专用设备制造业前景分析

罗小欧 李 傲

（天津工业大学 天津 300387）

专用设备制造业是制造业下的一个细支，又可细分为矿山、冶金、化工、非金属加工专用设备和食品、烟草及饲料生活专用设备等10余项，分类明确，种类众多。该产业中的相关细分产业对我国的基础设施建设，起到至关重要的作用。同时国家环保政策释放红利，环保产业快速发展带动环保设备业规模迅速扩大，推动产业蓬勃发展。

一、PEST分析

（一）政治法律环境

随着近些年国家发展转型，提倡绿水青山就是“金山银山”，出台了一系列鼓励与优惠政策。国家政策的导向与政府补贴的发放、《环保法》的颁布，使得专用设备制造业细分下的相关产业，如环境保护专用设备制造业蓬勃发展。

（二）宏观经济环境

我国作为全球第二大经济体，是经济增速最快、宏观经济较为稳定的国家之一。国家经济持续向好发展，为产业的发展创造了有利的环境。经济向高质量发展，对绿色经济发展的追求，使得对相关专用设备的需求日益升高。

（三）社会文化环境

随着环保理念的不断深入，环保意识的不断提高，企业和居民越来越意识到环境保护和绿色低碳发展的重要性。客观需求的优化和提高会促进专用设备制造业不断升级发展，以符合社会需求。同时可能会导致行业内的相关细分产业的兴衰交替，也能促进细分产业协同发展。

（四）技术环境

当前研究与创新能力的显著增强，促进了专用设备制造业的发展。同时国家鼓励自主研发，专利及知识产权的保护更加完善，技术转移和技术商品化的速度之快、效率之高，都促进了专用设备制造业的发展。通过上述分析，我们了解了宏观环境对行业的影响，这为行业的未来发展指引方向，并且有助于行业内企业制定适宜发展战略。

二、波特五力分析

波特五力模型是迈克尔·波特（Michael Porter）于20世纪80年代初提出。他认为行业中存在着决定竞争规模和程度的五种力量，这五种力量综合起来影响着产业的吸引力以及现有企业的竞争战略决策。

（一）供应商的议价能力

原材料的质量是设备质量的基本保障，原材料的成本费用也在设备的价格中占很大比重，所以对于供应商的选择和控制格外重要。苛刻的原料要求造成了企业在选择供应商时，可选择范围小、转移成本大，对供应商依赖程度高；并且制造厂商的规模远远小于供应商的规模，供应商集中程度大。综上，供应商有较强的议价能力。

（二）现有行业内竞争

由于行业分类明确，种类众多，这在一定程度上减轻了行业内的竞争。各细分市场企业数量适当，维持良性竞争局面。

（三）买方的议价能力

由于该行业的特殊性，使其具有极强的专用性，可替代程度极低。顾客选择空间小，缺乏替代品，使得企业拥有较强的议价能力。

（四）潜在进入者威胁

行业进入门槛较高，具有高额的进入和退出成本。同时需要一定的专业技术知识，可能会面临技术壁垒的困境。现有产业内的市场格局稳定，贸然进入会面临结构性障碍。总体来说，进入成本高，不确定性强，竞争激烈，所以该企业潜在进入者威胁较小。

（五）替代品威胁

产业以生产专用品为主，具有相当强的针对性和专业性，不可替代性程度较高。直接替代的威胁极小，但考虑技术的发展以及需求的不断提高，升级优化产品所带来的间接性替代威胁不可忽视。所以产业内各企业可通过不断研发，改良升级设备来应对替代品威胁。

三、Python数据分析

从定量的角度，通过具体财务数据对专用设备制造业进行数据分析。本次数据分析主要运用Python进行企业财务报表数据采集，并运用用友软件的分析云系统，进行财务指标数据处理。具体从盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力四个维度，分别选取代表性指标分别列出该行业各项指标排名前二十的企业，用以衡量该行业企业在各个能力的优先水平。

（一）盈利能力分析

选取毛利率、净资产收益率、营业收入以及净利润四个代表性指标，以评估该行业领先盈利水平。首先是毛利率指标，基于专用设备制造业具有较高的技术成本以及固定成本等行业特点，该行业保持着较高的毛利率水平。在毛利率指标行业前二十的公司中，毛利率指标均达35%以上，多集中于35%-45%之间。其次是净资产收益率指标，净资产收益率指标前二十的企业此指标基本达15%以上，反映出该行业领先企业较高的股东权益的收益水平以及自有资本的运用效率。此外，通过对营业收入以及净利润指标的分析，我们发现该行业各企业之间存在较大的经营规模差距，反映出明显的盈利优势差异，具体表现为高端设备制造龙头企业营业收入、净利润指标远远领先。

（二）偿债能力分析

选取资产负债率、流动比率、速动比率以及现金比率四个代表性指标，展开对该行业领先偿债能力水平的分析。首先是资产负债率，由于该行业高额的研发支出以及历史、体制等因素影响，行业企业具有较高的负债水平，据统计，近几年该行业平均负债水平均达60%以上，这可能加剧企业的经营风险及财务风险，对公司经营造成诸多负面影响。但同时，较高负债水平有助于充分发挥财务杠杆的积极作用，进而提高企业的长期效益，实现该行业的可持续发展。针对该行业领先短期偿债能力，通过对流动比率、速动比率以及现金比率的分析，其各项指标数据反映出其较强的资产变现能力。

（三）营运能力分析

选取总资产周转天数，作为代表指标衡量该行业优先营运能力水平。通过数据分析，我们不难发现，该行业整体总资产周转天数普遍较高，尽管从指标上显示该行业优先营运水平较低，但由于专用设备体积庞大、结构复杂且制造时间较长的普遍特点，较高的总资产周转天数与该行业重资产的模式相符合。

（四）发展能力分析

随着我国专用设备制造行业景气度的不断升高，其中颇具发展潜力企业成为众多投资者投资追逐的目标。在此形势下，对于该行业领先发展能力的分析似乎不可或缺。因此，我们将从净利润增长率、销售收入增长率以及资产增长率三个代表性指标，展开对该行业领先发展能力的分析。在发展能力指标行业前二十的公司中，净利润增长率、销售收入增长率以及资产增长率指标基本维持在20%以上，呈现出该行业企业经营规模不断扩张的趋势，反映出其高速的发展与成长，充分体现出整体性的优越发展能力，同时在一定程度上也说明该行业光明的发展前景。其中，北方股份、三一重工、道森股份等多数企业，呈现出各发展能力指标均处行业领先地位，且其净利润增长率大于营业收入增长率，具有较高的投资价值。

（五）盈利能力特点

由于该行业具有较高的技术成本及固定成本等行业属性，其盈利能力呈现出较高的毛利率水平。同时，受行业方向细分、科技水平、产品差异等因素影响，各企业间存在较大的经营规模差距，展现出明显的盈利差距。

（六）偿债能力特点

该行业受高额的研发支出以及历史、体制等因素影响，使其呈现出高杠杆、高负债的行业特点。一方面意味着该行业可能面临较高的经营风险以及财务风险，另一方面也启示我们积极利用杠杆提高长期效益。此外，该行业呈现出较强的短期偿债能力。

（七）营运能力特点

由于专用设备体积庞大、结构复杂且制造时间较长，该行业呈现出的营运效率，但其与行业重资产特点相符合。

（八）发展能力特点

随着国家政策的支持导向以及市场需求的日益增多，该行业以其整体性、高速性的成长与发展趋势，呈现出广阔的发展前景以及潜在的投资价值，展现出了我国专用设备制造行业优越的发展能力。

四、机会与威胁

（一）机会

国家政策积极导向和市场需求的日益增多，对专用设备制造业的发展起到推动作用，市场前景良好。同时该行业内各细分行业专业化分工，行业间存在移动障碍，行业内竞争压力小，故综合来看竞争状况良好。产品具有极强的差异化，客户转移成本高，产品替代性小。企业拥有较稳定的销售市场，具备较强的议价能力，拥有黏性极强的客户群体，盈利能力得以保障。

（二）威胁

技术的发展是把双刃剑。在促进行业升级发展的同时，新产品会产生对原有产品的替代威胁。加快产品更新换代，产品生命周期短，企业为保持竞争力需要投入大量的研发费用。可能会导致不必要的功能过剩，造成研发费用的不经济性，行业内财务风险大。由于对供应商的依赖性已经高度集中化，使其拥有较强的议价能力，这对企业的成本控制来说是不利的，同时上述数据分析看出行业整体负债率偏高，这会造成偿债风险的加大，从而造成财务风险加剧。总资产周转率较低，说明该行业资产运用效率不高，可能存在资源的闲置或者浪费。

五、建议及措施

（一）以市场为导向，以技术为驱动，走研发创新之路

发展要靠创新，创新就要保证足够的研发投入。在当前国家政策的大力扶持下，企业应以市场为导向、坚持产学研用相结合，积极实施人才引进策略，适度开展研发工作，提升自身企业能力，推动中国制造业高质量发展。

（二）优化资本结构，降低企业运行杠杆

杠杆具有双重效力，在发挥财务杠杆效应的同时，也会给企业带来财务风险。因此，企业应结合自身实力合理进行负债经营，企业需充分考量负债筹资可能引发的财务风险，积极利用杠杆提高长期效益，而非博取短期利益。在负债筹资时，企业应在资本成本与杠杆收益间权衡利弊，确保投资利润率大于债务利息率。此外，企业还可以通过引入社会资金参与项目投资的方式拓宽资金融通渠道，降低企业资金压力，与第三方共享收益、共担风险。盘活企业资产，提高资产运营效率。

（三）盘活企业资产，提高资产运营效率

企业应究其源头抑制资源限制或浪费，改善资产运用效率。同时，合理分配固定资金与流动资金，优化资金管理，加强内源融资、减少外源融资，降低融资成本，真正提升企业自身核心竞争力。