浅谈中小药品制造企业的资金平衡

湖北启利新材料股份有限公司 徐刚

一、引言

从2020年1月份开始，一场突如其来的新冠肺炎疫情不仅影响了人民群众的生活，同时也使企业的生存，特别是中小企业的生存面临着较高的风险，因为中小企业资金管理水平普遍较弱，一旦受到外部环境影响，资金更容易失衡而产生财务风险，进而对企业正常生产经营产生不利影响。那么在实务中，中小企业该如何保持自身的资金平衡，减少财务风险呢？本文结合中小药品制造企业加以探讨。

二、研究中小药品制造企业资金平衡的重要意义

中小药品制造企业兼具了中小企业规模小、经营业务较为单一且专业、应对风险能力较弱以及制造行业生产经营流程较长、环节较多、资金管理较为复杂的特点，因此研究其资金平衡更具有积极意义：一是有利于降低中小药品制造企业的资金成本，即资金在运营管理过程中实现平衡之后，企业的资金流入与流出是基本保持动态平衡的，这样就减少了资金沉淀或者存贷两高现象的出现，从而使得资金成本相对较低；二是有利于降低中小药品制造企业的财务风险，即资金在运营管理达到平衡之后，企业是保持着充足的流动性的，因此不会出现偿还能力不足和流动性不足的风险；三是有利于中小药品制造企业提升资金周转速度，从而在当前金融政策总体收紧的环境下，提升企业资金使用效率，增强抗风险能力。

三、当前中小药品制造企业在资金管理中存在的主要问题分析

如上文所述，虽然维持资金平衡对于中小药品制造企业来说能够在降低资金成本和财务风险以及提升资金适用效率等方面产生积极作用，但是在实务中受各种因素的影响，多数中小药品制造企业在资金管理过程中仍然存在较多问题，主要体现在：

（一）中小药品制造企业的资本结构失衡，资金使用成本偏高且偿债压力较大

从资金管理实务来看，中小药品制造企业在资金管理过程中受融资偏好以及融资渠道没有被有效拓宽等因素的影响，普遍存在资本结构不合理的现象，即在融资过程中更偏向于负债融资，且融资多以短期负债为主，从而造成企业总体的负债规模偏高且短期负债在负债总规模中的占比较高，这将会给中小药品企业带来两方面的不利影响：一是权益融资和负债融资的结构比不合理，企业的资金使用成本相对来说会比较高；二是负债规模过大且短期负债较多，将会增加企业的偿债压力以及流动性风险，从而给企业生产经营带来不稳定因素。

（二）应收账款与应付账款周转期失衡，二者存在剪刀差

从资金平衡的视角来看，企业的应收账款周转期与应付账款周转期基本持平是最优的资金管理状态，但是在实务中多数中小药品制造企业受销售压力和管理制度等因素的影响，其应收账款周转期普遍要高于应付账款的周转期，存在一定的剪刀差，这将使企业在资金管理过程中产生两方面的问题：一方面是受资金回笼速度低于资金流出速度的影响，企业需要垫付的流动资金规模增加，对企业的流动性产生较大压力；另一方面则是可能会增加企业的财务费用成本，因为一旦出现流动性不足的风险，企业需要通过举债等方式来弥补流动资金，从而增加财务费用支出。

（三）存货周转失衡，流动资金占用明显

适当的存货能够对维持企业连续、稳定运营，降低机会成本和缺货成本损失，在实务中一般用存货周转期和周转率来评价存货周转是否平衡。当前多数中小药品制造企业在存货管理过程中主要依赖于管理层和财务人员的主观经验以及原材料价格的市场波动来进行采购决策，这种方式容易造成企业的存货规模与生产经营不匹配，周转失衡，不仅会占用企业的流动资金，同时还会增加仓储成本、保险成本、维护成本以及仓储管理人员的薪酬，在一定程度上降低了企业的盈利能力。

四、在实务中中小药品制造企业保持资金平衡的主要对策

针对上文所述中小药品制造企业在资金管理过程中存在的主要问题分析，结合风险管理、财务内部控制、资金运营管理相关理论以及中小企业的特点，建议其在实务中采取如下对策来保持自身的资金平衡：

（一）优化中小药品制造企业的资本结构，降低资金使用成本和偿债压力

当前企业在资本结构决策中常用的方式主要有每股收益无差别点法、企业价值法和资本成本比较法三种。考虑中小药品制造企业的资本运营机制和机构尚不健全，资本成本比较法在测算时较为直观且简便，因此建议中小企业采用资本成本决策法来优化资本结构，即根据加权平均资本成本最低来进行融资决策。在采用资本成本决策法优化资本结构的过程中，需要关注两个问题：一是根据最优资本结构的决策控制负债总体规模，并且要在负债规模一定的情况下通过优化融资渠道等方式来调整长短期负债结构比，这样可以有效缓解偿债压力；二是在通过银行进行负债融资的过程中，建议中小药品制造企业尽量选择地方银行作为首选渠道，主要是因为受规模限制，中小药品企业与四大银行的体量不匹配，融资容易失败，选地方银行虽然利率略高，但是更容易筹到企业所需规模的资金额度。

（二）制定合理的商业信用政策，缩小应收和应付账款周转期之间的剪刀差，降低流动性风险

在应收账款管理过程中，中小药品制造企业应当以周转期和周转速度作为应收账款管理的的评价指标，结合应收账款风险偏好和承受能力，设立相应的信用标准、信用期间和现金折扣等政策，在不影响产品销售的同时加快资金回笼速度，从而来缓解流动性不足的风险，同时还要加强对应收账款回收情况的监督和分析，制定收账政策以及对欠款的追踪分析控制，及时回收应收账款，建立客户资信管理体系。

在应付账款管理过程中，中小药品制造企业在采购过程中普遍存在采购规模较小和话语权较弱的现象，往往在采购谈判过程中处于弱势地位，因此建议中小企业转变采购思路，对自身的采购需求进行明确，在此基础上结合已有的供应商筛选出重点供应商合作明细，侧重核心采购项目或商品，形成较好的采购优惠地位或合同条款，这样在保证采购质量和不影响企业支付信用的前提下，延长款项的支付时间，尽量与应收账款周转期保持同等水平，缩小二者的剪刀差效应，增强流动性，降低财务风险。

（三）对存货管理进行优化，缩减存货周转期，减少流动资金占用和存货管理成本

从实务来看，中小企业存货周转期较长的主要原因是其存货管理决策方式不够客观和科学所造成，因此建议中小药品制造企业应当从优化存货管理决策方法入手来提高存货周转速度，减少流动资金占用以及存货管理成本，具体来说可以采用较为实用且易操作的ABC分类管理法来进行，即对于存货量占比在15%左右，但是资金占比在80%左右的A类存货进行重点管理，通过最优批量订货法来确定采购成本、机会成本和其他成本最低的单次采购量和采购批次，而对于存货量占比20%左右，资金占用在15%作用的B类存货采用日常管理的方式，对于存货量占比65%左右，而资金占比仅在5%左右的C类存货采用一般管理即可，通过这种分类管理以达到存货对流动资金占用最少，且存货管理成本最低的效果。

结束语：本文结合中小药品制造企业的资金管理实际，从分析资金平衡对其生产经营管理的积极意义出发，从多角度总结了其在资金管理过程中存在的主要问题，然后结合这些问题，分别从资本结构优化、应收应付账款管理以及存货管理的视角分析了其实现资金平衡的主要途径和对策，意在为中小药品制造企业的资金管理水平提升有所帮助。