投资相关因素分析

黄宇帆 徐佳辉 章严 何美深 赵济洲 单芷馨

摘要：投资组合是由投资人或金融机构所持有的股票、债券、金融衍生产品等组成的集合。目的是分散风险、对投资风险进行一定的控制。而在证券组合投资问题中，由于市场的不确定性和投资环境的多变性，如何使得投资者在风险承受范围内获取最大的利益一直是金融领域研究的核心问题，本文旨在用统计学分析的方式对投资组合进行分析。

关键词：居民收入;风险偏好;投资组合

引言

我国居民的投资组合问题是学者重点关注的问题，合理的家庭投资组合不仅可以帮助家庭实现资产保值，抵御风险的作用，更对整个宏观经济的良好运行有着积极的影响。最近一些年来，中国产生了各种各样的金融创新，除此之外，股票、债券以及基金等风险理财产品也被广大家庭投资者认可，为了获得更多的投资回报率，更多的家庭投资者开始进行这些具有一定风险的投资。本文的数据来源是财经大数据的2011、2013、2015、2017四年的家庭金融投资问卷数据。我们将问卷的数据以问题种类进行分类，划分为居民收入、风险偏好等几个方面，对数据进行统计分析，最后对数据进行分析得出结论。

一、居民收入

从各年份家庭收入统计表整体分布来看，随着近年来经济的发展，从2011年收入低于两万的家庭数目占当年家庭总数的62.06% 到2017年家庭收入为两万至五万占当年家庭总数比57.38%，可以推出低收入家庭的数量正逐年减少，并逐渐过渡到以2万-5万收入为主，而家庭收入大于5万的家庭数量基本不变，整体的家庭收入呈大致正态分布。

二、风险偏好

各年份受访问人群的人数与特征有所不同，尤其2013年受访问人数最多，但是可以看出近年来中国家庭对投资的整体倾向，即投资不愿意承担较大风险。其中，在前三个年份里，投资不愿意承担风险的家庭更是占大多数。而到了2017年，敢于承担投资风险的家庭占比才有所增长。

非常关注金融、经济信息的人中，愿意投资高风险高回报项目的占比最高，达27.54%，相反，很少关注金融、经济信息的人中，愿意投资高风险高回报项目的比例最少，仅有3.95%。

三、投资组合

由上图可见，尽管各年份受访人数差异较大，共性为不持有股票的人数占绝大多数，也就是说，大多数人在进行投资组合的选择的时候，并没有选择投资股票这种方式。除2013年外，每年持有股票账户的人数比例均不足当年调查人数的百分之十。

由上图可得出，大多数人青睐于基金这一金融资产，占比高达67%，即在多种投资组合中，投资基金属于比较稳妥安全且容易应用的一种做法，其次调查的家庭中持有的金融资产有债券和金融理财产品，分别占比13%和19%。

总结和展望

本文以投资组合为具体对象，以问卷的形式收集数据，对各年份居民收入、投资的种类、投资选择的原因等问题展开讨论和分析，研究风险偏好等因素对投资组合的影响。

第一，收入作为投资的前提，对投资组合有着较大的影响。从文章所分析的数据来看，可见家庭收入由两万以下逐渐转移到集中于两万至五万区间，并且有穩定的家庭福利来源，主要来自养老保险。

第二，在风险偏向和是否接触经济金融信息方面，根据文章分析所得数据可见，从不关注和极少关注经济金融信息的人数达调查人数近七成，信息获取的不对称使得多数人不愿做有风险的投资。

第三，预算也对投资组合有约束作用。从收入和财富两个角度来看，财富因素相比收入因素对家庭投资行为的影响更大也更为显著。

参考文献

[1]金誉祯.金融素养对家庭投资组合的影响研究[D].对外经济贸易大学，2019.

[2]刘阿敏.考虑习惯性消费的最优行为投资组合选择[D].南京财经大学，2018.

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