民营小微企业众筹融资的风险与防范

黄林　马静汝

摘  要：在目前的国情下，小微企业渐渐成为了增加就业机会，推动国民经济发展的主力军。尤其是最近几年随着互联网的快速发展，互联网经济应运而生，小微企业更如雨后春笋般爆发式增长，进入一个新的格局。小微企业由于自身门槛比较低的原因，融资方式也与传统的融资方式有所不同，融资成本低、平台效应强等等诸多特点将众筹融资迎上舞台。众筹融资作为我国刚刚兴起的融资方式，自然存在很多不足与漏洞。在本文中，我想从众筹融资的背景开始，从小微企业自身与外部融资风险进行分析，提出防范措施。内部风险主要则是众筹计划设计的成功与否以及关于这个计划的实行程度，而外部风险目前则是未曾健全的众筹融资法律法规以及众筹平台的实际履约率。

一、引言

企业作为社会经济发展的基础，为一国的经济发展和繁荣做出了贡献;其中，小微企业的发展程度则在一定程度上直观地反映了一个国家经济发展水准。自我国实行开放政策以来，之所以能保持稳定的增长速度、同时在就业乃至社会的发展和稳定方面都取得了巨大成就，得力于中小企业的发展则是无疑的，隨着小微企业的蓬勃发展。如今，小微企业已经成为我国经济活力的“孵化器”，其发展前景和发展质量对于我国经济、社会稳定具有重大现实意义。因此破解当前我国小微企业融资发展“瓶颈”，探索小微企业融资新渠道、新模式、新方法，从多方面来解决小微企业的融资难题，实现小微企业的可持续发展从而推动我国国民经济健康发展。

价值链中的一部分通过互联网平台外包给大众消费者并依托大众的创意获得解决方案的行为。众筹融资作为众包模式的衍生，是建立在众包发展的基础之上，通过众筹让大众参与企业的融资过程，成为企业的投资者，实现了企业融资活动的外包。作为一种新型的网络融资模式，众筹融资在我国属于新生事物，目前正在不断摸索和发展的过程中。国内学者范家深基于商业模式的角度，对众筹融资的结构和流程进行了分析，提出众筹融资是由筹资人、中介平台和投资人构成的三位一体的全新商业模式的理论观点。

二、相关概念的界定

（一）众筹融资念

任何融资方式都是存在一定缺陷和风险性的。从众筹融资的发展来看，无论在理论研究还是实践运行方面，都存在很多的问题。根据统计数据，2011年我国只有46%的融资的成功率。

根据《2014年上半年中国众筹模式运行统计分析报告》分析，与国外众筹融资相比，我国小微企业众筹融资的发展相当不成熟。主要表现在以下五个方面：首先，由于我国收入水平和大众认知程度低，大众对众筹融资的热情普遍不高，更多的是持怀疑态度;第二，与国外相比，我国的融资额度普遍偏低;第三，国外已经开启了股权众筹融资合法化的进程，我国股权众筹融资有非法集资的嫌疑，且规范其行为的法律法规缺少;第四，我国众筹平台运作不规范，有“见光死”之称;第五，我国知识产权保护缺乏，众筹融资项目只是死搬硬套，缺少创新意识。

分析小微企业融资问题的第一步需要明晰小微企业的概念。小微企业的概念界定，目前世界绝大数国家划分企业的大小主要依据企业年销售总额和资产总额及员工数量三个指标，这也是目前世界上最广泛的一种划分标准。

2011年，国家出台最新的《中小企业划型标准规定》，结合行业特点，依据企业员工数量、年销售总额和资产总额等指标对小型微型企业作了界定。这是我国首次明确提出微型企业的界定标准。

三、民营小微企业众筹融资风险的识别

（一）内部风险

1.众筹计划自身风险

首先，小微企业众筹融资活动的成功起点决定于项目类型的选择。速途研究院发布的数据显示，2014年我国文化类募集资金占总融资额度的40%，科技类占6%，公益类占27%，文化类项目处于主导地位。因此，选择成功率高、前景广阔的项目进行众筹融资，有利于促进众筹融资的成功;其次，对众筹融资的成功有直接影响的是项目设计这个环节。项目设计包括对项目融资额度、融资时间、展示方式以及回报机制等环节的设计。这些项目特征与众筹融资成功存在相关性。目标金融资额度是否合理，太少无法吸引投资人，太多无法负相关强额实现

2. 来自大众投资人方面的风险

小微企业众筹融资的成败取决于大众投资人的决策和选择行为。国、内外很多学者从不同的角度对大众投资人行为和心理进行了研究。大众是否参与众筹融资项目的不确定性以及众筹融资成功后利益如何分配将是讨论重点内容

（二）外部风险

1. 法律风险

起步阶段的众筹融资模式，相关法律制度的缺失带来的风险也不容忽视，尤其承诺回报的是股权或收益率的股权众筹，与非法集资往往混淆挂钩。其实，在当前的法律环境下，大多的股权众筹都是披着众筹融资的外衣却干着非法集资的罪恶勾当。受损害的普通的投资者，在这里，有必要提醒大众，不要被天花乱坠的低劣宣传和诱人的回报所蒙蔽。也可以说，在当前缺乏相关法律加以规范约束诸多众筹融资的大环境、大气候下，网络融资的不确定性和欺骗性将更加泛滥成灾，我国股权众筹发展之路堪忧。为什么这样讲呢，一方面，

2. 众筹平台方面风险

众多投资者和小微企业沟通桥梁的众筹融资平台，通过平台的有效对接，投资者通过支持自己感兴趣的产品和创意获得满足感，而小微企业及时获得自身发展所需的资金，众筹融资平台具有金融服务中介的职能，直接影响小微企业的融资质量或者决定融资能否成功取决于众筹融资服务质量的好坏、服务水平的高低，这是众筹融资活动中又一重要的风险来源。众筹融资平台方面的风险是指众筹融资平台的信用水平低以及安全性差等给小微企业带来的风险。

四、民营小微企业众筹融资风险的防范

（一）内部措施

1.建立资金托管交易平台完善融资流程

的互联网络环境下，首先是众筹平台要寻找的第三方合作，必须是信用度高的中小企业并建立中小企业信用档案，凭据就是众筹融资发起人及其团队的历史交易记录。我国对中小企业信用监管是通过网络认证的方式实现的，这也是众筹融资模式发展的基础。信用等级较高的投资者发布自己的融资项目信息就是通过初期登记注册等流程完成的。

（二）外部措施

1. 政府建立规范化的法律监管

促进我国小微企业众筹融资要更好地长足发展，需要在于相关法律的制定与实施，主要方面包括：一是制定具有针对性的法律法规并完善相关的监管体系，更加优化小微企业众筹融资模式的政策环境。同时将小微企业众筹融资的立法章程提到议程上来，逐步健全与之相关的法律法规制度。政府可以结合实际情况，从标准上针对小微企业众筹融资模式进行规范，包括项目融资规模、投资者投资范围、投资回报方式与比例等。

五、结论

小微众筹融资模式作为是借助互联网平台进行操作运做的新型互联网融资模式，通过大众小额资金的聚集手段，以众筹网站作为展示和融资平台，解决中小企业融资难。它是经济形势下产生的新事物，可以有效解决我国中小企业融资筹资难的问题，这种融资手段，创新了互联网融资模式，激发了大众投资的积极性，普通投资者也借助众筹融资模式实现自己的投资愿望，通过众筹方案的设计，帮助创业者获得完成项目所需的资金，从而鼓励年轻人勇敢的实现自己的人生目标，使人人都可以有实现理想的平等机会。这次论文在对于各种众筹理论的文献资料广泛借鉴的基础上，对于存在的风险，提出一些应用建议。