资产证券化、风险贷款与商业银行流动性风险

王士齐 山东大学经济研究院

在我国突出强调防控金融风险的背景下，商业银行流动性风险逐渐受到社会的关注。通过优化资产证券化，能够有效遏制商业银行流动性风险，该点对防止金融危机具有重要作用。

一、资产证券化

资产证券化是我国商业银行近些年做出的金融创新，其不仅能够促使非流动资产转变成具有流动性的证券，而且还能帮助金融机构有效规避风险。因此，金融机构对资产证券化的欢迎程度极高[1]。但是，此前出现的金融危机致使人们对资产证券化的看法发生改变。由于资产证券化本身即具有极强的顺周期性，故而在资产价格出现上涨的现象时，资产证券化可发挥出重要作用；若资产价格出现下滑的现象时，资产证券化将受到其影响，造成自身市场出现崩盘的现象，该点极易引发流动性枯竭。目前，资产证券化正在快速发展，其虽然能够显著提升商业银行开展各项工作的便捷性，但资产证券化发展过程中存在的问题较多，其不仅对商业银行风险承担极为不利，而且还有可能引发系统性金融危机。其次，资产证券化可能造成信用创造超过实际标准，并导致贷款监督机制的功能性降低，该点对国家推行金融政策极为不利。但是，根据相关资料显示，自商业银行进行该种金融创新，各国家金融市场始终处于稳定的状态，未出现波动，因此该种质疑逐渐消失在金融业中。而随着金融危机出现，各国学者开始对资产证券化给予高度重视，并逐渐开始关注其对商业银行产生的实际影响。有相关学者为此进行研究，并成功证明资产证券化对商业银行扩张信贷具有一定保障作用，但是，商业银行在扩张信贷的过程中，必须对经济周期及自身风险进行综合考虑。并且，资产证券化所提供的流动性能够显著增加风险贷款，此类贷款远高于平均标准的违约风险。

二、资产证券化对商业银行流动性风险的影响

有学者表示，对信贷规模进行扩张并提升自身经营利润能够为商业银行发展资产证券化提供基础动力。据相关资料显示，若商业银行领导层对增加风险较高的贷款过于关注，极有可能致使银行破产。此外，出售贷款的商业银行具有高比重的风险资产[2]。即针对发展证券资产化的商业银行选择增加风险资产而言，其等同于商业银行的自我选择行为。通过对相关资料进行分析，可发现若其选择对表内流动性缓冲采取相应措施，资产证券化极有可能对商业银行产生影响，从而产生具有持续性特征的流动性预期，而将该流动性应用于发放风险贷款不仅能够显著提升商业银行利润，而且也符合银行动机。

在通常情况下，提升风险资产的流向有以下几点：其一，选择继续进行该项金融创新举措，以此满足贷款对流动性的需求；其二，将其保存在资产负债表中，使其成为持有到期的风险资产。有相关学者为此进行研究，研究结果显示：多数商业银行选择证券化风险贷款，与此同时，证券化资产违约率将显著提升。此前，学术界认为在金融危机爆发之前，商业银行贷款质量即存在下滑的现象，证券化市场则持续涌入整体质量较低的贷款。其具体原因如下：商业银行在利用资产证券化等工具对信用风险进行转移时，其对借款人的监督动机将适当削弱，而对不良贷款进行出售的动机将得到加强，从现实角度出发，可发现该行为属于逆向选择；与此同时，贷款人对借款人相关申请进行审核的动机与放贷标准将同时下降。有相关学者对美国抵押贷款进行研究时发现，证券化行为能够降低银行贷款审核标准，该点代表着银行资产负债表将出现大量高风险贷款。

在风险贷款数量持续提升的背景下，相关市场将出现激励效应。该种效应能够对银行发放风险贷款起到促进作用。由于资产证券化产品的流动性远高于贷款，故而其抵押价值相较于贷款更高。而其他机构选择在现有基础上再构建相应的资金池，从而确保其能够获得更加良好的流动性。该种扩张行为能够显著提升证券化市场的脆弱度。以此，不仅相关产品违约率将明显增加，而且市场发展极有可能受到影响。

商业银行日常经营活动具有多个自然组成部分，流动性风险即其中之一。在通常情况下，商业银行多会获得短期融资，并提供相应的长期贷款，该点代表着银行负债到期时间相较于资产更早，并且可以不断进行转存，因此，银行对融资等方面的依赖性极高。其次，银行日常运营的基础是相应信用风险。贷款组合信誉与银行获取融资之间具有直接关系。若此时证券化市场发生萎缩，商业银行将承受严重打击。此外，流动性风险的管理难度极高，其对证券化市场的有效性具有较强的依赖性。有相关学者认为，流动性风险的本质已随着金融全球化而发生转变，传统管理模式已无法满足其需求[3]。总之，增加风险贷款能够对资产证券化行为产生一定干扰，从而对商业银行流动性风险产生影响。最后，若证券化市场发生改变，对该方面业务具有高积极性的商业银行将产生更庞大的流动性风险。

三、结束语

综上所述，资产证券化对商业银行流动性风险具有直接影响，因此商业银行应对其给予高度重视，并采取恰当措施，杜绝大程度增加风险贷款。基于此，我国金融风险防控水平将显著提升。