营运资金管理分析——以伊利实业集团股份有限公司为例

(郑州财税金融职业学院 河南 郑州 450000)

一、引言

在经济全球化的大背景下，市场竞争日益剧烈，在国内市场，劳动力成本和原材料成本不断上升，以及消费者的需求影响，乳制品行业在我们中国竞争压力越来越大。在这种严峻的形势下，营运资金的管理在企业财务管理中的也越来越重要，企业营运资金的管理水平好坏，决定着一个企业在发展的过程中是否有足够的现金流来进行支持。

伴随我国经济的持续发展，人们的生活水平提高，乳制品消费能力变强，加上奶制品的质量上升，口味越来越多样化，市场需求越来越大。当今乳制品已成为人们不可缺少的一种营养饮食，这就说明乳业市场蕴藏着巨大的商机。但在我国多家乳制品企业为了发展而进行着激烈的竞争，而且中国乳品加工企业在发展中也遇到很多瓶颈，国外的乳制品行业也对国内乳制品的发展有很大的冲击。

二、伊利股份公司概况

内蒙古伊利实业集团有限公司是中国唯一一家集奥运、世博于一体的大型国有企业。伊利集团一直以强大的实力引领着中国乳业，成为乳业发展极其稳定的代表。目前，伊利集团拥有五大事业部，下属企业近百家。伊利连续19年蝉联中国冰淇淋、牛奶产销量第一，连续多年在中国超高温杀菌奶的生产和销售上遥遥领先。

三、伊利股份公司营运资金管理现状

(一)公司营运资金状况

从表1可以看出，2014年伊利营运资金同比下降29.42%。但在 2016 年大幅回升233.64%，2017年又降低到11.6%，这些数据表明了伊利股份的营运资金并不稳定。但总体来说相比2015年，2016-2017年营运资金都在上涨，这说明伊利股份也已经意识到营运资金存在的弊端，并在随后的两年进行了加强管理。根据这五年营运资金来看，伊利股份稳定的营运资金规模，整体平稳的趋势，给我们展现出了伊利股份发展良好的势态。

表1 伊利股份营运资金状况 单位：万元

数据来源:伊利股份2014-2018年年报整理计算

伊利近年来偿债能力有所提高，但整体短期偿债能力较弱。速动比率的标准值为1，从表2报告显示可知，伊利企业的速动比率总体呈逐年上升的趋势，2014年还是0.82，但到了2017年已经上升为1.06，也就是说，伊利企业已经意识到偿债风险，并采取了积极的应对的措施。

表2 伊利股份公司短期偿债能力指标情况表

数据来源:同花顺伊利股份2014-2018年年报整理计算

(二)流动资产内部结构分析

通过表3分析伊利集团的流动资产内部结构，可以发现在2015-2017年货币资金在逐年递增，在流动资产中所占的比例也很大，这意味着近年来流动性非常巨大，而企业运转良好。采购票据报告显示，过去五年中所有报销单据都低于收入支付额，表明正在结算的伊利企业在帐目的参与率和提供的成本效益都不高。应收账款在2014-2016年相对稳定，也说明了伊利股份与经销商之间有比较稳定的合作关系。预付账款在逐年上升，说明公司的增长速度快，对库存和原材料的需求也逐年增加，也表明了伊利股份已经进入一个快速发展的通道。从存货方面来看，2016-2018年存货增长，说明公司近几年生产销售规模扩大，存货价格上涨，或者增加新的项目备货，从而导致库存增加。其他流动资产在 2018年增长最突出，是因本年子公司惠商商业保理有限公司应收保理款增加，以及伊利财务有限公司发生质押式报价回购同业业务所致。2015—2016年期间移动资产总增长从1976年增长到24.46亿美元，为期三年都有所增长。

表3 伊利股份流动资产内部结构 单位：元

数据来源：同花顺伊利股份2014-2018年报整理所得

(三)流动负债内部结构分析

在伊利集团的流动内部结构中，可以发现在2014-2018年的流动负债内部结构变化。从短期借款来看，在2014，2015和2017年短期借款金额较大，在2016年和2018年短期借款降低，主要是因本期偿还到期的银行借款所致，这说明伊利股份正在努力的加强资本的商业信用，使企业的资本使用效率提高。从库存管理来看，主要包含工程设备款、营销和运输费、原辅材料等，这明伊利股份可能正在与上游供应商之间加强合作关系，本期子公司新增融资租赁业务使得应付融资租赁增加所致。从应付账款来看，本期的子公司新增的融资租赁业务也会使得应付融资租赁有所增加。从流动负债总和来分析，2017-2018年流动负债减少，说明伊利集团在这此期间的营运资金充足，企业发展良好。

表4 伊利股份流动负债内部结构 单位：元

数据来源:同花顺伊利股份在2014-2018年的年报整理计算

四、伊利股份公司营运资金管理存在的问题

(一)公司营运资金效率较低

企业营运资金的效率较低，它存在的现象有流动资金周转速度慢、商业信用使用差距较大，这会造成对把握市场产品需求不准确，产品的结构不合理，生产组织协调性差以及产品滞销,就会使原材料在某一个生产环节上有一定的积压,使产品账面价值过高,而使变现能力变差,使流动资金周转速度变慢，也会使企业的商业信用使用率变低，应付账款是一种无息的贷款,不能合理的利用应付账款也会减慢企业的发展速度。

(二)公司存货积压问题严重

库存的周转率低，这一现象说明了公司货品的周转速度较慢，也存在着库存过多的现象，这一现象很容易造成，原材料陈腐、保管利息、费用激增、库存品耗费增加、收益性相对恶化、资金调度困难、等问题。随着国家对食品安全与质量标准的规范化，消费者对食品要求越来越严格，以及食品行业激烈竞争，这就要求食品企业必须有应对市场的快速反应、并且要有效控制库存并且积极应对库存风险。对于伊利庞大的销售渠道体系,如果没有更好的管理方法,只会导致混乱,影响企业的生产经营等方面。会遇到的问题主要来自各个不同地区的原始销售管理模式差异,非标准操作不能运行、丢失不完善的库存管理体系、规定不包括有关部门和人员、没有渗透到公司的每个业务领域和每一个操作环节等，最终造成物料管理的障碍,会计虚假的结果。

五、伊利股份公司营运资金管理存在问题的解决对策

(一)树立营运资金管理理念

乳业要想实现营运资金整体效益领先，当前的市场竞争格局中，物流战略已成各大企业竞争之势，企业管理也将信息技术引入，越来越高效，如果仅仅依靠企业的价格战略以及成本战略来领先市场，期望实现企业的高速发展，是相当困难的事情。所以，处于市场激烈竞争中的企业，应该也必须考虑渠道管理的重要意义。在供应链上下游企业、客户与企业之间，可以高效便捷地共享信息，生产调度，供需失衡等一系列问题。随着企业的发展，一般来说乳制品企业的营运资金来自于自建牧场，散户比如奶牛养殖户等诸多供应商的加入而产生。它经过生产、营销、购入诸多流程的流通，最终抵达零售商，批发商和分销商的手里，至此，消费者才可以享受到乳制品企业的产品。

(二)优化渠道减少库存

伊利企业各大区的事业部门会直接面对其靠前八的大客户、分子公司、分销商，能解决营运资金管理中存在的几个问题:第一，避免了过去客户要求不同的伊利事业部分子公司接触的比较混乱的局面，这使营运中各种环节相对简单明了。第二，解决了企业为“应收款怎样去收”的问题。从系统上清楚地标出了每个家庭应收账款的具体数目，企业应该从各个方面考虑企业库存积压问题。不但应该提前考虑大量库存造成的库存过剩的影响因素，还应该提前估计出大概的价值，并准备通过促销、低价销售等方式来处理积压的库存。第三，分析这些产品积存的原因并利用企业的创始人数据对其进行分析。最后,建立一个特殊的内阁,通常消化,销售终端需要建立一个产品销售柜台,使用现有资源，将积压的滞销的产品营销。