浅析上市公司盈余管理的影响因素及建议

周子欣

（江西财经大学会计学院，南昌330001）

一、研究背景与研究意义

自我国设立沪深两大交易所以来，经过二十几年的发展，我国证券市场已经从最初的“消息市”逐渐趋向理性的一面。各相关人士对上市公司盈利或亏损十分敏感，而判断上市公司是否盈利的主要参考则来自其在证券市场公开披露的会计信息。在股票市场中，盈余指标含有很强的信息含量，股票价格也受到其一定的影响。同时，证券市场为上市公司设置了许多的限制，比如，最低的盈利能力指标和绩效的水平。如果盈余指标不达标，那么上市公司展现良好盈利能力会大打折扣。绩效水平跟不上证券市场的最低绩效水平，那么投资者会对上市公司的运营能力感到质疑。因此，面对如此多的限制，上市公司会出于自身或外界的压力修改财务数据，用来达到相应的绩效指标和能力指标，助长上市公司进行不当盈余管理。不当的盈余管理虽然会使得上市公司账面好看，但是这会影响到上市公司的后续发展，使投资者丧失对上市公司的信任，对证券市场的发展只有坏处，没有好处。

二、上市公司盈余管理的动因

（一）利益驱动因素

管理层的薪酬常与财务指标的增幅相关联，管理层为了获得更多的工资，通过人为修改财务数据，使得财务指标增幅达到预期报酬计划的要求。我国部分上市公司董事长和总经理有着相同的利益追求，为了同样的经济目的或者共同的利益，进而利用上市公司公开的财务信息进行私下的盈余管理。不同利益方为了统一利益，会利用一些无需言明的手段，背地勾结，将原本明面上非关联的企业变成了藕断丝连的关联方，大大减少了交易的公允程度。

（二）现行会计制度的可选择性因素

尽管部分规定限制上市公司盈余管理，但是目前我国税收体系不完善，税收优惠种类繁多，上市公司选用的会计方法具有较大的灵活性，税收还会有很多漏洞可以钻。现行《企业所得税法》实行“产业优惠为主、区域优惠为辅”的政策，高科技、环保等企业受惠较多。此外，对于国家允许并鼓励的创业企业，只按投资额的一定比例抵扣应纳税所得额，并且扩大了企业投资环保、节能节水、安全生产等项目的税收优惠。上市公司可以开发高新技术，以获得税收优惠，减少现金支出。而减少现金支出也等于上市公司的营运资金增多，有效地提高了上市公司的盈利水平，改善了对外披露的财务状况。

（三）上市制度设计因素

上市公司为避免无法上市、退市的局面，其往往利用会计制度的灵活性和漏洞实现有目的性的盈余管理。依照相关准则，在三年内持续亏损的上市公司，会被有关部门暂停在证券市场上的活动。在准则约定年限内无法弥补亏损，有关部门便会给予上市公司退市处罚。上市公司在准备上市时，曾耗费了大量的人力物力，一旦被强制退市，不但会损失无法估量的利益，还会给广大投资者传递一个不良形象。因此，被划在ST、PT行列的上市公司会产生强烈的盈余“操纵”动机与倾向。同时当上市公司要想在资本市场再融资时，比如配股、公开增发等，证券市场对于上市公司的财务指标和会计信息有着较高的要求，因此，对于经营绩效、财务状况一般的上市公司来说，为了达到再融资的标准，上市公司就有了盈余管理的强烈动机，帮助公司实现股权再融资。

三、我国上市公司盈余管理的一般手段

（一）利用非经常性损益虚增利润

通过债务重组利得和政府补贴等非经常性损益虚增收益也是上市公司的一种手段。根据《企业会计准则第12号—债务重组》，企业债务重组利得应计入营业外收入，不再计入资本公积。上市公司可以对附属子公司进行债务重组，获得的收益计入营业外收入，用以提高利润。上市公司还通过将获得的政府补贴和减免计入营业外收入，虚增利润。

（二）利用会计政策和会计估计变更

利用会计政策和会计估计变更常用的手段有，变更固定资产折旧的政策、变更合并会计报表范围、变更存货计价方法等。上市公司可以将固定资产折旧方法由加速折旧法改为直线法，平均年限法改为工作量法，延长固定资产使用年限，使得当期和以后各期固定资产折旧额下降，利润升高。上市公司还可以通过改变存货计价方法，调整一定成本费用在不同时期的分摊，进而调整当期收益。

（三）提前或递延收入的确认

根据企业会计准则中的收入费用配比原则，确定收入需要同时确定与此项收入有关的费用，但是上市公司一般难以确定费用的收益期，有时也会模糊收入的确定时点，上市公司就可以利用这些进行不当盈余管理。上市公司可以提前开具销售发票，或将延后开具销售发票来调整收入。上市公司在日常经营中常难以明确本期的费用，递延本期应摊销的费用，这些都可以人为的调整费用。

（四）操控利息费用资本化

上市公司操控利息费用资本化也是一种常用手段，如将竣工工程延迟办理竣工结算，但是先使用该工程，寻找种种借口，将竣工结算的时点确认为资本化终止的时点。或者，上市公司能人为的把非资本化的利益费用划分为资本化费用，削减费用虚增利润。这些行为都比较隐蔽，相关人员若不是非常了解上市公司情况，一般难以发现。

四、规范上市公司盈余管理的建议

（一）完善公司治理结构

上市公司进行盈余管理的背后有着方方面面的原因，其中治理结构薄弱的公司盈余管理的可能性较大。要想规避管理层对财务信息的操控，构建有效运行的内控机制，就得寻求上市公司的可持续发展的激励机制，这样不仅能提高会计信息的有效运行，也能规范上市公司的盈余管理。企业内控机制的有效性需要时时检查，涉及到的监督人员一定不能与可操控财务数据的人有利益上的往来或者亲属关系，这能防止监督人员或涉及到的相关人员为自身利益违背内部控制的严格性、财务数据的准确性等要求。同时增加独立董事的比例，避免使上市公司管理当局一枝独大。公司可以引入外部董事，外部董事需具有一定的专业知识、经验丰富、并具有独立判断能力。随着董事会的独董比例加大，董事会的各利益方的权益也越加均衡，董事会施压管理层进行不当盈余管理的可能性也越加降低。

（二）提高证券市场的有效性

对于上市公司在盈余管理的小行动，应根据目前的情况，使国家有针对性地培训机构投资者，以加快证券市场的管理和监督，培育市场和经理市场，完善公司以外证券市场，以构成对上市公司对外披露的会计信息的束缚机制，提高会计信息质量，使财务报表呈现出真实的、准确的盈利水平。证券市场需要提高有效性，使之成为强有效的市场，使信息完全呈现在股票上，让投资者自己选择。虽然在强有效的证券市场，持股人无法获得超额利益，但是能阻碍上市公司进行不当利润调整。因此，证券市场需要及时跟进上市公司的财务信息和重大信息，及时有效并逐步提高自身的有效性，这样才能抑制上市公司过度的盈余管理。

（三）完善会计制度准则

随着我国经济实力的增加，会计准则也需不停地依据当前的经济形势和金融市场的环境，从而对以前的条例准则进行判断，一旦发现在当前形式能形成漏洞的准则及时做出修改，进一步修订和完善准则。在很大程度上，因为能够人为曲解会计准则，或者对会计准则的认识不够充分，在会计准则上有很大的漏洞可钻。因此，应尽可能减少会计准则中语言和概念的模糊性，加强对其实施的检验。管理当局进行不当管理盈余常用手段也包括，针对会计政策的可选择性、可变更性调整选用的会计政策。因此，我国可依照国际惯例，进一步完善会计规章，削减可供选择的会计程序和方法，缩小会计政策选择的空间

（四）加强外部监督

外部监督由于相应监督人员职业水平等问题，都使得应负的责任和必要的目标不相符，这一点严重限制了外部监督对财务信息的有效监督。如果能加强外部监督，那么财务信息的真实性会大大提高。因此，对于不当的盈余管理，审计师与证券分析师更需要不断地提高自身的水平和知识以迎合高标准的外部监督标准。新闻媒体的舆论监督在不完善的法律规章、执行力度弱的中国证券市场能起到不错的监督作用，但其没有强制制约的效力。因此，要加强舆论监督的功能，促进机构投资者、分析师和其他资本市场参与者的积极性。随着上市公司越来越多，证监会对上市公司的监管力度已经大不如前。监督人员需要提高自身的专业水平，尽快熟悉针对上市公司新情况颁布的新规章制度。证监会需要加大对上市公司申报内容、相关材料的审查，引入更加可靠地财务指标考察上市公司上市、配股和退市。

[1] 王福胜，吉姗姗，程 富.盈余管理对上市公司未来经营业绩的影响研究——基于应计盈余管理与真实盈余管理比较视角[J].南开管理评论，2014(2):95-106.

[2] 蔡 春，李 明，和 辉.约束条件、IPO盈余管理方式与公司业绩——基于应计盈余管理与真实盈余管理的研究[J].会计研究，2013(10):35-42+96.

[3] 陈冬华，祝 娟，俞俊利.盈余管理行为中的经理人惯性——一种基于个人道德角度的解释与实证[J].南开管理评论，2017(3):144-158.

[4] 刘银国，孙慧倩，王 烨，古 柳.业绩型股权激励与盈余管理方式选择[J].中国管理科学，2017(3):49-58.