基于P2P网贷模式下的中小微企业融资问题研究——以青岛钱吧金融为例

□（青岛大学商学院 山东青岛 266061）

一、引言

中小企业作为国民经济中重要的组成部分，以及当前我国经济新常态下“大众创业，万众创新”的主要载体，其发展壮大至关重要。根据国家工商总局发布的数据显示：截至2015年年末，我国中小微企业数量已经超过了7 000万家，占我国全部企业总数的95%以上，全国登记备案的中小企业家数超过2 000万家，个人独资企业数量超过5 400万户。同时，中小微企业上交的利税也逐年稳步提高，中小微企业所贡献的GDP占我国GDP总量的60%以上。中小微企业也是城镇职工就业的主渠道，全年提供的城镇就业岗位超过了80%，为广大大学应届毕业生以及农民工提供了就业机会，对缓解社会就业压力做出了相当大的贡献。

但是，中小企业发展最突出的问题是融资难、融资成本高。由于中小企业自身发展力量薄弱、现存金融体制的弊端以及其他融资方式有限性等原因，很难从银行等实体金融机构获得间接融资。显然，互联网金融的出现为解决中小企业间接融资的困境开辟了新的模式，本文选取青岛钱吧金融作为样本，通过分析比较互联网金融所具有的优势，研究P2P网贷模式为中小微企业融资的途径，以及在现实应用中存在的问题和解决问题的措施。

二、青岛钱吧金融信息服务有限公司运营模式分析

（一）公司简介

青岛钱吧金融信息服务有限公司（以下简称钱吧公司）坐落于青岛市崂山区金家岭财富金融中心内，成立于2014年，注册资本2 000万元。现有员工1 300人，拥有专业的信贷团队、风控团队、客服团队、IT团队、运营团队、法务团队等核心架构，并以青岛为总部，山东为核心，在北京、上海、天津、重庆、安徽、湖北、四川、山西等8个省、直辖市，30多家城市设有分公司，开立了50多家直营门店。

钱吧金融是青岛钱吧金融信息服务有限公司独立开发运营的综合性互联网金融服务平台，钱吧金融通过OTO模式的运作，融合“互联网+金融+汽车”的融资方式，致力于为中小微企业提供安全、高效、便捷的互联网金融信息服务，提供更符合中小微企业需求的融资产品。

（二）主要经营业绩

根据鸣金网及零一财经数据，截至2016年12月，钱吧汽车金融业务已经成为汽车抵押贷款细分领域的山东省第一名，全国前五名。2014年10月上线的成交额为2亿元，截至2017年6月，钱吧金融的成交额已突破33亿元，年均增长率达到40%以上，2017年以来每月新增资产规模达1.5—2亿元。2014年至2017年钱吧汽车网贷成交额如图1所示。

图1 钱吧公司网贷成交额

（三）OTO平台运营模式

钱吧金融定位于汽车金融及汽车全产业链金融，公司经营性质是信息中介平台，严格按照银监会《P2P网贷平台中介机构的管理办法》的规定在车贷行业合法合规经营。平台以信息中介为支撑，平台自身不参与资金运作，而是利用互联网平台信息资源的优势为中小微企业提供融资服务。

1.开创了汽车网贷行业OTO运营模式。钱吧公司自2015年转入车贷行业以来，公司业务发展迅速，并成为国内开创汽车网贷行业OTO运营模式的首家公司。该模式下的网贷主要流程如图2所示。

图2 OTO平台运营模式

（1）申请。资金需求方和资金供给方需要在钱吧借贷平台进行注册，申请加入成为该平台的会员，获得在该平台上进行融资的资格。用户在注册时，需要与存管银行签订资金存管协议，开立资金存管账户。

（2）审核。线上申请：借款人或中小微企业在注册成为该平台会员时，需要按照网贷平台的要求提供相关的审核资料，如身份证明、车辆登记证、行驶证、保险单、银行卡，平台将会利用自身的交叉验证系统对借款人进行线上资格审查；线下审核：在线下门店对借款人抵押车辆进行检测、评估及做抵押登记、GPS定位服务及签署相关授权协议。

（3）信息发布。钱吧网络信贷平台根据线上线下的审核结果，最终给出借款人的信用评级，确定发布借款所需金额、借款期限、资金的用途，以及最高利率等信息。

（4）与此同时，投资人通过浏览该平台上的贷款信息，并依据平台所发布的资金需求方信息，包括信用评级、贷款用途、贷款年限以及最高利率等，来自行选择合适的贷款对象及借出资金。

（5）当借款标的资金募集完成后，由平台系统自动生成电子合同，双方通过签订电子合同，实现自助式借贷。同时，平台系统生成电子借款凭据，随后借款人按合同规定的还款期限还本付息。

2.汽车网贷行业OTO运营模式的竞争优势。

首先，线上运营，增加获客方式。目前，钱吧公司通过钱吧金融平台和APP运营共享服务中心实现线上运营，避免了传统车贷行业只能通过线下门店获得客户资源的方式。一是公司通过线上平台获得个人资金来源。公司将借款标的放在平台上，由投资人自主选择不同期限和利息的产品。同时投资人还可以在平台上查看到借款人的个人信息、借款用途，以及抵押车辆的信息。二是吸引合作机构成为线上平台主要的资金供给方，包括合作银行、保险、苏宁等非银行金融机构，更看重车贷行业的优质资产，目前合作机构的综合受信资金已多达7亿元。

其次，是线下运营，增加客户体验。钱吧公司在全国8个省份设立了50家门店开展客户体验业务，借款人只要符合公司注册条件，可以在线下与公司客服人员沟通和交流，以车贷业务方式作为接口获取资金。此外，通过APP线上运营支持，借款人可就近办理业务，到所在区域门店进行车辆验资、评估及签约，打破地缘限制，任何城市的APP运营共享服务中心都可以承接来自全国推荐的业务。

三、钱吧金融对解决中小微企业融资问题的启示

（一）解决了中小微企业融资难的问题

1.钱吧金融的服务定位是中小微企业。钱吧金融积极响应国家“推动普惠金融发展规划”的精神，以科技推动创新，用“新金融、新技术”解决当前经济运行中存在的“两多两难”（民间资金多、投资难；中小企业多、融资难）突出问题，推动消费升级，助力实体经济发展。服务小微，服务三农，公司将“成就小微，成就自我”作为企业使命。钱吧金融的借款人群为中小企业主、城市工薪阶层及农户。

2.创新的汽车金融产品设计更适应中小微人群资金需求。首先，钱吧产品定位于汽车金融领域，目的是在产品设计方面，适应中小微企业资金需求的特点。车贷产品作为公司的主要运营产品，具有借款金额小、借款期限短、借款门槛低、风险控制性强、资产处置灵活的特点，从而适应中小企业主和小微人群对资金需求“小、短、频、快”的要求。其次，汽车的客户相对来说还是“小而分散”。一是从投融资的金额看，投资人每单的投资金额在5—10万元左右，借款人的借款标的比较信贷而言较小，平均借款标的的金额是6万元。二是从借款期限看，大多数产品的期限是12个月到24个月。这种期限的设计可以降低借款人每期还款的成本，控制违约的风险。三是从还款方式看，等额本息的还款方式，有利于借款人前期养成良好的还款习惯，也利于借款人长期的资金需求。如图3所示。

图3 钱吧金融的借款期限构成

（二）通过0T0运营模式，解决了中小微企业融资贵的难题

传统金融对中小微企业的融资成本较高，主要是因为传统金融在对中小微企业融资中面临获客难、运营成本高、资金规模难以做大的难题。

钱吧金融0T0模式中，线上运营门槛低，扩大了公司的客户群，只要中小企业有资金需求，符合公司的基本资质要求，就可通过线上注册提出贷款申请；通过线上运营，节省了传统金融中只能通过铺设大量门店和营业网点来获客的方式，大大节省了门店运营费用。其业务规模和资产扩张速度如表1所示。

表1 钱吧金融业务规模主要数据

（三）通过大数据分析和风控系统建设，解决了对中小微企业信用评估的难题

首先，钱吧金融通过自主研发的极光大数据风控系统，利用大数据、云计算等手段来筛选、识别客户，在贷前信用风险评估、贷中信用风险追踪和监控，以及贷后信用风险预警及资产处置实施全过程风险控制，并能实现贷款秒批功能，5分钟出额度、3小时返佣、2小时放款。

其次，钱吧金融搭建以风控为核心的运营体系建设，通过建立严密的风控管理组织构架、有效的内部系统控制，建立内外结合的风控执行监管制度，及时有效地保证各项风控措施的落实。钱吧金融的风控团队由100多人在风险控制及内部管理等方面的业内专家组成，由CEO直接领导，建立以风控部门为核心的各部门协同联动、全员参与的组织构架。通过严格的风控管理，借款人的逾期风险和公司坏账率始终保持在同业较低水平。如图4所示。

图4 钱吧金融的坏账率分析

综上，钱吧金融对互联网金融行业发展的启示有两点：一是互联网金融企业的经营之道，在于企业找准市场定位，找准客户群。互联网金融贷款市场可细分为：车贷、消费贷、现金贷等多种方式，互联网金融企业一定要根据自身的风控能力来定位市场和筛选客户。二是互联网金融企业的竞争实力根源于IT技术的发展，利用大数据、云计算等手段，建立完备的风控管理系统，并构建与之相适应的风控管理体系是互联网金融企业的生存之道。大数据技术、风控系统以及风控体系的构建使得钱吧金融在获客方面、做大资金规模方面获得了优势，解决了传统金融在这两方面的缺陷，并且在行业中也取得了竞争优势。

此外，不断的产品创新、经营理念创新、注重人才培养和企业文化建设以及公司合规合法经营也是钱吧金融能够在业内领先的不可或缺的条件。

四、P2P网贷行业在解决中小微企业融资中存在的问题

（一）行业内企业分化趋势愈来愈显著

2016—2017年以来，网贷行业有两个明显特征，一是网贷平台数量锐减，二是成交量逆势生长。据《2016年中国互联网金融投融资分析报告》数据显示：网贷行业在2016年底正常运营平台数量是2 448家，比2015年底减少了985家，2017年底将下降至1 000—1 200家。但是，与此同时，网贷平台的成交量却连续增长，2016年网贷行业成交量达到了20 638.72亿元，相比2015年增长了110%，累计成交量接连突破2万亿元和3万亿元两个大关，单月成交量更是突破了2 000亿元，预计2017年仍将继续增长。

在网贷行业新一轮竞争格局中，“马太效应”现象日渐凸显。无论对于P2P网贷行业，还是对于在行业中有一定竞争优势的公司来说，如何持续保持自己现有的竞争优势，并进一步扩大品牌影响力、公司业务规模以及竞争实力，成为P2P网贷互联网金融企业高管层必须思考的战略问题。

（二）规范P2P网贷平台发展的政策措施的落实存在困难

从2016年年初，银监会就对问题网贷平台进行了清理整顿。同时，银监会和各地方政府为促进网贷业务的健康发展，纷纷出台扶持政策，这些政策主要有两个方面：一是为减少P2P网贷平台出现的内部操控风险，鼓励商业银行对网贷机构提供资金存管业务，负责投资人和借款人资金的收付和清算。二是为减少P2P网贷平台出现的借款人违约风险，目前国内很多P2P网络借贷平台都实行担保或风险准备金模式，投资者的风险会转移给平台或担保公司。有的地方政府也鼓励保险公司对P2P网贷机构提供投保业务来降低风险。但是，这两种政策的实际执行效果却不太乐观。主要表现在：

1.银行独立存管还没有全面推广。银行存管可分为两种模式，第一种模式是银行独立存管，第二种模式是联合存管。根据目前《网络借贷资金存管业务指引》的规定，联合存管模式已经不再被监管允许。银行独立存管，即银行与网贷平台直接合作，是当前网贷平台唯一合法的资金存管方式。在这种模式下，银行往往对网贷平台的要求较高，如对网贷平台的注册资本、股东背景、业务量甚至平台是否存在负面舆论信息等都纳入审核范围。从当前平台进行银行存管的情况看，截至2017年11月底已有879家平台与银行签订直接存管协议，占同期正常运营网贷平台总数的44.98%，其中663家平台与银行完成直接存管系统对接并上线，占同期正常运营平台总数量的33.93%。显然，银行独立存管模式在网贷行业内全面推广还需要进一步发展，一方面需要网贷企业本身提高自己的资质和对平台的管理水平，另一方面也需要银行开发出更为成熟的P2P网贷资金存管系统，由于短期内系统的开发难度大，导致银行独立存管难以全面推广开来。

2.P2P行业第三方担保资质和担保能力不良。首先，出现关联担保现象，即平台的担保公司是与平台自身存在关联交易的关联方。这种担保形式，存在很高的关联交易风险，并且根据《P2P监管细则暂行办法》的规定，要求P2P平台不得自身提供担保。可见，该种担保模式已触犯监管红线。其次，担保金额过高暗藏高杠杆风险。根据《中小企业融资担保机构风险管理暂行办法》规定，担保机构担保责任余额一般不超过担保机构自身实收资本的5倍，最高不超过10倍。然而，大多数网贷公司担保倍数已经突破10倍警戒线，这就意味着一旦发生系统性风险，网贷平台将被拖垮。最后，担保公司资质良莠不齐，网贷平台尚不具备对担保公司的评估能力。第三方担保模式的本质是网贷平台将风险剥离给第三方担保公司，但是如果担保公司资质不良，风险剥离就形同虚设。网贷平台如何选择和评估一家担保公司的担保能力，这需要相当专业的风险审查能力，不但需要直接深入地做好尽职调查，了解担保公司的业务情况，而且还要进行专业的分析计算并评估核定担保公司的担保额度，这是一项非常复杂的风险控制能力，但目前多数网贷平台还不具备这个能力。

3.网贷平台与保险企业合作的难度大、风险高。首先，网贷平台对相关信息的披露程度不足。平台不对外公布购买的具体险种、承险范围、免责条款等具体内容，甚至有的平台故意将账户资金安全保险和人身意外伤害险等混淆为履约险等，涉嫌虚假宣传，误导投资人。其次，保险公司对网贷平台的费率确定困难。以往保险公司在审核投保对象的风险时所采用的大数法则，多是使用历史经验数据进行精算。但是，由于目前网贷平台的运营数据基本是自己提供，存在很高的道德风险，所以保险公司在缺乏对P2P网贷平台历史经验数据的情况下，很难对P2P网贷产品风险进行量化。

4.P2P网贷平台风险准备金模式的合规性遭到质疑。首先，风险准备金模式存在被平台挪用资金的风险。风险准备金一般存于银行，但归属权和使用权属于网贷平台。这种模式是P2P平台出于自我增信的目的而主动提出的，不存在法律强制性。如果平台的内控制度缺失就会导致资金被平台挪用，或者平台跑路或者拒绝偿付，使投资人无法规避投资风险。其次，目前网贷平台的风险准备金的提取比例和资金使用均是由平台自身决定，因此风险准备金能否覆盖全部坏账一直饱受诟病。如果网贷平台上出现额度较大的逾期标的，并且兑付金额超过风险准备金的总额，平台就会陷入偿付困难。

五、发展P2P网贷平台助力中小微企业融资的建议

从钱吧金融的案例，以及P2P网贷行业的发展现状来看，影响网贷行业健康发展的因素有两方面：一是外部环境因素，众多网贷问题平台层出不穷的原因是整个行业监管的缺失。二是内部环境因素，P2P平台本身内控缺失，风控管理能力差，导致平台停业。因此，笔者从政府监管、行业自律、互联网金融企业自身加强风险管理制度及体系建设三个方面提出相关建议。

（一）政府监管

1.完善P2P网贷平台的监管细则。制定P2P网贷平台行业的监管细则，从2013年起，地方性的关于P2P网贷平台监管政策逐渐出台，浙江、上海、深圳等地纷纷制定了P2P网贷平台行业标准和监管细则，有的地方政府还对P2P监管细则做了立法规范。2015年中国人民银行颁布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》也明确了银监会是P2P网贷平台的监管机构，因此，建议银监会在总结各地方监管实践的基础上，尽快出台对P2P网贷平台的行业规范标准，建立行业准入制度，并以法律的形式对P2P网贷平台作为信息中介平台享有的备案资格具体条件出台相应细则。包括对P2P的经营性质、组织形式、资格条件、经营模式等方面做出详细规定；对P2P网贷平台的监管处罚，如有超范围经营和变相吸收公众存款的嫌疑应依法予以警示、停业整顿或取缔营业执照。

2.提升对P2P网贷平台的监管手段。当前对P2P网贷平台的监管手段落后，偏重注册及审核为主要监管方式的合规性监管，严重缺乏对网络平台运行后的风险性监管。此外，由于监管部门间的协调不畅，容易导致出现金融监管的空白。为解决上述问题，必须要统一监管标准，提高监管水平，加强监管部门间的沟通协调，及时发现互联网金融企业的网络平台运行风险，实现对互联网金融行业的全方位监管。建议金融监管部门应用金融科技的手段，提升监管技术，设立针对互联网金融行业风险监管的预警平台，建立起大数据金融风险防控监管体系。通过运用大数据、云计算、人工智能等技术手段，预测金融风险的发展态势，提升对监管数据的收集、整合以及共享的实时性，并且能有效地发现交易中存在的资金违规操作等潜在问题，以便提升对金融风险识别的准确性和对金融风险防范的有效性。

（二）行业自律

1.成立P2P网贷行业自律组织。2014年初，由中国人民银行牵头组建了中国互联网金融协会，并定位为国家一级协会，协会成立的主旨是充分发挥行业自律作用，增强行业监管。但是，对于网络借贷自律组织，还没有形成全国性的组织联盟。因此，建议将各地方已经成立的网络借贷协会，统一整合，并推动形成统一的行业标准及服务规范。

2.建立行业内平台审核制度。为解决P2P网贷平台在银行存管、第三方担保及险企合作方面的困难，建立行业内平台评级制度十分必要。通过行业协会对会员资格备案审核，定期对业务审计，评选出优质平台，并对外公布评级结果，定期向社会披露。优质平台在一定条件下可以获得银行的个人征信信息授权，或实现与其他平台间信息与数据共享。同时，银行、担保公司、保险公司也可以根据评级结果在银行存管、第三方担保及投保方面与优质平台优先合作。

（三）P2P网贷平台运用金融科技手段，提升风控管理能力

1.运用先进的IT技术，维护金融平台自身安全。互联网金融企业要严格防范互联网技术风险，保障互联网金融平台安全。互联网金融企业必须配备专业的IT团队，具有对平台数据保存、漏洞扫描、防止黑客攻击、系统升级维护、系统多重备份等安全技术保证能力。安全技术对互联网金融企业，特别是第三方支付平台模式经营的互联网金融企业至关重要，平台的硬件和软件设施的安全技术要定期维护，加大投入力度，使用更高级的加密手段，确保网上交易安全。

2.通过大数据分析、云计算技术，开发风控系统。互联网金融行业的金融风险，主要是借款人的违约风险，特别是对P2P网贷企业，如何利用金融科技的手段，对借款人的还款来源、还款能力及还款意愿进行数据分析，在贷前就给出综合评判，筛选出优质客户是十分重要的，此时，风控系统的开发就显得尤为重要。风控系统的主要作用就是对借款人信用风险做贷前审核、贷中监控、贷后管理。一旦借款人出现违约风险，风控系统会自动预警并提示管理人员及时地做出处置。通过风控系统科学管理，形成企业全生命周期的风控。

3.加强自身风险控制体系建设。对于互联网金融企业来说，风控是整个企业运营的核心。互联网金融企业要构建全面风控管理体系，就是要搭建以风控为核心的运营体系。首先，互联网金融企业要成立专门的风控管理团队，风控团队的主管必须是公司的CEO。其次，明确风控部门的主要职责：一是负责完善产品体系并配套风控策略，包括政策研究、市场调研、新产品开发；二是负责产品运营及风控策略，包括风控系统建设、团队岗位职责、合同文本修订以及各部门联动。通过综合运用各项风控措施，实现贷前、贷中、贷后全流程风控管理。

综上，P2P网络借贷最明显的优势在于增加了中小微企业借贷的及时性，同时抵押贷的方式实现了借贷风险的分散化，做到了传统金融无法实现的风险分散、消除信息不对称及贷款监督中的某些不利方面。但同时我们也应当看到，无论是政府、行业还是互联网金融公司自身都要严格把握P2P网络借贷的风险，只有这样，才能使行业健康、稳定发展，为中小微企业融资做出更多贡献。