伙中电信共建5G联通候低吸纳

富瑞发表报告指，8月份内地电讯行业收入按年上升1.3%，结束之前按年连跌五个月之情况，移动收入更呈增长复苏的初期迹象，当中较为看好中国联通（00762.HK）。

富瑞指，8月份移动收入按月上升2.6%，是自今年4月份以来首次呈按月升幅，虽然按年仍下跌2.5%，但跌幅已收窄。该行预期，9月份为正增长，主要是去年基数较低，以及行业价格竞争转为较理性。该行较看好中国联通（00762.HK），主要是4G市占率再度加快、行业移动收入增长复苏、强劲固网增长，以及联通与中电信（00728.HK）5G网络共建共享。

联通上周公布，与中电信签署《5G网络共建共享框架合作协议书》，就5G网络共建共享合作，获市场普遍看好，股价现转势迹象，可以跟进。根据有关协议，联通与中电信双方在全国合作，共建5G接入网络，划定区域分区建设，各自负责在划定区域内的5G网络建设相关工作。5G网络共建共享采用接入网共享方式，核心网各自建设，5G频率资源共享。

核心网各自建设

5G网络共建共享采用接入网共享方式，核心网各自建设，5G频率资源共享。双方各自与第三方网络共建共享合作，不能不当损害另一方利益。网络建设区域上，双方将在十五个城市分区承建5G网络，以双方4G基站总规模为主要参考。北京、天津、郑州、青岛、石家庄北方五个城市，双方建设区域比例为6︰4。

至于重庆、广州、深圳、杭州、南京、苏州、长沙、武汉、成都南方等十个城市，比例为4︰6。联通将独立承建广东省九个地市、浙江省五个地市以及前述地区之外的北方八省;中电信将独立承建广东省十个地市、浙江省五个地市以及前述地区之外的南方十七省。

合作可降低成本

联通认为，与中电信进行5G网络共建共享合作，特别是双方5G频率共享，有助降低5G网络建设和运营成本，高效实现5G网络覆盖，快速形成5G服务能力，增强5G网络和服务市场竞争力。高盛报告则指，联通与中电信进行5G网络共建共享合作计划，重点是降低成本，预期于该协议下，两者有望在网络覆盖及深度方面，与中移动（00941.HK）相提并论。

高盛预计两者合并后市占率将由2018年的40%，至2021年时提升至45%;2020年至2021年盈利预测亦增3.5%至6.4%，故将联通评级由「中性」调升至「买入」，目标价由10.1港元上调至10.3港元。联通早前曾跌穿7港元，于有关合作建网消息带动下显著回升。投資者宜候回至8.2港元以下吸纳，中长线目标可看11港元以上。

联通于内地提供移动服务，上半年纯利增长16.3%至68.8亿元人民币。

中国联通（00762.HK）半年走势图