供给侧改革与去杠杆存在的风险及对策

隋玉明

一、引 言

供给侧是指从供给角度入手，对我国的经济进行宏观调控。这是一项引导企业适应经济发展新常态的重大举措。侧供给改革主要包括四个方面，分别是去产能、去库存、降成本、补短板。针对于这四个方面，我国在实施一系列的有效改革手段之后，已经取得了较好效果。但是在去杠杆方面却仍旧存在诸多的问题，这些问题影响了我国供给侧改革的实施效果。因此，我国各级政府和企业必须充分认识供给侧改革与去杠杆的重要作用，并针对存在的风险，进行有效的防范。本文就是对我国供给侧改革与去杠杆存在的风险与防范对策进行探究。

二、我国供给侧改革与去杠杆存在的风险分析

（一）引发就业市场不稳定的风险

从当前情况来看，我国实施宏观经济管理主要的目的就是为了保持就业市场的稳定性。但是在进行供给侧改革之后，却极其容易引发就业市场不稳定的风险。这是供给侧改革中去产能这一方面内容所造成的。当有关于去产能一系列的政策实施之后，虽然能够对我国国内过剩的产能问题加以解决，对一些已停产、半停产、连年亏损、资不抵债、靠政府补贴和银行续贷维持经营的僵尸企业加以处置，但是却会对这些僵尸企业所在的就业市场造成一定的冲击，员工的下岗问题严重。尤其是我国的钢铁行业、化工行业、船舶行业等，这一类型的行业都是能够解决大量人员就业问题的企业，同样也是产能过剩的行业。一旦实施供给侧改革中的“去产能”政策，势必会引发就业市场不稳定的风险，甚至由于下岗职工就业安置问题引发社会动荡的严重风险。

（二）加大潜在的信贷风险

当我国的实体经济部门和去杠杆发生变化之后，不可避免的会导致银行等部门发生较大的信用膨胀。这种膨胀已经超过了实体经济的需求，二者之间呈现严重的发展不平衡状态。在此情况下会导致我国潜在信贷风险加大。本身随着我国社会主义市场经济的繁荣发展，我国就出现了较多信用经济产值缺口，这些缺口呈现出扩大的趋势。这种趋势表明我国金融经济与实体经济之间的背离程度不断增大，探究其背后原因，房地产行业的膨胀发展是其主要原因之一。而房地产与银行等部门之间的交易关系密切，这就导致我国潜在的信贷风险不断加大。

（三）承担较大的企业经营风险

从国际比较来看，我国政府和个人的杠杆率都处于平均水平，并不高。只有企业的杠杆率呈现出偏高。特别是2008 年我国金融危机之后，在主动加杠杆的政策下，虽然刺激了经济发展，却也带来了生产过剩的问题。同时企业的劳动力成本、生产要素成本、环保成本、资金压力成本等问题都给企业带来了较大经营压力。而从2008 年到现在我国非金融行业的杠杆率一直都在上升，根据调查数据来看，已经明显高于美国、日本、英国等国家。企业杠杆过高、负债又比较大，还本付息难度大，企业资金周转困难。为了维持经营，就不得不去借债，被动加杠杆。有因为需要考虑资产负债表的影响问题，不得不被迫去考虑去杠杆的问题。在此进退维谷的夹缝生存困境中，企业承担着较大的经营风险。稍有不慎，企业就面临着破产的境地。

（四）当地政府的金融风险大

自从给侧改革实施之后，我国各级政府承担的金融风险进一步增大。从当前情况来看，我国的房地产、钢铁、纺织等制造业都属于资金密集行业，也基本上都是地方的经济支撑产业。一旦这些企业由于供给侧改革出现经营问题或者破产的话，势必会影响到所在企业的地方经济。同时这些所在企业地区的地方政府为了支持这些企业的发展，担负着较高的负债。一旦市级和县级政府的负债率过高的话，那么在供给侧改革和去杠杆的深入实施背景下，势必要面临着较大的金融风险，甚至稍有不慎就会出现事实破产的问题。

三、解决我国供给侧改革与去杠杆风险的有效对策

（一）制定相应的民生政策

在我国侧供给改革中，一味地强制性实施去杠杆明显不现实，手段过于激烈的话，势必会引发较大的风险发生，严重的话不仅仅会引发就业市场不稳定的风险，甚至还可能引发社会动荡的风险。因此，在实施供给侧改革与去杠杆的过程中，一定要做好有效的风险对策。因此，我国为了保证就业市场的稳定性，在清除僵尸企业的过程中，一定要制定相应的民生政策，积极发挥社会托底的作用。首先，我国针对僵尸企业绝不手软，这些僵尸企业不仅占用大量的信贷资源，还不断提升国有企业的总体杠杆率，带来的影响十分恶劣。因此对这些僵尸企业加以处理是去杠杆中的重中之重。其次，当这些僵尸企业被处置之后，势必会导致大量的职工下岗，会对就业市场稳定性造成一定的冲击。在此情况之下，我国相关部门应该制定相应的民生政策，也就是从民生角度对僵尸企业加以处置，尽量使用企业多兼并重组和少破产清算的方式完成产业结构的调整，尽力减少职工下岗数量。最后，在供给侧改革中当地政府应对“去产能”政策造成当地就业市场产生的冲击情况加以重视，制定一系列相应的配套措施加以辅助，让下岗职工的安置工作得以落实和保障，保证下岗职工的利益，安抚下岗职工的情绪，避免社会动荡风险的发生。

（二）落实国家货币信贷支持政策，调整信贷结构

众所周知，杠杆上升过快会带来较大的风险。而去杠杆过快毫无疑问也会带来严重风险。因此在供给侧改革去杠杆的过程中一定不要操之过急。针对我国银行的杠杆率较高的问题，更不要一味的“一刀切”，而是银行要在信贷融资方面进行结构调整，结合供给侧改革中“去产生”和“降成本”这两方面的内容“去杠杆”，对存量加以调整，并进一步优化增量，不断增强企业的融资能力，促进企业可持续发展。具体来说分为以下几步：第一，落实国家货币信贷支持政策。我国应该制定有效的货币信贷支持政策来促进供给侧改革，并加大执行力度将这项政策落实下去。第二，应该进一步完善宏观审慎管理，在充分研究市场需求的情况下进行信贷增量，通过需求来引领供给侧改革。第三，进一步落实差别化的信贷政策。根据产业结构调整目录，对信贷准入标准进一步完善，加大对新兴产业和转型升级后的传统产业的信贷支持力度。除此之外，银行业应该注重信贷结构的调整。银行业调整信贷结构作为去杠杆的有效方法之一，必须充分发挥出作用来。首先，银行对于僵尸企业等抵消领域的信贷资源应该积极盘活，并降低其信贷支持，以此来推动实现企业重组、市场出清。而对违规的一类企业坚决拒绝信贷支持。同时在调查研究之后，对暂时出现经营困难但是企业发展情景良好的支持，一如既往应稳定提供信贷支持。其次，银行应加快信贷产品创新。在企业的高需求下，银行可以进一步与证券、保险等行业合作，开展交叉性金融业务，推出差别化的信贷产品等。最后银行应完善信贷管理制度，提高资金使用效率。银行在有效掌控风险的同时，可以通过调整贷款期限、还款方式等方法，环节企业债务的压力。

（三）合理运用去杠杆，加强企业承担经营风险的能力

为了加强企业承担风险的能力，提高企业的经营水平。企业可以从以下三个方面进行：第一，从固定资产投资活动和生产经营活动入手。在固定投资活动中：当企业发展疲乏无力时，也就是在企业衰退期时，企业应及时对固定资产投资加以减少，将企业中闲置不用的固定资产加以处置，为企业降低成本，避免经营风险的进一步扩大。当企业的发展呈增长趋势时，则应该及时增加企业的固定资产，获得经营杠杆收益。在生产经营活动中：经营风险与企业税前利润变化因素具有直接的关系。所以企业应该通过提高产品售价、加大产品销售量、降低产品成本等方式来降低企业经营风险。第二，企业应对当前所使用的管理制度和发展方向加以调整，构建有效的创新发展管理机制。同时采取各种有效的方法对自身的资金结构进行改革，降低自身的负债率，拓展融资渠道，增强自身的融资能力，为企业的发展创造更多的有利条件。第三，实现产业转型升级，从“传统产业”发展之路走向“现代产业”发展之路。企业以产品创新为主，以技术加强和设备更新为辅，制造出成本低、质量佳、竞争力强，由受消费者欢迎的产品，获得企业经济效益的最大化。

（四）优化地方政府融资机制，实施全面风险监控

在供给侧改革背景下，我国地方政府应该积极响应改革号召，顺应改革步伐，加强协调配合，构建合作密切、部门联动、全面监控的风险监控与防范体系。首先，地方政府应该规范债务，将存量隐性债务加以解决，减少地方政府的负债压力。其次，财政部门与各地区政府及相关部门联合，加大力度执行预算法和担保法，遏制无序举债之风，避免隐性债务的大额增加，做好风险防范应对措施。最后应构建完善的部门之间的联合惩治机制，健全风险监控防范体系，提高政府的风险管控能力。

四、结束语

总而言之，随着供给侧改革的实施，不可避免地会导致企业和地方政府承担一定的风险。如果不对这些风范加以防范，极有可能造成不可挽回的恶果。而实施“去杠杆”政策正是为了有效的防范风险，企业和地方政府应该积极实施去杠杆防范对策。因此，地方政府和企业应该加强对供给侧改革中风险的认识，并从实际出发，探究去杠杆的有效防范对策，以此来化解风险。而本文就是针对供给侧改革中存在的风险进行分析，找出了供给侧改革所引发的市场就业不稳定风险、银行信贷风险、企业经营风险、地方政府金融风险等问题，并在此基础上一一提出了针对性的有效解决措施。