现金流量分析在企业管理中的作用

禹鹏飞

摘 要 企业在日常经营活动中最关注的是现金流量，对现金流量的分析是整个财务分析工作中最核心的部分，通过此可以全盘掌握企业的整体运营情况，有助于企业管理者制定出更加科学、合理的决策。本文结合笔者多年的工作学习心得，详细地阐述现金流量分析对企业管理的现实意义，以期为有关管理人员提供可以借鉴的参考。

关键词 现金流量分析 内涵 建议

一、现金流量分析的内涵解读

现金流量分析就是对现金净流量的分析评价，现金净流量就是现金流入和流出的差额。现金流入量大于流出量则出现正的净流量，现金流入量小于流出量则出现负的净流量。企业的现金流量通常表现为3个方面——经营活动现金流量、筹资活动现金流量、投资活动现金流量。这3个方面和企业的管理活动息息相关。

二、现金流量分析对企业管理的现实意义

（一）助力企业的平稳、健康运营

在企业正常运营期间，充足的现金是企业运营的前提条件。如何评价一个企业现金流量指标的优劣？通过现金流量分析，可以很直观地看到企业现金流量的结构是否合理、经营活动创造现金流量的能力强弱、投资活动占用资金的比例以及筹资规模等。很多企业由于资金链断裂而破产，但是看财务报表，其盈利能力还是比较强的，多数情况下是因为资金结构安排不合理造成的管理不善。比如某上市企业突然被曝出债务危机，通过数据分析发现这家企业涉及的产业比较多，走的是多元化路线，都是重大投资，但是各产业的经营活动现金净流量很小，有些产业还是负的净流量。这样的企业是不可持续的，完全靠融资硬撑，一旦金融政策收紧，立刻就会出现债务危机。

（二）有利于提高企业的决策水平

企业在发展过程中有很多的发展机会，当机会来临时能否抓住，是否有充裕的资金进行厂房扩建、市场拓展、研发公关等，都考验着企业的资金实力，通过企业现金流量分析可以动态地掌握资金存量，在面对机会的时候可以从容不迫，及时制定正确的战略决策。

（三）可以抵御企业的资金风险

企业在日常经营管理中，每时每刻都面临着各方面带来的风险和挑战。

首先，企业存在日常资金风险。企业在经营过程中，容易出现成本控制问题，导致资金的短期断流和不必要浪费，这对企业的资金安全是巨大的挑战，很容易直接损害企业的利益。

其次，企业的投资行为越来越多，在投资过程中，企业的投资风险巨大，在内外部环境的影响下，投资的不确定性因素太多，很容易导致投资失败，因此在投资之前和投资过程中，需要加强企业投资的现金流量分析，科学分布和规划企业投资活动，提高企业抵御资金风险的能力。

最后，企业可能会因使用负债融资方式而使其债务风险加剧，需要对债务风险进行控制，这就需要企业提高债务偿还能力，而对这一能力的体现和了解就需要分析企业的现金流量。通过现金流量分析表，可以清晰地了解企业的偿还债务能力，减少企业的债务风险。就目前的国际形势来看，企业经营将越来越艰难，淘汰过剩产能、非环保企业的禁止生产、新兴产业的崛起无不考验着企业的现金能力，能否在寒冬中生存下来是极大的挑战。

（四）用于企业价值评价

现金流量分析主要指的是对企业的净现金流量进行分析，而净现金流量分析是反映、评价企业价值的重要手段和方法。现在企业收购、并购活动比较多，收购价格主要是通过阶段性的现金净流量分析计算出来的。现在主流的定价方法是通过对企业的分析测算未来的现金净流量，然后选取合适的折现率进行折现。如果净现值大于零，说明项目可行，如果净现值小于零，说明项目不可行（在这里只考虑净现值分析这种方法）。通过这种方法得出的结论可以作为并购方谈判的依据，降低收购失败的概率。企业通过现金流量分析，可以清晰地了解和掌握企业的未来状况，从而作出合理的企业价值评价。

在现实中收购失败的案例比较多，经过调查和分析，有以下几个方面的原因：一是公司的发展战略不够清晰，存在盲目贪大的思想;二是对并购目标的调研不够仔细，走马观花，未发现目标公司存在的实际问题;三是现金流量测算过于激进，对风险的考虑不恰当，很多企业是为了并购而并购，存在人为干预现金流量测算的情况;四是对自身并购能力的评估不足，盲目乐观，认为自己的现金流量充裕或者融资空间比较大，但一旦收购完成、经营不善，立刻就会反映到现金流量上，造成企业经营困难，最后甚至破产清算。

（五）為企业融资战略制定提供依据

通过现金流量分析，可以很好地判断企业近期远期资金存量，并结合投资、经营决策来规划企业的融资战略。比如企业扩建厂房预计需要大笔资金投入，那么企业就必须进行现金流量分析，看企业是否有足够的资金用于该项目投资，若出现资金缺口，就要提前进行融资，否则会造成项目中途因资金不足而停滞，从而给企业带来经营风险。

（六）提高企业的盈利能力

现金流量表是现金流量分析的基础，反映了企业的资金动态。通过现金流量分析，企业可以知道哪种产品或项目贡献的现金流量大，哪种产品或项目贡献小。企业的生存发展要靠现金流量支持，现金流量创造能力强的产品是企业要重点打造的。企业要逐步淘汰现金流量创造能力差的产品，集中精力发展优质产品。通过对比分析，还可以发现成本支出是否增加比较大、是否有控制的空间，从而降低成本支出等。

三、对于做好现金流量分析的几点建议

（一）公司管理层要从思想和行动上重视现金流量分析工作

现金流量分析的重要性不言而喻，公司管理层要从思想上和行动上重视这项工作，将现金流量分析真正运用到企业管理的方方面面。既要增加现金流入，又要控制不合理开支，将公司资金效益发挥到最大。某上市公司年报显示货币资金几十亿，但是连几千万的到期债务都偿还不了，由此可知此企业的现金流量情况是多么的差。这个案例也说明了管理层在平时缺乏对现金流量的分析和评估，或者说现金流量分析的质量不高，没有发现现金流量存在的问题，比如虽然现金流量显示有资金余额，但是很多资金属于保证金或者银行的冻结资金，无法使用，在分析现金流量的时候就要剔除这部分资金的影响。

（二）要重视现金流量分析预测管理工作

现金流量分析要形成长效的管理机制，由专人负责，根据企业的业务发展做好现金流量监控工作，形成月度有分析、年度有总结、下年有预测的循环体系。根据现金流量分析和企业今后的发展目标，可以预测整体资金需求，从而有效利用资金资源。若现金充足，可考虑加大投资和增加生产线，若资金不足，则可提前启动融资计划，从而提升企业应对风险的能力。企业融资的周期一般是3～6个月，只有做好现金流量分析预测，才能确保企业有序经营。

（三）强化比率分析

通过比率分析，可以很好地了解企业现金流量的来源及质量、是否存在资金断裂的风险。通常可以采用以下几种方法进行分析：

1.结构百分比分析。分析企业当期取得的现金来自哪些方面、用往哪些方面，其现金余额是如何构成的，各占总量的百分比为多少，即现金流量的结构百分比分析。通过现金流量的结构百分比分析，报表使用者可以进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及变动原因。具体可以从以下3个方面进行细分：

一是收入结构分析。现金收入构成是反映企业各项业务活动如经营活动、投资活动、筹资活动等的现金收入在全部现金收入中的比重，以及各项业务活动现金收入中具体项目的构成情况，明确现金究竟来自何方、要提高现金收入主要依靠什么。

二是支出结构分析。现金支出结构是指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的百分比，具体反映企业的现金用在哪些方面。

三是余额结构分析。现金余额结构是指企业的各项业务活动中现金的收支净额占全部现金余额的百分比，反映企业的现金余额是如何构成的。

2.变动趋势分析。分析企业的现金收入、支出以及结余发生了怎样的变动，其变动趋势如何，这种趋势对企业有利还是不利，即现金流量的趋势分析。现金流量的趋势分析可以帮助报表使用者了解企业财务状况的变动趋势、原因，在此基础上预测企业未来财务状况，从而为决策提供依据。

变动趋势分析法是通过观察连续数期，至少是最近3年的会计报表，比较各期的有关项目金额，分析某些指标的增减变动情况，并在此基础上判断其变化趋势，从而对未来可能出现的结果进行预测的一种分析方法。运用趋势分析法，通过观察连续数期的会计报表，报表使用者可以了解有关项目变动的基本趋势，判断这种变动是有利还是不利，并对企业未来发展进行预测。

3.财务比率分析。财务比率是将报表中具备相互关系的项目相比较，计算出一系列能反映企业盈利能力、偿债能力、营运能力、投资能力、现金支付能力等的财务比率。现金流量表的财务比率分析，又可分为偿债能力比率分析和支付能力比率分析。

（四）引入信息化分析手段

随着信息化水平的不断提升，企業的管理手段得到了极大的提升，效率非常高。目前的信息化基本上已经可以满足财务从物料管理到财务核算再到报表系统等一系列工作的需要，现金流量分析也变得简单很多，在系统内可以直观地看到每一项现金流量的构成，可以及时发现和了解现金流量的状况，有利于企业管理者掌握和分析企业现金流量。

四、结语

企业在快速发展中，会遇到各种各样的问题，对此，需要重视和提高现金流量分析能力，时刻掌控企业经营风险，确保企业的有序高效发展。现金流量分析可以很好地提高企业管理水平，真正为企业发展服务。

（作者单位为中国水务集团有限公司）

参考文献

[1] 王建芳.浅谈现金流量分析在企业管理中的作用[J].中国外资，2014（2S）：90-91.

[2] 周忠诚，周忠群.现金流量分析在企业管理中的作用[J].财经界，2013（9）：109.

[3] 尚芮冰.浅析现金流量分析在企业管理中的运用[J].纳税，2019（15）：231.