中小企业供应链融资模式决策研究

王媛媛

摘 要：供应链融资模式对于缓解中小企业的融资压力发挥了重要作用。本文重点对供应链金融模式的预付账款融资模式、存货融资模式以及应收账款融资模式进行了分析，然后论述了中小企业供应链融资模式决策。

关键词：中小企业;供应链金融;融资模式

随着世界经济全球化进程的不断加快，企业之间的竞争逐渐发展成为供应链之间的竞争，这促使整个供应链条上的企业之间合作更加密切。任何企业在经营发展的过程中，都需要大量的资金支持，而金融服务是企业获得资金支持的主要来源。在这种背景下，供应链金融应运而生，其对于我国中小企业融资难、融资贵问题的解决起到了积极的促进作用。同时也有效拓宽了商业银行的业务范围，提高了经济收益。在供应链条中的核心企业通常生产经营规模较大，水平较高，企业的资金需求问题相对较弱，其从商业银行等金融机构获得贷款支持相对更加容易。但是其他在供应链条上的上下游企业，相对来说生产经营规模较小，管理理念较为落后，财务制度不健全，信用评级较低，缺乏可用于质押或者担保的不动产，由于这些原因这些企业往往难以从商业银行等传统金融机构获得贷款支持。但是在供应链金融模式下，这些上下游中小企业依托核心企业形成一个相互联系的整体，依托核心企业的资产规模和信用评级，可以有效降低他们从商业银行等金融机构进行贷款的成本，有助于获得企业生存发展所需要的资金。同时在供应链金融模式下，整个链条上的企业之间沟通合作联系更加紧密，有助于提高整个供应链的市场竞争力。

1供应链金融模式分析

供应链金融具体包括多种运作模式，基于不同的视角有不同的划分标准。现阶段应用较多的是基于供应链上节点以及资金缺口的不同将供应链金融模式划分为以下三种类型。

1.1预付账款融资模式

预付账款融资模式的服务对象是供应链条上的下游中小型企业，这些中小型企业基于未来的货款作为质押从金融机构进行融资。在这种融资模式下，核心企业和中小型企业分别位于供应链的上游和下游。下游的中小型企业为了从上游核心企业获得产品，需要向上游企业支付一定的预付账款。中小型企业在经营发展过程中需要进行融资时，但是自身又没有可用于抵押的不动产，便可以将支付与上游核心企业的预付账款作为抵押进行融资。在这种融资模式下，上游核心企业、下游中小型企业以及商业银行均可以获得相应的收益。对于中小型企业来说，其通过供应链金融可以从银行取得大量的贷款资金，进而可以开展杠杆采购以及批量采购，在大批量采购的过程中可以获得相应的价格优惠。同时也有效避免了淡季旺季对销售价格的影响，有助于下游中小型企业获得稳定的经济收益。除此之外，采用预付款模式有效避免了一次性付款对企业发展所造成的资金压力，对于中小企业的健康稳定运营具有积极的促进作用[1]。对于上游核心企业来说，通过为下游的中小企业提供信用支持，有助于获得下游中小型企业的大批订单和预付款，有助于形成稳定且规模较大的销售渠道，既可以有效缓解产品的库存压力，又可以获得流动性的资金，有效降低了产品销售过程中的不确定性风险。对于商业银行来说，如果下游中小型企业基于协议按时偿还贷款，那么商业银行可以获得稳定的贷款收益;如果中小型企业出现经营风险，无法按时偿还贷款，上游核心企业会对中小型企业的产品进行回购，并将回购款优先用于偿还银行贷款，有效降低了商业银行的信贷风险。

1.2存货融资模式

在该种模式下，供应链中小型企业基于自身存货作为抵押，在第三方物流企业的监管下向商业银行进行融资。为了提高供应链中小型企业的信用等级，供应链核心企业会承诺对中小型企业的部分产品进行回购。第三方物流企业在存货融资模式下的主要任务是对质押的存货进行监督管理，商业银行则是基于物流和资金流的有效互动为中小企业提供贷款，缓解其在经营发展过程中的资金需求问题。同时在存货融资模式下第三方物流企业的引入，有助于缓解商业银行与中小型企业之间的信息不对称问题，在一定程度上可以协助银行对中小型企业进行监督管理，进而降低了商业银行的信贷风险，降低了中小型企业从商业银行获得融资的难度[2]。

1.3应收账款融资模式

在这种融资模式下，供应链中小型企业将尚未到期的应收货款作为抵押而进行融资。供应链上的核心企业作为贸易的主导者，往往会基于其自身的地位优势而拖延对中小企业进行付款，通过赊账的方式将资金压力以及运营风险转嫁给中小企业。而对于中小企业来说，为了能够长期与核心企业之间保持合作关系，不得不承认自己的弱势地位，于是产生了大量的应收账款。具体来说应收账款融资模式又包括多种类型，基于应收账款的所有权是否已经发生了转移，可以分为以下三种。一是应收账款保理融资模式，在这种融资模式下中小型企业将赊销过程中所产生的应收账款所有权转移给了银行等金融机构，银行等金融机构获得应收账款所有权的同时也产生了坏账的风险。二是应收账款证券化融资模式，在这种模式下中小型企业通过对应收账款进行证券化而进行融资，中小型企业将一系列应收账款进行打包销售。获得应收账款打包的证券化机构，采用一系列资产重组以及风险剥离等措施来提高资产的信用评级，然后在资本市场上通过发行债券来进行融资，证券发行机构将发行证券所获得的资金收入来支付中小型企业对应收账款的售价，并将应收账款本身所产生的现金流来支付证券投资者的本金和利息[3]。三是应收账款质押融资模式，在这种模式下中小型企业将应收账款进行质押而从银行获得融资，这种融资方式的本质是应收账款权利的质押，如果中小企业没有按照约定偿还相应的本金和利息，银行便可以对质押的应收账款进行处理，并将处理所获得的资金优先用于偿还银行贷款，应收账款质押融资模式不同于其他融资模式，中小型企业不需要提供额外的质押物以及担保，有效提高了资金周转效率。

2中小企业供应链融资模式决策分析

上文对供应链金融的三种具体融资模式进行了详细阐述。其中供应链应收账款融资模式在核心企业担保之下，具有低风险易变现以及高流动性的特点，既可以有效降低商业银行的信贷风险，同时有助于提高资金周转效率，因此供应链应收账款融资模式得到了商业银行的广泛认可。供应链应收账款融资模式也是目前供应链金融中发展最为迅速。规模最大的一种融资模式，有效缓解了中小企业的融资压力，提高了商业银行的信贷业务利润。就近些年我国供应链金融发展线路来看，供应链应收账款融资模式在中小企业融资难融资贵问题的解决中发挥了重要作用。在供应链应收账款融资模式下，具有资金需求的供应链上有中小型企业，将下游核心企业的应收账款作为质押向银行进行融资，既可以有效提高整个供应链的整体效益，又可以提高银行的盈利能力。核心企业在供应链应收账款融资模式下起到了反担保作用。如果中小型企业没有按照协议规定向银行及时偿还贷款，那么供应链核心企业应该来弥补银行的经济损失。通常情况下，核心企业往往是资产雄厚、信用较高的大中型企业，基本上不存在违约风险，因此应收账款属于高质量资产。如果将这部分应收账款作为质押，中小企业可以在很大程度上降低向商业银行进行贷款的难度。

在供应链应收账款融资模式中，参与主体分别是供应链下游核心企业、上游中小型企业以及提供贷款的商业银行等金融机构。中小型企业通过质押下游核心企业的应收账款向商业银行进行贷款，可以将其看作为是中小型企业与核心企业联合向商业银行进行贷款，这种情况下应收账款融资的还款主要取决于供应链下游核心企业的生产经营状况和财务状况。由于核心企业往往生产经营规模较大、资金实力雄厚、信用评级较高，所以商业银行所面临的信贷风险损失较小。

3结束语

供应链金融是进行发展起来的一种新型融资模式，其通过供应链条上不同企业的相互作用关系，将分散孤立的中小型企业联系成为一个统一的整体，依托其他企业的资金实力和信用评级，在很大程度上提高了中小型企业从商业银行进行贷款的难度，对于缓解中小型企业的资金压力发挥了重要作用。具体来说供应链金融融资模式又可以具体分为预付账款融资模式、存货融资模式以及应收账款融资模式。其中應收账款融资模式近些年得到了显著的发展，受到中小型企业以及商业银行的认可。在这种模式下，供应链上有中小型企业与下游核心企业以及银行等金融机构资金形成一个整体。基于核心企业应收账款易变现、易保管以及易流动等优势，有效解决了中小型企业的短期融资问题。既提高了整个供应链的生产运营效益，也提高了商业银行的盈利，有助于实现企业与银行之间的共同发展。

参考文献：

[1] 邸湘琪. 供应链金融对中小企业融资影响的研究[J]. 中国国际财经：中英文， 2017（10）：238-239.

[2] 侯志铭， 方捷. 基于供应链金融的中小企业融资模式分析[J]. 中国管理信息化， 2018， 21（6）：256-257.

[3] 牛似虎， 方继华， 苏明政. 基于供应链金融的中小企业绩效评价与实证[J]. 统计与决策， 2017（1）：64-66.