区块链技术与中小企业融资风险-信托

张学斌，周 敏

(安徽三联学院，安徽 合肥 230601)

中小企业是我国国民经济的重要组成部分，它的资产规模小，经营决策灵活，使企业能够快速对市场的各种信号作出反应，顺应市场变化。它的出现带动当地经济发展，缓解就业压力，增加税收，推动科技创新，提高人民生活水平，促进国民经济发展和稳定社会起着重要作用。然而融资难题却是中小企业一直无法摆脱的困境，已经极大地制约了我国中小企业的发展。银行通常会“追大放小”，由于信任风险的存在，导致中小企业贷款有着较多的限制性条件，融资成本较高；中小企业板、债券由于需要严格审批，需要相当高的佣金，融资成本较高；民间借贷也是中小企业采用的借贷手段，资本成本比银行贷款高；信托融资成本低于民间借贷，信托融资成为解决企业融资难题的一种新途径，这就是金融创新的一种表现形式。通过这种方式可以为中小企业进一步拓宽融资渠道和融资方式，从而提高金融市场资源配置效率，这对于发展完善我国金融市场具有重要意义。

1 中小企业融资行为研究

1.1 我国中小企业融资现状

1.1.1 中小企业融资渠道过窄，融资成本高。 目前我国中小企业融资主要靠内部融资和仅限的外部融资，内部融资是靠内部累积产生的，仅限的外部融资指仅通过银行贷款、民间借贷以及信用借款等方式，由于中小企业规模小，没有健全的财务制度，信息不对称产生信用风险导致银行加大审核力度，提高贷款利率、增加许多限制性条款，提高企业偿债能力，降低银行不良资产率。发行权益性证券门槛较高，耗费时间长等缺点导致中小企业较少的采用这种方式融资。民间借贷融资成本高，但融资速度较快，是企业因资金紧缺而无法融资时采用的办法之一。

1.1.2 信用评级不广泛，政策发挥不充分，融资机构少。 有的中小企业成立时间短，规模小，评级机构无法给出恰当的信用评级，导致企业信用等级无法产生，信息的不对称，金融机构不敢贷款；政府虽然出台了大量与中小企业相关的融资方面政策，但在现实情况下融资难题依然存在，这就导致企业融资难、融资贵。

1.1.3 企业管理层人员知识水平层次不一。 融资需要具备相应知识技能储备，企业管理人员知识水平体系不同，会选择相应融资方式，与之相匹配的融资成本有所变化。

1.2 中小企业融资难原因分析

1.2.1 财务制度不健全，缺少相应内部控制。 在大多数中小企业当中，企业为了降低经营成本，会计人员知识水平不高，导致财务制度的建立存在缺陷，没有及时完善，缺少相应的内部控制，重要控制风险提高。

1.2.2 信用风险高。 由于中小企业管理层人员素质不一，管理层会要求会计人员做假账，以应付银行等财务报表使用者，使财务报表使用者根据错误的信息造成相应财产损失。中小企业财务风险和经营风险较高，导致资不抵债，拖欠货款、携款潜逃等情况出现。

2 信托在企业融资的运用

2.1 信托融资含义

从《信托法》的第二条明确指出：信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义为受益人的利益或特定目的进行管理或处分的权利。信托融资是随着信托的发展而衍生出的功能，信托财产的管理运营引起资金的流动，使资金从高净值客户流动到资金需求者手上，从而起到融资的作用。在较长一段时间内，人们只是认识到信托具有理财功能，没有认识到具有融资的功能。

2.2 信托融资的优势

中小企业信托融资指信托公司作为受托人，设计并发行信托产品的方式向社会募集资金，信托成立后将信托资金投放到中小企业。信托公司凭借自身的优势在中小企业融资过程当中为中小企业的发展提供综合性的金融服务。

2.2.1 融资速度快。它能够筹集资金的速度快于银行贷款审批速度，因为信托融资是委托人与受托人商议采用单一信托还是集合信托方式融资，省去复杂的审批手续，节约时间成本提高自己运用效率。

2.2.2 融资成本介于银行贷款和民间借款之间。与民间借贷相比，信贷的融资成本占据了极大的优势，融资成本还是在企业的接受范围之内。

2.2.3 投资方式灵活。信托公司可以根据市场需要，按照信托目的，财产种类或管理方式上设置相应的信托产品。

3 区块链在信托融资的可行性研究

3.1 块链式数据实现数据不可篡改性

区块链网络实现无纸化操作，每一笔交易都会留下一条无法篡改的记录。所有市场参与者都可以通过区块链获取自己想要的有价值的信托信息，如果违法者即使想要篡改信息，也很难做到不留痕迹的修改，可以通过一定技术手段 查找，增强数据安全的真实性和有效性。

3.2 联盟链+私有链实现去中心化，实现安全保密性

区块链技术以资产数据化等方式与金融机构和非金融机构进行点对点的价值转移，信托企业组建联盟链，由联盟成员共同维护，它赋予每个节点平等的读写权限已实现去中心化，开放程度低于公有链，高于私有链。私有链可以支持区块链关键敏感数据的存储，私有链存储用户个人信息，信托敏感信息，联盟链存储可公开的信托交易信息，可以实现公开透明同时保障隐私和机要文件的信息安全。

3.3 北航链实现高效性

在北航链的技术当中，它以可扩展性为第一目标，摒弃P2P网络等模式，重视优化运行速度，加快了信息处理速度。当信托产品发行时，投资者增加投资，它能够同时处理相当数量的笔数，不会出现大范围的延误，处理能力较强，运行效率较高。

4 “三链通”应对中小企业信托融资的措施

三链指公有链、联盟链及私有链。公有链是任何市场参与者都可以在相应的平台上接触到信息透明的信托产品及其运营过程，降低了信托投资者在不知情的信托风险。联盟链是由信托公司、相关监管机构组成，信托机构及时与委托人沟通委托事项与企业经营情况，如在信托成立后，发现企业在经营过程中存在不诚信行为，立即停止对企业相关的融资，监管机构对相关公司及其相关负责人追究责任，这种方式有利于提高企业的信用等级，降低信托风险。私有链是由企业控制，但是企业在区块链技术上输入每一笔业务时，都会有相应凭证相对应，具有不可篡改性，提高企业的信誉，它可保护企业的核心资料不会被窃取。“三链通”可以在中小企业信托融资当中发挥一定的作用，提高企业融资能力，保证金融市场的稳定性，防范金融风险。

5 结束语

区块链技术是解决中小企业信托融资难题的一项创新。我国供应链金融体系存在信息不对称现象，利用区块链技术数据不可篡改、可追溯。开放性及联盟链+私有链模式等方式从根源上应对中小企业融资过程当中所遇到的问题，有利于降低中小企业融资成本，有助于促进我国国民经济的发展。区块链技术尚未成熟，还存在一定的问题，需要不断地完善更新。从目前看来，区块链技术在我国供应链金融市场上运用发挥着巨大潜力。