茅台再成“股王”折射出中国经济和A股短板

周俊生

4月16日，贵州茅台再度发力，股价重上1200元大关，截至17日收盘，总市值已超1.5万亿，再成A股“股王”。其总市值超过了A股市场上13个行业板块的总市值，并已经超过可口可乐，成为全球饮料酒类股票的顶峰。从目前来看，在茅台创出新高后，它的上升空间已经打开，因此，即使有所反复，但茅台总的旋律将是上升的。但是，透过茅台的优异表现，我们既可以看到A股的優势所在，更应该看到A股所存在的短板。

茅台优势得天独厚仍有望再创新高

在去年冲过1000元大关之后，茅台股票继续延续近年来的一路高歌。只是近期受疫情影响，茅台也难以独善其身。但当美股重拾升势，A股也渐趋稳定之后，茅台很快再度脱颖而出。

新冠疫情发生后，A股市场出现了不少热门板块，特别是一些与抗“疫”相关的制造业、医疗业股票出现了强劲上升，有的股价已经翻倍。其中虽有合理因素，但更多的是由机构做主力炮制出来的题材股。这种题材股的特性就是“各领风骚三五天”，看上去热闹，但大多缺乏持久性，对跟风投资者来说，往往是损失比收获大。

相比之下，茅台显示出了它超越于题材股的优越性。作为国酒名牌，茅台在国际上都拥有很高的声誉。且这个声誉早已家喻户晓，在股市上也早已被投资机构用足。因此，对于茅台来说，它的股价今天达到1200元/股的高度，真正支撑的因素只能是它永恒的品牌价值。改革开放以后，随着城乡居民收入的不断增加，茅台早已经“飞入寻常百姓家”，建立了不倒的口碑。这个口碑也就成为茅台的永恒的投资魅力。这是茅台得天独厚的优势所在。

在A股市场上，茅台现在被归类为“大消费股”，并引发了市场对大消费板块的畅想。中国是个人口大国，这是A股市场上消费类股票的一个幸运机遇，像茅台这样独一无二的优质消费品，置身于中国浩瀚的消费市场，永远是稀缺品，因此它的投资价值不会消失，它将长久地成为长期投资的首选品种。尽管现在的股价看上去已经不低，但只要它在消费者中的认可度一直存在，它的股价在目前的基础上再创出新高，依然是大概率的。

“茅台现象”背后折射出A股不足

在A股市场上，茅台已经成为一个现象级股票。然而，面对“茅台现象”，我们却又可以很清晰地看到A股市场存在的一个大问题，这个问题甚至可能溢出股市，烛照出整个中国经济存在的严重短板。

今天，A股市场已经拥有4000家左右的上市公司，各个行业的领头羊企业差不多都已经集中在股市上。但是，不仅在消费市场上只有茅台这样一只酒类股成为耀眼的明星，在实业制造上，同样缺乏像茅台这样具备足够投资魅力的股票。最近几年，中国致力于发展高科技，希望以科技创新来实现中国经济的提质增效。围绕着这个目标，A股市场上出现了很多具有高科技概念的个股。有的红极一时的高科技个股，甚至爆出造假，落了个声名狼籍的可悲下场。

本周，ST华锐因股票价格连续20个交易日低于1元而被摘牌。虽然现在因此而退市的股票已经很多，但这个公司自上市以来走过的路程鲜明地反映出了高科技题材在A股市场上的虚弱。当年华锐IPO时，因为拥有还让国人陌生的风电概念，“万千宠爱集一身”，发行价高达90多元，远远高于茅台，但它上市以后就走上了下坡路，甚至不惜造假，直到今天终于不得不黯然退市。华锐当然不能代表A股市场上高科技板块的整体形象，但它走过的路却正是很多曾经的高科技概念股的一个缩影。

另外，我们可以为茅台的稳健走势而高兴，但茅台毕竟只是一个酒类股，由它来充任A股市场的“股王”，这与A股市场肩负的职责，与中国经济在全球市场上面临的挑战，都是不相称的。疫情之后，在全球化体系中诞生的全球经济模式正面临挑战，全球经济运行很可能出现重组，中国要想在全球市场上占有更多话语权，不可能依靠茅台这样的企业。

A股市场要振兴，需要各行各业涌现更多的“茅台”，特别是高科技行业。假设A股市场上出现100个像茅台一样牢牢占据行业优势、业绩过硬的优质公司，A股就一定能成为投资者的乐园，中国经济也就能基业常青。