关方可以实时查看凭证状态。同时，融资租赁公司可按自身实际资金需求在链上对未到期的一定额度的电子债权凭证执行拆分、质押、抵押、提前贴现兑付以及支付租赁物购置款项等操作。例如，融资租赁公司可以将电子债权凭证转让（核心企业的信用传导）给保理商，保理商继续将已生效的电子债权凭证进行鉴定和背书后，进一步拆分转让给再保理商或银行，为企业提供融资服务，实现线上低成本开展保理业务（如图4所示）。每一流转环节中电子债权凭证状态的改变以及相关业务信息和交易信息，都会被存储在联盟链中，可全流程追溯；每一步操作均需使用其用户私钥签名，保证其操作的真实性。所有融资交易数据只有参与企业可见，同一业务通道的其他用户也只能看到加密后的数据。

图4 基于区块链的应收租金的数字化流转路径

通过这种基于区块链的应收租金数字化融资模式，一方面可使平台借助区块链上数字债权的整个生命周期的信息来有效界定各主体的责任，快速处理各类纠纷；另一方面，债权在链上拆分、流转可帮助租赁公司盘活应收租金，提高了融资工具的流动性，解决了租赁公司购买租赁物的融资难题。

阶段6：智能合约的资金清分阶段。本文主要利用智能合约来实现资金划转清收。具体来说，平台将应收租金结算规则或设备购买款项支付规则编译成智能合约，并将其部署至各个区块链节点。当外界因素满足租赁合约中事先设定的约束条件时，平台会自动将承租人支付的租金或融资租赁公司购买设备的货款金额实时划转给对应收款方账户，并将资金清分结果加密并广播、同步记录于所有节点的账本中。一旦发生纠纷，可第一时间去链上溯源，定位责任人，降低回款风险。

除此之外，平台可使用零知识证明算法对电子债权每一流转环节的加密数据进行全同态关系验证。例如，对加密融资金额数据进行加减乘除四则运算及数据大小关系的验证等，以此完成对复杂业务逻辑下数据的交叉验证，确保交易数据在流转过程中的安全性和抗攻击性。

阶段7：交易信息的链上查询与授权共享阶段。在交易信息查询阶段，融资租赁公司可将“租赁物身份信息和生产信息”“融资金额信息”“利率”“每期应收租金”等隐私性较强的数据共同加密成一段密文，上传至区块链，解密密钥由数据拥有方自己保存。当保理商、银行等其他机构因业务需求而查看“每期应收租金”信息时，可向融资租赁公司申请查看权限。数据拥有方（如融资租赁公司）会评估该数据申请者的角色或属性是否满足预设要求，若满足，则赋予该申请者查看特定字段密文的权限或向其发放其特定字段的解密密钥，进而数据申请者可查看链上的应收租金明文信息，但链上其余信息仍保持加密状态。这样可实现数据拥有者对数据的自主访问控制和精准共享，能够满足不同市场主体的特定融资租赁业务需求。考虑到金融监管需求，平台配置了与区块链相连接的SDK和API，政府相关的业务系统经平台批准后通过该接口实现与区块链网络的连接，对链上资源进行查看和使用。平台管理员也可以在区块链浏览器中实时刷新查看每一笔交易在区块链中记录的信息，包括区块高度、区块哈希、交易哈希值、时间戳、发送地址和接收地址等，实现交易的可视化监管。

六、成效分析

1. 通过RFID技术为链上的数据流转奠定信任基石。运用物联网的RFID 技术将物理世界采集到的租赁设备信息从数据源头实现上链，切实保障物权的可信度。通过追溯设备唯一的身份标识，实现租赁设备从生产、运输、入库、使用、维修、报废全生命周期管理，提高租赁设备管理精细化水平和监管效率，推动二手租赁设备的线上出租和交易开展，有效拓展融资渠道。

2. 通过“区块链+物联网”降低债权和物权管理风险。在监管节点，可以通过监测区块链网络中小微企业（承租人）的异常交易行为来及时发现欺诈行为。利用物联网的末端传感器采集租赁物最新运行状态的各种参数，并将其上传至区块链。区块链的链式数据结构能够使租赁物的数据不被恶意篡改或破坏，每次租赁物状态的更新都以交易形成记录于链上，时刻监督租赁物每个使用环节的数据。

3. 通过交易撮合和数字资产来盘活资产。本文构建了一个区块链的“金融池”，使融资租赁公司、设备制造商和小微企业等市场主体能够突破时间和空间的限制，在透明开放的平台线上自主选择他们满意的金融产品和租赁设备，期间无需第三方参与，以增强金融市场活力。

4. 通过通道隔离机制使数据仅对通道内联盟节点可见。在融资租赁交易撮合阶段，其交易匹配结果只会发布在设备供求双方指定的业务通道内，不属于该通道的组织节点无法访问该通道内其账本的数据，限制数据传播范围，保障数据隐私。

5. 通过数据自主共享推动企业数据资产的价值挖掘。联盟链上的数据可以被自主可控地共享，不仅保障了企业数字资产的安全，同时激励了数据拥有者通过数据共享来获取收益，进一步释放数据价值，加速融资租赁业务的数字化转型。

七、总结

本文在区块链技术与融资租赁行业逐步融合的背景下，指出当前区块链融资租赁平台存在租赁物全流程管控、账本数据隐私隔离、链上链下数据交叉验证等困难，提出了相应的优化思路和实施方案。总体来说，区块链可以将小微企业所产生的融资交易信息、电子合同、原始财务凭证等数据记录于分布式账本中，使其不可篡改且可追溯。多方参与者根据链上可信数据来提高融资租赁业务的交易效率，简化审核流程，降低了融资难度和中间成本。基于区块链上存储的由RFID 技术采集到的原始数据，重塑了市场主体对租赁物的管理模式和信任关系。多业务通道的分布式记账机制进一步提高了数据的安全可靠性。通过区块链智能合约执行数据交叉验证，提升了融资数据准确性。区块链上资产数字化可助力融资模式的创新。

目前区块链应用于融资租赁行业仍是小范围试点，若进一步大规模推广还面临以下挑战：首先，如何构建统一的区块链服务网络来推动异构区块链上融资租赁交易数据的跨链交互；其次，如何在融资租赁行业制定一个统一的技术标准或应用指南，助力各市场主体规范业务发展，完善数字金融监管体系；最后，如何通过分片、改进共识机制和通信模式等方法来提升联盟链的扩展性，使其能够承载海量交易数据的秒级处理。