2020年1月债券市场风险监测简报

黄稚渊

价格风险监测

2020年1月，中债新综合净价指数上升0.37%，至100.97点，10年期国债收益率下行14BP，至2.99%。债券市场波动性较小，10年期国债收益率波动率处于历史值的23%分位数。

信用风险监测

1月，债券违约率大幅下降。当月新增违约债券3只，规模合计为25.00亿元，债券边际违约率下降0.04个百分点，至0.01%。本月新增违约企业1家，除已违约或展期的债券外，无其他待偿债券。

公司信用债发行资质边际上升。1月，新发公司信用债隐含评级指数上升1.01，至86.17。信用利差小幅收窄，其中5年期AA级产业债信用利差收窄6BP，至148BP，城投债信用利差收窄3BP，至123BP。在存量公司信用债中，中债隐含评级下调债券143只，占存量债比重下降0.37个百分点，至0.74%;评级下调债券涉及发行主体33家，数量居前三位的行业分别是建筑业、综合和制造业。

流动性风险监测

现券流动性季节性回调。1月，日均现券交易量环比下降17.23%，至8545亿元;换手率环比下降0.19个百分点，至0.87%。

货币市场流动性保持充裕。1月，中债七天基准回购利率（BR007）平均为2.45%，环比上升3BP。月中BR007上升至全月最高点2.85%，高于上月高点3BP。流动性分层幅度小幅上升。中小银行、非银行金融机构、非法人产品成员利差分别扩大1BP、6BP、5BP，至4BP、25BP、31BP。担保品利差扩大3BP，至47BP。

杠杆率监测

债券市场杠杆率下降。1月，债券市场总体杠杆率下降4个百分點，至110%，低于去年同期5个百分点。杠杆率高于200%的机构占5.36%，以券商资管、基金专户、券商自营、年金产品为主。从各类成员杠杆率来看，全国性商业银行、城市商业银行、农村银行类机构下降，外资银行微升;非银行金融机构下降;银行理财、保险产品、证券基金、券商资管、年金、社保基金下降，基金专户、信托计划微升。

回购风险监测

回购担保率保持稳定。1月末，未到期质押式回购总体质押率微降0.25个百分点，至109.28%;未到期买断式回购总体担保率上升2.13个百分点，至107.29%。担保率低于97%的融资方共有2家，均为券商资管。

作者单位：中央结算公司统计监测部

责任编辑：刘颖  鹿宁宁