企业并购后财务整合效应的实现路径

杨勇

摘要：在企业不断发展过程中，对并购活动提出了全新的要求，而并购活动与财务整合效应之间的关系是紧密联系、密不可分的，财务整合效应已经成为了企业并购活动顺利开展的重要影响因素。在企业并购后通过财务整合效应，可以促进企业规模化经营与发展，不断调整企业产业结构，避免企业资源出现浪费或流失现象，使企业并购目标的实现成为可能。本文主要以企业并购后财务整合效应的实现路径为论点，重点阐述几点完善措施。

关键词：企业并购；财务整合效应；实现路径

对于并购来说，是现代化企业资本运营的重要形式之一，并购对于企业产业结构的调整具有极大的作用，已经得到了诸多企业内部的高度重视与关注。但是企业并购后的财务整合属于比较系统、繁琐的过程，必须要对财务整合在企业并购中发挥的作用给予高度重视，避免在企业并购后出现财务风险，为企业财务资源利用效率的提升创造有利条件，进而通过财务整合，彰显企业并购后的价值。

一、企业并购及财务整合意义概述

对于财务整合来说，在并购后的整合过程中发挥的作用不容忽视，如果财务整合效果较差，将会严重影响到并购活动的开展。现阶段，一些企业没有认识到财务整合效应的重要性，没有及时调整财务数据和资本结构，难以保证企业实际经营业绩，与并购之前的状况相差深远，甚至容易使企业陷入负债状态。因此，合理的财务整合，对于企业并购活动的顺利开展具有极大的作用。

首先，企业要想健康发展和进步，必须要配备完善的财务管理制度，如果财务体系设置缺失合理性，会对企业经营运行效率的提升造成严重影响，进而造成企业破产。在企业并购活动中[1]，由于并购方和被并购方的财务运行环境存在着较大的差异性，在财务管理制度中，仍然存在着较多的缺陷。所以通过财务整合，可以促进并购企业的健康发展。

其次，企业并购后可以发挥财务协同效应，主要是指并购在财务方面给企业带来的效益。一般来说，主要表现在五个方面，第一，确保企业内部现金流入的富足性，在时间分布上，更具合理性；第二，可以使企业内部资金流向更有效益的投资机会；第三，企业资本扩大，破产风险的发生概率并不大，为企业偿债能力的提升创造有利条件，还可以降低在外部借款中的难度性；第四；可以将筹资费用保持在合理范围内；第五，实现合理避税。发挥财务协同效应可以为企业降低成本，提升利润率创造有力条件。

二、企业并购财务整合存在的常见问题

（一）缺乏完善的企业并购后的财务整合计划

一些企业在自身资本运作效益提升的影响下，往往善于通过并购行为来进行股市炒作，相应的财务整合方案并不符合企业实际。与此同时，由于当地政府会给予企业并购一定的扶持，并购方的依赖心理较为突出，对于并购后的财务整合工作也没有予以高度的重视，并购后的财务整合计划的准确性与可靠性难以保证。

（二）对目标企业的财务状况审查并不全面

一些企业在并购之前，没有对被并购方财务状况进行全面的审查，造成在企业并购后极容易导致财务信息出现失真，对企业并购活动造成了严重的影响[2]。此外，一些企业对于投资项目，没有展开可行性的研究分析，一定程度上容易引发破产问题。

（三）企业并购前缺少规范合理的资产评估

在企业并购以前，资产评估发挥的作用极其显著，要贯彻落实好企业并购的资产评估原则，比如要协调处理好并购双方的关系，在并购资产评估过程中，资产评估核定标准并不统一，土地作价的合理性也难以保证。

（四）企业并购后财务风险的规避手段较为缺失

某些企业在并购以后，没有对财务风险防范和控制给予高度重视，过于要求降低融资成本，而且也没有对投资项目进行深入分析，造成投资方案中的问题众多，进而引发投资风险。

三、企业并购后财务整合效应的实现路径

（一）制定出配套可行的财务整合方案

对于并购企业来说，要对被并购方的财务状况进行充分了解，在企业并购以后，要加强专门的财务整合部门的构建，对财务整合的相关资料进行及时收集与整理，形成完善的财务整合方案[3]。在财务整合规划过程中，要明确权责范围和权限，对于财务整合规划中存在的缺陷，要及时进行反馈，采取可行的措施来予以治理，进而做到及时发现问题并解决问题。

（二）灵活运用并购财务整合模式

在并购之后，企业要结合不同模式来进行财务整合。不同企业的整合方式要符合自身实际经营状况，确保良好的整合效果。一般来说，较为常见的财务整合模式主要包括融合模式和移植模式等。其中，对于融合模式来说，主要是指在在并购以后，要构建全新的财务管理模式，这种方式对于企业各项组织管理活动的整合具有极大的作用，但是这种财务整合模式有着高昂的成本，也存在着一定的风险。

例如：以清华同方股份有限公司为例，对江西无线电厂进行了并购，并加强了融合式财务整合模式的应用，有机融合了目标公司和并购公司的财务控制体系，完成并购的财务整合。通过清华同方公司融合整合模式的应用，将子公司的工作积极性充分发挥了出来，强化了财务控制力度，有利于企业战略目标的实现。

（三）加强对目标企业财务状况的审查与分析

在财务审查过程中，首先，要全方位、多角度领域地审查财务报表，确保报表编制审查内容不存在错误问题。其次，还要积极开展负债科目的审查工作，严格约束和规范被并购企业的债务行为，避免出现负债现象。最后，对于负债科目，要加大审查力度，为审查资产科目相关会计处理提供保障，确保坏账准备的计提方法和提取比例的合理性，以便于对现有资产进行合理确定，进而充分了解目标企业的财务状况。

（四）强化并购前对目标企业的价值评估，加强成本控制

要强化行业管理的约束性，提高资产评估人员的专业化程度，并具备较高的综合素养，促进资产评估事业的发展。在企业并购以后，还要配备可行的执业技术标准体系，确保对目标企业价值评估的准确无误。同时，在企业并购以后，企业要加强科学的成本控制方法的应用。比如对于作业成本控制来说，要确保责任中心的责任成本符合作业中心的作业成本，避免出现成本流失现象。

（五）加强风险防控，强化财务整合监督

企业在各项财务活动过程中，存在的不确定性因素比较多。所以在企业并购以后，必须要树立正确的财务风险意识，密切关注企业所处的内外部环境，对企业各种潜在风险进行合理判断，避免财务风险的发生。同时，在企业并购以后[4]，企业要加强全面预算管理，借助現金流、信息流，严格监控企业财务活动。此外，还要注重渗透财务预警管理观念，加强财务风险预警机制的构建，设置财务风险预警界限，一旦出现潜在性风险，系统将会发生相应的提示或警报，这时相关人员要采取可行措施来予以应对和防范。

四、结束语

总而言之，在企业并购后，加强财务整合是至关重要的，可以避免财务风险的出现，不断提高企业市场价值，确保在同行业的竞争中获得较高的竞争优势。因此，在企业并购后，必须要高度重视财务整合这一问题，灵活运用并购财务整合模式，并注重对目标企业的价值评估，实现对成本的有效控制，将财务整合效应充分发挥出来，从而确保企业并购活动取得成功，以便于推动企业战略发展目标的实现。

参考文献：

[1]陈华.企业并购后财务整合的研究[J].中国国际财经（中英文），2018 （03）：248-250.

[2]孙长峰.企业并购后财务整合存在的问题和应对措施[J].经济研究导刊，2016 （07）：84-85.

[3]赵晓丽.企业并购后财务整合之问题及对策研究[J].财经界（学术版），2014 （06）：86+93.

[4]唐飞.当前时期下我国国有企业并购后财务整合问题与策略研究[J].财经界，2014 （02）：159-160.