互联网技术对证券行业发展的影响

丁 成

（对外经济贸易大学金融学院在职人员高级课程研修班学员，北京 100029）

中国资本市场30年一路走来，随着以互联网为代表的新技术发展，证券行业发生着巨大变化，证券行业开户、行情、交易、信息服务等各项业务逐渐开始跟互联网技术融合，互联网思维和商业模式也越来越多的应用于证券业务创新和运营中，众多互联网券商和明星产品应运而生，互联网理念和技术变革正越来越多影响着证券行业的发展和变化。

1 互联网技术发展与证券行业结合的历史延迹

随着互联网及移动智能设备的普及，用户可以随时通过电脑或者智能设备查询股市行情、获取资讯、快速做出交易操作。2012年，在券商经纪业务占比中，网上交易占比83%，营业部现场交易仅为13%，用户对互联网交易的便捷、快速接受度越来越高。相关政策也陆续出台，对互联网证券行业起到很好的规范和指导作用：2012年，《证券账户非现场开户实施暂行办法》发布。2014年，中信证券、国泰君安等6家券商获得证监会批准，首批开展互联网证券试点。2015年，全面放开了个人投资者“一人一户”的限制。2020年8月，证监会就《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》公开征求意见。

随着互联网证券相关政策相继出台，券商积极触网，带动业务互联网化，也给证券行业带来巨大变化。互联网渠道大幅降低了获客门槛，导致券商之间竞争加剧，证券行业佣金不断下滑。以2014年腾讯与国金证券合作的“佣金宝”产品为例，打出万2.5佣金，开启了券商“低佣金”时代，使国金证券经纪业务市场份额大幅提升，经纪业务的快速发展为国金证券业绩稳健提供了重要支持。

通过分析总结，我们发现我国互联网证券目前有两种发展模式：一是互联网+券商：互联网企业通过信息服务资讯等平台形式获得流量，再通过收购等形式获取券商牌照，比较有代表性的包括：东方财富证券、同花顺等。这些公司从提供资讯、行情、社区等证券周边服务起家，数年的发展积累了广泛的证券用户群体，平台汇聚了大量的流量，券商牌照的获得将极大拓展其上下游产业链及变现渠道，打通用户证券投资一站式体验，运营效率上实现1+1＞2的效果。二是券商+互联网：传统券商通过引入互联网技术，拓展自身业务边界，比较有代表性的，如华泰证券等券商相继推出自主APP，尝试证券业务互联网化。传统券商具备的优势是长期以来积累的用户基础，同时券商作为金融机构，有较强的投顾、投研等方面专业能力储备，有专业的资产管理能力，可以为客户提供全流程的金融服务和专业的风险控制 方案。

2 证券行业与互联网技术结合 行业产生深刻变化

2.1 经纪业务薄利化 倒逼券商提升服务质量

互联网浪潮是大势所趋，所带来的低佣金将大大摊薄券商经纪业务的利润占比，行业竞争白热化，以经纪业务为主营业务的券商将面临业务转型或兼并收购。券商经纪业务将变为券商的获客渠道，倒逼券商围绕客户综合金融需求展开创新业务，通过提升融资融券等创新服务、资管业务和培养高净值客户服务能力，提升对主营收入的贡献占比。

有分析认为，券商经纪业务模式同质化程度高，竞争激烈，在互联网证券和一人多户的冲击下，低佣金将成为长期趋势。多家头部券商加快转型，将原有经纪部门转型为财富管理部门，以经纪业务为渠道，持续推动财富管理业务发展。一个明显的变化是，多家券商的经纪业务占比已经降至20%以内，中信证券经纪业务收入截至2019年已经降至17%；申万宏源也表示，要通过强化科技应用，加快自身创新业务转型。创新服务能力已经成为券商转型中的救命稻草。

2.2 证券公司和互联网公司将加速竞合

传统证券公司拥有专业金融能力、金融牌照、专业金融人才，互联网公司具备巨大流量、强大的互联网技术、产品策划及运营能力，双方可以优势互补，存在巨大的合作空间。同时因为互联网公司也可以通过收购、入股等方式加速渗透证券行业，证券公司也大力发展互联网金融业务，双方之间也存在竞争。

2013年以来，券商受到互联网浪潮冲击，积极触网展业，国泰君安、海通证券等头部券商积极转型，公司架构上设立网络金融部，推动上线移动端网络平台。在自身积极触网的同时，券商也与互联网公司开展合作，合作形式上，主要是通过第三方互联网平台进行经纪业务的展业，以同花顺等证券行情资讯平台为主，其中，同花顺接入了约90%的券商，此外部分互联网平台也对券商放开了类似财富号等自运营平台，如同花顺的同顺号、蚂蚁的财富号等。

2.3 移动端已成主要载体投资者年轻化

互联网环境成长起来的80后、90后、00后，对互联网的接受度更高，也通过互联网可以便捷、快速触达证券相关内容，投资理财意愿较早觉醒，互联网证券公司对用户群体的争夺也越来越年轻化。同时，随着智能设备的发展，用户更便捷通过互联网工具证券投资，2019年通过移动端达成的成交量达到38.5%，开户占比超过99%。

2017年，深交所调研报告显示，中小投资者是市场参与的主力，占比达7成，新入市投资者中，30岁以下的年轻投资者占比55%，新股民平均年龄31岁，对比五年前新入市股民平均年龄36岁，年轻化趋势明显。而从投资决策的信息源分析，移动端媒体占比47%，PC端网络媒体占比42%。不得不说，互联网技术对中国证券投资者的养成，起到了推波助澜的作用。

3 互联网快速融合趋势下，证券行业面临哪些挑战及应对之策

互联网技术为证券行业带来了新的发展机遇，同时也面临挑战，面对新的市场环境，我们必须要对技术带来的各种可能性进行全面分析，好的方面促进其发展，有风险的方面，指定相应规避策略。目前，互联网证券面临的挑战和对策主要包括以下几个方面：

3.1 互联网技术的应用对监管提出了新要求

一是挑战：互联网技术的加持，让证券行业发展进入“快车道”，同时也会不可避免面临很多技术风险，这也对证券行业监管提出新的要求，与时俱进，有效提升市场监管手段，避免监管盲区。二是对策：政府需要针对互联网证券行业制定相应法律法规，规范互联网证券公司在提供服务中的数据安全、用户信息、交易机制等相关标准，制定相关监管策略，构建完善互联网证券监管体系，以保障市场参与各方的合法权益。同时，监管手段要充分结合互联网属性，充分考虑市场发展规律，谨防不管就乱，一管就死，推动互联网证券行业良性发展，维护公正、公开、公平的市场环境。同时互联网证券公司要积极适应监管要求，在监管允许的范围内进行创新，摸着石头过河。金融行业关乎国计民生，更需行稳致远，切不可剑走偏锋，只看流量不顾风险的创新，给平台和用户带来风险。

3.2 新技术带来新玩法：用户数据挖掘提升用户体验

一是挑战：互联网技术为证券行业带来新的玩法，以前传统的做法是通过人建立跟客户的联系，现在建立在互联网平台上，用户的行为已经数据化，能否用数据分析的思维，通过技术加持“工业化”的打发，快速转变展业模式，成为传统券商面临的挑战，同时互联网思维也需要通过快速转变思维模式，逐步养成站在用户角度思考的模式。二是对策：互联网技术将用户行为数据化，通过大数据分析，能够对用户行为偏好、投资理念、风险承受能力等进行更为细致的画像，通过对用户的分析，推荐相应产品和服务，在券商增强服务能力的大背景下，这无疑是提升用户触达和服务效率的利器。因此，传统券业除了跟互联网公司合作导流，还应将更具价值的数据运营思路运用于日常经营之中，改变传统粗放式的运营，更多通过用户数据挖掘经营数据的潜力。互联网金融产品更关注用户体验，如腾讯自选股提供7*24小时即时资讯、港美股实时行情、通过微信端服务号的能力及时触达用户，通过AI技术实现个性化的分发，这些产品能力极大降低了用户接触证券资讯的门槛，力求为用户提供全方位的证券投资服务，不断陪伴用户成长，这也成为互联网金融公司的软实力，成为投资者选择互联网平台的重要考量因素。

3.3 互联网时代引领经营思路的转变

一是挑战：互联网技术，对证券公司的经营管理提出新的挑战。传统券商经纪业务模式已经不足为继，券商除了面对传统同行的竞争，也面临互联网证券公司的竞争，在这样的大背景下，需要依靠互联网思维转变传统券商运营思路。二是对策：近年来，不少券商在内部管理架构上成立了“网金部”积极触网，但并非一个部门能够解决改变现状，更需要融入到公司管理层的决策体系中，落实到公司业务的方方面面。同时，技术的引入核心在人才的引入，特别是互联网证券这种复合行业，对人才的要求已经突破了传统金融行业的标准，要懂金融、会产品技术、善运营，因此券商必须重视对人才的培养和引入，结合互联网和金融行业的属性，制定相应的业务部门、管理流程、业务指标、有竞争力的薪酬福利制度，增强员工对互联网金融的认知能力，将互联网基因融入日常工作之中。

4 结束语

综上所述，“互联网+”时代，金融行业也不可避免卷入其中，机遇与挑战并存，需要我们随时保持敬畏之心，敬畏技术，敬畏风险，敬畏用户。在监管合规的条件下，将互联网先进技术与专业金融知识，严谨的风控意识，服务客户的意识结合起来，加快转型与升级，不断推动互联网证券行业稳健发展，更好的服务好广大投资者，促进中国证券市场健康发展。