集团资金集中管理的利弊分析及优化对策

俞永傲

摘要：企业集团作为市场经济发展的产物之一，其多地域化和多元化的特点决定了管理难度的增加，特别是资金管理。当前多数集团型企业在资金管理过程中采用了集中管理的模式，资金集中管理虽然有一定的优势，但是也存在一定的弊端。鉴于此，本文在分析集团资金集中管理利弊的基础上，针对其存在的弊端提出相应的优化对策，以期能够对集团型企业的资金集中管理水平的提升有所启示。

关键词：资金集中管理；集团；利弊；优化

一、集团资金集中管理概述

集团资金的集中管理其实质就是将整个企业集团的货币资金统一集中到母公司，然后由母公司根据内部各成员单位的资金需求进行统一调度，在维持资金的正常使用和管理的同时保障集团整体的财务管理目标的实现。

资金集中管理的内容主要包含资金的筹集、集中和使用等，资金集中管理模式主要有总部财务统收统支模式、总部财务备用金模式、总部结算中心或内部银行模式和财务公司模式四大类。其中总部结算中心或内部银行模式和财务公司模式是目前集团型企业进行资金集中管理最常见的模式。

二、集团资金集中管理的利弊分析

总部结算中心或内部银行模式只能作为集团内部的一种资金管理机构，而财务公司作为非银行金融机构，其经营范围与总部结算中心或内部银行相比更为宽泛，可以涉及借贷、融资和资本运作等服务。但是无论是财务公司模式，还是总部结算中心或者内部银行模式，其主要职能都是为集团的经营结算、资金调拨和运营等服务，二者作为集团资金集中管理的一种形式，对于集团来说既具有一定的优势，同时也存在一定的弊端，具体分析如下：

（一）集团资金集中管理的优势

对于企业集团来说，进行资金的集中管理存在诸多的优势，主要表现在以下三个方面：

1.资金集中管理有利于企业集团内部资源的整合

集团型的企业一般具有地域分布较广，管理层级多的特点，因此若各分、子公司均单独开户并开展资金结算，则极容易造成集团整体资金分散的问题，特别是各个成员单位的银行存量资金归集起来的总体规模是较为庞大的。因此通过总部结算中心或内部银行、财务公司等模式实现资金集中管理，由集团对资金统一调配，既能实现对存量资金的归集，发挥资金的规模效应，又能提高集团对资金的管控能力，从而有助于集团内部资金资源的整合，实现集团整体的战略目标。

2.可以合理提高集团的信用等级，提高融资能力

企业的对外融资能力评价标准主要与其盈利能力、偿债能力、资产管理能力等相关。对于单个企业来说，由于其自身所处发展阶段的影响，基本上难以完全满足融资能力所有的评价标准，但是对于集团来说不同，其内部不同的分、子公司所处的发展阶段是不同的，若实行资金集中管理，则更容易满足融资能力的评价标准，信用等级能够得到提升，从而提高了集团总体的融资议价能力，提升融资水平。

3.有利于降低集团整体的资金成本，提高资金使用效率

对于集团来说，其下属成员单位由于所处的发展阶段和经营模式不同，因此对资金的需求差异也比较大，若资金过于分散，则资金需求较大的单位会花费较高的融资成本来进行融资，而资金充裕的单位则存在资金闲置的现象，若实行资金集中管理，则可以通过内部资金平台，实现资金内部的余缺调价，加快了集团整体的资金循环，在盘活存量资金的同时，有效降低了集团整体的资金成本，提高了资金的使用效率。

4.有利于防范资金风险，提高对资金运行的监控力度

由于集团所属成员单位内部控制执行力度、管理水平和能力存在较大差异，分散的资金管理模式容易带来决策风险和资金的安全风险，若实行资金集中管理，则可以实现对各成员单位资金的动态监控，有效降低资金风险发生的几率。

（二）集团资金集中管理的弊端

虽然集团资金集中管理存在上述优势，但是不可否认其存在的一些弊端，主要表现在：

1.容易对集团整体的资本机构优化产生不利影响

资本结构作为集团融资战略的核心内容，其能否达到最优关系着集团财务风险和资金使用成本的高低。在实践中，若集团实行了资金集中管理，则在此过程中，总部结算中心和财务公司在内部有资金需求时会优先考虑内部资金的调拨与借贷使用，而不是从资本机构优化的角度来衡量内部资金和外部资金的使用比率问题，没有充分使用财务杠杆，从而容易造成实际负债率小于最优负债率的情况。

2.资金使用的灵活性受到一定的影响

集团在实行资金集中管理的过程中，一般采用的是“收支两条线”的模式，并且为了实现集团资金的统一调度使用，一般会建立并执行较为严格的资金预算制度，这种模式和制度虽然从集团的角度来说对于控制资金风险具有积极意义，但是对于各成员单位来说却显得灵活性不够，一方面是资金的使用要受到“收支两条线”的控制，会在集团的资金池存在短暂的滞留，另一方面资金预算的审批、资金支付的审批流程在一定程度上也会存在一定的滞后，从而降低了成员单位资金使用的灵活性。

三、优化集团资金集中管理的对策

如上文所述，以财务公司、总部结算中心或内部银行模式为代表的集团的资金集中管理在内部资源整合、融资能力提升、资金成本降低等方面存在较多的优势，但同时在资本结构优化和资金使用的灵活性方面存在着一定的弊端。鉴于此，笔者认为可从以下角度对集团资金集中管理进行优化，以有效克服上文所述的弊端：

（一）进一步完善集团资金管理的内部控制制度，以降低资金安全风险

无论财务何种的资金管理模式，资金安全是资金管理的关键所在，同时也是资金管理的基本要求，因此在进行集团资金集中管理的过程中，必须从授权控制、支付程序控制、岗位控制、货币资金管理控制、银行账户管理控制、票据管理控制和印鉴控制等各个角度对资金管理的内部控制制度进行完善，以降低资金的安全风险，为集团资金的集中管理创造一个良好、安全的运营环境。

（二）构建集团整体的资本机构调整的管理框架，做好投融资管理

为有效克服集团在资金集中管理过程中容易形成实际负债率小于最优负债率的弊端，笔者认为应当在集团内部构建一个动态的资本结构调整的管理框架，以保持其资本结构处在一个最优的区间内，以实际负债率小于最优负债率为例，在此前提下，若集团是收购目标，则可以通过股权转为债权或者借债并回购股份的形式来迅速增加财务杠杆以提高负债率，否则应当考虑集团是否有好的投资项目，并根据投资回报率是否大于权益成本、资本收益率是否大于资本成本来进行投资项目的判断，若满足上述条件则可以进行债务融资来进行投资，否则可以通过支付股利或者回购股票来调整资本结构。

（三）通过建立资金管理信息化平台的形式来提高资金使用的灵活性

集团可以在内部构建与外部银行相对接的资金管理平台，减少成员单位的资金在支付时所受到的资金预算的审批、资金支付的审批流程等产生的滞后时间，提高其资金使用的灵活性。

四、结束语

资金集中管理是当前集团型企业普遍采用的资金管理方式，这种方式虽然有较大的管理优势，但同时也存在一定的弊端，因此在实践中企业集团应当依据自身的管理模式和特点，对资金集中管理的模式进行完善，从而有效提高集团资金集中管理的水平，实现企业集团的健康稳定发展。

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