关于股权投资的财务分析要点研究

牛 捷

（鑫桥联合融资租赁有限公司，北京 100084）

随着市场经济体制改革的逐渐深入与完善，我国市场经济逐渐由高速发展步入新常态状态，金融越来越服务于实体经济。在这一背景下，股权投资的发展遇到了诸多机遇。股权投资属于投资活动的一种类型，其主要特征为高收益，但高收益往往伴随着高风险问题，在股权投资过程中，一旦出现偏差，则会导致投资方向需要承担较大经济损失，内部资金受损。为降低股权投资中的风险概率，在投资前，应重视财务分析工作，依托于全面且系统的财务分析，及时掌握企业经营状况与盈利能力，对企业财务情况有着深入认知，为投资决策提供详实的信息支持，确保股权投资决策的科学性与准确性，规避风险，确保投资收益，带动投资企业的全面发展。

一、股权投资中财务分析的重要性概述

1.股权投资概述

股权投资是一种新型投资形式，主要指的是投资企业通过购买其他企业的股权、无形资产或者实物资产等方式进行的投资活动。投资企业开展股权投资工作，其主要目的是实现经济效益最大化。投资企业获利的形式存在多样性，不仅可通过分红、回归或者资本市场上市等方式获取，还可通过其他方式获取利益。例如被投资单位所生产出的产品是投资企业生产必需的原材料，而在材料市场中，这一产品的价格呈现出波动起伏状态，难以保证正常供应。在面对这一情况时，投资企业可充分利用对该企业所持有的股份，实现对被投资企业的控制，将被投资企业中生产的产品运用在企业生产中，这样不仅能够保证原材料价格的稳定性，还能够带动自身生产工作稳定开展。但需要明确的是，若被投资企业经营不善，或者被投资单位处于破产清算状态，投资企业作为其股东之一，往往需要承担一定投资损失。

投资企业在开展股权投资工作时，应遵循相应原则，从而降低股权投资风险，获取投资收益。首先，投资企业应端正投资态度。通过股权投资，其本质则是确保本金的安全性与持续性，获得相对稳定的投资回报。若在股权投资过程中，投资企业忽视长远发展，重视短期发展，对被投资企业了解不充分，则会加剧投资风险，出现资金损失。只有选择优质企业进行投资，才能够规避风险。其次，需要对被投资企业有着深入了解，如被投资企业的财务状况、运营情况及管理者的管理能力等，并与被投资企业的高管及领导展开深入交流与沟通，确保投资科学性。最后，需要掌握控制成本管控，在股权投资过程中，应计算出企业正常盈利水平与投资成本收回时间，将时间控制在10年内，实现经济效益最大化。

2.股权投资中财务分析的重要性

市场经济高速发展背景下，股权投资是一种较为常见的投资方式，其本质则是投资方通过投资目标企业股权方式，获得该企业的控制权与经营收益分配权。在开展股权投资工作时，主要以非公开转让为主。随着外部环境发生变化，市场经济体制改革工作的逐渐深入，股权投资案例逐渐增多，越来越多的投资企业开始开展股权投资工作。现阶段，我国所开展的股权投资活动较为规范，但股权投资活动本身相对复杂，因而在投资过程中，易受多种因素影响，滋生投资风险，投资方面临经济损失。为规避这一问题，应发挥财务分析作用，对投资企业展开全面且深入的分析，确保预期投资收益。将财务分析应用在股权投资工作中，具有重要作用。

在通常情况下，通过财务信息能够直观且全面地体现出企业的生产及运营情况，同时也能够展现出企业盈利能力与债务偿还能力，因而财务分析是股权投资活动开展中的重要环节及内容，也是股权投资工作开展的基础保障。投资方在开展股权投资时，应积极开展财务分析工作，对目标企业的财务状况展开全方位、多角度分析，继而掌握目标企业运营中的真实财务状况，结合分析结果，能够了解股权投资活动中潜在的风险问题，也能够掌握目标企业的盈利情况，保证股权投资决策的科学性，规避风险问题。若在财务分析过程中，发现目标企业各方面发展不完善、盈利水平低下、管理不善，则需要终止投资活动，避免出现更大损失。投资方应重视财务分析工作，明确财务分析对最终投资结果的影响作用，提升投资决策的合理性，降低风险。但需要明确的是，在开展财务分析工作时，通常会涉及到多种内容及环节，导致财务分析工作较为复杂，难度较大，对目标企业财务信息的完整性与准确性要求较高。为获得更加全面的财务信息，需要对目标企业财务信息中涵盖的深层次内容展开探索，强化财务分析的准确性，为股权投资提供信息参考与支持。

二、财务分析结构

财务分析是一项较为复杂的工作，主要体现在分析过程中会涉及大量数据与信息，为确保财务分析工作开展质量，还需要从多角度出发，对财务信息展开探究。例如针对相同的财务数据，能够从中分析出数据中蕴含的问题，才能够为股权投资提供参考。因而在财务数据分析中，需要将财务数据看作为企业日常运营的全面展现，积极探究数据背后的意义与价值，才能从根本上发挥财务分析的作用与优势。

在开展财务分析工作时，针对目标企业的财务数据，主要可分为三种类型，一种是损益表，另外一种是资产负债表，最后一种为现金流量表，财务分析工作需要围绕这三个表格展开深度分析。

从整体分析结构出发，可将财务分析工作分为多种类型，首先是从企业损益表出发，分析目标企业各项业绩的增长情况，还能够从损益表中获取目标企业的实际盈利情况。其次，从资产负债表内容出发，能够掌握目标企业负债情况，还能够掌握目标企业债务偿还能力及债务安全性。再次，分析现金流量表，能够掌握目标企业的各项业务情况。最后，在财务分析中，还需要对目标企业历史业务展开分析，并对未来业绩发展情况进行预测，财务分析工作开展的主要目的则是掌握企业不同方面的发展情况。不论是展开盈利水平分析、效益分析，抑或是成长性分析，本质则是在分析过程中，及时发现问题及漏洞，把握业务本质，判断目标企业业绩表现，并为股权投资决策工作开展夯实基础。

三、股权投资财务分析工作要点

在股权投资活动中，财务分析是一项重要环节，将对股权投资活动效果产生直接影响，若不重视财务分析工作，导致财务分析流于形式，不仅会加剧股权投资风险，甚至会导致投资企业难以实现预期投资效益。通过财务分析工作，能够真实且直观地展现出目标企业的各项财务状况及运营情况，为股权投资活动提供充足的信息参考。在财务分析中，主要是对目标企业现金流量表、资产负债表及损益表展开深度分析，挖掘数据背后蕴含的信息，为股权投资提供有价值的信息参考。在股权投资中，财务分析工作开展要点可从以下几方面分析。

1.分析目标企业业绩增长情况

针对目标企业开展财务分析工作，是降低股权投资风险发生几率的有效途径，还能够实现经济效益最大化。在股权投资过程中，若目标企业业绩增长不平稳，甚至出现负增长，开展财务分析，则能够判断企业的成长性。若财务分析结果显示该企业发展不善，投资方难以获得预期效益，从而引导投资方终止投资，通过这一操作，降低投资风险发生几率，确保投资方内部资产的安全性。在财务分析过程中，还应对目标企业运营能力展开分析，掌握应收账款等相关项目的真实性，采用这一模式，掌握目标企业是否存在财务造假等行为。另外，在开展目标企业业绩分析工作时，若目标企业呈现出业绩快速增长态势，并不意味着目标企业具备大量业绩的能力，还需要考虑其他因素。由此可见，不能只重视业绩方面的快速增长，需要保证分析的全面性。

2.分析企业历史发展中的盈利水平波动情况

通过对目标企业历史发展阶段中盈利水平波动分析，能够掌握目标企业的整体盈利能力，提高分析的准确性。在分析过程中，需要在掌握基础财务数据基础上，分析目标企业盈利水平波动是否处于正常范围内。若目标企业盈利水平波动超出了正常范围，则需要掌握波动原因。盈利水平的深入分析，通常需要将目标企业历史业绩情况作为基础，掌握目标企业主营业务的实际盈利水平。在此基础上，还应当提高分析准确性，分析同行业发展情况。首先，采用横向分析方式，能够充分掌握目标企业在同行业中的地位及竞争优势，便于投资企业掌握其投资价值。其次，应当结合目标企业的主营业务情况，预测其业绩，明确业绩增长因素，分析投资工作可行性，为科学股权投资工作开展奠定基础。最后，在财务分析工作中，还应结合外部市场变化情况及营销能力变化，详细分析目标企业盈利水平，使得投资企业能够制定出完善的股权投资方案。

3.分析目标企业实际债务情况

投资企业在开展股权投资过程中，若目标企业负债相对较高，在债务偿还过程中往往会产生一定利息成本，企业流动资产压力加剧，投资企业预期利益受到影响。为避免这一问题产生，在开展股权投资前，可对目标企业实际债务情况展开分析，全面规避股权投资风险。在对目标企业展开债务分析工作时，为保证分析的准确性与全面性，应有效区分融资性债务与经营性债务，还应关注目标企业现有债务可能会引发的多种风险问题。通过这一措施，不仅能够有效规避风险问题，还能够掌握目标企业债务偿还能力及发展实力。同时，在债务分析中，应获取目标企业的债务数据，并分析同行整体发展情况，确保债务分析工作高效开展，为股权投资提供全面数据参考。

4.分析目标企业现金流情况

在财务分析工作中，与目标企业利润及负债等信息相比，现金流不具备操作空间，因而加强对目标企业现金流情况分析，分析结果具有客观性与真实性特征，掌握目标企业现金流情况，提高股权投资工作的科学性。在开展目标企业现金流财务分析时，为提高分析准确性，需要从三方面着手，分别为营业现金流、融资现金流与投资现金流。首先，分析营业现金流，能够展现出目标企业的实际业绩质量问题。其次，分析融资现金流，便于投资企业掌握目标企业的历史融资情况，从而分析营业现金流与历史融资现金流是否对应。最后，分析投资现金流，有利于投资企业分析目标企业的投资结构与投资决策是否合理，是否存在资金利用不到位等情况，还能够有效避免目标企业转移财产等问题。在现金流财务分析中，需要重点掌握目标企业的经营现金流，在分析中，掌握其发展实力，还能够掌握行业整体发展现状，分析现金流现状是否合理。通过这一方式，有效把控潜在风险问题。

5.分析目标企业运营效率

通过运营效率分析，能够充分掌握企业业绩发展质量，并展现出目标企业的业绩发展情况，运营效率分析是财务分析中的重要内容。在通常情况下，开展运营效率财务分析工作，主要是对企业存货周转率及应收账款周转率展开分析，掌握综合效率情况。首先，对目标企业存货周转情况展开分析，依据分析结果，将掌握目标企业现有存货情况及存货变现能力，继而明确整体存货周转风险情况。其次，分析应收账款周转率情况，则能够明确目标企业的实际业绩质量，全面管控目标企业风险问题。由此可见，通过对这两方面的信息展开深入分析，投资企业能够判断出目标企业的运营效率情况，还能够明确其历史资金运作质量，推动股权投资工作高效开展。

四、股权投资中存在的财务陷阱与防范措施

投资企业通过开展股权投资活动，能够获得一定经济效益，带动企业自身高质量发展。但在股权投资活动中，仍存在多种财务陷阱问题，甚至部分潜在财务陷阱难以发现，若处理不及时，必然会影响整体投资质量，加剧投资风险，使得投资企业难以获得投资收益。针对股权投资过程中存在的财务陷阱问题，需要提高重视，积极制定风险预防与规避措施，降低股权投资风险。关于股权投资中的财务陷阱防范，主要可从以下三方面采取措施。

首先，针对目标企业为获得相应利益，从而开展的恶意筹资行为。目标企业管理者在日常管理工作中，通过推动筹资工作开展，获得一定利益。但开展筹资工作，其本质原因并不是获取企业日常运营所需的资金。这是一种较为常见的投资现金，投资企业在股权投资前，需要通过全方面、多角度地分析目标企业现金流，还需要掌握生产运营状况。在此基础上，投资企业还应掌握目标企业对投资额的实际分配情况，避免目标企业将投资额应用在主营业务之外，造成投资利益减少等问题。

其次，由于目标企业盈利水平不合理，也会滋生投资风险问题。造成这一现象的主要原因是由于目标企业在发展过程中，为提高自身筹资能力，存在虚假编制财务报表行为，违背实际情况，放大财务报表中的盈利行为，从而获得更多筹资金额。若目标企业虚构业绩，而投资方分析不到位，将会引发投资风险。投资方在股权投资时，应重视这一问题，为降低风险，可对目标企业整条产业链展开深入分析，明确其业绩是否真实，同时还能够分析存在的隐患问题。投资方还可调查上游供应商的供应价格，掌握下游实际销售价格，并对产品运输过程中产生的损耗进行了解，全面把握企业实际盈利能力。在此借基础上，还需要对同行业中的其他企业盈利信息展开分析，掌握盈利范围，分析目标企业资产及盈利信息是否真实。若目标企业存在盈利超出正常范围等情况，需要探究其原因，并未股权投资提供信息支持。

最后，为全面规避股权投资风险问题，应开展目标企业供应商及客户的口碑调研活动，明确目标企业的信誉情况。在调查过程中，若目标企业存在信誉不佳等问题，需要采取减少投资或者终止投资方式，避免出现投资损失。

五、结语

市场经济高速发展背景下，股权投资作为一种较为常见的投资方式，能够为投资方带来经济效益。但在股权投资中，还存在较高的投资风险。为规避投资风险、降低风险发生几率，需要依托于财务分析工作，重视对目标企业的损益表及现金流情况展开分析，掌握目标企业最真实的信息，为股权投资活动开展提供信息支持。通过财务分析，便于投资企业及时发现财务陷阱，采取应对措施，提高股权投资收益。