上市公司会计信息披露质量影响因素研究——基于建筑企业的实证分析

周瑞红 周 婕

一、引 言

当前，我国上市公司会计信息披露质量在真实性、充分性、相关性、有用性以及及时性等方面都存在诸多问题，企业披露虚假的会计信息，不仅会损害企业股东等投资者的利益，还对企业形象等造成不良影响。为保证会计信息披露质量，以建筑业上市公司为研究对象，对其会计信息披露质量和影响因素之间的关系进行实证分析，以期为提升建筑企业的会计信息披露质量提供一定的参考。

近年来，为提高会计信息披露质量，相关学者进行了一系列的研究。万寿义、刘威（2011）等针对影响社会责任会计信息披露的因素进行实证检验，结果显示反映企业财务特征的盈利能力及营运能力对企业社会责任会计信息披露有正向影响，公司特征变量中的二职合一、国有控股及企业规模变量，也均通过了显著性检验；沈剑、李红霞（2014）通过研究能源企业会计信息披露质量，发现企业财务杠杆对企业会计信息披露质量影响呈显著负相关，盈利能力和企业规模呈显著正相关，股权集中度和企业发展能力影响不显著；聂建平（2018）对我国重污染企业环境会计的披露现状分析中，发现公司规模和成长性对企业会计信息披露呈显著正相关，国有企业的披露情况要好于民营企业，资产负债率与会计信息披露呈显著负相关；吴雅琴、王梅（2018）研究信息技术企业高管个人特征对会计信息披露质量的影响机理时，发现高管团队的受教育水平和任期与会计信息披露质量呈显著正相关关系，在不同产权性质下，高管个人特征对会计信息披露质量的影响存在差异；于波，吴燕（2018）通过研究新三板挂牌公司信息披露质量影响因素，发现公司规模、盈利能力、成长能力、股权集中度和审计质量与新三板挂牌公司信息披露质量显著正相关，财务杠杆呈显著负相关，主办券商声誉没有显著性相关关系。

二、建筑企业会计信息披露质量影响因素分析

（一）企业规模

规模大的企业往往比规模小的企业更容易引起外界的关注和监督，对会计信息披露的质量要求也较高，不论是迫于公众的压力还是想吸引更多投资者的关注，规模大的企业会更愿意提供真实、准确、透明度高的会计信息披露来达到自身的目的。因此提出：

假设一：建筑企业的规模越大，会计信息披露质量越高。

（二）企业财务特征

对于成长能力强的建筑企业，其发展前景和发展趋势都比较乐观，考虑到企业形象等因素，会进行更加详细和充分的会计信息披露；偿债能力较低的企业同时也有较高的财务风险，不论是企业的经营者还是管理者都希望通过提高偿债能力减少投资风险来吸引投资者；盈利能力越强的企业会披露更加详细和真实的会计信息来展示自己雄厚的资本和强大的实力，以此来吸引更多的投资者。因此提出：

假设二：建筑企业的成长能力与会计信息披露质量呈正相关关系。

假设三：建筑企业的偿债能力与会计信息披露质量呈负相关关系。

假设四：建筑企业的盈利能力与会计信息披露质量呈正相关关系。

（三）股权结构特征

国有控股的建筑企业渗透着政府维持社会秩序、宏观经济调控、税收等因素的影响，承担了更多社会责任和压力，对会计信息披露质量的要求也越高；企业的股权集中度越高，大股东发挥的作用就越大，企业的监督和管理效果就越好，在一定程度上会提高会计信息披露水平。因此提出：

假设五：国有控股类型的建筑企业会计信息披露质量高。

假设六：建筑企业的股权集中度越高，会计信息披露质量越高。

（四）高管个人特征

高管个人特征是影响会计信息披露质量的隐形因素，由于建筑行业的特殊性，女性高管往往需要付出更多的努力才能体现自身的优势，因此，女性高管相比男性高管而言，会计信息披露质量更加真实可靠；年龄大的高管迫于政治和退休压力，更愿意履行社会责任，会计信息披露质量相对较高；高管团队的学历越高，会更加遵守法律法规，规避风险，注重会计信息披露。因此提出：

假设七：建筑企业中女性高管比例越高，会计信息披露质量越高。

假设八：建筑企业高管年龄越大，会计信息披露质量越高。

假设九：建筑企业高管团队的受教育水平越高，会计信息披露质量越高。

（五）企业重视程度

对会计信息披露重视程度较高的企业，其审计委员会更加规范合理，财务专业水平越高，对企业会计信息披露质量的准确性和真实性有很大的监督促进作用，能有效遏制企业的盈余管理行为。因此提出：

假设十：建筑企业会计信息披露的重视程度与会计信息披露质量呈正相关关系。

三、建筑企业会计信息披露质量影响因素实证分析

（一）样本选择与数据来源

以在沪深两地证券交易所上市的建筑上市企业作为研究样本，除去ST 企业，选定了73 家企业。在巨潮资讯、新浪财经、东方财富等网站对这些企业2017 年的年报、社会责任报告与可持续发展报告等信息进行分析，对企业会计信息披露质量的评价方法选取深交所和上交所公布的上市公司信息披露等级考评，A 为优秀，B 为良好，C 为及格，D 为不及格，为了便于定量分析，对四个等级分别进行赋值。

（二）变量设计

选取的变量及变量定义如表1 所示：

表1 变量定义

Big1 Val受教育水平 Edu 高管成员的平均学历，中专及以下为1，大专为2，本科为3，硕士为4，博士及以上为5解释变量股权集中度重视程度 会计专业人员在审计委员会人数中的比重前十大股东持股比例

（三）模型构建

本文中的被解释变量为有序变量，采用Logistic回归模型，构建的建筑行业上市公司回归模型如下：

其中β0为截距项，β1-11为回归系数。

四、实证结果及分析

（一）描述性统计分析

运用SPSS25.0 软件对各解释变量进行描述性统计分析，取得的2017 年度73 家建筑企业中，会计信息披露质量表现为优秀的有16 家，表现为良好的47 家，8 家会计信息披露质量表现为及格，另有2 家不及格，相关变量的描述性统计结果如表2 所示：

表2 总体样本描述性统计表

通过表2 发现，总资产对数的最大值为28.070，最小值为18.480，均值为22.950，说明建筑企业的规模大小相差较为悬殊，分布较为分散。营业收入增长率最大值为1.614，最小值为-0.756，表明目前我国建筑企业之间总产值和新签合同额存在较大差距的情况。净资产收益率均值为0.109，表明建筑企业的盈利能力状况良好。资产负债率最大值为0.922，最小值为0.123，均值为0.565，表明建筑企业的负债率较高，偿债能力较弱。女性高管的比例最大值为0.444，最小值为0，平均值为0.158，说明建筑企业中女性高管比例较低。高管平均年龄为51，最大值为58，最小值为42，说明高管团队的年龄较大。高管的受教育水平最大值为4.110，最小值为3，平均值为3.588，在本科和硕士学历之间，即建筑业企业高管的受教育水平普遍较高。前十大股东持股比例最大值为0.954，最小值为0.241，均值为0.616，说明建筑企业的股权较为集中。会计专业人员在审计委员会人数中的比重最大值为1，最小值为0.200，均值为0.494，说明会计专业人员在建筑企业审计委员会中所占比例较小，财务专业水平不高，对会计信息披露的重视程度不高。

（二）相关性分析

采用SPSS25.0 对数据进行相关性分析如表3所示：

表3 影响因素的相关性

如表3 所示，企业规模、企业重视程度与建筑企业会计信息披露质量在0.01 显著性水平下相关，国有控股类型、财务杠杆、高管受教育水平在0.05 显著性水平下相关，初步验证了假设一、三、五、九、十。多重共线性诊断结果显示解释变量之间的特征值和条件指标均在合理范围之内，不存在多重共线性现象，对回归分析结果解释不会产生严重影响。

（三）回归分析

采用Logistic 回归分析结果如表4 所示：

表4 Logistic 回归结果

通过对样本的回归分析发现企业的成长能力、盈利能力、女性高管所占比重大小、高管年龄、股权集中度对会计信息披露质量的影响不显著，假设二、四、六、七、八均未成立；而企业规模、国有控股类型、财务杠杆、高管受教育水平、企业重视程度对会计信息披露质量的影响显著，假设一、三、五、九、十得到验证。其中，企业规模（β=0.253，P＜0.05）、国有控股类型（β=0.061，P＜0.05）、高管受教育水平（β=0.183，P＜0.05）、企业重视程度（β=0.652，P＜0.05）对会计信息披露质量具有显著的正向影响，而企业财务杠杆（β=-1.362，P＜0.05）对会计信息披露质量具有显著的负向影响。

根据上述回归分析的结果，结合本文构建的回归模型，可建立预测回归模型为：

采用以下公式计算标准化Logistic 回归系数：

其中，β1、β2、β5、β8、β10分别为0.253，0.061，-1.362，0.183，0.652，S1，S2，S5，S8，S10分别为2.010，0.49 5，0.222，0.301，0.264，带入上述公式可得总资产的对数、国有控股类型、资产负债率、高管成员的平均学历和会计专业人员在审计委员会人数中的比重的标准化回归系数分别为：0.280，0.017，-0.167，0.0 30，0.095。因此，可得预测模型方程为：

五、研究结果分析与对策建议

（一）结果分析

1、企业规模。企业规模大小与建筑企业会计信息披露质量之间存在显著的正相关关系。即企业的规模越大，其核算流程、人员管理、绩效考核、组织机构等都更加的规范和完善，更加注重企业形象和声誉，为吸引投资者的关注和合作，大规模企业更愿意公布真实、可靠、充分的会计信息质量来树立良好的企业形象和社会形象。且显著性水平为0.001，说明企业规模对建筑企业的会计信息披露质量影响较大。

2、企业财务特征。企业成长能力、财务杠杆与建筑企业会计信息披露质量呈负相关，盈利能力呈正相关，其中，企业成长能力与盈利能力显著性水平大于0.05，被剔除回归模型，即企业营业收入增长率和净资产收益率对建筑企业的会计信息披露质量影响较小，作用不明显。而财务杠杆的显著性水平为0.011，呈显著负相关，即资产负债率越高，企业需要承担的风险与债务成本越高，其披露的会计信息质量的真实性和充分性越低。

3、股权结构特征。国有控股类型与建筑企业会计信息披露质量呈显著正相关关系，即国有控股建筑类企业相比非国有控股企业的会计信息披露质量较高；股权集中度与会计信息披露质量呈正相关关系，但并未通过显著性检验。

4、高管个人特征。女性高管所占比例和高管年龄与会计信息披露质量呈负相关关系但不显著，建筑企业中女性高管所占比例小，高管团队年龄偏大，对提高会计信息披露质量的作用较小；高管团队受教育水平与会计信息披露质量呈显著正相关，高管团队受教育水平越高，更愿意规避风险，注重会计信息披露质量。

5、企业重视程度。建筑企业的重视程度与会计信息披露质量呈显著正相关关系，说明审计委员会中会计专业人员所占比重越大，企业财务专业性水平越高，企业的会计信息披露质量就越高。

（二）对策建议

综合以上分析结果，对建筑企业提高会计信息披露质量提出以下几点建议：

1、政府应尽快颁布与企业会计信息披露相关的规范指引

目前，对建筑企业有指导意义的仅有《中国对外承包工程行业社会责任指引》和《关于建筑业企业履行社会责任的指导意见》，对涉及会计信息披露的内容较少，由于缺乏统一的格式规定，使得不同行业和不同企业之间的会计信息披露内容难以进行分析和对比，因此，政府部门应在考虑企业规模和财务杠杆等因素的基础上制定建筑企业会计信息披露水平奖惩机制，完善相关的披露制度，对不同行业的上市公司具体披露内容、格式以及原则进行制定规范。

2、建筑企业自身应增强信息披露观念意识，提高财务专业水平

建筑企业应正确理解会计信息披露对企业利益的影响。随着建筑行业中屡见不鲜的建筑质量问题、建筑垃圾导致的环境污染、农民工讨薪等现象的发生，为了树立良好的企业形象，在披露会计信息方面更应该积极主动，重视和强化负面信息披露，不应只是报喜不报忧。同时，也要加强企业内部控制和审计委员会工作，根据自身情况合理安排融资负债情况，降低财务风险，提高盈利能力，注重培养企业财会人员的对会计信息披露的观念意识，不断提高信息披露质量。

3、社会公众应加强对建筑企业会计信息披露质量的监督

建筑业企业作为我国第二产业，关乎经济发展命脉，与人们的生活息息相关，社会大众作为最庞大的群体在督促建筑企业在追求利润最大化的同时警惕其会计信息披露质量水平的高低，谨防企业提供虚假的会计信息和质量评价。