浅谈商业汇票在供应链金融中的作用与风险

□ 文| 于光明

供应链金融是银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式，是核心企业与银行间达成的一种面向供应链所有成员企业的系统性融资安排。改变传统思路，解放固有思维方式，不再以“产品套客户”，以客户需求为中心，设计适合企业真正需求的方案，提升整个产业链企业的整体竞争力。

供应链金融的作用及其意义

可以解决中小微企业的融资难题

供应链金融的授信是针对供应链整体，实现的是“1+N”的授信方式。改变了供应链融资营销单一方式，不是孤立寻找客户，而是围绕核心企业的供应链寻找客户的资金需求，大大降低了供应链客户开发成本，增加了企业对银行的依存度。其次供应链金融改变了对中小企业的授信方式，降低了中小企业融资门槛。

中小微企业是国民经济的主力军，我国中小微企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量，但在我国中小微企业融资难、融资成本高的问题一直存在。尽管国家在降低融资成本、拓宽融资渠道方面做了很多工作，中小微企业的融资难题得以缓解，但是企业的融资缺口依然巨大。中小微企业在融资过程中受规模小、利润少、抗风险能力差等影响，导致中小微企业很难通过证券市场融资；而商业银行为了更好的把控风险，更多的是抵押或者质押贷款，但是由于中小微企业很难找到合适的抵质押品，导致中小企业贷款难、贷款成本高，因此，更多的中小微企业只能通过自身内部资本积累或者高成本获得融资。供应链金融是以核心企业为中心，将中小微企业放入整个供应链中，以其实际业务状况来判断是否提供融资服务，有助于解决中小微企业的融资难题。

拓宽多元化融资渠道，加大直接融资支持力度

为贯彻落实党中央、国务院关于改进小微企业等实体经济金融服务、推进降低小微企业融资成本的部署要求，强化考核激励，优化信贷结构，引导金融机构将更多资金投向小微企业等经济社会重点领域和薄弱环节，支持新动能培育和稳增长、保就业、促转型，加快大众创业万众创新。供应链核心企业、商业银行与应收账款融资服务平台进行系统对接，能有效帮助小微供应商快速开展低成本融资。

19世纪世界船王丹尼尔洛维格向银行申请个人贷款，他想说服银行家们贷给他一笔款，并且使他们相信他有偿还贷款本金及利息的能力。可是他的请求一一遭到了拒绝。于是他将一条尚能航行的老油轮重新修理改装，以低廉的价格包租给一家大石油公司。然后，他带着租约合同等去找纽约大通银行的经理，如果银行肯贷款给他，他可以让石油公司把每月的租金直接转给银行，来分期抵付银行贷款的本金和利息。银行看好这家石油公司，就把钱借给了丹尼尔洛维格。于是丹尼尔洛维格有了第一艘货轮。接着，他又用同样的方法买下了第二艘、第三艘、第四艘……最终成为美国实业界的巨头。

有利于确保资金流向实体经济

供应链金融的规范发展，一方面能够推动建立供应链综合服务平台，拓展金融服务、研发设计等功能，提供采购执行、物流服务、融资结算等一体化服务。其次，鼓励供应链核心企业、金融机构与人民银行征信中心的应收账款融资服务平台对接，发展线上应收账款融资等供应链金融模式。

商业汇票在供应链金融中的应用及风险防范

商业票据是指出票人约定自己或委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券，在供应链金融中发挥的作用非常明显，但目前我国票据系统和管理机制仍在逐步完善，防范票据风险也尤为重要。

商业汇票在供应链金融中的应用

商业汇票在供应链管理中对中小企业的资金融通作用较应收账款优势明显，付款时间确定，变现能力强，便捷高效。

1.商业汇票为企业提供了支付便利，满足了供销企业间的短期资金支付需求。对于出票方而言，签发承兑汇票作为货款支付方式可以获得延期支付，获得销售额增加和市场竞争力提高等好处。对于持票方可通过接受票据支付货款，获得更多订单，在需要资金的时候也可以向银行申请贴现进行低成本融资。因此，商业汇票业务加快了市场上的资金周转和商品流通，有效地促进了企业之间的经济往来。

2.商业汇票为企业提供了低成本资金和融资便利。商业汇票与证券市场融资相比较具有操作流程简便、获取资金周期短等优势。持票人通过商业汇票贴现相对于银行贷款，具有低风险的业务特征，可以帮助企业通过商业汇票贴现来快速实现短期融资需要。此外，票据贴现利率一般低于同期贷款利率，在一定程度上也降低了中小微企业的融资成本，有效降低了财务费用，也较好地解决了融资难、融资成本高的问题，为实体经济提供了资金便利。

在供应链融资产品的发展中，以应收、应付、保理等融资业务以支持中小微企业融资。但是这类融资产品往往是给核心企业进行授信，再根据核心企业与上下游企业的关联程度进行授信额度的分配，多为间接融资。中小微企业规模小，银行办理贷款需要审查、批复，相较于商业汇票而言的成本信贷业务的成本较高。而票据是以供应链中的核心企业为主体，由核心企业发行商票，直接对上下游企业提供融资支持，这使得由供应链核心企业所承兑的票据直接发挥了货币的作用，相当于给了上下游企业一个直接融资的渠道。

3.商业汇票承兑有效提升企业信用水平。2019年起，我国全面推广使用电子商业汇票，由于电子商业汇票业务可以全程电子化留痕，且期限较短，这有利于培养实体经济信用环境，提升经济实体的信用度。经济实体中的企业通过签发电子票据用于支付结算、贴现融资等活动，按时支付到期票款，就可以不断增强其在市场中信用，进而提升企业信用记录，增强企业信用水平和融资能力。

4.商业汇票业务有利于发挥央行货币政策的传导效应。票据业务参与主体一般为微观实体企业和金融企业，票据承兑业务给微观实体经济提供了短期融资。此外，票据利率成为连接资金市场和信贷市场传导的重要媒介，具有价值发现的功能，同时又成为央行货币政策调控的重要工具。票据业务快速发展，扩大了央行货币政策的传导效应，有利于促进国家产业政策、货币政策的落地执行，增强实体经济发展的稳定性。

商业汇票具有服务中小微企业的天然优势。根据票交所2019年票据市场运行分析报告显示，票据承兑和贴现主要集中在制造业、批发和零售业。从企业规模看，出票人为中小微企业的票据占比超过三分之二。这说明，商业汇票目前已经成为中小微企业的主要融资工具。

商业汇票在运行中的风险防范

一般的债权转让中，债权转让后出让人退出债的法律关系，原则上不再与该债权债务有法律关系。而票据背书转让中，票据转让后背书人（即出让人）不退出票据法律关系，背书人从原来的票据权利人转变为票据债务人，对后手承担担保承兑和担保付款责任。因此，有效规避票据风险尤为重要，应主要从以下几个方面规避票据风险。

1.避免票据回头背书。回头背书对后手无追索权，《票据法》第六十九条：持票人为出票人的，对其前手无追索权，持票人为背书人的，对其后手无追索权。

2.电子商业汇票交易必须实名制操作，避免他人代为操作。电子商业汇票交易中引入了电子签名，每个系统参与者绑定数字证书，每位操作人员具有独立的电子签名，数字证书＋电子签名是交易双方判断对方操作指令的唯一依据，也是判断对方身份真实性和权限的确认标识。

3.防范承兑人与出票人不一致代理接入“假票”风险。在票据系统中，除人民银行规定的标准接口信息外，对于开票时的其他各信息的录入是由各家银行的行内电票系统所完成的，在这个过程中，各家银行存在着系统录入标准不统一，不法分子利用银行电票系统的漏洞，在银行网银端开立商业承兑汇票时，将承兑人名称字段填写为“XX银行”，而承兑人账号和开户行行号填入某企业信息。

出票人提示承兑后，由该“账号+行号”定位的企业客户进行承兑确认，但票面显示的承兑人名称为XX银行。某些客户对商票的认识不够充分，对商票、银票辨别认知不足和疏忽大意，很容易误认为是银行承兑汇票。

4.票据业务处理要谨慎操作。一是要谨慎签收“不得转让”的票据。电票系统不可转让功能，一旦误选，则该票据只能持有到期，特殊情况经承兑人同意后申请提前解付；二是票据直贴、转贴不可逆，一旦电子票据系统完成交易，无法撤销。

做好票据在供应链金融中的风险防范工作、规范操作的同时，还要加快推进票据的评级工作，即做好企业的评级工作；另外还要利用票交所数据平台，通过对交易主体的承兑量、贴现量、利率等数据的分析，评定票据市场接受程度，评估市场参与主体机构等级，整合各类数据，综合评估票据等级，实时监测动态评估，建立对评级较差的商业汇票和可疑的贴现业务进行风险预警机制，确保票据在供应链金有效地发挥融资作用。