关于非上市民营实体资金管理的研究

张勇

摘 要 本文主要对稍具规模的非上市民营实体的资金管控进行相关研究。首先介绍非上市民营实体的发展情况;其次阐述其在资金管控过程中存在的资金缺口大、管理水平落后、資金时间价值综合考量不够、预算管理意识薄弱、缺乏供应链管理能力、融资难度大这几个问题，并就其产生原因进行逐项分析;最后针对上述现象，从重视预算管理、强化客户存货和供应商的全价值链管理、加强项目投资管理、适时开展企业内外部融资工作来优化企业的资本结构几个方面，提出一些具体的提升资金管理能力的措施。

关键词 资金管理 非上市民营实体 管理

随着我国经济的不断增长，民营实体除了在数量上取得了重大发展，在规模上也取得了不小进步。但在部分民企已经上市的同时，也有许多优秀民企出于种种原因未上市。它们不仅能为地方创造GDP，也解决了人口就业问题。但随着自身体量的增长、市场大环境的不断变化，原有的资金管理模式越来越不匹配其发展，普遍面临经营吃力、资金压力巨大的困境。因此，改进资金管理模式、提高资金利用率、化解经营风险变得尤为重要。

一、非上市民营企业资金管控现状

（一）急于扩张，资金缺口较大

在企业急速发展下，企业的流动性管理较为激进。即使大环境已发生变化，也改变不了扩张的思维惯性。一方面，项目性投资不断地挤占流动资金，之后又不能及时募集到与之匹配的长期性资本，致使流动性资金得不到及时补充。另一方面，企业营运资本管理能力不足，一般民企均存在数额较大的存货和应收账款。企业在投资和营运的双重压力下，资金缺口一般较大，资金管理形势较为严峻。

（二）资金管理水平落后

1.企业主和管理人员对资金管控的认识不够，部分人员对资金管控的认识仍停留在资金不被侵占层面。即使意识到了提升资金使用效率的重要性，也会因为缺乏具体方法，部分资金闲置而不自知。

2.信息技术的使用相对落后。目前各类信息系统在民营企业中虽已得到了普遍应用，但经费不足和缺乏统筹等各类原因，导致各系统间相对独立、出现各类信息孤岛现象。各部门信息分类标准不同，致使信息的汇总和对接存在困难，为企业资金管理增加了难度。

（三）欠缺对资金时间价值的综合考量

缩短应收账款的回收周期，延长应付账款的支付周期，是一般企业管理人员的普遍意识。这个观点的原理没有错，但忽视了所有行为都是在一定的商事环境及自我条件下采取的行动。同一企业在不同时期，所能采取的策略可能是不同的。无论是过分地缩短应收账款回款期，还是延长企业应付账款的支付周期，都不一定正确。这需要财务人员的参与考量，但在商业谈判的实践中，财务往往会被排除在外。

（四）预算管理意识薄弱

1.缺乏预算管理意识。很多民营企业没有实施预算管理，有的企业虽然实施了预算管理，但除财务部具有较强的控制意识外，其他部门的意识较为薄弱，认为这仅是财务部门的责任，缺乏认真对待预算的积极性。此外，企业投资新项目时，项目投资预算论证不够充分，对自己的优势和劣势没有充分的认识，致使投资失败，资金链断裂，威胁企业生存。

2.缺乏长期激励措施及考核方法。民营企业人员流动性相对较大，缺乏长远战略，没有采取长期激励措施，致使管理人员更愿意采取短期行为，以最快的速度获取短期利益，导致预算管理所要达到的结果在员工和企业之间出现了实质性背离。

（五）供应链管理能力不足

1.应收账款余额大，回收周期长。面对销量考核目标，销售人员更愿意以更优渥的商业条件来吸引顾客，但是很多民营企业缺乏具体的客户信用能力考评指标及风险管理办法，导致应收账款增加、回收周期延长、坏账率上升、资金利用率下降。

2.库存管理能力不足，甚至出现职能性缺位。对市场的预估和实际出现偏差，造成部分存货积压且没有人员及时跟进处理，长期沉淀在企业中，挤占资金，并且得不到释放，无法融入企业的正常周转。

3.应付账款的支付缺乏整体的规划。与供应商的谈判由采购部门负责，但是其对公司不同时点资金整体盈余情况不了解，因此其商谈的付款期限，企业可能无法兑付。这不仅会影响企业在供应商中的信誉，为后续获得更加有利的付款条件带来障碍，还会增加应付账款的持有成本或压缩应付账款的付款周期，降低资金使用效率。

（六）企业融资渠道单一、融资成本高

出于对企业控制权掌握的考量，企业主获取融资时更愿意选择通过银行或中小金融机构获取贷款的债权性融资，通过短期借款来解决企业长期发展所需资金。长此以往，必将导致自身负债越来越高，资本结构逐步失衡，并增加贷款融资的难度。此外，金融机构在风险与收益的驱使下，往往不愿意贷款给民营中小企业，进一步增加了企业融资的难度。

企业在经营时，不论是股东还是管理者一般不考虑自身资本结构，这必将增加企业资本结构失衡风险。在失去通过银行贷款补充资金的能力后，只能通过小额贷款公司甚至其他利率更高的方式获取短期流动资金，导致企业融资成本增加。

二、加强资金管控的措施

（一）重视预算管理在资金管理中的作用

1.正确认识预算。企业应开展相关培训工作，增加各部门对预算管理的认识。企业可以从各部门中抽调精英组成预算管理委员会。先对预算管理委员会的成员开展培训，再由其共同研究并制定各部门具体的培训方案及内容并组织实施。此外还应该宣传运用预算管理方法取得成绩的案例，提振各部门参与预算管理的信心和决心。

2.预算要制度化、规范化。企业首先需要有制度性的文件来给予保障，明确各部门、各成员在预算中需要扮演的角色，并通过会议等形式进行宣讲。其次还需通过沟通协调手段，制定规范的预算项目子目，并进行表格化处理，增强各预算单位的预算参与感。

3.制定科学的长期激励措施，构建科学的考核体系。企业战略目标的达成，往往需要一个长期的过程。为了企业的长期稳定发展，企业应该制定与战略目标匹配的长期激励措施，制定员工与企业的命运共同体和效益分享计划。此外，企业还需构建一套科学的考核体系，用具体的指标来评价企业管理团队的经营业绩。预算是资源配置的重要手段，不是经理人的考核指标。企业可以通过资源的配置权，影响各预算单位的目标达成率，使各预算单位重视预算工作，最终体现预算的价值，为经营团队的目标达成提供助力。

（二）提高供应链整体的管理能力

1.强化应收账款管理。企业应该建立风险评估机制，通過对历史数据和市场的客观调研，评定客户信用等级，并根据评定结果采取不同的信用措施。企业还应对赊销进行总额控制，防止应收账款数额过大、超越企业能够承受的范围。可以通过设定单个客户的最大赊销金额，防止应收账款风险过于集中在个别客户上。也可以设定单个客户的赊销比率，防止单个客户的信用风险无限增加。企业还可在内部业绩考核上进行相应的设定，如将业务贡献和财务贡献进行相应的分离，从而驱动市场管理人员主动调控应收账款的投入。

2.强化存货管理。企业应通过设定总体的存货周转率、供应达成率、到货及时率、原材料周转率、库存商品周转率以及具体物资最长滞库时间等目标值，分别对公司管理层、采购部门、生产部门、市场部门、仓储管理部门进行考核评定，提升存货整体的周转率，减少库存物资对资金的挤占。

3.强化供应商管理。企业应通过建立供应商准入机制，寻找长期稳定的供应渠道，结成战略联盟，并将供应商纳入价值链管理，共享相关数据，提升整个链条的物资周转率，以更有效的方式安排应付账款付款节奏，获取供应环节的金融支持。

（三）加强项目投资管理

企业在进行重大项目投资时，应对项目进行充分的可行性论证。在进行项目投资时，需要充分分析拟进入行业的外部环境。不仅要分析项目所处行业的法律法规、宏观经济政策、客户群体及总需求、客户消费心理、区域发展差异、技术发展水平等因素，也要分析发展阶段，防止进入已处于衰退期的行业。同时，企业还需充分分析自身的条件，了解自身掌握的核心资源和核心能力。企业所投项目应符合国家产业政策，具有良好的市场前景、较强的竞争能力和盈利能力，并已完成相应资源和能力的储备。确保所投项目风险可控，管理难度与自身能力匹配，最终能获得良好的市场表现、理想的投资回报。企业还应对项目推进时间和资金需求及回流时间进行相应的预测，降低项目实施途中的资金断裂风险。

（四）多渠道筹措企业发展所需资金

1.做好企业内部融资工作。企业应该结合自身发展情况，开展盈余管理工作。避免长期不发放股利，损害中小股东利益，削弱该部分股东及类似潜在投资者的持股意愿。同时还要防止盈余分配过多，影响企业的进一步发展。企业可以借鉴上市公司股票股利分配的方式，设计自己的利润分配方案，减少资金从企业的流出，为后续扩张提供充足的自有资金。

2.适时开展企业外部融资工作。首先，企业需适时考虑股权性融资的必要。通过对股权结构进行合理的设计，提高企业偿债能力及债务性融资能力。企业在投资大型项目时，资金需求一般较大，且较难在银行获得贷款，此时就可以寻找战略投资者，并设计合适的退出机制。公司还可以结合员工长期激励措施，设计合适的员工股权持有计划，在减少对员工现金支付的同时扩大股本，提升资本结构的稳定性。其次，企业要做好债权性融资工作，积极拓展金融资源。企业要与金融机构保持良好的关系;适时与金融机构沟通企业的发展情况和新项目的进展;按时归还现存贷款本息，保持良好的信誉;维持适度的债权融资规模，使企业资本综合成本处于一个合理的水平。在进行债权性融资时，除了银行贷款外，还可以考虑信托融资等其他融资手段。

三、结语

随着我国经济增速的放缓，很多行业的获利能力必将进一步下降。部分非上市民营企业已完成原始积累，体量也扩大到了一定规模。加强资金的预算管理、优化供应链管理，保证项目投资有效，做好盈余管理，获取外部资金来源，对提高企业资金流动性，保持企业的长期稳定发展，将越来越重要。

（作者单位为四川华泰建设集团）

参考文献

[1] 顾立新.关于企业营运资金管理探究[J].纳税，2020，14（01）：245-246.

[2] 黄书豪.集团公司资金管控刍议[J].会计师，2019（13）：15-16.

[3] 陈兴华.国有企业全面预算管理存在的问题及对策探讨[J].会计师，2019（13）：16-17.

[4] 罗庆真.浅谈集团公司资金管控[J].金融经济，2019（12）：205-206.