房地产上市公司财务风险研究

李红雨

摘  要：随着我国的经济发展不断提高，房地产行业作为我国经济建设的支柱行业，房地产行业也随之得到了快速的发展，但是发展的背后也相应的产生了各种财务风险。本文以A集团为例，分析投资风险及流动性风险，分析财务风险的成因，根据企业现所处问题提出规避风险的建议，最后对论文做出总结。企业的财务风险不可避免，但要做到合理规避财务风险，使得企业拥有健康的发展。

关键词：财务风险;上市公司;规避风险

一、引言

A集团控股有限公司（以下简称“A集团”），总部位于广东省佛山市，是中国最大的新型城镇化住宅开发商。A集团1992年成立至今一直以飞快的速度发展，2007年A集团在香港联交所挂牌上市。近一年多来由于国内突发的疫情，A集团和其他中国房地产企业一样，都经受了市场的考验。在国家统计局发布 2021 年中国经济数据中，A集团以销售额达 7588.2 亿元，稳居中国典型房企销售业绩榜首。A集团作为中国新型城镇化的身体力行者，迄今已为超过1200个城镇带来现代化的面貌，拥有超过450万户业主选择在A集团安居乐业。在2017-2020年中，A集团连续四年在“中国地产开发企业500强”榜单中位居前三。

二、A集团财务风险分析

（一）筹资风险

A集团公司的房地产的业务主要集中在三、四线城市，特别是在三四线城市的高端地产市场上，其占据很大的优势。A集团深耕三四线城市，对三四线城市的资金供给市场，宏观销售环境有比较深刻的理解。2016年开始进军一二线城市，A集团开始扩张，这就需要大量举债，产生较大的筹资规模，但是新市场的利率变化情况、再融资情况、财务杠杆效应、汇率以及消费者的购买力等均与三四线城市不同，这就使A集团筹资面临更多的不确定性。

（二）投资风险

A集团作为我国房地产上市公司的三甲之一，有着雄厚的资金及良好口碑，在前几年，A集团一直是在三、四线城市及周边进行项目的开发建设，随后几年，A集团由“围绕农村”战略改变为进军一、二线城市，与其他竞争者在城市中竞争，这无疑是A集团自身是否具有更好的实力的机会，由于A集团涉及这类项目较少，涉足城市开发的项目经验较少从而影响展示自身的优势。2020 年国家政府多次强调指出了“房住不炒”的政策导向，各地结合实际情况，出台了加强限购、限售等监管政策，政策调控力度被不断加大，企业面临的不确定性增大。

（三）流动性风险

流动性风险是指企业现金流入与流出在时间上不一致所形成的风险。本文分别从经营活动、投资活动、筹资活动近几年的产生的现金流来进行分析。

从表3-3可以看出，公司经营活动产生的现金流量净额在2018年之后逐年降低，2020年为负数，且数额较大，表明A集团的核心业务活动资金不足。投资活动产生的现金流始终处于负值状态，这表明A集团投资活动出现问题，其融资活动产生的现金流净值也在2018年之后处于下降状态。

综上所述，A集团作为房地產上市公司的一员，因其营运能力有所欠缺，整体周转率下降，流动性风险较大。

三、规避财务风险的措施

（一）优化资本结构

任何企业在资本运营中都必须借助社会资本力量。适度的负债，不仅能够帮助企业渡过经营难关，还可能帮助企业实现资本扩张和规模扩张的发展战略，为股东创造更丰厚的收益。A集团流动负债占负债总额的比重不断上升，资产负债率一直在80%以上，由此可见，A集团的债务结构不合理，如果管理层不重视，公司将有较大的偿债压力，公司资金链将不稳定。

（二）优化投资领域，合理规划投资

A集团应实行稳健的投资策略，避免同时筹集资金开发大量的新项目，合理把控企业的投资规模，避免过于激进的集中投资经营方式，集中大量资金进行开发过于经营谨慎的投资。针对性地降低由于资金和土地储备过多所导致的集中资金开发经营成本，从而有效减少企业的投资风险。

（三）加强公司的财务营运预算管理

A集团的企业对于激进型稳健开发项目应该尽快的停止，注意稳健的开发，已经开始动工的稳健开发项目应该优先如期完成，避免出现项目达不到企业消费者和其他企业利益直接相关者的要求的情况。同时还需要加强对其资金流动性的控制和管理，对财务的收入和其他资金费用进行专门的管理和控制。在此基础上还需要合理安排资金的投入和使用，让A集团的项目能够正常的进行并顺利的完工。

结束语

A集团作为一个短期就成为房地产中名列前茅的企业，在众人看来发展极佳，但其实还存在一下财务风险。（1）投资项目众多，A集团涉猎的领域非常广，项目众多，所需的资金量也非常的大，这就导致其偿债能力低，资金周转率低，现金流存在巨大风险。（2）A集团在国外开设项目，短期内做一些国外的项目可以盈利，但由于国外房地产行业发展熟读远大于国内，因此想要长期在国外项目中盈利创收的可能性会大大降低，建议重点发展国内项目。（3）由于A集团企业前期发展较快，不管是在规模的扩大上，还是在项目广泛度上都归于迅速，导致企业有许多资产漏洞。由上文分析可以看出，其毛利率低，盈利能力也不高，偿债能力也不佳，这样下去不利于企业的长远发展，财务风险系数非常高。尽管财务风险在各个企业都是无法避免的，但也应该要尽量规避风险，这样企业才能有稳定长远的发展前景。

参考文献

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