莎普爱思跌落神坛的一年

石万佳

4月26日晚，莎普爱思发布2018年业绩报告及2019年一季报。报告显示，2018年莎普爱思录得营收6.07亿元，同比2017年减少35.30%；净亏损1.26亿元，而2017年净利润为1.46亿元。2019年一季度，莎普爱思实现营收1.47亿元，同比减少21.10%；净利润1943.94万元，同比下降52.42%。

莎普爱思解释称，2018年营收减少是由于受到 2017 年 12 月有关自媒体报道影响，公司滴眼液营业收入同比下降 52.58%，中成药营业收入同比下降68.95%；净利润大幅减少的原因一是滴眼液和中成药营业收入同比大幅下降，二是强身药业出现亏损、未完成业绩承诺，公司计提商誉减值损失1.78亿元。

强身药业亏损802万元

年报显示，强身药业2018年净利润-802.31万元，较2017年同比下滑27.78%。

根据此前公告，强身药业为莎普爱思2015年底以3.26亿元全资收购的子公司，该公司2014年及2015年1至10月的营收分别为1.45亿元、0元，净利润分别为1635.96万元、-144万元。2016年底，莎普爱思还向强身药业增资 8.27万元。

收购理由中，莎普爱思强调，强身药业拥有的药品批准文号中，复方高山红景天口服液、四子填精胶囊、驱风通络药酒等药物在中老年人群中有着较大的潜在客户群体，产品市场需求强劲。

收购协议中，原股东东丰药业承诺强身药业2016年度、2017年度和2018年度扣非后净利润分别不低于1000万元、3000万元和5000万元。如强身药业未能完成业绩对赌，差额部分由东丰药业以现金补足，东丰药业原实际控制人刘宪彬就东丰药业的现金补足义务承担连带责任。

2016年及2017年，强身药业净利润分别为125.39万元、1110.92万元，均未完成业绩承诺。2018年上半年，强身药业营业收入仅1224万元，同比下降43.19%；净利润仅为24.51万元，同比下降97.65%。

2017年，莎普爱思已对强身药业计提商誉减值损失 5062.65 万元；2018年半年报中，莎普爱思称，2017年12月自媒体报道事件后，公司品牌的美誉度受到了一定的影响，进而影响到强身药业中成药主要产品四子填精胶囊和复方高山红景天口服液的销售，其销量同比大幅下降，从而影响了其经营业绩。

值得注意的是 ，3月18日，国家广播电视总局要求各级广播电视播出机构立即停止播出相关版本的“椰树牌椰汁”“力补金秋胶囊”和“强身牌四子填精膠囊”广告。国家广播电视总局称，“强身牌四子填精胶囊”部分版本广告含有宣传“益气固本、滋阴壮阳”、主治“阳痿不坚、遗精早泄”以及“补肾填精”等内容，存在违规播出提高性功能药品广告的问题。

因此，2019年，强身药业的经营业绩或将进一步下降，进而影响莎普爱思的营收及净利润。

滴眼液少卖1273万瓶

至于所谓“2017年12月有关自媒体事件”，则为知名医学类微信公众号丁香医生发表的文章《一年狂卖7.5亿的洗脑神药，请放过中国老人！》。其引用多位眼科医生说法和权威文献资料分析称，A股上市、一年销售额7.5亿的莎普爱思为虚假营销，其所宣传的依靠旗下滴眼液就能预防和治疗白内障，实为无稽之谈。

受此影响，莎普爱思股价连续下跌9个交易日，其中两天出现跌停。2018年1月16日晚间，莎普爱思发布公告称收到国家知识产权局专利复审委员会的决定书，宣告莎普爱思“一次性单剂量药用低密度聚乙烯滴眼剂瓶”的专利权全部无效。1月17日，莎普爱思股价一度下跌至13.16元，跌幅高达5.19%，创历史新低，其后亦持续走低。

但在2019年1月31日跌至历史第二低点5.76元之后，莎普爱思股价开始回升。截至4月26日收盘，莎普爱思股价报10.45元，较2017年11月22日的上市以来最高价19.35元跌去近54%，市值蒸发近29亿。

年报显示，2018莎普爱思滴眼液销量1100.02万只，较2017年下跌51.52%，销售收入3.25亿元，较2018年减少52.58%。2018年，上海景兴、王泉平等持股5%以上股东纷纷减持。2018年底，不减持承诺期刚刚期满之时，莎普爱思控股股东陈德康转让了其持有的约9.66%的股份。

2017年12月6日，国家食药监总局下文督促莎普爱思生产企业启动临床有效性试验，并于三年内将评价结果报告总局药品审评中心。同时要求，为防止误导消费者，莎普爱思批准广告应严格按照说明书适应症中规定的文字表述，不得有超出说明书适应症的文字内容。12月7日，莎普爱思发布公告称，将会按照国家和浙江食药监局要求落实相关事项，并于12月8日停牌。

停牌期间，莎普爱思发布两万字公告，称于1995年和1998年的 II期和III期多中心临床结果显示，苄达赖氨酸滴眼液对延缓老年性白内障的发展，以及改善或维持视力有一定的作用，总有效率分别为71.13%和73.73%，并主动提出，自2017年12月12日起暂停发布已审批的广告，发布了包括“苄达赖氨酸滴眼液销售量和经营业绩下降的风险”在内的风险提示。

2017年年报中，莎普爱思称滴眼液为公司核心产品，并提到“公司利用营销网络优势，为莎普爱思滴眼液树立了良好的品牌和知名度，在国内白内障药物市场中处于行业前列。

莎普爱思引用北京东方比特科技有限公司《中国白内障滴眼液市场研究报告》数据称，2017 年莎普爱思滴眼液在我国白内障用药市场份额为31.59%。而2018年年报提到，该报告显示2018 年公司莎普爱思滴眼液在我国白内障用药市场份额为 21.58%。

但2017年，莎普爱思滴眼液2472.48万只的销量已经较2016年减少12.48%，销售滴眼液所获营收6.85亿元，亦较2016年下降9.10%。而在2016年，莎普爱思受滴眼液销售量同比增加影响，净利润同期相比增加超过10%。

事实上，莎普爱思的眼药广告并未受到神药事件的影响。神药事发之后，2018年3月5日，有媒体发现，莎普爱思广告在中央电视台戏曲频道复播，此前次备受质疑的“模糊滴、重影滴”等内容被删减，而“关注眼健康 适用于早期老年性白内障”的广告语得以保留。

当日，莎普爱思媒介部门相关人士告诉《财经天下》周刊，莎普爱思的广告在今年1月份就已经在部分电视台复播。