维护中小银行同业业务稳定发展

● 蔡恩泽

近日，金融委办公室召开会议，研究维护同业业务稳定工作。6月9日，来自中国人民银行网站的这条会议报道只有不到250字，虽说“轻描淡写”，但传递的信号却十分重要。会议报道并不回避前些日子同业市场出现的波动。为什么同业业务这个时候会出现波动？因为每年6月都是金融机构的敏感时节，都是金融机构重要的考核和信息披露时点，贷款“冲时点”的动机特别强，一些金融机构通过加快同业扩张等方式提前布局占位，致使同业业务乱像丛生，酿成风险。

我们很自然地联想到2013年的钱荒，这波主要因同业业务野蛮扩张而引发的挤兑潮，令央行措手不及。2013年，进入6月份，同业拆借市场利率迅速攀升，其中隔夜拆借利率涨幅尤为迅猛。从4.5%起步，盘中先后攻破10%、20%、30%大关，不断刷新银行间市场成立以来的历史纪录。在其带领下，1个月以内的中短期资金价格全线飙升，7天期质押式回购加权平均利率涨至11.6217%，也创下2007年银行间市场成立以来的新高。此时，市场“钱荒”的传言不胫而走，一些银行门市出现挤兑潮。显然，同业业务的过度扩张是2013年那场钱荒的罪魁祸首，教训深刻。

不过，眼前的同业业务出现波动也有经济大环境的原因。在经济下行压力加大的时期，企业经营状况恶化，行业市场前景预期下滑，有效信贷需求在下降，或还贷能力减弱，同时银行的信用风险也持续上升。这样的双重影响导致银行对实体经济信贷占比下降。在经济结构调整过程完成之前，这一情况会持续存在。而金融市场的变化也牵着银行鼻子脱离主业。利率市场化持续推进，银行资金成本上升，同时企业的融资渠道不断拓展，银行议价能力下降，话语权相对弱化，存贷款净息差收窄，靠传统信贷赚得的收入下降。银行不得已另觅生路，拓展同业业务，抱团取暖，是不得已而为之。金融机构之间开展同业业务，最基本的功能是相互搭把手，短期拆借，以解燃眉之急；也可用于中长期的资金交易，以优化不同银行之间的资源配置。无论是短期还是中长期，同业业务的“初心”应是服务实体经济，在服务实体经济中实现业务发展、增强市场竞争力。

可是，在实际运作中，一些金融机构发现同业业务虽有一定风险，但风险中潜藏利润，有油水可捞，于是“初心”中掺杂“贼心”，逐渐将同业业务偏离实体经济方向，搞起流动性投机钻营。金融机构的“贼心”缘于同业业务的特质：一是拉长交易链条，表面上看各处局部合规，实际上隐匿交易实质，挂羊头卖狗肉；二是以不改变资金实际流向，转移债权，改变会计科目；三是有可能通过创新性资金来源名目掩盖各种违规。这些特质有可能使同业业务资金在金融体系内流于同业空转，玩弄流动性游戏，脱离实体经济，且逃避穿透式监管。有鉴于此，人民银行、银保监会、证监会强调，将继续支持中小银行健康发展，密切监测市场运行情况，严肃查处扰乱市场秩序的行为。人民银行将运用多种货币政策工具，保持金融市场流动性合理充裕，并对中小银行提供定向流动性支持。

其实，早在2017年3月，人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局就联合印发《关于规范金融机构同业业务的通知》，《通知》就规范同业业务经营行为、加强和改善同业业务内外部管理、推动开展规范的资产负债业务创新等方面提出了18条规范性意见，对同业业务给予全面管控，银行间同业业务的占比开始回落。时隔两年多，同业业务又开始“躁动”起来，既说明同业业务监管的长期性，也说明同业业务确实是银行主业之外的一块唐僧肉，人人必欲争抢烹而食之。

要维护同业业务稳定，首先必须使金融机构特别是中小银行克服集体非理性行为，从根本上摆正主业与同业业务的关系，回归本源、专注主业，下沉重心，增强服务实体经济能力，坚决防止脱实向虚。其次，加强监管一刻也不能放松。银行作为商业机构，其关注利润的动机无可厚非，但个体最优并不等于集体最优，央行需要守住宏观局面，加强监管。行之有效的是穿透式监管，用穿透式监管贯穿其中，补上监管短板，让监管行走事中，穿越风险迷雾。再次，针对金融机构与监管机构“斗智斗勇”的现状，在监管完全到位、万无一失之前，有必要先进行总量管制，这虽是笨办法，但很管用。在无法确定某笔业务是否存在“监管套利”行为时，权宜之计只能是先控制总量。

好消息是，6月9日，银保监会新闻发言人表示，银保监会将继续按照党中央、国务院的工作部署，支持中小银行回归本源、专注主业，加大政策支持力度，积极解决发展难题，推动中小银行高质量发展。从近期与大型商业银行和股份制商业银行座谈的情况看，他们一致表示，将继续与中小银行正常开展同业业务，共同维护金融市场平稳运行。这相当于给中小银行吃了定心丸，当然实际效果如何，还需要走着瞧。